财务数据和关键指标变化 - 2023年全年运营结果达69亿欧元，较2022年全年增长7.9%；调整后净结果升至创纪录的36亿欧元，大幅增长14.1% [6] - 2022年当前年度贴现4.63亿欧元，2023年为8.14亿欧元，产生3.51亿欧元的差额；2023年与2022年相比，保险财务扩张相关的负差额为1.86亿欧元 [32] - 预计2024年贴现接近7亿欧元，而与泄漏相关的展开金额将增至5.65亿欧元，比今年增加约2.5亿欧元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险（P&C） - 是营收增长和运营结果创新高的关键驱动力，车险和非车险业务均表现积极 [8] - 第四季度当前年度损失率（扣除自然灾害）较前九个月下降1.5个百分点，综合比率（扣除自然灾害）从96.6%降至94.2%，下降2.4个百分点 [21][22] 寿险业务 - 尽管市场环境充满挑战，2023年底保障和单位连结业务的净资金流入接近9亿欧元 [11] - 2022和2023年亏损组件大致处于相同水平，2023年有一些特定一次性因素；预计2024年该数字将保持在低至中两位数 [70][71] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度非车险总保费增长5% [77] - 房地产净空置率为4.3%（不包括翻新和待售空置），翻新建筑约占5%，租金收取率达97% [87][93] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续推进“终身伙伴24”增长战略，有望实现该计划剩余两个关键财务目标 [16] - 加强在欧洲的保险领导地位，持续构建全球资产管理平台，2024年重点是整合Liberty Seguros和Conning的收购 [5][89] - 寻求并购活动与回购计划之间更有效的平衡，考虑每年进行股票回购 [15][56] - 以客户为中心，努力成为客户的终身合作伙伴，超50%的客户委托公司满足至少两项保险需求，超2024年底设定目标 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管环境充满挑战，集团仍实现盈利增长，为所有利益相关者创造可持续价值 [5] - 若2024年市场条件持续改善，寿险业务有望恢复正净资金流入 [12] - 对股东友好的趋势将在未来战略计划中持续 [49] 其他重要信息 - 提议将股息提高至每股1.28欧元，较去年增长超10%，较2016年增长60%，并达到2022 - 2024年累计股息目标55亿欧元 [12][13] - 计划在今年实施5亿欧元股票回购，需经年度股东大会批准 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：P&C业务第四季度潜在损失率改善原因、2024年潜在逆风因素、Liberty Seguros对2024年目标的贡献以及瑞士准备金计划和股息情况 - 第四季度当前年度损失率（扣除自然灾害）下降1.5个百分点，综合比率下降2.4个百分点，得益于损失率改善和收购费用降低；公司会采取技术措施应对不平衡，非车险业务增长带来更好盈利能力 [21][22][23] - Liberty Seguros资产负债表待批准，其综合比率每比集团高5个百分点，集团综合比率恶化20个基点 [24][25] - 瑞士采用IFRS 17标准，与监管机构达成审慎准备金协议，通过ALM项目降低敏感性和风险，提高可预测性 [26][27] 问题2：2024年贴现和展开的平衡、第一季度定价情况以及极端情景下对偿付能力的影响 - 2022年当前年度贴现4.63亿欧元，2023年为8.14亿欧元；预计2024年贴现接近7亿欧元，展开金额增至5.65亿欧元，较今年增加约2.5亿欧元 [32][33] - 第一季度欧洲多地仍有强劲的费率提升计划，如德国、意大利等 [34][36] - 股权下跌25%，偿付能力损失6个百分点；利率平行下降50个基点，偿付能力下降3个百分点；公司因多元化现金流来源更具弹性 [38][39][40] 问题3：寿险运营结果的变动部分、贴现和展开计算差异、持续期变化以及未来股息政策 - 寿险运营结果受集团员工业务外部再保险一次性因素和外部再保险业务损失组件审慎调整影响 [46] - 贴现重新计算需正确使用权重，持续期变化因现金流模式改变，2023年自然灾害影响现金流结构 [47] - 目前不会披露下一个股息政策，预计股东友好趋势将持续 [49] 问题4：资本管理优先级、年度股票回购含义以及非运营项目中市场相关项目的正常水平 - 公司在分红、股票回购和并购方面都有行动，未来将寻求并购和资本管理更有效平衡，考虑每年进行股票回购 [55][56] - 2023年非运营投资结果受房地产成本减值和预期信用损失风险影响，2024年预计该数字接近零或略高 [58][59] 问题5：并购规模、寿险运营其他收入和损失趋势以及实际续保定价情况 - 目前重点是整合Liberty Seguros和Conning，寻求并购与回购计划年度平衡；考虑并购机会基于价值创造潜力，会保持纪律性和选择性 [65][66][68] - 2024年寿险亏损组件预计保持在低至中两位数，其他组件总和略高于三位数 [71][72] - 2024年欧洲多地有较高费率提升计划，如德国车险有两位数增长，意大利车险和非车险（尤其是中小企业业务）也有提价计划 [74][75] 问题6：第四季度非车险总保费增长中价格和风险敞口的贡献、非车险是否领先通胀以及再保险购买附加点变化 - 非车险业务在推动费率提升和盈利能力方面表现良好，风险保额稳定略增；再保险结构与去年大致相似，巨灾计划附加点从200提高到300，触发机制改变 [79][80][82] 问题7：加强欧洲保险业务和拓展全球资产管理是已完成还是未来计划、债务容量在评级机构或内部杠杆约束下的情况以及房地产组合中翻新或待售空置的比例 - 2024年重点是整合Liberty Seguros和Conning，2025年初将推出新计划和并购指引 [89][90] - 公司对当前债务水平满意，虽有一定提升容量但会保持纪律性 [91][92] - 房地产翻新建筑约占5%，租金收取率97% [93] 问题8：2023年运营资本生成（OCG）中各部分差异、正常化假设、债务计划以及寿险产品情况和竞争力 - 2023年寿险资本生成受自然灾害影响，联合效应为2.5 - 2.6亿欧元的当前年度技术结果和7500万欧元的贴现、展开及其他影响；预计2024年可超目标5%以上 [97][98] - 公司对当前债务杠杆绝对水平满意，有一定灵活性，目标是不增加杠杆 [99][100] - 公司调整寿险产品目录，推出的产品结合保障和独立基金单位连结，预计能保持资金流入，具有竞争力 [101][102]