财务数据和关键指标变化 - 前九个月运营利润达102亿欧元，同比增长3%，公司将2022年预期上调至目标区间上限 [5][9] - 第三季度运营利润35亿欧元，同比增长7%；净利润25亿欧元，得益于强劲运营表现和已实现收益 [10][12] - 偿付能力比率在扣除股息和回购前为199%，扣除回购后为197%，对股市的敏感度从第二季度的20个百分点降至17个百分点，计划下季度进一步降低 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 财产险业务 - 总保费和内部保费均实现强劲增长，内部保费增长9%，其中80%由价格因素驱动 [17] - 运营利润17亿欧元，同比增长32%，承保和投资各贡献一半增长 [11][19] - 综合成本率稳定在94%，多数地区表现良好，巴西情况正在稳定，英国综合成本率高于预期，但预计2023年将改善 [20][21][22] - 投资收入增长超2亿欧元，当前收益率比去年提高超10个基点，再投资收益率提高200个基点 [23] 寿险业务 - 新业务利润率达4%，受各业务板块驱动；新业务产量下降30%，调整后实际下降约10%，主要受市场环境影响 [24] - 运营利润2亿欧元，较去年下降，主要因2021年第三季度资本市场环境较好；美国可变年金业务和德国寿险业务表现疲软 [25][26][27] - 新业务价值超5亿欧元，若剔除大额合同，增长率约为2% [26] - 投资利润率为17个基点，低于去年，主要受净收获波动影响；当前收益率与最低保证利率的利差从去年的51个基点扩大至57个基点 [28] 资产管理业务 - 管理资产总额下降3%，调整AGI美国资产转移影响后仅下降1%，PIMCO管理资产表现出韧性 [31] - 第三方管理资产出现资金流出，第三季度总计流出200亿欧元，其中PIMCO占四分之三，AGI占四分之一 [31] - 收入稳定，得益于美元升值；第三方管理资产利润率略高于去年 [33] - 运营利润8亿欧元，较去年下降，但符合全年预期 [34] 公司业务 - 与去年相比有显著改善，主要得益于高利率带来的高投资收入、通胀挂钩债券收入增加和股息增加 [35] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行股票回购计划，今年已回购20亿欧元，今日宣布再回购10亿欧元 [37] - 公司在年初进行了一些小规模收购，如收购亚洲业务和完成希腊业务收购，将继续对业务进行投资 [37] - 财产险业务将继续应对通胀，提高保费价格，预计2024年运营利润率将提高 [43][44] - 资产管理业务预计随着利率环境稳定，资金将回流，中期前景乐观 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境具有挑战性，但公司前九个月和第三季度业绩表现强劲，各业务板块均有贡献 [5][10] - 财产险业务受益于保费增长和投资收入增加，综合成本率稳定，预计2023年巴西和英国市场将改善 [11][21][22] - 寿险业务新业务利润率有所改善，尽管产量下降，但潜在业务驱动因素健康，预计市场波动平息后将取得强劲业绩 [7][29] - 资产管理业务虽有资金流出，但表现出韧性，预计利率环境稳定后将实现强劲复苏 [8][32] 其他重要信息 - 非运营项目实现大量已实现收益，主要来自Voya交易和克罗地亚银行少数股权处置；减值略高于去年，但净收益较去年有所提升，带动净利润增长约17% [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于股票回购与BaFin的讨论及三年计划是否有变化、财产险92%综合成本率目标以及美国寿险业务情况 - 公司股票回购理念不变，与BaFin的沟通积极，今年已回购20亿欧元，未来将视情况决定2023 - 2024年的回购计划 [42] - 财产险2024年92%综合成本率目标可能因市场和投资收入变化而调整，但预计运营利润率将提高 [43][44] - 美国寿险业务的波动属正常现象，底层业务无问题，预计假设审查将带来积极消息 [45][46] 问题2: 关于偿付能力比率去风险化的动机和行动、非寿险定价措施以及寿险退保情况 - 去风险化动机包括固定收益投资回报率更具吸引力和降低偿付能力比率敏感度，将在第四季度和2023年采取行动 [55][58] - 非寿险内部保费增长9%，其中80%由价格驱动，零售业务保费增长明显，公司定价措施有效应对通胀 [52][53] - 目前寿险退保情况无变化，预计欧洲市场稳定，美国市场若利率上升，退保影响也将适度 [52] 问题3: 关于寿险投资利润率展望、股票回购速度以及资产管理部门资金流动和其他收入可持续性 - 若无波动，寿险投资利润率每季度可能接近20个基点，年化约2.2 - 2.3%，预计2023年升至2.5%，扣除利润分享后约为80个基点 [64][65] - 本次股票回购预计在明年3月底完成，2023年将视情况决定后续回购计划 [67] - 资产管理部门其他收入受合并和资产负债表波动影响，预计未来会略有增加；AGI运营利润需剔除美国业务最后一个月的1000万欧元影响，未来Voya股息将形成抵消 [68][70][71] 问题4: 关于第三季度通胀准备金情况以及个人车险综合成本率和德国续保情况 - 第三季度为通胀预留准备金约占综合成本率的2个百分点，第二季度为1个百分点，准备金持续增加 [83] - 车险业务中，英国和巴西面临挑战，其他国家表现良好；德国车险费率预计将上升以应对通胀 [86][87] 问题5: 关于寿险旧业务现金流入、资产管理业绩费、偿付能力提升以及巴西和英国业务改善情况 - 寿险业务现金流入总体稳定，接近每年70亿欧元，预计未来将增加，但各公司分红可能存在波动 [97] - 资产管理业绩费难以给出具体数字，预计第四季度将高于第三季度 [98][101] - 偿付能力提升得益于寿险业务效率提高和新业务增长，抵消了财产险业务增长带来的资本消耗 [102][103] - 预计巴西和英国业务明年将改善，巴西综合成本率有望接近100%，英国有望降至95 - 96% [104][106][107] 问题6: 关于财产险再投资收益率未随无风险利率大幅上升以及寿险新业务利润率下降和投资利润率较低的原因 - 财产险经济投资收益率增加220个基点，与无风险利率上升基本一致 [122] - 寿险新业务利润率季度间波动可能由噪音、模型变化或业务组合变化引起，预计下季度略高于4% [123][125] 问题7: 关于寿险债券收获情况以及财产险追求规模还是ROE - 债券未实现损失不影响收获，IFRS 17实施后，寿险利润释放将更稳定 [133][134][135] - 公司倾向于在保证利润率的前提下追求增长，避免牺牲价格换取规模 [131][132] 问题8: 关于寿险和健康险自有资金生成高于IFRS的原因以及自有资金生成是否更能代表价值创造 - 寿险和健康险自有资金生成较高是由于新业务价值计算和MCV计算的预期贡献，历史数据显示该数字往往高于IFRS [140][141][143] 问题9: 关于财产险费用率目标、寿险和健康险ROE目标、股票回购安排以及通胀准备金在IFRS 17下的处理 - 财产险费用率受Allianz Partners业务量增加影响，剔除该业务后费用率有望改善30个基点，目标是到2024年降至26%以下 [152][153] - 寿险和健康险多数实体ROE目标为10%，当前部分公司受波动影响低于该水平，但业务表现强劲且有望改善 [151] - 本次股票回购属于2022年，2023年将另行考虑回购计划 [150] - 通胀准备金在IFRS 17下不会反转，会计处理保持一致 [150]