财务数据和关键指标变化 - 2021年有机销售增长7.5%，为十多年来最高水平，基础每股收益（EPS）在恒定货币下增长5.8%，股息增加0.05瑞士法郎至每股2.80瑞士法郎，这是连续第27次股息增加，也是连续第62年股息稳定或上升 [4][6] - 总销售额为871亿瑞士法郎，按报告基准计算较去年增长3.3%，有机增长7.5%，实际内部增长（RIG）为5.5%，定价提高到2%，第四季度加速至3.1%，收购净剥离使销售额减少2.9%，外汇对销售的负面影响缓和至1.3%，下半年转正 [37] - 2021年毛利润率下降130个基点至47.8%，基础交易营业利润率下降30个基点至17.4%，交易营业利润率按报告基准计算下降290个基点至14%，净利润率增加490个基点至19.4% [70][72][75] - 自由现金流从102亿瑞士法郎降至87亿瑞士法郎，净债务增加16亿瑞士法郎至329亿瑞士法郎，集团投入资本回报率（不包括商誉和无形资产）增加60个基点至41.7%，排除惠氏减值后为14.2%，下降50个基点 [77][79] 各条业务线数据和关键指标变化 区域业务 - Zone AMS销售额338亿瑞士法郎，有机增长8.5%，RIG为4.8%，定价增长3.7%，第四季度达5.2%，咖啡、宠物食品和冷冻食品等市场份额持续广泛增长 [43] - Zone EMENA销售额211亿瑞士法郎，有机增长7.2%，为过去十年最高水平，RIG强劲，定价增长1.2%，第四季度达2.5%，宠物食品、咖啡等市场份额广泛增长，基础交易营业利润率下降10个基点 [46][48] - Zone AOA销售额207亿瑞士法郎，有机增长4.2%，在烹饪、咖啡和宠物食品领域获得市场份额，婴儿营养市场份额下降，基础交易营业利润率下降40个基点 [49][52] 其他业务 - Nespresso销售额64亿瑞士法郎，有机增长8.8%，基于8.2%的RIG和0.6%的定价，在5个市场实现碳中和认证，基础交易营业利润率下降60个基点 [53][54] - Nestlé Health Science销售额48亿瑞士法郎，实现两位数增长，各渠道和市场广泛获得市场份额，基础交易营业利润率下降290个基点 [55][58] 产品类别 - 咖啡增长近10%，星巴克产品销售额增长17.1%至31亿瑞士法郎，占据全球近20%的奈斯派索兼容胶囊市场 [59][60] - PetCare保持强劲增长势头，多数细分市场和地区实现两位数增长并获得市场份额 [61] - 婴儿营养有机增长 - 4.6%，HMO产品销售额达12亿瑞士法郎 [62] - 预制菜肴和烹饪辅助产品增长6.6%，植物性食品产品实现强劲两位数增长，销售额达约8亿瑞士法郎 [63] - 糖果增长反映冲动和礼品产品持续复苏，KitKat实现两位数增长 [64] - 水业务增长6.8%，新收购的功能性水品牌Essentia实现强劲两位数增长 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场有机增长达7.2%，为十多年来最高水平，主要基于RIG，定价为正，由北美引领；新兴市场增长7.8%，RIG强劲，定价为正，得益于巴西、印度、俄罗斯和墨西哥的强劲贡献 [39] - 零售销售有机增长保持强劲，为6.4%，电子商务持续增长15.1%，占总销售额的14.3%，户外渠道增长24.5% [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将持续投资于快速增长的类别和地区，进行快速创新，提高数字化程度，获取市场份额，并进行投资组合轮换，以实现中个位数的有机销售增长 [7][8][9] - 推进雀巢健康科学在维生素、矿物质和补充剂领域的发展，将其打造成全球领先的营养和健康平台，同时对全球水业务进行转型 [17] - 应对儿童劳动风险，推出新计划，支付直接溢价，促进儿童入学、可持续农业活动和收入多元化，并在未来几年升级可可供应链，使其完全可追溯 [22][23][24] - 致力于减少温室气体排放，已过碳排放峰值，2021年降至9430万吨，目标是到2025年减少20%，到2030年减少50% [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽面临疫情和供应链挑战，但公司实现了强劲的财务业绩，并持续为未来投资，坚持增长创新、投资组合发展和ESG承诺等战略重点 [5] - 2022年预计有机销售增长约5%，基础交易营业利润率在17.0% - 17.5%之间，基础每股收益和资本效率预计将增加，鉴于通胀和供应链问题，该预期较为保守 [30][31] - 中期展望将持续实现中个位数的有机销售增长，基础交易营业利润率将持续适度改善，长期和中期将继续进行审慎的资本配置，并提高资本效率 [33][34] 其他重要信息 - 公司在2021年的可持续发展投资约为5亿瑞士法郎，较2020年大幅增加，预计通过增长杠杆和严格控制结构成本实现自我融资 [74] - 2021年公司通过股息和股票回购向股东返还了139亿瑞士法郎现金，董事会将提议每股2.80瑞士法郎的股息，若获批准，这将是连续第27年股息增加 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年利润率指引和通胀情况，以及对并购的看法 - 2022年利润率指引在17% - 17.5%之间，预计投入成本通胀影响显著高于2021年，但目前无法给出具体数字，公司将采取定价、提高效率等措施缓解通胀影响，有套期保值措施，但部分成本无法套期保值或提前购买 [85][86] - 公司一直对各种规模、地区和类别的交易持开放态度，但对中小规模交易兴趣更大，因整合相对容易，反垄断风险较小，实际收购活动也多在10亿瑞士法郎以下 [90][91][92] 问题2: 有机销售增长指引的假设，以及宠物护理业务中宠物收养对增长的贡献和展望 - 由于通胀、定价和销量弹性等存在诸多不确定性，5%的有机销售增长是合理的中间估计，具体情况可能随定价和销量弹性变化而变化 [96][97] - 难以精确给出宠物收养对宠物护理业务增长的贡献，但宠物收养激发了人们对宠物所有权的兴趣，这对业务有利 [99] 问题3: 发达国家2022年RIG是否会为负，以及营养与健康科学业务恢复利润率的时间 - 公司密切关注新兴市场和发达国家的价格弹性和产品组合变化，目前尚未看到明显的负面弹性迹象，发达国家因产品组合更偏向高端，挑战相对较小 [102][103][107] - 预计雀巢健康科学业务利润率在2022年上升，得益于增长杠杆、产品获得市场动力以及协同效应 [110][111] 问题4: 中国惠氏商誉减值情况，以及公司对消费者健康和营养业务的关注重点 - 公司对中国市场的惠氏业务表现不满意，进行减值调整，但仍致力于该业务，相信中国是最大、最先进的婴儿配方奶粉市场，预计今年业务将有所改善 [114][115][116] - 公司坚定致力于雀巢健康科学业务，围绕营养和新陈代谢发展，专注于维生素、矿物质和补充剂、医疗营养等领域 [117][118] 问题5: 营销支出情况，以及利润率展望是否基于商品价格改善的假设 - 公司2021年营销支出绝对值增加，虽下半年较2020年同期减少，但较上半年增加，营销支出是为保护和发展品牌、推出创新产品，公司对投资金额满意 [121][122][124] - 公司给出利润率指引持谨慎态度，不会基于商品价格改善的假设，将在各季度透明分享业务情况 [128][129] 问题6: 消费者是否会转向低价食品和自有品牌，以及雀巢咖啡胶囊的潜力 - 公司密切关注消费者是否会转向低价食品和自有品牌，目前除少数新兴市场外，未看到明显迹象，包装食品和零售营养产品在通胀环境下仍有优势 [132][133] - 雀巢咖啡胶囊在已推出市场取得成功，有助于扩大类似产品市场份额，目前已占据20%的市场份额 [134] 问题7: 美国市场第四季度有机销售增长加速的驱动因素，以及对在家消费革命的看法 - 美国市场第四季度增长加速主要因定价，各品类均有体现，同时RIG也很有韧性，供应链方面物流和运输存在较大压力 [141][142] - 在家消费革命不会使增长速度与2021年相同，随着疫情缓解，增长速度会暂时下降，但需求将较疫情前永久提升，公司在家和零售市场份额较高，将从中受益 [139][140] 问题8: 水业务利润率的目标，以及市场份额情况 - 目前难以给出水业务利润率的精确目标范围，公司希望提高利润率，这将是一个数年的努力，目前业务已恢复增长态势 [147][148][149] - 公司连续三年市场份额改善，超过60%的业务销售在类别和地理上获得或保持份额，除中国婴儿营养和糖果部分细分市场外，各品类和地区均有市场份额增长 [150][151][152] 问题9: 美国市场表现好的经验及放缓风险，以及婴儿营养业务的战略审查情况 - 美国市场是公司的增长动力之一，目前恢复到应有的地位，中期前景乐观，短期需关注支持券、储蓄和定价的关系 [156][157][158] - 公司未对婴儿营养业务进行整体战略审查，仍坚定致力于该业务，虽面临出生率下降等挑战，但相信业务会改善 [159][160][161] 问题10: 咖啡业务的盈利能力、价格上涨幅度、套期保值情况，以及奥密克戎对第四季度增长的影响 - 奥密克戎对第四季度增长有一定帮助，但不是主要驱动因素，第四季度原本就有望表现强劲 [164][165] - 2021年咖啡业务盈利能力良好，2022年因咖啡豆价格上涨等因素需提高价格，但具体涨幅和套期保值情况属商业敏感信息，公司按销售额百分比看待利润率 [167][168][169]