财务数据和关键指标变化 - 2020财年净销售额较2019财年下降3350亿日元，边际利润减少近3000亿日元，但因大幅削减成本，营业利润仅较上一财年减少261亿日元 [39] - 2020财年净利润为1140亿日元，较上一财年增加2286亿日元，ROE和ROC均超过10%，自由现金流为正 [40] - 与2月预测相比，2020财年总收入损失减少56亿日元，净利润增加440亿日元 [36] - 2020财年经营现金流显著改善，排除一次性因素后，自由现金流为正 [38] - 2020财年订单较上一年增长2%，递延收入增加，股息较上一年增加约600亿日元，全年股息为每股80日元 [38] - 预计2021财年净销售额为3.25万亿日元，较2020财年增加约2000亿日元，但无法完全从经济衰退中恢复，较2019财年仍下降1500亿日元 [72] - 预计2021财年营业利润为1700亿日元，因盈利能力提高，但股东权益预计从2021年3月底的1.164万亿日元降至2022年3月底的1.07万亿日元，主要因股东回报和股息分配 [73][74] 各条业务线数据和关键指标变化 能源系统与解决方案 - 与预测相比，项目成本超支导致营业利润减少102亿日元 [60] - 火电和水电系统净销售额从2019财年的2225亿日元降至2020财年的1711亿日元，但营业利润从35亿日元增至39亿日元，预计利润率约为5% [61] - 输配电系统营业利润恶化232亿日元，净销售额亏损41亿日元，成本超支119亿日元 [62] 基础设施系统与解决方案 - 2020财年净销售额较2019财年下降641亿日元，但固定收入和边际利润率提高，营业利润改善 [63] 建筑解决方案 - 净销售额下降249亿日元，营业利润减少54亿日元，虽有销售增长和盈利趋势，但受疫情影响，销售和营业利润仍下降 [64] 设备与存储解决方案 - 半导体业务因年内重组，ROS从0.4%提高到4.4% [65] - 硬盘等业务受菲律宾工厂利用率下降和中美贸易摩擦影响，出货量下降，且产生重组成本和亏损 [66] 零售与印刷解决方案、数字解决方案 - 零售与印刷解决方案业务受疫情影响，营业利润面临164亿日元下行压力，但通过积极措施和重组，2020财年实现正利润 [67] - 数字解决方案业务受疫情影响利润有所下降，但固定收入减少，创收项目改善，营业利润较上一年有所提高 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本未来10年可再生能源预计需投资50 - 80万亿日元，公司认为提供解决碳中和问题的基础设施服务是主要增长机会 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将坚持东芝Next计划的基本理念，以提升总股东回报（TSR）为目标，通过三个增长阶段、优化业务组合管理、持续加强合规以及保持财务纪律和股东回报政策来实现 [6] - 三个增长阶段包括：第一阶段加强核心盈利能力，改善边际利润率和降低固定成本；第二阶段满足碳中和快速增长的需求，提供成熟解决方案实现稳定增长；第三阶段向CPS技术公司转型，通过数据服务开发构建下一代商业模式 [9][10][11] - 公司将继续加强合规和治理，设立风险管理和合规办公室，由内部专家实施各项措施，并设立由独立外部董事组成的提名、审计和薪酬委员会，以提高管理透明度 [12][13] - 财务纪律方面，资本模式将从重资本向轻资本增长转变，通过有机增长和有计划的并购实现，同时使用适度杠杆降低资本成本，控制净债务与股权比率在30%，净债务与EBITDA比率在100%以内 [14][15] - 股东回报政策不变，将在2020财年末向股东返还 excess capital，2021财年目标是基于基本政策提高股息，派息率不低于30% [16][32] - 由于外部商业环境发生巨大变化，如疫情蔓延、中美贸易摩擦和原材料成本上升，公司将修订东芝Next计划的目标，以灵活应对这些变化 [16][17] - 公司将抓住碳中和市场扩张的机遇，对可再生能源领域进行有针对性的前期投资，加强技术实力，满足客户需求 [19] - 利用数字和数据技术专长，抓住疫情和碳中和带来的生活方式和社会结构转变的趋势，如在能源匹配领域与Next Kraftwerke成立新公司，加速量子密钥分发和数据匹配平台等前沿技术的盈利增长 [20][21][22] - 积极考虑宏观和环境变化，重新审视战略，包括审查适当的业务组合，计划在10月公布2022 - 2024财年中期计划 [23] - 加强与所有利益相关者的开放建设性对话，重建信任和关系，为此董事会决定成立战略审查委员会，由独立董事组成，独立支持董事会决策，听取股东和其他利益相关者的意见，验证管理层的业务和财务战略提案，并向董事会提出建议 [24][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部商业环境发生巨大变化，疫情蔓延、中美贸易摩擦和原材料成本上升等因素对公司产生影响，公司将修订计划以灵活应对这些变化 [16][17] - 日本可再生能源市场预计将在未来10年大幅扩张，公司认为提供解决碳中和问题的基础设施服务是主要增长机会，将进行有针对性的前期投资 [19] - 公司将继续加强核心盈利能力，同时对碳中和解决方案和数字数据业务进行210亿日元的前期投资，并在预算中纳入足够的风险因素 [29] - 公司将根据2020财年的财务结果和2021财年的展望，向股东返还1500亿日元的额外回报，并考虑具体的返还方式，预计在6月初公布结论 [31] 其他重要信息 - 公司对三家上市子公司进行私有化，投资总额为1952亿日元，初始计划投资回报率为11%，实际为10%，各子公司均达到足够水平，三家实体合并的每股收益为30日元，符合原计划 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何回应激进投资者 - 公司一直与投资者保持沟通，未来也将继续强调对话，与不同时间线和观点的投资者广泛交流 [90][91] 问题2: 业务投资和股东回报如何平衡 - 公司在确定适当的资本水平时，会考虑资产减值风险、业务计划中的资金使用以及财务纪律（净债务与股权比率不超过30%），在考虑股东回报时，会综合考虑适当的资本水平和财务纪律 [93][94][96] 问题3: 是否与股东就适当资本水平进行对话 - 公司在年度股东大会前就与股东保持密切沟通，现在已能够计算并披露2020财年末的适当资本水平，相信这会让股东感到满意 [97] 问题4: 董事会的分工是怎样的 - 公司总裁Tsunakawa将担任董事会主席，Nagayama将继续担任董事会和战略审查委员会主席，战略审查委员会将由独立董事组成，负责审查管理层的战略提案，为董事会提供建议，Tsunakawa和Nagayama的关系不变 [98][99] 问题5: 设立战略审查委员会的意图是什么 - 设立战略审查委员会是为了对业务战略和财务战略进行更深入的讨论，该委员会将为董事会提供建议，而不是决策机构，董事会将继续与股东沟通 [104][105] 问题6: 稳定公司管理并传承给下一代的时间框架是怎样的 - 具体时间由提名委员会决定，公司的意图是尽可能稳定管理并传承给下一代 [107] 问题7: 稳定管理具体指什么 - 公司需要制定可行的中期计划并付诸实施，完成相关活动后即可实现稳定管理 [108] 问题8: 战略审查委员会如何改善与股东的沟通 - 公司认为需要提高沟通的质量和数量，战略审查委员会将在内部与股东进行另一种形式的沟通 [112] 问题9: 是否会根据股东要求审查和修订股息政策 - 公司将依据一定的财务纪律和公司政策，明确沟通立场，态度不变 [113] 问题10: 如何看待Toshiba Tech的网络攻击事件 - Toshiba Tech是独立上市公司，公司依靠其应对网络攻击，集团层面在网络安全方面采取了合作结构，与Toshiba Tech保持日常协作，已确定相关事实并决定发布公告 [116] 问题11: 是否担心Toshiba Corporation也会受到类似攻击 - 此次攻击仅针对Toshiba Tech，两家公司的网络并非完全共享，攻击被分别考虑 [118] 问题12: Fujimori退休的原因是什么 - 这是提名委员会的决定，与CDC的提议无关，Fujimori已为董事会服务两年 [120] 问题13: 硬盘业务的增长战略是什么 - 公司专注于新型近线高密度硬盘的销售，技术上已赶上竞争对手，将争取获得产品服务资格，在没有外部因素影响的情况下，预计2021财年硬盘业务将恢复增长，且该产品在市场上仍有竞争力 [123][124][125] 问题14: 功率半导体的增长战略是什么 - 由于碳中和趋势，功率半导体需求增加，公司将建设300毫米工厂，确保产能并与供应链上下游企业密切合作，同时在市场份额较小的地区加强销售和工程服务能力，有机会时会考虑并购 [129][130][131] 问题15: 提高公司股价至三菱提议的5000日元的关键是什么 - 提高盈利能力和审查业务组合是关键，公司将审查中期计划以提升股东价值 [137] 问题16: 判断并购提案可行的标准是什么 - 公司会认真考虑详细、可行、真诚的提案，提案应包含业务战略、资金和克服国家安全限制的可能性，并会综合考虑股东、员工和社会等利益相关者的意见 [189][190] 问题17: 2021财年是否会增加有息债务，是否会推出股票回购计划 - 公司将参考资本成本概念，积极利用债务，净债务与股权比率30%是财务纪律，目前股权为1.077万亿日元，可将债务提高至300亿日元水平以降低资本成本；每年财年末公司会计算适当的资本水平，将多余部分返还给股东，若业务组合发生重大调整，董事会将重新计算适当资本水平，股东回报应是稳定和持续的 [147][148][149] 问题18: 业务组合审查的思路是什么 - 公司将关注碳中和、应对全球变暖等趋势带来的增长机会，基础设施服务、基础设施业务、能源业务和新能源相关领域将是重点，同时功率半导体在碳中和方面具有优势，也将是关注领域，具体业务数量将根据情况确定 [156][157][158] 问题19: 2021财年为何仍有重组成本，固定成本增长是否会持续 - 2021财年的重组成本主要用于Toshiba Tec的生产相关领域整合，此前大规模重组基本完成，本财年将解决剩余问题；固定成本增长将持续，2022 - 2024财年将根据新趋势确定具体增长细节，研发和资本支出将继续 [160][161] 问题20: 公司的公司治理是否有效，OTA的职位变动是如何决定的 - OTA将不再担任审计委员会主席和成员，但仍为董事，该决定由提名委员会一致通过，OTA将成为提名委员会和薪酬委员会成员 [166][167] 问题21: 公司是否真诚考虑CVC的私有化提议 - 公司已披露相关信息，此后未收到新提案，私有化有优缺点，需谨慎考虑，公司将真诚考虑各种提案以提升企业价值 [169] 问题22: 未来三年碳中和和数字数据市场能否大幅扩张，如何提高盈利能力，何时实现1000亿日元的自由现金流，Kioxia的IPO进展如何 - 可再生能源业务在未来三年难以快速增长，需考虑10年周期，公司已采取相关战略，预计三年后会有成果，同时半导体业务在2020财年第三和第四季度收入和EBITDA利润增加，订单量也较高；公司目前面临资本支出不足的挑战，未来几年需加大投资，预计在2020 - 2025财年的中期计划中，约一半时间FCF将显著增加；公司目前无法对Kioxia的IPO发表评论，假设Kioxia上市，超过一半的收益将用于股东回报，具体金额将根据适当资本水平和财务纪律确定 [175][178][181] 问题23: 公司是否愿意考虑PE基金的私有化提议，战略审查委员会如何考虑 - 公司愿意考虑增加企业价值的私有化提议，战略审查委员会主要审查业务和财务战略，收购提议将由董事会认真考虑，必要时将成立特别委员会，公司将综合考虑业务战略、资金和克服国家安全限制的可能性，并考虑利益相关者的意见 [187][188][190] 问题24: 为何在6月初确定额外股东回报的具体方式，未来一个月需考虑哪些事项 - 确定时间是为了解决内幕信息问题，满足外国投资者的要求和相关程序，股东回报有特别股息或股票回购等选择，公司需要时间听取外部意见，确定最大回报金额并提出具体提案，近期确认可返还的额外股东回报比预期多，因此需要时间讨论具体方式，计划在6月初公布 [194][195]