财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA亏损2800万美元，较去年第四季度改善1700万美元 [5] - 净销售额3.55亿美元（固定汇率），同比下降42.4% [32] - 毛利率为1.73亿美元，北美GSP面临压力，制造基地受低销售额影响，还有促销活动影响 [33] - 调整后净收入亏损6700万美元，利息费用同比增加约800万美元 [34] - 固定SG&A费用同比改善8700万美元，较2019年第一季度减少约1亿美元 [6][37] - 广告支出同比减少2400万美元 [38] - 第一季度现金消耗为6500万美元，较去年第一季度改善5800万美元 [30] - 净债务为17.82亿美元，流动性为14.46亿美元 [56] - 净营运资本较去年同期减少1.415亿美元 [41] - 第一季度资本支出和软件采购为210万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非旅行业务在去年底至今年推动了业务增长，随着旅行复苏，预计旅行与非旅行业务销售占比将趋于正常 [44] - 除随身行李外，较大件行李在旅行市场开始成为趋势 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度亚洲市场表现优于其他地区，调整后EBITDA为1320万美元，较第四季度的130万美元有所提升 [12] - 中国市场在1 - 2月因春节出行受限销售额下降，3月迅速回升，4、5月表现强劲 [23] - 印度市场第一季度表现强劲，但进入第二季度面临压力，4月销售额较2019年下降近52% [14] - 美国市场需求随国内旅行改善而增加，4月北美业务较2019年下降47%，3月调整后EBITDA接近盈亏平衡，4月为正 [15] - 欧洲和拉丁美洲第一季度初病例和变种出现反弹，部分市场受影响进入封锁，但疫苗接种速度加快，有望改善 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于捕捉旅行需求复苏，同时注重产品创新，推出了McLaren系列和Magnum Eco系列 [8] - 持续推进成本削减计划，降低固定成本，以提高盈利能力 [6] - 关注可持续发展、创新和ESG，发布了ESG报告 [74] - 行业中有许多小玩家面临压力，但公司凭借规模优势和良好的资产负债表，在竞争中处于有利地位 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着全球疫苗接种增加，旅行需求上升，公司销售有望改善，对下半年旅行复苏持乐观态度 [12][21] - 预计第二季度销售额下降53% - 54%，第三、四季度下降幅度在30%多，业务将实现盈利 [11] - 公司将受益于成本结构调整，随着销售复苏，盈利能力将快速提升 [19] 其他重要信息 - 公司正在进行税务重组，预计年中基本完成，预计维持运营税率在20%左右 [38] - 库存准备金在2020年大幅增加，2021年第一季度末为近6000万美元，坏账准备金与去年12月持平，为18.7% [58] - 公司通过SKU缩减计划管理库存水平，从去年12月到今年3月库存水平下降，同比减少1.56亿美元 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于当前最新情况，第二季度EBITDA是否能实现盈亏平衡？全年GP利润率如何？第一季度固定费用节省8700万美元，是否意味着全年节省超过3亿美元？ - 第二季度EBITDA非常接近盈亏平衡，第三季度肯定为正，但受印度市场影响，第二季度可能略为负 [84] - 下半年毛利率呈改善趋势，调整后有望达到53% - 54%，正常情况下应为55%，需GSP续签等条件 [85] - 第一季度固定节省8700万美元，年化后略高于2亿美元，应考虑部分临时节省措施会在业务复苏后取消 [87] 问题2: 全年EBITDA利润率如何？国内旅行与长途旅行的对比情况，国内旅行能否弥补长途旅行的不足？ - EBITDA利润率预计在中高个位数，高于5%但低于10%，第二季度接近盈亏平衡，第三季度中个位数，第四季度中两位数 [98][100] - 亚洲长途旅行恢复需要时间，欧洲恢复较快，国内旅行将在今年剩余时间推动业务增长，但要实现全面复苏还需国际或长途旅行开放 [96] 问题3: 正常情况下的毛利率指导是否有变化？今年退出时的EBITDA利润率能否参考上次电话会议的指导？2022年退出时的收入是否与2019年相同？ - 正常情况下毛利率长期目标应为55%，今年下半年预计为53% - 54%，受业务结构调整、固定制造和货运成本等因素影响 [108] - 今年退出时的EBITDA利润率与上次电话会议指导相同，由于成本节省，将高于2019年 [113] - 2022年收入无法恢复到2019年水平，但由于成本节省，EBITDA利润率和水平将更高 [114] 问题4: 5月中国和美国市场的销售趋势如何？ - 中国市场5月开局良好，趋势持续向好；美国市场趋势强劲，5月可能与4月相似，较2019年下降45%，零售和电商渠道表现良好，批发客户开始补货 [120] - 印度市场第二季度挑战加大，可能下降50% - 60%，综合来看5月数据可能与4月相似，6 - 7月欧洲市场有望带来积极影响 [122] 问题5: 美国市场库存补货情况如何？ - 美国市场库存补货刚刚开始，客户积极补货以满足销售需求，对话每周都在增加，预计将持续到第二季度末及以后 [131] 问题6: 美国和中国市场竞争是否加剧，市场是否过于促销？ - 行业中一些小玩家面临供应商和库存压力，公司凭借规模优势能够应对，虽有竞争，但公司处于有利地位 [133] 问题7: 第二季度EBITDA的最大不确定性是否来自印度市场？第一季度坏账准备金为8000 - 9000万美元，全年情况如何？ - 印度市场在第二季度从增长转为下降50%，是第二季度的重大不确定因素，但北美市场表现可部分抵消影响，欧洲市场也是不确定因素 [137] - 坏账准备金从第四季度到第一季度基本持平，预计全年缓慢下降，为保守起见可在模型中假设保持不变 [138] 问题8: 假设2022年国际旅行无法完全恢复，公司收入前景如何？原材料价格上涨对毛利率有何影响？成本节省中临时和永久部分各有多少？能否将2021年第一季度的运营费用年化？ - 预计2022年无法恢复到2019年收入水平，将较2019年低25% - 30%，但EBITDA利润率将快速反弹 [145] - 目前原材料价格上涨尚未影响数据，主要是货运成本影响，下半年将与供应商合作应对，长期可通过产品工程调整价格和利润率 [150] - 成本节省中2亿美元为永久节省，可在模型中考虑；有部分临时节省措施，如租金减免和休假，建模时应保守考虑其取消 [147]