财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年总保费收入达422亿欧元，较2022年上半年增长3.6% [7] - 运营利润超37亿欧元，较2022年上半年增长28% [10] - 调整后净利润超23亿欧元，较2020年上半年增长近61%，调整后每股收益增长64.6% [13] - 净利润从2022年上半年的8.64亿欧元提升至22亿欧元 [14] - 偿付能力比率从2022年末的221%提升至228% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险业务 - 保费收入增长10.6%，非车险保费增长10.7%，欧洲援助业务保费增长44%，车险业务在主要地区增长11% [7][8] - 运营利润达18.5亿欧元，增长85.7% [10] - 综合成本率改善5.4个百分点至91.6%，运营投资收入增长26.2% [11] 寿险业务 - 净资金流入为负8.77亿欧元，单位连结险和保障型产品有正流入，储蓄型产品有净流出 [9] - 运营利润为18.1亿欧元，新业务利润率为5.81%，提升0.31个百分点 [11] 资产与财富管理业务 - 运营利润达4.98亿欧元，增长1.3%，其中意大利联合银行增长41.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 收购Liberty Seguros后，将在西班牙财产与意外险市场升至第四，在葡萄牙巩固第二位置，并进入爱尔兰财产与意外险零售市场 [17] - 收购Conning Holdings Limited及其附属公司后，资产管理平台资产规模将达6500亿欧元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行“Lifetime Partner 24: Driving Growth”战略计划，有望达成2021年12月宣布的关键财务目标 [20] - 进行两项关键收购，加强保险和资产管理市场地位，提升规模和竞争力 [16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司盈利能力、多元化和韧性增强，财务状况良好，尽管经营环境充满挑战，但战略有效，对未来充满信心 [6][20][124][126] 其他重要信息 - 实施IFRS 17和9会计准则，对2022年初步比较数据进行了细微更新 [4] - 2024年1月30日将举办投资者日活动 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财产与意外险综合成本率剔除折现和自然灾害影响后二季度恶化原因及全年展望 - 二季度受人为损失影响较大，高于平均水平，不过业务增长带来的收入增加一定程度上弥补了恶化，预计后续车险综合成本率将改善 [24][25][30] 问题2: 寿险二季度法国和意大利退保费用计提是否为前瞻性措施及退保率水平 - 计提费用由已退保保单价值和对未来退保行为更谨慎的估计两部分组成，二季度和三季度退保情况有所改善，公司推出产品应对，预计后续环境将更好 [26][32] 问题3: 运营资本生成正常化后现金转换支付是否仍有效 - 资本生成受利率上升影响表现强劲，关于未来汇款和资本管理的指导将根据情况改善，但未给出具体指引 [28][29] 问题4: 偿付能力II比率中6个百分点的非经济假设负面影响中退保假设或经验的占比 - 6个百分点中一半与退保相关，包括经验影响 [40] 问题5: 2023年上半年按国家划分的意大利、法国和德国的费率变化情况 - 各地区都有费率调整，整体呈积极态势，意大利通胀频率最低，德国已在6月进行额外费率上调 [42][43] 问题6: 2023年下半年计划的费率上调情况 - 各地区都有费率调整计划，目的是保护业务盈利能力，预计车险费率上调效果将在下半年显现，且通胀持续，未来会持续调整费率 [68][70][71] 问题7: 综合成本率目标明年是否有小幅度变动及依据 - 重申95%的折现后指导目标，未折现部分也得到确认，尽管三季度可能受自然灾害影响，但措施逐步实施将改善情况 [46][47] 问题8: 非寿险投资收入高于预期的驱动因素 - 主要由收购扩大业务范围、私募股权分红增加和阿根廷通胀影响等因素驱动，约80%的增长可由这些因素解释 [53] 问题9: 折现的季节性及2023年下半年预期较低的原因 - 上调了折现指导范围，当前折现情况受利率和业务量影响，与预测一致，看似线性是因为某些因素掩盖了非线性特征 [57][58] 问题10: 资产管理成本收入比的展望及运营改善是一次性还是持续投资 - 成本收入比上升是因为去年绩效费用较高未重复以及IT投资增加，下半年将加强费用控制，若收入改善情况将好转 [59][60] 问题11: 95%未折现综合成本率指导下，损失率上升是否由准备金释放抵消及新冠再保险覆盖和后续潜在释放情况 - 综合成本率目标范围不变，二季度恶化主要受人为损失影响，下半年措施实施将改善情况，新冠准备金释放是保守做法，周期内指导的两个百分点仍有效 [64][65][67] 问题12: 费率上调是否意味着下半年保费增速高于或至少与上半年相同 - 费率上调是为保护业务盈利能力，预计车险费率上调效果将在下半年显现，通胀持续，未来会持续调整费率以维持盈利 [68][70][71] 问题13: 投资收入和保险财务费用净额未来是否稳定 - 折现和展开影响速度不同，但资产配置可平衡这种影响，长期来看不会挤压利润，季度可能有波动 [72][73][75] 问题14: 股息增长情况 - 未来几年将按照“Lifetime Partner 24”计划增长股息，股息政策为52亿 - 56亿欧元，处于中高区间，有棘轮政策 [80][81] 问题15: 对已完成交易的满意度及后续业务计划进展 - 对所有收购交易都满意，交易符合战略和财务框架，能提升业务和市场地位，且公司擅长整合和挖掘协同效应 [82][83][86] 问题16: 剩余5亿欧元资金用途 - 不确定是否用于其他收购，交易成熟需要时间，计划结束时会将未使用资金返还给股东，不考虑股票回购 [92][93] 问题17: 综合成本率2024 - 2025年的趋势 - 管理未折现综合成本率以保护实际技术盈利能力，未来非车险业务权重增加，车险费率和业务调整效果显现，趋势向好 [101][103][105] 问题18: 折现影响与未折现综合成本率设定是否有关联 - 避免以折现综合成本率为目标，以免影响技术盈利能力，未折现综合成本率更能反映实际情况 [103][104] 问题19: 欧洲自然灾害季节情况 - 过去经验显示自然灾害集中在二、三季度，四季度相对较好，公司受北欧一季度风暴影响较小 [108][109] 问题20: 非寿险业务上半年或二季度的总股息 - 二季度股息为9900万欧元，上半年为1.25亿欧元 [110] 问题21: 寿险利润中1.38亿欧元负经验差异的构成及未来趋势 - 主要与员工福利业务再保险模型调整的一次性影响有关，剔除该影响后寿险业务更可预测 [111] 问题22: 为应对退保风险在产品方面采取的措施及是否纳入CSM变动假设 - 采取保留客户和更新产品的措施，预计下半年有积极效果，部分保留活动和商业行动已纳入CSM假设 [115][116][119] 问题23: 财产与意外险成本率上升是否会持续及是否会被损失率改善抵消 - 成本率上升受并购、业务发展和市场活动等因素影响，随着业务整合和协同效应发挥，成本有望得到控制，损失率改善也将带来积极影响 [121][122]