财务数据和关键指标变化 - 上半年公司实现运营利润12亿英镑，同比下降12%；股本回报率为7.1%，基础回报率在剔除一般保险业务的新冠疫情影响后提升至8.3%；运营资本生成增长14%，达到8.9亿英镑；偿付能力II比率为416便士/股，较去年年底增加7便士 [20] - 公司估计新冠疫情导致的一般保险净索赔为1.65亿英镑，与5月给出的数字一致；运营资本生成受一般保险索赔影响为2.58亿英镑，剔除新冠疫情影响后，基础运营资本生成接近8亿英镑，较上年增长17% [21][22] - 第二季度偿付能力覆盖率上升，6月30日为194%；偿付能力II盈余为120亿英镑，较去年年底减少6亿英镑；7月底中心流动性为25亿英镑，得益于7月完成的FPIL出售增加了2亿英镑；上半年子公司汇款大幅下降至1.5亿英镑，预计下半年汇款将显著增加，但2020年全年仍将远低于2019年的基础水平 [23][24] - 公司在费用控制方面取得进展，可控成本进一步降低5400万英镑，有望在2022年前实现削减3亿英镑的目标；基于上半年趋势，预计2020年损益表节省将超过1.5亿英镑 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 英国寿险业务中，EPA业务量为31亿英镑，是2019年上半年的2.5倍，接近2019年全年业务量的80%，新业务价值近乎翻倍；预计BPA业务量在下半年将继续增长，但增速会放缓 [29] - 储蓄和退休业务中，职场和零售平台保持良好势头，净资金流入增长28%，达到42亿英镑；Aviva投资者盈利能力因低资产价值导致的收入下降和发起费用减少而受到压力，但第三方业务实现了13亿英镑的正净资金流入 [30] - 欧洲和亚洲业务新业务销售额下降23%，主要受新冠疫情干扰和公司应对超低利率减少盈利产品销售的影响；新业务利润率从3.9%提高到4.2% [31] - 一般保险业务净保费基本持平，商业险业务在英国和加拿大分别增长8%和11%；个人险业务受新冠疫情影响较大，尤其是英国中介渠道；综合成本率上升3个百分点至99.8%，剔除新冠疫情3.6%的影响后，与上年相比基本持平 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将聚焦投资组合，集中资源发展英国、爱尔兰和加拿大的核心业务，目标是成为英国领先的保险公司；对于国际业务，将以实现长期股东价值为目标进行管理，有机会成为市场领导者、产生强劲回报和现金流时会进行投资，否则将果断撤资 [7] - 公司将致力于提升业绩，加强绩效管理和竞争力，在效率、客户体验、定价和风险管理等方面达到行业前四分之一水平；重视数字化发展，利用现有基础提升客户体验和运营效率 [9][11] - 公司将强化财务实力、弹性和可持续性，维持坚实的资本比率和强大的中心流动性；通过聚焦投资组合增强财务灵活性，提升财务弹性和资本可持续性；董事会宣布2019财年第二次中期股息为每股0.06英镑，并决定审查长期股息政策 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情带来挑战和干扰，但公司在交易盈利能力和资本弹性方面表现稳健；展望未来，前景仍不确定，预计2020年剩余时间的业务量将与第二季度相当 [34] - 公司将继续采取审慎的风险管理策略，以保护和提升股东价值，并在新战略领导下进行转型 [35] 其他重要信息 - 公司在新冠疫情期间捐赠4300万英镑支持慈善事业和社区，员工团队确保业务顺利运营，为客户提供服务 [4] - 公司投资组合表现良好，在信贷低迷的第一阶段保持弹性；企业信贷方面无违约情况，评级迁移率较低；商业抵押贷款组合也保持稳健，贷款价值比略有上升至59%，贷款利息覆盖率为2.8倍，仅1%的贷款逾期 [25][26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何改善英国业务的运营能力差距、业务组合方向以及下半年能否从法国和意大利获得股息？ - 公司需关注13亿英镑投资如何转化为业绩，在资本回报、费用效率、客户体验、定价和风险管理等方面进行改进；英国业务组合良好，将寻求一般保险和储蓄退休业务的增长；监管指导不断变化，公司预计下半年汇款将显著增加，但法国和意大利的股息情况不确定 [40][41][44][45] 问题2: 降低市场风险对偿付能力II比率的影响是暂时还是永久的，以及国际业务出售的阻碍和意向情况？ - 公司基于经济价值框架进行资产配置，降低市场风险的同时维持了经济回报；国际业务并非确定出售，若无法实现战略目标将撤资，会考虑合资关系等出售阻碍，暂不评论意向情况 [47][49][51] 问题3: 去除再保险组合对偿付能力II比率的影响、是否考虑在重点市场进行大型收购以及英国寿险业务未提及假设变更等的原因？ - 再保险组合对偿付能力II比率的一阶影响为0；目前不讨论收购活动，公司将投资现有业务以提升市场表现；英国寿险业务在OCG基础上有年金优化活动，暂无重大一次性事项，假设变更将在下半年考虑 [55][56][57] 问题4: 评估欧洲和亚洲业务的指标、当地偿付能力比率对汇款的影响以及股息政策的依据？ - 评估指标包括业务回报、现金流可持续性、资本回报率和市场竞争力；各子公司偿付能力状况良好，新冠疫情对一般保险业务子公司有一定影响；股息政策将综合考虑战略优先级、投资组合、债务削减和股息可持续性，将于第四季度更新 [61][63][64] 问题5: 第二次中期股息6便士的意义、第四季度制定股息策略与战略决策时间的协调以及缩小业务范围可能产生的协同效应问题？ - 支付6便士股息是为了认可股息对股东的重要性，同时保持谨慎，所有股息事项将在第四季度讨论；股息政策将综合考虑多方面因素；内部债务主要是一般保险业务向集团的一笔超10亿英镑的上游贷款，已大幅减少，暂无其他重大协同效应问题 [70][71][72] 问题6: 批量年金业务的定价和市场份额战略，以及加拿大业务能否继续提高费率？ - 公司认为批量年金市场有吸引力，将继续作为增长领域；下半年业务量将高于去年，但增速放缓，会谨慎分配资本；加拿大个人险费率不太可能进一步提高，业务整体表现强劲 [77][78][80] 问题7: 审查股息政策的原因、对业务组合的中期期望以及国际业务调整对资本回报率多元化的影响？ - 由于公司战略重点发生重大变化，需审查股息政策，以确保与战略优先级、投资组合、债务削减和股息可持续性相匹配；公司将致力于实现产品多元化，提升品牌实力；集团的多元化主要来自英国寿险和一般保险业务，国际业务的影响相对较小 [82][83][86] 问题8: 聚焦英国、爱尔兰和加拿大业务对整体业务长期增长的影响、与以往提高效率措施的差异以及债务削减计划？ - 英国寿险业务的现金流是公司投资和增长的重要支撑，其他业务领域也有良好增长；此次战略将更加聚焦可获胜的市场，加强执行的严谨性和纪律性；公司将继续致力于降低债务杠杆，2021年和2022年有债务赎回计划，将根据战略和股息情况审查时间安排 [88][89][94] 问题9: 哪些地区或国家在出售业务时受新冠疫情影响较小、处置收益的用途以及对批量年金市场大小端的看法？ - 公司未提及出售业务，将评估国际业务的回报情况；投资将集中在英国、爱尔兰和加拿大的现有业务；公司更倾向于参与规模适中或较小的批量年金业务，便于资产和再保险管理 [96][97][99] 问题10: 聚焦地理区域是否意味着不考虑剥离英国遗产业务，以及当前业务范围下现金和资本目标是否会降低？ - 公司致力于成为英国领先的综合保险公司，英国遗产业务产生的现金流对财务实力和资产负债表弹性很重要；目前未宣布目标变化，但新冠疫情使实现目标更具挑战性，股息政策审查将综合考虑多方面因素 [103][104] 问题11: 上半年未进行汇款的原因、以往对国际业务组合退出的考虑以及此次处理方式的不同？ - 上半年出于谨慎考虑未进行股息分配，主要是由于市场波动、支持客户和稳定资产负债表的需要，同时也考虑了监管意见；公司不会评论以往的审查情况，此次明确了投资增长和管理长期股东价值的业务划分，视角与以往不同 [107][108][109] 问题12: 董事会战略决策转变的原因、下半年的管理行动计划以及业务调整对当地资本水平的影响？ - 公司新战略得到董事会全力支持，新主席和部分新成员参与了充分讨论；IFRS视角下，上半年管理行动达到6900万英镑，预计在0 - 2亿英镑之间，OCG方面约为2亿英镑；目前未看到业务调整对当地资本水平有直接影响 [112][113][114]