财务数据和关键指标变化 - 上半年总销售额为412亿瑞士法郎，有机增长2.8%，基础交易营业利润率达到销售额的17.4%，同比增加30个基点，基础每股收益按固定汇率计算增长0.5% [20][21] - 有机增长在第二季度放缓至1.3%，反映了封锁措施对部分消费者去库存的全面影响 [21] - 实际内部增长（RIG）为2.6%，定价贡献0.2%，剥离业务使销售额减少5.3%，外汇因素使销售额进一步减少7%，总报告销售额下降9.5% [22] - 零售有机增长加速至6.3%，电子商务实现近50%的异常增长，占总销售额的12.4%，高于2019年的8.5% [23][24] - 户外渠道销售额大幅下降，4月降幅触底约为 - 60%，之后有适度改善 [25] - 基础交易营业利润率按可比口径计算增加40个基点 [51] - 上半年与COVID - 19相关成本为2.9亿瑞士法郎，集团承担闲置资源成本1.2亿瑞士法郎，面向消费者的营销费用下降约60个基点，数字媒体支出占总媒体支出的45% [51][52] - 集团基础税率稳定在21.4%，净利润率增加340个基点至14.3%，基础每股收益按固定汇率计算增加0.5%，按报告口径计算增加5.9%至2.01瑞士法郎 [55] - 上半年自由现金流为33亿瑞士法郎，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降，经延迟股息支付调整后，自由现金流占销售额的比例增加40个基点至9.3% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲区（Zone AMS） - 有机增长强劲，北美以中个位数增长，宠物护理、饮料、冷冻食品等表现良好，水业务受户外渠道影响呈负增长；拉丁美洲保持中个位数增长，巴西表现出色，墨西哥以低个位数增长，该区域基础交易营业利润率增加60个基点 [28][29][30][31] 欧洲、中东和非洲区（Zone EMENA） - 第二季度有机增长转正，除水和雀巢专业餐饮外其他产品类别表现良好，咖啡、宠物护理和烹饪产品双位数增长，水业务负增长但获得市场份额，该区域基础交易营业利润率增加40个基点 [32][33][35] 亚太、大洋洲和非洲区（Zone AOA） - 有机增长为负，第二季度转正，中国业务受户外渠道和春节时间影响，部分产品类别恢复正增长，宠物护理双位数增长，东南亚、南亚和撒哈拉以南非洲有不同程度增长，日本和大洋洲负增长，该区域基础交易营业利润率下降20个基点 [36][37][38][39] 其他业务 - 奈斯派索以中个位数增长，电子商务销售激增40%，北美和AOA地区表现良好，欧洲下降；雀巢健康科学实现双位数增长，维生素等产品需求旺盛，该业务基础交易营业利润率增加260个基点 [40][41][42] 产品类别 - 粉末和液体饮料增长1.3%，咖啡增长2.9%并获得市场份额，即饮格式销售双位数下降；宠物护理全球表现出色，多数细分市场双位数增长并获得市场份额；营养与健康科学增长1.2%，婴儿营养受中国市场影响，其他地区低个位数增长；预制食品和烹饪辅助产品增长广泛，冷冻、冷藏和常温烹饪产品均有增长；牛奶产品和冰淇淋增长7%，水业务负增长，糖果业务下降 [43][44][45][46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场保持强劲势头，北美消费者囤货影响明显，拉丁美洲多数地区和产品类别有积极贡献 [26][29][30] - EMENA市场第一季度表现出色后上半年增长放缓至1.7%，反映户外销售渠道显著下降，第二季度转正 [26] - 发达市场有机增长4.1%，新兴市场增长1.1%，排除中国后新兴市场呈中个位数增长，公司看好新兴市场未来增长 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进从投资组合转型到可持续发展、多元化和包容性等关键举措，重新定位投资组合，向高利润增长业务倾斜，在高增长领域的收购与剥离和战略审查更加平衡 [7] - 雀巢水业务新战略聚焦高端矿泉水品牌和功能性水产品，预计北美水业务审查将于2021年初完成 [9][10] - 应对疫情带来的消费模式变化，重新构想和思考户外业务，通过“始终为您开放”计划加强与中小商业伙伴的关系 [12][13] - 明确公司新战略叙事和新目标语言，聚焦释放食品和饮料的独特力量，加强健康营养和可持续发展承诺 [14][15] - 预计全年有机销售增长在2% - 3%之间，公司将努力实现或超越该指引 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情中展现了业务模式的韧性，实现了保障员工和合作伙伴安全、确保业务连续性、履行社会责任三个关键目标 [5][6] - 长期趋势如电子商务、数字互动、健康和营养等仍然适用，部分趋势加速，短期消费向家庭消费快速转移，户外业务受影响但公司仍致力于该业务 [11][12] - 尽管疫情危机未结束，但公司认为提供指引有助于投资者校准预期和减少财务不确定性，对未来业绩有信心并将努力实现或超越指引 [16][17][18] 其他重要信息 - “始终为您开放”计划原计划提供5亿瑞士法郎支持客户，截至第二季度末已使用约三分之一，主要通过延长餐饮服务合作伙伴的付款期限实现 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：瓶装咖啡在中国的中期推广计划以及日本市场表现不佳的原因 - 公司对即饮咖啡业务有扩张计划，不仅在中国，还包括亚洲其他地区、拉丁美洲、北美和欧洲；在中国会关注银鹭的战略审查，避免影响即饮业务前景，主要品牌是雀巢咖啡；在日本，因中国入境游客减少影响了产品销售，但公司市场份额和销售情况呈积极态势 [63][64][60][61] 问题2：宠物食品业务增长良好的原因、电商和非跟踪渠道的增长情况、市场份额以及未来增长预期，以及全年有机销售增长指引范围较宽的原因和下半年营收及利润率的变化因素 - 宠物食品市场在疫情前就有强劲的中个位数增长，公司在各市场和细分领域表现出色，通过电商获得显著市场份额，持续关注高端化和个性化；关于全年指引，公司在不稳定环境下努力提供财务稳定性和可靠性，需要一定的下行保护，目标是实现或超越指引 [69][70][71][73][74] 问题3：不同地区户外业务在下半年的恢复情况、新使命声明未包含饮料的原因、水是否仍是四大增长支柱之一以及并购管道情况 - 户外业务4月触底，之后逐月逐渐改善，但2020年甚至2021年可能无法恢复到之前水平，亚洲恢复较早，美洲较晚；新使命声明未排除任何类别，水仍是四大高增长类别之一，公司正实施新战略以实现高增长；上半年收购活动较2019年增加，公司继续推进有吸引力的并购管道 [77][78][80][81][83] 问题4：产品类别两极分化趋势是否加速，提供上半年高端和极实惠产品（PPP）的有机销售增长数据，以及该趋势从毛利率角度看是机会还是威胁；拉丁美洲市场第一和第二季度减速有限的原因以及未来是否会放缓 - 危机中高端和实惠端产品可能表现更好，公司在高端表现良好，在实惠端需加强竞争力；在拉丁美洲，巴西和墨西哥表现良好，得益于创新、执行和电商增长，未来情况因市场波动难以预测 [86][87][88][91][92][93] 问题5：咖啡业务第一季度表现良好后减速的原因以及全年剩余时间的预期；营养业务中婴儿营养表现不佳的原因，特别是在中国市场的情况以及全年剩余时间的预期 - 咖啡业务上半年增长2.9%，家庭咖啡双位数增长部分抵消了户外和即饮渠道的销售下降，获得了市场份额；营养业务在中国销售下降，美国有负面混合影响，中国以外地区低个位数增长，婴儿配方奶粉在中国表现不佳，公司已更换业务领导并致力于改善 [96][97][99][100][101][102] 问题6：第二季度定价改善的原因以及下半年是否会持续；随着水业务剥离，是否会确定投资组合不再进行剥离 - 第二季度定价改善与COVID - 19无关，与降低折扣等促销活动无关；公司会继续通过收购发展业务，也会对合适业务进行审查或剥离，目标是确保盈利、每股收益和股息增长不受影响，投资组合转型将继续向高增长和差异化产品发展 [105][106] 问题7：户外业务在各地区的分布情况以及是否会调整业务规模；下半年利润率是否会下降 - 户外业务应重新构想和适应变化，不是单纯调整规模，存在线上线下消费界限模糊的机会，公司将保持增长关注；预计全年基础交易营业利润率会改善，毛利率中性至正向变化，下半年仍有成本但可能低于上半年，会增加店内促销活动，结构成本下降效率将持续 [113][114][116][117][110][111][112] 问题8：粉末和液体饮料业务中即饮部分在正常季度的规模以及季度内的趋势；宠物护理业务的库存水平是否正常以及该部门季度内的增长速度是否相似 - 液体饮料中即饮部分约占10%，因品牌而异；宠物护理业务难以评估库存水平，第一季度有囤货，第二季度有消费者去库存情况 [122][123] 问题9：公司在多个类别中市场份额持续增长的原因以及下半年这种优势是否会减弱；美国市场是否会出现重新囤货情况以及是否会因第二波疫情出现销售高峰 - 公司约60%的业务销售在市场份额上有增长或保持稳定，危机中消费者倾向于信任品牌，公司市场份额增长接近2013年最高水平；美国市场即使有第二波疫情，囤货情况可能减少，消费会更平稳 [127][128][129][130][131] 问题10：电子商务强劲增长对市场份额提升的重要性以及哪些类别中电子商务增长对市场份额有显著贡献 - 电子商务对市场份额提升非常重要，上半年增长近50%，销售额占比从2019年的8.5%提升至12.4%，预计将继续增加；约三分之二的业务在线市场份额高于线下，64%的业务在线上获得市场份额 [133][134][135] 问题11：上半年2.8%的有机增长是否反映真实需求，是否受牛奶产品囤货影响；上半年重组成本为6600万瑞士法郎，全年重组成本的预期 - 难以判断上半年增长是否反映真实需求，疫情前公司计划增长率超过3.5%；无法给出全年重组成本具体数字，可能低于过去几年水平 [137][138][139]