财务数据和关键指标变化 - 第三季度净营收（扣除已退出业务）为5.27亿美元，同比下降近1% 总调整后EBITDA达1.045亿美元，较2023年第三季度增长约7% 调整后EBITDA利润率在本季度接近20%，较上年增长140个基点，年初至今可比调整后EBITDA利润率已扩大100个基点，自由现金流较2023年年初至今的数据改善了3000多万美元 [18][19] - 报告期内GAAP净收入为890万美元（每股0.20美元），较2023年第三季度的亏损800万美元（每股 - 0.18美元）有所改善 可比调整后EPS为0.84美元，较2023年的0.75美元有所提高 [33][34] - 本季度末净债务水平为14.9亿美元，较2023年末的15.2亿美元有所改善，较第二季度末的15.3亿美元也有所改善 净债务与调整后EBITDA比率在本季度末为3.6倍，较上季度有所改善，与年末报告的比率持平 自由现金流在第三季度为4670万美元，年初至今为6430万美元，较2023年前九个月的结果改善了3020万美元 [49][50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务单元 - Merchant Services（商业服务） - 本季度营收增长略超6%，虽较第二季度近8%的增速有所放缓，但年初至今的整体轨迹仍令人满意 总处理量保持稳定，继续受益于新业务的获取 [20][21] - 调整后EBITDA为1780万美元，较上年增长2.3%，利润率为19%，较上年的19.8%略有下降，主要受渠道组合动态影响 [36] - B2B payments（企业对企业支付） - 本季度营收为7510万美元，较2023年增长0.7%，较上季度增加490万美元 [39] - 调整后EBITDA为1530万美元，下降5%，利润率为20.4%，较第二季度的利润率水平有50个基点的环比改善 [41] 数据业务 - 本季度营收为6110万美元，较2023年同期下降4.5%，较第二季度环比增长6.4% 调整后EBITDA为1750万美元，较上年第三季度增长14.4%，调整后EBITDA利润率扩大470个基点至28.6% [43][44] 印刷业务 - 本季度营收为2.973亿美元，同比下降2.3%，其中传统支票业务营收本季度下降1.8%，促销解决方案业务下降略超3% [46] - 调整后EBITDA利润率提高32.8%，较上年季度扩大60个基点，调整后EBITDA为9740万美元，较上年仅下降0.7% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的North Star计划旨在多方面提升业绩，包括识别1.3亿美元的调整后EBITDA改进目标，到2026年解锁8000万美元的增量调整后EBITDA和1亿美元的年化增量自由现金流 在第三季度已达到一个重要里程碑，1.3亿美元目标中的1亿美元项目已处于执行或完成阶段 [13][14] - 在商业服务业务中，公司在一些稳固的领域如州和地方政府、非营利组织、汽车维修等竞争优势明显，注重服务水平提升而非单纯价格竞争，例如在赢得中型区域银行业务时靠的是服务和价值而非价格 [81] - 在支票业务方面，银行合并对公司通常是非常重要的积极因素，公司在产品、服务、资产负债表等方面具有优势，在银行合并或合同续约时能够赢得业务 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体经济仍存在一些不确定性，但第三季度一些趋势已基本稳定，近期天气事件可能会对增长造成一定压力，但公司多元化的业务组合将使其能够继续实现健康增长 [22] - 对于2025年的整体营收增长虽未提供指引，但各业务板块如B2B业务正朝着目标增长轨迹发展（预计未来两年将实现中个位数增长），商业服务业务基础稳固，数据业务预计在第四季度恢复增长并在长期保持健康增长，印刷业务则有助于为整个企业的增长提供动力，整体来看有望实现2% - 4%的长期增长目标的下限（1% - 2%） [63][66][68] 其他重要信息 - 董事会批准了每股0.30美元的季度股息，将于2024年12月2日支付给11月19日收盘时登记在册的股东 [55] - 公司管理层将参加2024年11月20日的Stephens年度投资会议、12月2日的UBS全球技术会议和12月3日的美银证券杠杆融资会议 [99] 问答环节所有的提问和回答 问题1 - 提问者：Lance Vitanza（TD Cowen） - 问题内容：对EBITDA和现金流表示肯定，但对总营收同比略有下降感到失望，询问Barry对2025年全年实现合并营收增长的信心，以及Chip能否回顾投资者日提到的各业务板块长期增长预期，并根据2024年末各业务规模预估2025年的合并营收增长情况 [60][61][62] - 回答内容：Barry表示North Star计划有助于增长，B2B业务已从艰难开局转为正增长且预计第四季度环比增长，商业服务业务和数据业务发展良好，各业务朝着长期增长目标发展，印刷业务的利润率有助于推动整体增长；Chip表示B2B业务预计未来两年中个位数增长，商业服务和数据业务预计高个位数增长，印刷业务预计低 - 中个位数下降，综合来看如果2025年是正常年份，预计增长处于1% - 2%的较低水平，但尚未给出2025年指引 [63][66][68] 问题2 - 提问者：Charlie Strauzer（CJS） - 问题内容：本季度EBITDA利润率较高，尽管营收基本持平，询问背后的驱动因素，尤其是数据业务利润率较高的原因；另外还询问随着利率下降，公司对债务处理的想法 [72] - 回答内容：Barry表示公司一直注重提高运营效率，在企业层面效率提升明显，数据业务本季度表现不错，营收超6000万美元且环比增长，只是面临去年同期的高基数；Chip表示这是North Star计划的成果，通过执行该计划实现了成本节约和业务增长，数据业务在业务运营、实现North Star价值等方面表现良好，维持低 - 中20%的利润率区间；关于债务问题，Chip表示正在与银行集团制定策略，考虑利率、信用利差等因素，会在债务到期前合适的时间处理 [73][75][76][77][78] 问题3 - 提问者：Will Brunemann（Northcoast Research） - 问题内容：商业服务业务是否面临竞争环境变化或价格压力，能否提供交易增长情况；如果银行并购增加，对支票业务有何影响 [81][84] - 回答内容：Barry表示商业服务业务虽有竞争压力，但在一些稳固领域受影响较小，公司注重服务水平，服务优势帮助赢得业务，关于处理量虽未具体公布趋势但认为是稳定的；对于银行并购对支票业务的影响，Barry表示银行合并对公司是积极因素，公司在产品、服务、资产负债表等方面有优势，在银行合并或合同续约时能赢得业务，Chip补充表示银行合并后公司仍可通过合作将业务推向终端市场，甚至可能获得更多市场份额或新客户 [82][83][85][86][87][88] 问题4 - 提问者：Marc Riddick（Sidoti） - 问题内容：支票业务的营收和利润率表现较好，询问是否有可支配支出或收入组合的增长，以及North Star计划实施一年来与半年前相比是否有不同的乐观预期 [89][91] - 回答内容：Barry表示支票业务发展稳定，公司在印刷能力方面的投资使得成本管理更有效；关于North Star计划，Barry表示公司对进展感到自豪，已达到1.3亿美元目标中的1亿美元项目处于执行或完成阶段，Chip补充说明在进程中的项目是已确定、执行但尚未完全实现价值的，公司执行良好，在重组支出方面比预期花费少，这将提高项目回报率，预计明年自由现金流会有显著提升 [92][93][94][95][96]