财务数据和关键指标变化 - 2020年公司实现创纪录的运营结果，达到52亿欧元，财产险和资产管理业务贡献显著 [5] - 2020年公司资本生成达40亿欧元，偿付能力比率为224%，与去年同期持平，在同行中处于领先地位 [5] - 公司将向股东提议每股股息1.47欧元，分两期支付，第一期1.01欧元将于今年5月支付，较去年增长超5%，第二期0.46欧元与2019年部分股息有关，若监管无限制将于10月支付 [6] - 2020年寿险新业务价值上升，但自有资金生成从30亿欧元降至27亿欧元；财产险自有资金生成翻倍，但公司预计将回归2019年水平 [34] - 寿险业务SCR释放从1.6降至1.4，再降至1.3 [34] - 2020年公司重组费用降至约1.3亿欧元，较历史水平大幅下降，预计2021年将再减少3000万欧元 [29][31] - 2020年底控股公司现金为47.6亿欧元，预计2021年汇款将维持在30 - 31亿欧元以上，年底现金水平将与2020年持平或略高 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财产险业务方面，2020年储备释放减少，但最佳估计负债分配审慎，且每年有积极变化；2021年车险索赔频率因部分封锁和宵禁仍将较低，但存在零部件价格通胀，价格制定能力取决于分销质量、市场份额和市场地位；零售保险市场竞争激烈，大型企业和商业业务市场因再保险市场收紧而趋硬 [12][13] - 资产管理业务方面，2020年来自外部客户的收入占比从33%降至30%，目标是超过35%；2020年出现净流出，主要因Lumyna获得大额授权、中国业务增长，以及部分机构客户退出和Generali Leben比利时业务拆分 [29][64] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进Generali 2021三年战略计划，目前进展顺利，有望实现目标 [7] - 公司在中小规模收购上已投入18亿欧元，未来还有23亿欧元待重新部署，将继续保持纪律性，以创造股东价值为目标 [19] - 公司进行组织架构调整，旨在建立危机管理组织，加速决策过程；加强资产负债管理，创新设立集团首席保险和投资官职位；聚焦资产管理业务增长；加速数字化转型，设立首席转型官职位 [25] - 公司增长战略主要基于多精品店平台，在资产管理和中东欧地区积极进行收购，未来将保持机会主义，加强在中东欧的领导地位 [50] - 公司与埃森哲建立合资企业，以实现知识交流，提高基础设施部署效率，降低运营成本 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情是二战以来最严重的危机，但公司凭借战略定位和灵活性，在技术卓越性和资本状况方面展现出强大韧性，数字和技术平台确保了业务连续性 [4] - 公司对执行Generali 2021战略计划充满信心，当前结果表明正朝着目标稳步前进 [7] - 技术是创造价值的手段，公司将继续投资于数字转型和技术创新，以提高与客户和分销商的互动，降低成本，提高管理流程质量；新冠疫情加速了数字化转型，公司已提高成本降低目标 [47] 其他重要信息 - 公司成为Cattolica第一大股东，持股24.4%，并与其达成资产、再保险、物联网和健康保险等领域的战略协议，目前进展顺利 [61] - 公司对寿险业务采取更积极的存量保单管理策略，由集团首席保险和投资官负责 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财产险储备是否增加、定价情况及控股公司现金指导和余额 - 财产险最佳估计负债分配审慎，每年有积极变化，IFRS结果中有非技术项目体现了审慎性；2021年车险索赔频率因部分封锁和宵禁仍将较低，但存在零部件价格通胀，价格制定能力取决于分销质量、市场份额和市场地位；2020年底控股公司现金为47.6亿欧元，预计2021年汇款将维持在30 - 31亿欧元以上，年底现金水平将与2020年持平或略高 [12][13][15] 问题2: 资本重新部署情况、当前年度损失预估的审慎性及与埃森哲合资企业的好处和成本 - 公司已在中小规模收购上投入18亿欧元，未来还有23亿欧元待重新部署，将继续保持纪律性；当前年度财产险IFRS会计比去年增加了约0.5个百分点的审慎性；与埃森哲的合资企业旨在实现知识交流，提高基础设施部署效率，降低运营成本 [19][20][21] 问题3: 控股公司现金资本管理的额外机会、管理结构变化的原因及寿险投资利润率展望 - 未来通过资本管理行动向上游输送资本的机会仍存在，但规模和速度将低于2020年，预计未来2 - 3年约为5亿欧元；管理结构变化是为了建立危机管理组织，加速决策过程，加强资产负债管理，聚焦资产管理业务增长，加速数字化转型；寿险投资收益率预计2021年摊销回报将降低18 - 19个基点，但公司已完成资产负债管理重组，可更有纪律地管理风险，有望从高收益环境中获利 [26][25][27] 问题4: 2021年当前收入是否仍面临逆风、重组费用是否会上升及资产管理业务如何实现外部收入目标 - 2021年股票和房地产的复苏尚未完全结束，但影响将低于2020年，公司已开始重新部署实物资产，有助于支持固定收益部分；2021年重组费用将比2020年减少约3000万欧元；2020年资产管理业务外部收入占比下降是由于一次性因素，公司相信2021年将达到目标 [31][32] 问题5: 寿险自有资金生成下降、财产险自有资金生成回归及SCR释放趋势的原因，以及新三年计划的相关问题 - 寿险自有资金生成下降与现实世界和风险中性效应有关，SCR释放下降是由于2020年超低利率的影响；财产险2020年自有资金生成处于异常水平，回归2019年水平更符合长期趋势；公司正在准备新三年战略计划，预计今年底或明年初公布，M&A策略将保持纪律性和机会主义；CEO没有强制退休年龄 [36][38][39][41] 问题6: 技术投资对公司财务指标的影响、去杠杆化对M&A机会的限制及资产和中东欧地区的增长策略 - 技术是创造价值的手段，公司投资技术旨在提高与客户和分销商的互动，降低成本，提高管理流程质量；公司已实现去杠杆化目标，将保持灵活性和机会主义，根据价值创造评估M&A机会；资产增长战略主要基于多精品店平台，中东欧地区是战略重点，公司将寻找机会加强领导地位 [47][48][50] 问题7: 监管机构是否会批准第二次股息及寿险存量保单是否有更多处置计划 - 若欧洲系统性风险委员会（ESRB）的监管建议在9月30日结束且无更新，公司将支付第二期股息0.46欧元，管理层对此充满信心；公司将对寿险存量保单采取更积极的管理策略，基于保单持有人资金、担保和资产情况做出决策 [53] 问题8: Cattolica的进展、财产险综合比率、新冠疫情影响、存量保单交易的地理优先级及资产管理业务净流出的原因 - Cattolica进展顺利，公司已成为第一大股东并实施战略协议；财产险综合比率在无新冠影响下为90.9%，未来预计在90% - 90%以上；2021年新冠疫情对业务中断风险可控，车险索赔频率可能低于2020年，租金和股息恢复超过一半；存量保单管理不考虑地理因素，基于保单持有人资金情况；资产管理业务净流出是由于Lumyna获得大额授权、中国业务增长，以及部分机构客户退出和Generali Leben比利时业务拆分 [61][64] 问题9: 财产险综合比率展望、现金持有时间及波兰M&A的潜在协同效益 - 未来财产险综合比率预计在90% - 90%以上；公司目标不是长期持有过多现金，若未进行收购将采取措施为股东创造价值；中东欧是公司优先考虑的地区，将考虑合适的交易加强领导地位 [68][71] 问题10: 偿付能力目标范围是否合适及寿险正常化资本生成能否恢复到2019年水平 - 公司认为在危机中保持较宽的偿付能力目标范围是合适的，该范围符合公司资产负债结构和战略目标；寿险正常化资本生成下降是由于较低的预期回报和风险保证金释放，产品转型和单位连结及保障型产品份额增加有助于恢复到更正常的水平 [74][76]