财务数据和关键指标变化 - 2022年集团实现有史以来最好的运营业绩，达到65亿欧元，较2021年全年增长11.2%；总保费收入达815亿欧元，净利润为29亿欧元 [7] - 自2015年以来，集团营收增长了10%；目前运营业绩比不考虑俄罗斯资产减值的净利润高50% [8] - 集团提议向股东增加股息，每股1.16欧元，较去年增长8.4% [9] - 2022年底，集团偿付能力比率达到221%；对BTP利差100个基点变动的敏感度从2021年底的13个百分点降至2022年底的5个百分点 [10] - 净控股现金流增长11%，达到29亿欧元 [11] - 截至2022年底，控股公司现金为28亿欧元；截至2月底，在股息季前，现金已达32亿欧元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 财产险（P&C） - 2022年销售额增长约10%，价格效应约为4%；非车险业务增长是战略计划的重点，整体保费增长主要由平均年保费变化驱动，零售和中小企业业务增长3.3%，企业和商业业务增长6% [19][21][23] - 2022年底，车险综合成本率为98.2%，非车险为90.3%；剔除新收购公司后，P&C业务的承保综合成本率从2021年底的62.9%升至63.6% [82][83] 寿险（Life） - 寿险运营业绩为35亿欧元，其中2 - 2.5亿欧元为非经常性项目 [24] - 新业务价值受高利率环境负面影响，现值新业务保费（PVNBP）下降12%，相当于年度保费等效值（APE）下降7.9%；新业务利润率在储蓄和部分保障产品上受利率上升有积极影响 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行“终身伙伴24，驱动增长战略”，专注于实现盈利和可持续增长，提升对全球6900万客户的服务，目标是提高客户忠诚度 [6][13] - 实施通胀应对计划，提高费率，同时维持高客户留存率，并采取成本节约和生产率提升措施 [15][16] - 坚持可持续发展，MSCI近期将公司ESG评级提升至最高的AAA级 [17] - 对资本部署保持财务纪律，仅追求能为所有利益相关者创造价值的机会，未来将通过股票回购抵消长期激励计划的摊薄影响 [12] - 持续寻找符合战略框架和财务纪律的并购机会，同时注重存量业务管理，包括处理负债和利用再保险 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年面临俄乌冲突等非凡挑战，地缘政治紧张、食品和能源供应压力以及通胀趋势广泛影响市场，但公司仍实现了稳健增长并执行战略计划 [5] - 公司对未来前景充满信心，强大的现金和资本状况为股息增长提供支撑，且有能力应对市场变化 [9] - 车险业务需等待2023年全年数据，才能看到综合成本率改善的全部效果；公司正努力使业务回到理想的盈利水平 [70][94] 其他重要信息 - 自2023年起，私募股权将作为资产类别进行投资分配，在寿险业务中采用总回报法；在P&C业务中，股息收入计入运营结果，公允价值变动计入非运营部分 [35][36] - 由于市场宏观经济条件变化，公司将私募债务按三级资产处理，私募股权估值采用保守方法，部分价值增长与外汇效应有关 [73][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：P&C业务营收增长的量价驱动因素及2023年趋势、寿险盈利的经常性部分、控股公司现金状况和灵活性 - P&C业务营收增长11%，主要由平均年保费变化驱动，非车险和车险平均保费增长趋势将持续数月；寿险运营业绩35亿欧元中，2 - 2.5亿欧元为非经常性项目；截至2022年底，控股公司现金28亿欧元，由运营现金、额外审慎现金缓冲和纯运营现金组成，2月底现金达32亿欧元 [21][22][24][26][27] 问题2：新业务利润率受益于高利率但新业务价值未受益的原因、私募股权股息追赶情况及未来预期、VA参考投资组合变化为正的原因 - 新业务利润率受高利率积极影响，但现值新业务保费受高利率负面影响；私募股权在第四季度股息和业绩放缓，2023年起将作为资产类别投资分配；VA参考投资组合有3个百分点的正效应，源于更新组合的2个百分点负影响和瑞士业务的正效应 [33][34][37] 问题3：是否考虑增加债务、P&C定价与续保和新业务实际定价比较、储蓄业务资金流出情况及未来预期 - 公司不考虑增加债务，维持当前杠杆水平；P&C平均年保费增长是价格上涨带来的实际保费变化，非车险和车险保费增长趋势将持续；公司在意大利维持寿险业务战略，专注资本轻型和保障型产品 [43][46][49] 问题4：寿险一次性项目和准备金动态、亚洲业务投资回报、并购前景及是否出售或再保险Cattolica寿险业务 - 寿险一次性项目包括意大利利率风险准备金调整、法国死亡率表释放、瑞士准备金减少和德国ZZR准备金不对称等；亚洲业务投资回报较六年前缩短近三年；公司持续寻找符合战略和财务纪律的并购机会，对存量业务进行管理，Cattolica已纳入审查流程 [54][59][60][64] 问题5：车险综合成本率是否触底或见顶、非车险价格效应是否包含指数化、私募股权年末风险审查及三级资产增加原因 - 需等待2023年全年数据判断车险综合成本率走势；非车险价格效应包含指数化，约40%的投资组合有指数化；因市场宏观经济条件变化，将私募债务按三级资产处理，私募股权估值采用保守方法，部分价值增长与外汇效应有关 [70][72][73][75] 问题6：车险和非车险全年综合成本率、综合成本率发展情况、退保风险、非车险保费增长的量价因素 - 2022年底，车险综合成本率为98.2%，非车险为90.3%；剔除新收购公司后，P&C业务承保综合成本率从2021年底的62.9%升至63.6%；退保风险主要在第四季度和银行保险渠道，公司通过提供多元化产品降低风险；非车险保费增长主要由价格驱动，同时欧洲援助业务有一定量的增长 [82][83][85][87] 问题7：2023 - 2024年综合成本率趋势、下半年正准备金发展驱动因素、意大利投资利润率上升原因、保证利率未下降原因 - 需等待2023年全年数据才能看到综合成本率改善效果，公司正努力使业务回到理想盈利水平；正准备金发展源于集团一贯的审慎准备金政策，同时2022年因通胀预期和管理增加了P&C业务负债最佳估计；意大利投资利润率上升与利率风险准备金释放有关；保证利率计算基于有保证的准备金平均水平，公司在意大利销售的产品基本无保证，所以保证利率数据受影响 [94][96][98][99] 问题8：储蓄产品资金流出与战略一致性、传统产品准备金变动、Eurovita情况 - 储蓄产品资金流出主要与公司推出更平衡产品的战略一致；寿险准备金从4245亿欧元降至4147亿欧元，主要受单位连结和保障型产品流入、传统产品流出、市场波动、汇率和业务整合等因素影响；公司未与Eurovita进行讨论，专注于自身业务模式 [104][106][110] 问题9：资本管理可用现金使用情况和剩余金额、并购目标是否因宏观经济环境变化 - 已使用约50万欧元用于收购Cattolica少数股权、启动挤出程序和增加印度子公司所有权，还完成了1.85亿欧元的股票回购；公司在资产配置上更加谨慎，将逐步增加私募资产投资，但会关注不同情况 [115][116] 问题10：意大利Eurovita情况对退保业务影响、当前利率环境下寿险和P&C投资收入贡献展望 - 意大利退保业务情况与之前提及的类似，公司在意大利银行保险渠道占比较小；P&C投资结果增长一半源于当前收入增加，一半源于新收购实体；目前，寿险再投资收益率约为4.5%，P&C在3.6% - 3.7%之间 [123][124][125]