财务数据和关键指标变化 - 2023年集团净结果增长超50%，达22亿欧元，主要因收入增长11%（即10亿欧元） [5] - 成本成功管控，成本收入比降低7个百分点至61%，接近2024年60%的目标 [5] - 风险成本仅23个基点，贷款质量高，2024年初剩余TLA为4.53亿欧元 [5] - 有形股本回报率达7.7%，CET1比率为14.7%，已完全反映2023年50%的派息率 [5] - 2023年实现运营利润5.42亿欧元，同比略有上升，但仅为第三季度异常高结果的一半 [35] - 不良贷款率降至0.8% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 私人和小企业客户业务（PSBC） - 2023年第四季度经纪账户净流出10亿欧元，但市场变动带来约110亿欧元的增长 [38] - 贷款量略有下降，存款增加110亿欧元，其中部分为新资金，部分来自活期存款的转移 [39] - 剔除复制投资组合的1.3亿欧元调整后，客户业务季度环比稳定，佣金收入与第三季度持平，利息收入约低3000万欧元 [40][41] mBank - 排除瑞士法郎抵押贷款的影响，运营层面与去年第四季度相当，客户收入增长，能抵消更高的费用和风险结果 [42] - 瑞士法郎抵押贷款准备金覆盖率接近100%，已达成超14000份和解协议 [43] 企业客户业务（Corporate Clients） - 贷款总量较上一季度略有下降，主要因国际企业在第三季度临时增加了贷款量，德国中小企业贷款量相对稳定 [44] - 存款向定期和活期存款转移，存款beta值略有上升 [44] - 第四季度实现稳健的运营结果，收入接近第三季度的纪录水平，主要收入贡献者为利息收入，佣金收入因银团市场在年底平静而季节性降低 [45] 其他与合并业务（Others & Consolidation） - 第四季度实现运营利润7200万欧元，主要受复制投资组合调整带来的净利息收入增加的推动，排除该影响后，运营结果为负 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度存款beta值约为30%，12月约为32%，全年平均为25% [25] - 预计2024年平均存款beta值将增至35%，基于2月8日的远期利率，预计2024年欧洲央行平均利率约为3.5%，春季开始降息 [26] - 预计2025年欧洲央行平均利率为2.4%，净利息收入略低于2024年 [15][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年提前一年实现2024战略，银行重组完成，新业务模式就位，注重收入增长 [3] - 2027年战略目标是实现资本成本收益，主要驱动因素是净佣金收入，将通过收购和合作实现增长目标 [6] - 近期签署三项举措：收购Aquila Capital Investment多数股权，加强资产管理领域；与Global Payments成立合资企业，提供数字支付解决方案；扩大与ODDO BHF在股权资本市场的合作 [7][8][9] - 2024年管理委员会首要任务是确保实现目标资本回报，目标派息率至少为70%，但不超过扣除AT1息票支付后的净结果 [10] - 损益表方面，关键管理重点是手续费收入，目标是净佣金收入年增长率为4% [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是出色的一年，战略取得初步切实成果，对2024年持积极展望，目标派息率至少为70% [14] - 预计2024年净利息收入约为79亿欧元，2025年略低于2024年，2026年起在复制投资组合和业务量增长的支持下，净利息收入将上升 [15][16][27] - 2024年目标是进一步改善业绩，假设德国经济轻度衰退，受瑞士法郎贷款和mBank负担的进一步发展情况影响 [50] 其他重要信息 - 2023年为瑞士法郎贷款计提准备金11亿欧元，2022年为6.5亿欧元 [19] - 2023年税收率维持在35%的高位，主要因瑞士法郎抵押贷款准备金大多不可税前扣除，预计2024年税收率在25% - 30%之间 [37] - 风险加权资产（RWA）在第四季度略有增加，主要由标准化方法下的操作风险RWA驱动，CET1比率进一步提高至14.7%，较新的SREP要求有435个基点的缓冲 [48] - 宣布的收购交易部分已计入CET1比率，交易完成后，CET1比率将再降低10个基点 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于净利息收入（NII）的前后端业务、资产利差，以及复制投资组合的1.3亿欧元影响和存款beta值的信心水平及2025年NII的看法 - 前后端业务变化不大，复制投资组合的1.3亿欧元是因客户存款组合变化而进行的技术调整，对Others & Consolidation有一对一影响 [54] - 对2024年存款beta值的信心水平高，若有变化会有其他因素如业务量增加等进行平衡；2025年NII预计略低于2024年，主要因预计利率下降110个基点，但存款beta值将保持稳定 [55] 问题2：德国存款成本在欧洲央行降息后的情况、2024年12月的存款beta退出率以及2025年NII的模型存款和存款beta假设 - 预计2024年存款beta值总体较为平稳，为35%；2025年存款beta值与2024年差异不大，主要假设是2025年欧洲央行平均利率为2.4% [60] 问题3：成本是否仍与2023年持平、2024年和2025年的有形股本回报率目标是否仍然有效，以及2024年NII较2023年下降5亿欧元的原因 - 目前重点关注成本收入比目标为60%，意味着成本不会有太大变动，但由于通胀影响和投资计划，仍需努力控制成本；确认净佣金收入年增长率为4%和有形股本回报率目标 [63][64] - 2024年NII较2023年下降的原因包括mBank的轻微下降、最低准备金的影响、利率变动和业务量增长的综合作用，以及存款beta值的上升 [63][64] 问题4：第一季度存款beta值是否会较12月退出率下降，以及Aquila今年对手续费收入增长的贡献 - 对2024年平均存款beta值为35%有信心，可能会有上下波动，但目前认为有上升空间；Aquila收购交易已签署，但尚未完成，将为2024年带来收益，具体取决于交易完成时间 [69] 问题5：复制投资组合的技术调整细节以及2024年风险成本指导中TLA的使用情况 - 复制投资组合的调整是因PSBC客户存款组合变化，调整导致净利息收入的周期性转移，对PSBC而言2023年第四季度是负担，2024年是收益 [75] - 2024年风险结果指导为低于8亿欧元，TLA使用情况具有灵活性，若企业表现良好，可能不使用TLA，风险结果会更低；若有需要，最多可使用TLA使风险结果达到12亿欧元 [76] 问题6：幻灯片26中关于CET1不累计净结果的注释含义，以及大规模股票回购的时间安排 - 该注释部分是技术说明，部分体现了公司希望进行大额派息的信心，未支付部分将在年底考虑；计划在上半年业绩公布后申请股票回购，希望能利用好每个机会 [80] 问题7：2024年mBank瑞士法郎准备金的预计金额、2025年是否仍有负担、准备金的税收扣除情况，以及2024年资本分配是否能达到累计30亿欧元的最低目标 - 预计2024年将计提大部分瑞士法郎准备金，2025年负担应低于2023年，但具体金额不确定；瑞士法郎准备金目前不可税前扣除；认为2024年资本分配达到相关金额是合理假设 [83] 问题8：2025年NII指导与之前资本市场日展示的对比，资金成本规划中是否考虑评级上调的潜在好处，以及商业房地产风险结果的趋势和信心来源 - 2025年NII预计略低于2024年的79亿欧元，主要因利率从3.5%降至2.4%会使NII减少约5亿欧元，但复制投资组合、存款增长和贷款利差增长会有抵消作用 [85] - 正在努力改善评级，但未将评级上调的好处纳入NII规划；商业房地产风险敞口仅在德国，资产分散、贷款价值比为51%、处于第三阶段的比例仅为4%，因此不担心该投资组合 [85] 问题9：复制投资组合在2025年的贡献与11月战略规划的差异，以及2024年NII指导中若欧洲央行平均存款利率上升，存款beta值的假设 - 若市场和客户、竞争对手行为不变，欧洲央行平均存款利率上升对存款beta值无实际影响 [88] - 调整复制投资组合模型以适应客户行为和存款组合变化，虽2025年贡献降低，但减少组合规模使更多存款投资于外部，增加了外部利息收入，抵消了部分影响 [88][89] 问题10：2024年第四季度NII的预计金额 - 预计NII会逐渐下降，利率下降的影响将显现 [90] 问题11：1月存款beta值、对2024年35%存款beta值的信心来源，以及成本指导是否仍意味着成本持平 - 1月存款beta值略有上升，对2024年达到35%有信心是因为市场对利率下降的预期减轻了竞争压力，且公司会调整产品以适应利率变化 [93] - 有明确的成本预算，将进行管理，同时因欧洲方面2024年无强制缴费，成本将有良好发展 [93] 问题12：2025年公允价值结果是否会与2024年同样为负 - 2025年公允价值结果会因利率降低而改善，虽可能仍为负，但会比2024年少负 [95][96] 问题13：mBank瑞士法郎贷款接近100%准备金对整体税率和RoTE指导的影响，以及与Global Payments合资企业的战略理由 - 瑞士法郎准备金不可税前扣除，对RoTE无积极影响；与Global Payments的合作是因为认为这是一个未开发的业务领域，能为小企业客户提供更便捷的银行业务体验，是一个增长机会 [98][99] 问题14：2024年NII从第四季度推算与预计的79亿欧元存在6亿欧元差距的原因，2023年NII高于11月预计的原因，以及风险成本指导基于轻度衰退，若变为轻度增长的敏感性范围 - 若经济变为轻度增长，若不需要使用TLA，风险结果会大幅降低，有很大的灵活性和上升空间 [103] - 2023年NII高于预期主要是因为私人客户和企业客户的积极资金流入超出预期，这也是2024年指导的基础 [103] - 复制投资组合的作用是帮助平衡和平滑NII，关于NII差距的详细问题将在次日的电话会议中进一步探讨 [103]