财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年，公司销售收入为1546.4万亿日元，同比增加1750亿日元；营业收入为450亿日元，同比增加419亿日元 [60] - 2021年上半年，自由现金流为正1314亿日元，同比增加1243亿日元 [61] - 2021年上半年，订单量同比增长19% [62] - 2021财年全年净销售额预计为3.350万亿日元，较三个月前的预测上调1000亿日元；营业收入和自由现金流维持之前的预测不变 [79][81] - 2023财年，公司目标净销售额为3.5万亿日元，营业利润率为5.7%，投资资本回报率为10%，自由现金流为1000亿日元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 能源系统业务 - 净销售额为2360亿日元，营业收入为45亿日元；净销售额较上年增加459亿日元，营业收入较上年改善120亿日元 [72] 基础设施系统与解决方案业务 - 净销售额为2721亿日元，营业收入为3亿日元；由于工业系统仍受疫情影响，整个业务板块净销售额减少99亿日元，营业收入减少62亿日元 [73] 建筑解决方案业务 - 净销售额为2858亿日元，营业收入为102亿日元；净销售额因空调业务复苏增加265亿日元，尽管受到材料成本、物流成本增加和半导体短缺等负面影响，营业收入基本持平 [74] 设备与存储业务 - 净销售额为4329亿日元，较上年增加1089亿日元；营业收入为347亿日元，同比增加301亿日元 [75] 零售与打印解决方案业务 - 净销售额为2217亿日元，营业收入为43亿日元，相比去年实现盈利 [76] 数字解决方案业务 - 主要因公共部门项目增加，收入为1035亿日元，增加36亿日元；营业收入为85亿日元，增加39亿日元 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定将业务拆分为三家独立公司，分别是基础设施服务公司、设备公司和东芝；预计在2023财年下半年完成重组，需经股东投票和相关部门批准 [15][31] - 基础设施服务公司预计本财年净销售额达2.1万亿日元，将专注于可再生能源转型和基础设施韧性提升，未来三年计划投资约5000亿日元用于资本支出、研发和并购，预计净销售额复合年增长率为3.3%，营业收入提高5%，保持10%的投资资本回报率 [17][49] - 设备公司预计净销售额为8700亿日元，将在功率半导体和存储业务领域引领社会和信息基础设施的发展；到2023财年，功率半导体目标净销售额为1200亿日元，平均年增长率为13%；近线硬盘驱动器销售计划从2021财年的2000亿日元增长到2023财年的2800亿日元，年增长率为18%；未来三年预计投资超过3000亿日元 [18][51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为业务拆分将释放巨大价值，使决策和管理更加专注和敏捷，为股东提供更多选择；拆分后的独立公司将拥有更好的管理和治理结构、更有效的资本分配政策，并能增加股东回报 [21] - 尽管面临材料和物流成本飙升以及半导体产品短缺的影响，但公司半导体业务表现良好，抵消了负面影响，2021年营业收入预计维持在1700亿日元 [63] 其他重要信息 - 公司已完成1000亿日元的股票回购和每股110日元的特别股息分配，并批准了每股40日元的中期股息，全年股息预测为每股190日元不变 [64] - 预计从2021财年起产生100亿日元的拆分成本，预计通过降低各业务的销售、一般和行政费用来抵消 [31] 问答环节所有提问和回答 问题：业务拆分为三家实体的讨论流程是怎样的，还有其他讨论过的选项吗？ - 公司高管和董事会在过去五个月里几乎每周开会，讨论了许多战略选择，包括免税分拆的想法，最终认为这是对东芝最好的前进道路；战略审查委员会将在稍后发布一份报告，说明讨论的发展过程 [90][91][93] 问题：业务拆分后如何实现实际增长，能否超过东芝Next Plan的目标，增长来源是什么？ - 业务拆分将改变实体结构，简化运营，实现价值并为股东提供更多选择；聚焦和敏捷的管理将是与其他想法最大的不同，例如在功率半导体投资方面，拆分后能更敏捷地决策以应对市场竞争 [95][98] 问题：业务重组会带来风险和潜在弊端，所有利益相关者会理解并接受吗？会出售公司持有的Kioxia所有股份吗？Kioxia的IPO政策是否不变？ - 公司认为拆分的优势将超过劣势，会制定系统来改善潜在的不利情况；超过适当资本水平的Kioxia股份出售净收益将返还给股东，IPO政策不变，由银行决定，公司会配合 [106][107] 问题：业务拆分规模变小后是否仍可行？是否放弃了私有化，原因是什么？ - 能源基础设施业务和半导体设备业务规模可观，拆分后能实现财务状况的全新开始，且能进行更专注和敏捷的管理；最终认为业务拆分计划为股东提供了更多灵活性，对东芝的长期增长和价值更有利 [111][114] 问题：有人认为业务拆分为三家实体是放弃了综合电气公司的理念，是公司的拆解，如何看待这种观点？ - 公司已不再是综合电子企业，此次拆分是为未来的发展，并非拆解，公司对未来发展充满信心 [119] 问题：重组计划对就业和运营场所关闭有何影响？ - 预计对就业影响不大，但需要向社会进一步解释；运营场所关闭需进行进一步的投资组合审查和资本分配政策评估，目前尚未决定 [120][121] 问题：治理强化委员会报告中提到前高级执行官违反企业道德，是否要求他们返还薪酬并提起损害赔偿诉讼？ - 公司认为这是治理问题，需要尽快重建公司的治理结构；将认真实施防止问题再次发生的措施，而不是仅仅反思过去 [124][126] 问题：董事会成员减少，总裁兼任董事会职务，这个决定是如何达成的？是否会继续任职以完成拆分？ - 董事会主席是临时职位，总裁职位的继任者将由提名委员会决定；只要有拆分计划，就会继续致力于完成职责 [129][131] 问题：如果没有激进股东的影响，是否会做出此次决策？ - 公司从与股东的互动中学习到很多关于治理的知识，无论股东是否激进，为了提升公司和股东价值，此次业务拆分决策是合理的，公司自2018年以来提升股东总回报的政策未变 [132] 问题：年内能否找到继任者，拆分计划对寻找董事会主席继任者有何影响，何时决定新管理层？ - 拆分计划实施后，公司将能够招聘和留住具有专业技能的人员；预计在3月的股东大会获得股东支持后，会提出更多候选人协助董事会，特别是审计委员会；目前优先制定拆分计划，导致未能及时招聘和任命人员 [136][138] 问题：公司主席的选择流程是怎样的，Tsunakawa是否会担任临时主席直到公司拆分？拆分后的第三家实体（即当前的东芝部分）未来会怎样？ - 主席和首席执行官的人选由提名委员会决定；东芝将持有Kioxia的股份并尽快变现，Toshiba Tech是完全合并的上市子公司，目前尚未决定其未来，需要讨论其债务和品牌管理等问题 [141] 问题：Toshiba Tech有明确的剥离途径吗？拆分后的三家实体之间交叉持股是否可行？ - Toshiba Tech的相关事宜尚未决定；根据日本法律法规，三家实体之间交叉持股不可行 [143][145] 问题：材料标题从“提升企业价值”改为“提升股东价值”是否正确？管理层是否仅关注股东，是否获得内部人员对计划的理解？ - 最终目标是提升股东价值，通过最大化企业价值来实现；公司自2018年以来一直强调提升股东总回报，此次拆分将为所有利益相关者带来好处，相信这是最佳选择 [147][149] 问题：拆分后分配给股东的股份比例会反映当前价值吗？ - 股份分配比例将在拆分完成时确定，目前尚未明确；股东将有选择的权利，具体可咨询首席财务官 [151][152] 问题：拆分后研究实验室也会分开，能否保持研发能力？ - 未来三年的资本支出和研发支出计划将支持公司的增长，研发支出占总销售额的比例将提高1 - 2个百分点；公司将在拆分过程中考虑避免对基础研究产生负面影响，继续加大研发投入 [157][158] 问题：是否已向经济产业省（METI）报告该计划，反馈如何？ - 公司已提前向METI解释该计划，未收到负面反馈 [159] 问题：是否仍决定出售Kioxia的股份？业务拆分计划需要在股东大会上获得特别决议通过，这一障碍很高，为何不卖给私募股权基金，而是支持拆分计划？ - 由于内存业务需要大量投资，公司决定变现Kioxia的股份，政策不变；战略审查委员会的信件详细说明了与私募股权相关的过程，由于目前难以对Kioxia的股份进行估值，拆分计划在定量和定性方面都优于私募股权计划 [162][164] 问题：与剥离业务相比，为何认为业务拆分能为公司股东带来更大的价值提升？东芝集团未来理想的状态是怎样的，拆分后是否会有进一步的业务调整？ - 拆分后，具有专业知识的高级管理层能够更敏捷地决策，解决公司过去在增长战略执行方面的不足；目前宣布的拆分只是提升价值的起点，两家新公司将尽快制定自己的业务计划 [169][173] 问题：通过业务拆分释放价值的具体表现是什么，能否消除企业集团折价？2023财年的营业收入预测较为保守，拆分后能否真正消除折价？ - 业务拆分的目的是明确结构，使每个独立公司能够更轻松地管理业务，从而提高业绩，进而消除企业集团折价；给出保守的预测数字是因为过去公司承诺的目标未能实现，受到市场批评，同时也考虑了风险缓冲 [177][178][179] 问题：未来两年1000亿日元的股票回购与出售Kioxia股份有关吗？出售时利用净运营亏损（NOL）有什么税收优势？ - 超过适当资本水平的资金将返还给股东，出售Kioxia股份的收益不在1000亿日元的股票回购计划内；根据税法，本财年记录的NOL约3000亿日元，出售Kioxia股份获得的收益约一半可由NOL抵消 [181][182] 问题：东芝最理想的状态是什么？公司存在的问题是什么？选择新拆分公司管理层的期望是什么？为何现在决定进行业务拆分，这反映了社会的什么情况？ - 理想状态是公司业务能够解决社会问题，员工满意并为社会做出贡献；公司最大的问题是治理，新公司管理层需要具备治理能力，可能会从外部招聘人才；业务拆分是因为管理环境发生变化，需要更快的决策速度以满足客户需求，同时也符合公司为客户创造解决方案的使命 [185][187][190] 问题：基础设施服务公司本身也是一个企业集团，未来是否会对能源服务业务进行进一步的调整？与经济产业省的讨论中是否涉及日本企业整体的重组以提升竞争力？如果有好的机会，公司是否会考虑此类运营或机会？ - 基础设施服务业务存在一些共性，如服务和订阅模式，但投资组合审查将继续进行，目前尚未做出决定；公司会从所有利益相关者的角度全面审查所有可能的机会和选择 [195][196] 问题：拆分公司上市的时间线是怎样的？新公司会以“东芝”命名吗？ - 目标是在2023财年下半年完成上市，需要两年的财务结果审计；新公司名称尚未确定，将进一步商讨细节 [199]