财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现创纪录利润，净利润达67亿欧元，调整后净利润为88亿欧元，营业收入达142亿欧元，高于2021年的132亿欧元 [38][74] - 2022年公司调整后费用率自2016年以来降低超240个基点，未来几年仍将继续降低 [5] - 2022年公司偿付能力比率为201%，较9月提高了几个百分点，股权敏感性降至-13个百分点，低于年底降至15个百分点以下的目标 [7][46] - 2022年公司派息65亿欧元，自2016年以来累计派息达380亿欧元，同时公司提议将股息提高6%至每股11.4欧元 [8] - 2022年公司股票回购计划稳步推进，将持续至4月 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险（P&C） - 2022年实现运营利润62亿欧元，同比增长8%，收入增长9.5%，续保率提高4.9%，第四季度运营利润为15亿欧元 [40][50][52][53] - 综合成本率相对稳定，商业险业务综合成本率为90%，零售业务综合成本率为93%，预计2023年将有所改善 [56] - 2022年预留10亿欧元通胀准备金，累计达18亿欧元，为2023年提供了良好的保障 [55] - 投资收益增加4亿欧元，再投资收益率较2021年翻番，第一季度仍处于较高水平 [58] 寿险与健康险（Life/Health） - 2022年实现创纪录运营利润53亿欧元，新业务利润率达3.8%，调整后业务增长率为-8% [41][60][61] - 各子公司运营利润表现稳定，部分公司因收购业务实现利润增长，新业务利润率普遍提高 [63][64] - 投资利润率与2021年基本持平，当前收益率提高近20个基点，保证利率降低约10个基点，利差扩大30个基点，预计2023年将继续改善 [66] 资产管理（Asset Management） - 第三方资产管理规模下降约17%，但另类投资有所增长 [67][68] - 1月资金流入为正，AGI流入10亿欧元，PIMCO流入100亿欧元，2月也有正流入 [69] - 收入相对稳定，费率利润率保持稳定，PIMCO费率利润率有所提高，AGI因Voya交易略有下降 [70][71] - 运营利润有所下降，剔除业绩费用后下降约5%，包含业绩费用后下降约8%，AGI运营利润超过7亿欧元 [72][73] 公司业务（Corporate） - 公司业务运营利润有所改善，主要得益于投资收益增加和股息收入提高 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区财产与意外险业务大多实现正增长，与2021年相比，多数公司增长数据更好 [51] - 不同地区费率调整情况不同，英国费率大幅提高超20%，德国为高个位数，意大利和西班牙也有改善 [95] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于提高运营利润和净利润增长，通过加强各业务板块协同和提高生产力来实现 [20] - 寿险业务将逐步从利差业务转向收费业务，加强与资产管理部门的合作 [21] - 公司注重风险管理，通过六西格玛风险管理加强尾部风险控制，减少资产负债表中的潜在风险 [17] - 公司持续推进资本管理，将多余资本返还给股东，同时保持对自身股票的投资吸引力 [9][31] - 公司在客户满意度、员工激励和品牌建设方面取得了良好成绩，目标是成为客户忠诚度领导者和最具吸引力的雇主 [24][26][27] - 公司积极应对气候变化，在可持续发展目标方面领先于计划 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经营环境充满挑战，但公司表现出了强大的韧性，各业务板块均实现了较好的业绩 [4][10][11][12] - 2023年公司对各业务板块的展望较为谨慎，但仍有信心实现目标，财产与意外险业务预计运营利润达70亿欧元，寿险业务预计达50亿欧元，资产管理业务预计达8亿欧元 [75][76][77][78] - 公司有信心应对通胀挑战，通过合理定价、预留准备金和提高生产力等措施保障业绩稳定 [34][55][76] - 资产管理业务虽然面临资产规模下降的挑战，但1月资金流入情况良好，预计未来将逐步恢复 [69][78] 其他重要信息 - 公司从结构化阿尔法（Structured Alpha）事件中吸取教训，确保为客户提供公平补偿，快速解决问题，并加强风险管理 [14][15][16][17] - 公司在再保险续约中，虽然面临一定的容量和价格压力，但仍能维持原有结构，且净现金流有所改善 [103][104] - 公司在寿险业务中未观察到明显的退保现象，在新会计准则IFRS 17下，解锁效应将减少波动，保持年度稳定性 [109][110] - 公司在财产与意外险业务中，通过加强理赔管理和数字化平台建设，降低理赔成本，提高盈利能力 [133][134][135] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：IFRS 17对非寿险业务的影响，资产管理业务的资金流入假设，非寿险业务的综合成本率假设，以及通胀挂钩债券投资收益的变化 - 公司预计非寿险业务在IFRS 17下运营利润将增加约2.5亿欧元，实现70亿欧元运营利润的假设包括保费增长6%、综合成本率94%、投资收益33亿欧元 [80][82] - 资产管理业务资金流入适中，计划通过流入和增值实现资产管理规模适度增长，需关注外汇发展 [86][87] - 若通胀保持当前水平，通胀挂钩债券将继续提供强劲收益，若收益减少，通胀储备可能转化为利润 [85] 问题2：现金流量的趋势，波兰业务对寿险ROE的影响，以及各市场非寿险业务的定价情况 - 调整后2022年现金流量超过70亿欧元，公司目标是2022 - 2024年累计现金流量达230亿欧元，预计随着业务增长现金流量将加速 [91] - 波兰业务收购初期会稀释ROE，但随着协同效应显现，影响将逐渐消除 [92][93] - 各市场非寿险业务定价普遍提高，英国费率大幅提高超20%，德国为高个位数，意大利和西班牙也有改善 [94][95] 问题3：再保险续约后关键风险自留和区域自留的变化，通胀储备的性质，寿险业务退保情况，以及IFRS 17下假设更新的影响 - 再保险续约后结构基本维持，但容量和价格有所调整，净现金流有所改善，聚合计划大部分得以落实 [103][104][105] - 通胀储备是为应对通胀意外情况而预留的审慎储备，并非额外利润缓冲 [106][107] - 寿险业务未观察到明显退保现象，仅在小部分业务中有轻微变化 [109] - 在IFRS 17下，解锁效应将减少波动，保持年度稳定性 [110] 问题4：2022年COVID储备释放的情况，费率调整考虑通胀后的实际变化，以及房地产对偿付能力比率的影响 - 2022年COVID储备实际释放约6亿欧元，并非所有调整都与COVID相关 [126] - 费率调整与通胀基本一致，不会对综合成本率产生重大影响，公司对通胀情况不担忧 [121][122] - 若房地产估值下降10%，对偿付能力比率的影响约为几个百分点，且大部分房地产资产在寿险公司资产负债表中，有一定缓冲作用 [125] 问题5：全行业汽车保险业务的情况 - 公司自2020年起就开始关注通胀问题，提前做好了应对准备，通过提高费率和加强理赔管理来应对挑战 [130][131][132] - 公司正在建设理赔平台，加强理赔审核和数据管理，预计未来几年将对理赔成本产生显著影响 [133][134][135] 问题6：政策持有人在更严峻环境下的行为变化 - 财产与意外险业务中，未观察到政策持有人大幅减少保险购买的情况 [143] - 寿险业务中，市场波动时，客户可能减少对单位连结产品和单一保费产品的投资，但并非根本性变化 [144] 问题7：固定收益收益率提高后，公司是否会进一步降低资产风险，通胀储备的使用情况，以及主要欧洲和亚太地区附加点的变化 - 若利率保持当前水平，公司将逐步调整资产配置，增加固定收益投资，降低风险 [151] - 18亿欧元通胀储备尚未使用 [148] - 欧洲风灾保障限额从5 - 7.5亿欧元提高到8亿欧元，聚合附加点从12亿欧元提高到15亿欧元，可能会增加一定波动性 [149] 问题8：寿险业务假设变化的细节，竞争对手在传统储蓄市场中对保证产品的态度，以及股权风险降低的哲学 - 寿险业务中，假设变化（如死亡率、退保率等）会影响合同服务边际（CSM），利润或损失将随着CSM的释放而逐步体现 [161] - 目前未观察到竞争对手在传统储蓄市场中大规模增加保证产品的趋势，但公司会保持警惕 [155] - 降低股权风险是基于资本计算和风险回报的考虑，固定收益投资在资本效率和价值提供方面具有优势 [158][159]