财务数据和关键指标变化 - 2020年公司实现收入1400亿欧元，营业利润108亿欧元，净利润68亿欧元，股息与去年持平 [5] - ROE为11.4%，受13亿欧元的新冠疫情影响，其中财产险11亿欧元，寿险和健康险2亿欧元 [10] - 第四季度营业利润30亿欧元，全年营业利润107亿欧元，若剔除新冠影响，业绩与展望相符 [54][58] - 偿付能力比率为207%，调整后仍高于203% [9][61] - 运营投资结果减少3亿欧元，主要因债券收入降低和股票投资收益减少 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 财产险 - 第四季度利润受新冠和AGCS准备金影响较轻，综合成本率为97.4% [54] - 全年综合成本率96.3%，剔除新冠影响后略高于94%，公司有信心2021年达到93% [59] - 事故年赔付率为68.6%，与2019年持平，包含2个百分点的新冠影响 [67] - 费用率为26.8%，较2019年改善70个基点，正常化后为27% [69] 寿险 - 第四季度营业利润14亿欧元，因新冠带来2亿欧元积极影响 [55] - 全年营业利润44亿欧元，新业务利润率2.8%，考虑负利率情况表现强劲 [60][74] - 投资利润率稳定在86个基点，正常化后约80个基点，新指引更倾向75个基点 [83][84][85] 资产管理 - 第四季度营业利润近9亿欧元，资金流入约30亿欧元，其中AGI流入9亿欧元 [56] - 全年营业利润29亿欧元，超出展望2亿欧元，成本收入比61.2% [60] - 管理资产创纪录，包括总资产和第三方资产 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体增长率为 - 1.5%，剔除Allianz Partners和Euler Hermes后为1.3%，多数地区费率呈积极稳定态势，仅意大利市场有压力 [63][66] - 澳大利亚市场2020年面临挑战，AGCS综合成本率为115%，剔除新冠和准备金流出后接近98% [70][71] - 亚太地区利润两位数增长，2018年营业利润低于3亿欧元，呈良好增长态势 [80][81] - 美国市场因股市波动利润有所下降，西班牙市场因Banco Bilbao合并利润大幅下降 [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先事项不变，继续提高生产力，简化产品并跨平台推广，从低绩效业务重新分配资本 [50] - 聚焦技术应用和商业线盈利能力提升，将寿险业务向保障型转型 [51] - 认为成为行业忠诚度领导者可赢得客户和业务，2020年79%的业务高于市场平均，60%的业务成为忠诚度领导者 [30][31][32] - 注重品牌建设，是保险行业第二大最具价值品牌，首次进入全球品牌前40 [33] - 加大技术投资，拥有超1600个站点和集中运行的虚拟客户系统，超90%员工可在家工作 [38] - 积极推动环保，加入净零资产所有者联盟，设定2025年具体目标 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司目标是恢复正常，虽不认为新冠疫情结束，但仍制定了雄心勃勃且可实现的展望 [46] - 面临新冠疫情恶化、美元贬值、利率降低等挑战，投资收益可能减少，但会努力实现强劲盈利 [47][48] - 资产管理业务因美元贬值可能保守，但基于高AUM，2021年应有良好开端 [25] - 对各业务线前景有信心，财产险有望实现93%的综合成本率，寿险维持44亿欧元营业利润，资产管理业务也将有良好表现 [98][100][102] 其他重要信息 - 公司与监管机构就股息支付进行深入讨论，最终获批准，未来将在第三和第四季度与监管重新讨论增加派息事宜 [6][7] - 2020年发生约2.5亿欧元的停用费用，是客户模式战略的一部分，未来两到三年将继续推进 [96] - 员工持股计划成效显著，超50%员工成为股东，公司被评为德国DAX中对股东最友好的薪酬体系公司 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明AGCS准备金增加情况及为何认为是最后一次；请阐述Euler Hermes信用保险展望及可见度；请说明AGI当前成本收入比和未来绩效费用情况 - 今年AGCS情况较2019年好转，年末在评估实际与预期时，发现责任险业务为负，其他业务为正，最终决定增加准备金，此次决策有一定自主性，且紧迫性低于2019年 [107][108][110] - Euler Hermes收入低于计划，综合成本率预计2021年正常化，已假设国家计划为期12个月，目前协议为6个月，未来可能有提升空间，2020年已向国家让渡约1亿欧元利润，业务实际情况良好 [112][113][114] - 假设市场稳定，AGI成本收入比有望达到67%，中期有望低于该水平；预测绩效费用具有挑战性，若市场正常，2021年绩效费用预计与2020年相当 [115][116][118] 问题2: Allianz客户模型中技术是否已嵌入业务，是否还有提升空间；Allianz Partners如何在旅行业务未快速恢复的情况下重新实现增长 - 技术应用还有很大提升空间，商业线自动化和分析水平较低，行业效率不高，未来将简化业务，通过技术创造更简单直观的产品，目前已开始淘汰旧产品和系统，意大利已将740个非车险零售产品整合为一个 [126][127][134] - Allianz Partners有望强劲复苏，旅行保险将成为核心产品，国际健康业务也在持续增长，未来将有更多数字化创新和自动化机会 [137][138][139] 问题3: 请说明2021年实现125亿欧元营业利润的潜在因素；请说明2020年现金流波动情况及2021年预期；若6月开始旅行，对业务增长有何影响 - 若没有不利因素，公司有机会实现125亿欧元营业利润，但市场存在不确定性，如美元汇率、市场波动等，6月可能有更明确的展望 [152][153] - 2020年从寿险公司获得更多股息，从财险公司获得较少，预计2021年现金收入略低于70亿欧元，2022年有望回升，未来两年平均水平与过去三年相当 [149][150][151] 问题4: 请更新当前EIOPA提案对偿付能力II比率的影响及实施时间；2021年是否可能恢复股票回购 - 股票回购在2021年前六个月不太可能进行，预计在人们恢复旅行和度假时重新讨论 [165] - EIOPA提案实施时间不确定，最早可能在2023年，最新提案对公司偿付能力比率的影响约为 - 7个百分点，公司将采取措施保护该比率 [167][168] 问题5: 请说明技术应用对公司财务状况的量化影响；公司资本管理优先级是否发生变化 - 技术应用将通过降低单位成本显著改变公司财务状况，未来将以服务形式提供技术和软件，目前已在零售和寿险业务中开始应用，这不仅有助于提高利润率，还能增强公司韧性和品牌谈判力 [188][189][191] - 公司资本管理优先级已发生变化，将更倾向于美国和亚洲市场，继续提高欧洲市场生产力并释放资本，重点提升商业线回报率，推动寿险业务向保障型转型，预计行业将进一步整合，公司将寻找并购机会，同时承诺随盈利增长增加股息，在合适时机进行股票回购 [176][178][184] 问题6: 中国业务交易是否需要重大投资，何时能看到显著影响；如何在一个季度内将新业务利润率从2.8%提升至3%；除AGCS外，商业线业务与零售业务相比表现如何 - 中国业务带来了很多机会，公司获得了首个外资全资保险牌照和保险资产管理牌照，首次实现对寿险公司100%控股，未来将与合作伙伴共同挖掘中国市场潜力，同时印度市场也因政府提高外资直接投资上限而出现机会 [202][203][206] - 新业务利润率提升得益于业务组合变化、美国国债收益率上升、欧洲企业利率改善以及2020年推动的各项行动在2021年产生影响，如法国推出的产品将在第一和第二季度产生更明显效果 [207][208][209] - 零售业务ROE在14% - 16%以上，商业线业务在核心市场约为8% - 9%，商业线应达到11%以上，主要问题在于缺乏纪律性、存在交叉补贴以及自动化和分析水平较低，公司将采取措施解决这些问题 [196][197][200] 问题7: 请说明汽车保险年末续保定价情况，是否从代理业务转向直销合同，以及其他市场的价格竞争和公司举措；2020年减少了股权敞口，是否有计划恢复 - 目前没有增加股权敞口的具体计划，股权在财险业务中并非必要组成部分，但在大型业务中可能有所不同 [214][215][216] - 德国零售业务续保价格有5%的涨幅，部分业务涨幅达9%，显示出费率的强劲 [217][218]