财务数据和关键指标变化 - 法国农业信贷银行（CASA）法定净收入超12亿欧元，较2022年第一季度（按IFRS 17重述）翻倍；收入同比增长10.5%；成本基数仅上升2.5%；风险成本大幅下降31%；潜在净收入略超12亿欧元，增长61%；成本收入比（不包括单一 resolution 基金贡献）为54%；CET1比率为11.6%；有形股权回报率约为14.5% [5][6][7] - 法国农业信贷集团净利润同比增长23.6%，约达17亿欧元；收入在基础上增长约2%；成本基数仅上升0.9%；总营业收入略有上升，增长3.6%；风险成本下降21%；潜在净利润增长12.5%，接近17亿欧元；集团成本收入比为59%；CET1比率为17.6%，与2022年底持平 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资产收集部门：资产管理公司Amundi收入因业绩费用减少略有下降，但保险业务收入良好，弥补了这一减少 [15] - 大客户业务部门：CACIB和CACEIS表现出色 [16] - 零售银行业务部门：LCL净利息收入面临压力，但意大利、波兰和埃及业务的活力弥补了这一压力 [16] - 专业金融服务部门：收入基本稳定，CACF新贷款业务发展良好，但生产利润率仍面临一定压力，不过较去年第四季度有所改善 [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成与Stellantis的协议重组，并建立新的合资企业，收购ALD和LeasePlan在葡萄牙和卢森堡的部分业务，同时接管Crédit Agricole Autobank 100%的资本，并通过收购获得7万辆新车 [11][12] - 公司与Worldline达成协议，在法国支付服务业务领域创建主要参与者，目标是使法国商户支付服务业务的增长速度达到市场的两倍 [13] - 法国农业信贷房地产公司收购了Sudeco，提升了其向不同客户类别提供物业管理服务的能力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，受益于收入来源和业务的多元化，同时在成本控制方面保持了严格的纪律 [4] - 公司将继续处理结构性业务，以进一步提高未来的创收能力 [4] - 尽管市场存在不确定性，但公司对未来前景持乐观态度，将继续努力实现各项业务目标 [34][35] 其他重要信息 - 本季度是IFRS 17实施的第一季度，所有同比比较均基于可比基础，即2022年第一季度的所有数据均已按IFRS 17重述 [3] - 公司客户获取动态良好，在法国和欧洲其他地区的不同零售银行新增了55.5万名客户 [9] - 新贷款业务方面，消费信贷和零售银行的专业及中小企业贷款业务活跃，住房贷款业务相对不活跃，但LCL、法国农业信贷地区银行和意大利农业信贷银行的新贷款业务仍高于市场整体水平 [10] - 公司客户存款基础稳定，其中三分之二来自家庭、中小企业和个体经营者，21%来自企业，10%来自金融机构，2%来自主权和公共部门机构；近6000亿欧元的客户存款受益于所在国家的不同担保计划 [28][29] - 公司流动性储备略有下降，但LCR比率仍处于较高水平，盈余超过100亿欧元，稳定资源状况显著为正，为217亿欧元，且在监测目标范围内 [30] - 公司不良贷款水平极低，CASA为2.7%，与去年底持平；地区银行为1.7%，较去年底略有上升0.1个百分点；集团整体为2.1%，保持稳定；集团拨备为200亿欧元，覆盖率为83.4%，处于较高水平 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于 jaws 目标和资本股息以及单一 resolution 基金贡献减少的原因 - 公司在产生积极 jaws 效应方面提前完成计划，但不会在中期计划实施一个季度后就重新设定目标，会尽力超越目标 [34] - 公司有官方的股息支付政策，即分配可分配利润的50%；目前公司产生了一些资本，但在第一季度末讨论2023年股息还为时尚早，公司历史上一直对投资者友好 [35][36] - 单一 resolution 基金贡献减少的主要原因是欧洲存款基础的增长低于单一 resolution 委员会一年前的预期，导致整体筹资目标降低；此外，公司可以增加以支付承诺形式支付的贡献比例 [37] 问题2：关于保险业务收入和利润的可持续性以及集团资本结构和并购计划 - 2023年第一季度保险业务的收入水平与向IFRS 17过渡的一次性因素无关，主要取决于新合同的生产和市场条件；未来，在相同条件下，预计将确认大致相同水平的收入 [40][42][43] - 地区银行目前持有CASA 60%的股份，可根据情况增持至65%，这是大股东的决定，公司对此表示满意；CASA上市不仅是为了并购，少数股东也为集团的偿付能力做出了重要贡献 [44][45] 问题3：关于保险业务的CSM金额、摊销情况、消费信贷业务的生产趋势以及欧洲业务（不包括意大利）的改善措施 - 公司未披露CSM的具体金额，但估计约为200亿欧元；第一季度末的CSM大于季度初，表明业务在增长；CSM的摊销约为每年10%，但会随市场条件等因素变化 [47][48][49] - 消费信贷业务方面，随着租赁业务的发展和相关举措的实施，公司有能力保持业务的动态增长；若欧洲未来出现衰退，业务可能会放缓，但这不是公司的基本预期 [50] - 欧洲业务（不包括意大利）的股本回报率远高于该业务的资本成本，与集团其他业务和CASA的整体目标相比也具有一定的相对水平；公司将埃及、乌克兰和波兰视为三个具有不同特点的实体，其中波兰业务的目标是在中期计划内将客户数量增加60%，第一季度已吸引了近10万名新客户，进展顺利 [51][52][53] 问题4：关于保险业务受IFRS 17的影响、法国零售业务的净利息收入趋势以及资本方面的TRIM情况 - 2023年第一季度法国农业信贷保险的收入水平与向IFRS 17过渡的一次性因素无关，该季度业务表现良好，从商业和市场角度来看都是如此；成本基数因向IFRS 17过渡可能减少了约三分之一，评估其合理的运行率较为困难，公司在预算编制时会关注整体成本基数 [55][56][57] - LCL的净利息收入运行率取决于利率的稳定情况，目前尚不清楚利率将上升到何种程度，预计在年中利率稳定后才能确定；2023年LCL的Livret A效应可能导致收入减少约2亿欧元 [58][59] - 除并购交易相关因素外，公司面临的资本逆风包括TRIM（今年将代表约40亿欧元的风险加权资产）以及IFRS 9逐步退出的最后步骤（2024年和2025年各为5个基点） [60] 问题5：关于资产质量的风险成本趋势、重点监测领域以及并购和资产处置计划 - 目前资产质量方面，消费信贷和零售业务（主要是地区银行和法国的LCL）的风险成本有轻微恶化迹象，公司已采取措施加强贷款标准；而企业贷款和住房贷款等主要贷款类别资产质量良好，风险状况温和 [63][64][65] - 公司目前没有具体的并购或资产处置项目，认为当前的业务范围是合理和令人满意的 [66] 问题6：关于国际零售和大客户业务收入的可持续性、俄罗斯业务的拨备情况以及公司对收入目标的看法 - 公司在制定中期目标时通常较为保守，不会提高收入目标；CACIB在市场上的地位和能力逐步提升，预计将为客户提供更多服务，其他业务也将通过发展资产负债表和贷款组合来支持收入增长；公司对3.5%的收入复合年增长率目标感到满意，若能超越则更好 [69][70][71] - 俄罗斯业务的风险敞口在3月底为27亿欧元，4月底降至24亿欧元，且在无额外成本的情况下持续下降；目前没有理由增加拨备，随着风险敞口的减少，覆盖率在不断提高 [72][73] 问题7：关于金融机构存款减少的驱动因素、受监管存款增加的来源以及未来增长趋势 - 金融机构和大客户存款的变化主要由价格因素驱动，公司会通过价格信号来管理这些存款，以维持集团的流动性状况；而个人和中小企业存款则更为分散，受利率影响较小 [76][77] - 受监管储蓄账户的流入主要来自现场存款，而非表外储蓄（如人寿保险），因为目前人寿保险的利润分享率仍低于受监管储蓄账户的利率，且从人寿保险中提取资金存入受监管储蓄账户操作较为复杂 [78][79] - 未来受监管储蓄账户的存款增长将部分取决于信贷水平和账户上限，目前越来越多的家庭已达到账户上限，利率上升不一定会导致大量资金在现场存款和受监管储蓄账户之间转移 [80] 问题8：关于收入目标的实现情况、成本控制和投资策略以及消费信贷业务的利润率趋势 - 中期计划中3.5%的收入复合年增长率考虑了保险业务中归因费用对收入的影响，但未考虑内部利润率重述的影响，IFRS 17对收入的影响比预期翻倍，实现该目标具有一定挑战，但公司若能超越则会很高兴 [83][84] - 公司目前成本收入比为54%，低于58%的目标，有一定的成本控制空间，可能会投资于与能源转型和客户服务相关的新业务，但不会影响成本收入比目标 [85] - 消费信贷业务新贷款的利润率在2022年大幅收缩，2023年第一季度开始有所改善，预计将进一步提高，这得益于法国利率的逐步上升 [86] 问题9：关于2023年的业绩指导以及高利率对租赁和保理业务的影响 - 公司内部会定期重新评估2023年底的业绩情况，目前来看，单一 resolution 基金贡献的减少是一个积极因素；但CIB业务存在一定波动性，零售业务取决于信贷的未来发展，目前提供业绩指导还为时过早 [89][90] - 高利率对租赁和保理业务的利润率造成压力，但业务未偿还金额仍显著增加，且由于通货膨胀，过去签订的合同账单金额也在增加；公司希望能够将融资成本的增加转嫁给客户 [91] 问题10：关于大客户部门融资业务的增长来源、市场份额以及利润率和资金成本转嫁情况 - CACIB的主要业务是为企业客户提供融资解决方案，通过资产负债表或市场（如债务资本市场或证券化）进行融资；目前许多大型企业在能源转型领域有大量投资项目，该业务的发展潜力巨大 [94][95] - 融资业务主要是利差业务，将市场利率的增加转嫁给客户并不困难；TLTRO带来的收入已消失，但对公司与客户的关系没有影响 [96] 问题11：关于收购ALD和LeasePlan资产的分配原因、业务增长优先级以及集团和CASA收入增长差异的原因 - 收购ALD和LeasePlan的资产在合资企业和CA Autobank之间分配是根据相关国家是否包含在合资企业协议内决定的，葡萄牙和卢森堡的业务纳入合资企业，爱尔兰、挪威、捷克共和国和芬兰的业务纳入CA Autobank [99][100] - 公司的优先事项是同时发展合资企业和CA Autobank，合资企业主要负责Stellantis在部分欧洲国家的车队长期租赁业务，CA Autobank负责汽车融资、租赁和共享等业务，面向小型汽车制造商和独立汽车经销商 [101][102] - 集团收入增长1.8%，CASA增长超过10%，差异主要是由于地区银行在IFRS 17下收入下降，原因包括不再有TLTRO收益、大量受监管储蓄账户以及大量低利率的国家担保贷款，这些因素对净利息收入造成压力，尽管手续费和佣金收入有所增加，但地区银行整体收入仍下降9.3% [103][104] 问题12：关于意大利业务的利润率动态以及与Worldline合资企业的收入潜力 - 意大利业务的净利息收入模式与法国不同，资产收益率快速重置，客户平均利率在2022年初至2023年初几乎翻倍，但未来不太可能再次翻倍，预计净利息收入的增长将逐渐稳定，具体取决于利率走势 [107][108] - 与Worldline的合资企业预计今年年底开始运营，收入可能在中期计划（2025年）之后实现；在此期间，地区银行和LCL的支付业务收入预计将高于市场平均水平，推动法国零售银行业务的增长 [109][110] 问题13：关于IFRS 17对P&L和资本的影响以及市场条件对业绩的影响 - 1 - 1.5年前公司曾预计IFRS 17会在P&L和前期资本影响之间存在权衡，但由于未实现资本收益变为损失，以及团队对资产账簿的优化，实际情况发生了变化；目前无法将IFRS 17下的P&L与IFRS 4下的情况进行比较，但第一季度的收入水平在市场条件和商业活动水平合适的情况下是有可能复制的 [113][115][116] - 在市场条件方面，IFRS 4下资产和负债的变动有一定相关性，但IFRS 9和IFRS 17下按市值计价，可能会出现资产价值下降而负债价值无法相应调整的情况，公司将逐步了解其影响并尽量降低波动性 [117][118] 问题14：关于保险业务的SCR增加原因、销售利润率变化、房地产投资组合的记账方式以及Solvency II相关计划 - 公司暂无法提供SCR增加的具体细节，但本季度保险业务收入强劲，索赔趋势有利，综合比率下降，这与活动或环境相关，而非参考投资组合的变化 [120][121] - 公司在第一季度不披露Solvency相关变化，坚持2022年底的Solvency数据，该数据非常强劲，且利率上升对其有积极影响，公司对目前的Solvency比率感到满意，将在第二季度提供相应数据 [122] - 法国农业信贷保险和Predica的房地产资产占比不到10%，不算庞大；目前房地产市场存在一定压力，但保险公司主要由保单持有人存款融资，无杠杆问题，且租金受益于通货膨胀，房地产资产收入有所增加 [123][124] 问题15：关于公司业绩预期保守的原因以及AT1债券的收益率指导 - 去年底公司的预期较为保守是因为当时央行加息的节奏和幅度存在不确定性，集团将失去TLTRO带来的数亿欧元收入，且法国和欧洲经济有衰退的可能性；今年第一季度的业务活动水平明显高于预期 [129][130] - AT1债券的收益率取决于市场条件，公司会根据市场情况灵活调整；仅根据第一季度评估AT1债券的平均成本可能不准确 [132][133] 问题16：关于LCR比率目标的含义以及中期内是否会降低 - 公司的LCR中期目标为110%，目前高于该目标是因为TLTRO和盈余；中期计划目标考虑了TLTRO的偿还，公司对这些目标感到满意，认为可以实现 [135][136]