财务数据和关键指标变化 - 本财年净收入为 -1.7 万亿日元，前年为 -1 万亿日元，去年为 +5 万亿日元 [7] - 愿景基金净资产价值从 6 万亿日元降至 3 万亿日元，与投资本金相比仍有 3 万亿日元收益 [8] - 净资产价值（NAV）为 18.5 万亿日元，截至 3 月底市值为 9.2 万亿日元，存在 50% 的折价 [10] - 贷款价值比（LTV）为 20.4%，上次财报公布时为 22%，有所改善 [12] - 现金头寸为 2.9 万亿日元，是未来三年债券赎回所需 1.3 万亿日元的两倍多 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 愿景基金有 475 家投资组合公司，单笔业务投资规模变小 [18] - 愿景基金累计收益约 3 万亿日元，总分配额为 5.3 万亿日元 [19] - Arm 年度基于 Arm 的芯片出货量达 290 亿颗，调整后 EBITDA 在过去两年大幅增长，预计 22 - 23 财年表现更好 [21][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 受俄乌冲突影响，原油价格上涨 30 - 38%，天然气价格上涨 117% [6] - 美国消费者价格指数上升，长期利率提高，日元汇率创纪录新低，纳斯达克综合指数下跌 27% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取防御策略，持续进行资产变现，严格把控新投资标准，确保 LTV 不超过 25% [5][20] - 新投资更具选择性，控制投资节奏，优先变现现有资产，用变现资金进行新投资 [14][16] - 公司重视 Arm 的发展，Arm 无需额外资本投入，正为未来 IPO 做准备 [25][27] - 公司通过 SB NorthStar 投资公共证券以实现投资组合多元化 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球市场受新冠疫情和俄乌冲突影响陷入混乱，股市、通胀、利率和汇率波动较大 [4][6] - 尽管当前市场低迷，但从长期看信息革命将持续推进，科技行业有望反弹 [32][64] - 公司对未来业务充满信心，相信 Arm 和投资组合公司将实现增长 [30][37] 其他重要信息 - 公司宣布在 11 月前回购最多 1 万亿日元股票，目前已完成 42% [14] - 过去四年公司已变现 14.8 万亿日元资产 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 若本财年维持防御模式，是否会影响下一财年业绩？有无增加公共证券投资组合的计划？ - 公司不会停止投资，只是更加谨慎选择投资项目，愿景基金的 475 家投资组合公司有望在未来带来收益，预计 1 - 2 年后公开市场和 IPO 市场将复苏，届时公司将转为进攻模式；公共证券受市场波动影响较大，公司已通过 SV 工具实现投资组合多元化，减少了对阿里巴巴的集中投资，目前正在缩减相关活动 [37][38] 问题 2: 与上一年相比，投资节奏和金额的变化情况如何？Arm IPO 的时间和估值预期是多少？ - 与上一年相比，本季度投资规模大幅下降，可能降至去年的一半甚至四分之一，具体取决于 LTV 水平和投资机会；Arm 正在为 IPO 做准备，时间会尽早确定，但暂不明确，估值方面因法律原因暂不评论 [41] 问题 3: SB NorthStar 投资公共证券亏损 900 亿日元的原因是什么？投资标准具体在哪些方面更加严格？投资组合是否有财务估值下调情况？ - 成立 SB NorthStar 是为了实现投资多元化，减少对阿里巴巴的依赖，但公共证券投资存在风险，且这是公司的新举措；投资标准方面，会与同行业上市公司的增长比率进行比较，评估公司业务计划的可信度；第四季度投资金额因严格的投资标准降至约 300 亿日元 [46][48] 问题 4: 是否有新的大规模资产变现计划？与 2020 年 3 月的 4.5 万亿日元变现计划有何不同？Arm IPO 因市场疲软是否会推迟？ - 虽然没有正式宣布新的变现计划，但公司一直在进行资产变现，本财年已变现 5.6 万亿日元，同时新投资标准更加严格，贷款价值比有望改善；如果 IPO 时市场情况不佳，Arm IPO 可能会推迟 3 - 6 个月，但公司会随时做好准备 [50][52] 问题 5: 中国经济不确定性对公司业务有何影响？ - 过去两年公司受中国市场影响较大，但目前阿里巴巴在资产中的占比已从 60% 降至 20%，数字基金中中国公司的投资也在减少，未来公司对中国市场的依赖将降低；Arm 上市后，公司净资产价值将得到提升 [54][55] 问题 6: 是否有进一步降低中国市场投资的计划？各地区的最佳投资分布是怎样的？Arm IPO 后公司是否会保持控制权？IPO 对财务状况有何影响？ - 公司对中国市场的依赖度持续降低，目前愿景基金在中国的累计投资占比不到 20%，新投资占比更小；即使 Arm IPO 推迟，公司现金充裕，新投资标准严格，不会造成太大影响；IPO 后，软银将持有 75% 的股份，愿景基金持有 25%，软银仍将保持控制权 [56] 问题 7: 本财年 4 月后市场波动，目前的 LTV 数据是多少？2.9 万亿日元现金中有多少是承诺信贷额度？俄乌冲突对 AI 革命是推动还是阻碍？ - 公司按季度披露 LTV 数据，目前与 3 月相比变化不大，中长期有望改善；现金中有约 450 亿美元的承诺信贷额度，日元信贷额度未使用；俄乌冲突导致的经济制裁和通胀可能持续，市场将适应新的能源供应和经济形势，短期内市场波动较大，但从长期看，科技革命将继续发展，AI 和互联网的作用将更加重要 [59][61] 问题 8: 纳斯达克科技公司受重创，何时能恢复？如何看待马斯克收购 Twitter？是否有投资意向？ - 科技公司虽受重创，但历史上反弹幅度较大，预计未来 1 - 2 年市场仍会混乱，但之后将大幅反弹；马斯克是伟大的企业家，有能力发展 Twitter，但软银目前没有投资计划 [64][65] 问题 9: 愿景基金 2 的财务报表显示投资后所需金额为负，其目前的运营状况和业绩如何？管理层对此有何看法？ - 愿景基金 2 业绩略为负，主要是因为投资于私募证券，受公开市场价值下降影响，公司主动调低了投资公司的估值；愿景基金 1 投资时间较长，经历了一些估值上调和 IPO 事件，而愿景基金 2 投资时间较短，尚未出现估值上调情况 [67] 问题 10: 技术不断发展，但在战争和疫情背景下，技术能在多大程度上为人们带来幸福？ - 信息革命有助于更快更好地解决人类面临的问题，如新冠疫苗和药物的研发得益于 AI 技术，自动驾驶技术有望减少交通事故，虽然战争难以避免，但信息革命有望为人们带来幸福 [70][72]