财务数据和关键指标变化 - 2021年虽有近20亿欧元额外负担，但实现净利润4.3亿欧元，运营利润达12亿欧元 [1][3] - 2021年净风险拨备减少2/3，成本控制良好，可增加可变薪酬并符合预算 [4] - Q4运营利润1.41亿欧元，净利润4.21亿欧元（含1.99亿欧元税收收益） [15] - Q4收入同比增长3%，成本16亿欧元符合指引，风险结果3.13亿欧元低于去年，资本比率提升至13.6%，与最低要求缓冲增至420个基点 [16] - 2021年从定向长期再融资操作（TLTRO）获益2.64亿欧元，德国信贷借款重估获益1.16亿欧元，超半数在Q4确认 [18] - 2021年调整后收入改善，主要因客户业务净佣金收入强劲增长 [19] - 2021年PSBC德国全年净佣金收入增加2.15亿欧元（11%），Q4同比增加5300万欧元 [19] - 2021年企业客户佣金收入本季度增加，主要因交易银行业务 [20] - 潜在净利息收入（NII）较上季度上升，PSBC德国贷款业务NII略好，存款NII因定价上升 [20] - mBank因波兰利率上升，NII每年增加约2亿欧元，预计持续到2024年 [23] - 2022年若按市场预测利率上升，PSBC和企业客户欧元存款NII到2024年将比2021年增加超5亿欧元，比原策略计划高超8亿欧元 [22] - 2021年运营费用符合全年目标，投资支出在预算内，超额完成全职员工（FTE）减少目标，2022年目标净成本减少3亿欧元 [24] - mBank成本2022年将增加5000万 - 1亿欧元，因增长、强制缴款和通胀，但更高收入将弥补成本增加 [25] - Q4风险结果3.13亿欧元，含IFRS9参数更新9900万欧元和TLTRO增加2700万欧元，全年贷款风险成本22个基点，接近长期平均水平 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 私人和小企业客户（PSBC） - 证券业务本季度发展良好，季度净流入约40亿欧元新资金，但2022年增长速度可能放缓 [27] - 抵押贷款业务本季度持续稳定增长，存款业务进展良好，定价存款规模增至180亿欧元，全年存款定价贡献收入1600万欧元 [28] - Q4因波兰瑞士法郎贷款拨备增加和mBank影响，运营结果转负，但客户业务表现良好，收入同比增长10%，业务精简导致的客户流失和收入流失低于预期，2022年预计流失增加 [29] 企业客户 - 积极管理投资组合和风险加权资产（RWA）效率，维持贷款规模，平均RWA效率提高到5.2%，季度末投资贷款需求增加 [30] - 存款业务成功减少规模，特别是外汇和定期存款，维持存款定价纪律，平均利率约55个基点，全年存款定价利息收入约2.55亿欧元，预计2022年维持该收入水平 [31] - 客户收入本季度改善，主要由德国中小企业银行带动，国际企业也有贡献，业务聚焦核心客户目前未导致大量收入流失，但2022年预计会更明显，RWA同比减少80亿欧元，其中40亿欧元来自信贷RWA，推动RWA效率提升 [32] 其他和合并业务 - 运营利润1.57亿欧元，主要受CommerzVentures估值和TLTRO驱动，本季度出售Marqeta股份实现投资收益，第一期CommerzVentures基金部分投资价值增加，预计下季度投资公司首次公开募股（IPO）有收益，但今年预计贡献不如去年 [33][34] - 财年运营结果为 - 4800万欧元，2022年预计运营结果在 - 5000万至 - 1.5亿欧元之间 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 波兰央行自去年10月开始加息，1月底参考利率达225个基点，较贷款增加超200个基点，mBank每年NII增加约2亿欧元，2月9日参考利率进一步上调至2.75%，市场预计今年还有加息 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年目标业务模式转型进展顺利，PSBC前3个咨询中心已运营，服务约85万客户，有效限制收入流失；企业客户数字直销银行覆盖模式快速建设，已引入1000家客户 [5][6] - 裁员1万人计划进展顺利，超6000人已通过合同确定，预计在2年计划内完成；分行网络优化进展显著，德国分行数量从800家减至550家，接近目标450家；国际网络精简快速，已关闭15个计划关闭地点中的6个，并出售匈牙利子公司给Erste Bank，同时扩大该地区企业客户服务范围 [7][8][9] - 提高资本效率是战略重要基石，降低企业客户低利润率RWA占比，从34%降至29% [10] - 业务更注重可持续性，信贷和投资组合最迟2050年实现净零排放，自身银行业务2040年实现，已设定汽车和能源领域目标，将在未来几个月增加更多领域，目标到2025年可持续产品规模达300亿欧元，去年底达194亿欧元 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年转型第一年表现好于预期，为2022年提供动力，有信心将积极势头延续到2022年，首周业务情况支持该评估 [1][2] - 预计2022年净利润超10亿欧元，计划恢复股息支付，2022年派息率30%，之后目标提高到50%，并考虑股票回购 [2][14] - 假设2022年无波兰瑞士法郎贷款额外拨备，预计潜在利息和佣金收入增加，目标成本63亿欧元，风险结果低于7亿欧元，CET1比率远高于30% [41] 其他重要信息 - 已向欧洲央行（ECB）提交将部分信贷风险敞口转为标准化方法的申请，希望上半年获批，虽预计RWA无减少，但企业客户RWA可能增加，不过会被其他部门减少抵消，维持2024年企业客户RWA效率改善目标 [36][37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：净利息收入（NII）指导是否保守，能否按Q4数据年化；资本返还时间，是否会在Q2结果或提前启动股票回购 - 公司目标是在2022年延续Q4 NII上升趋势，主要因波兰加息使mBank NII增加，但需考虑TLTRO缺失影响，目前指导未包含2022年利率上升因素，若ECB加息将有上行空间 [45] - 已提前至2022年考虑支付股息，将逐季反映股息支付，但最终决定在2023年由年度股东大会（AGM）做出；股票回购是资本返还政策一部分，但需转型取得进一步进展并获监管批准，预计ECB希望看到第二年成功转型后再批准 [46][47] 问题2：NII近期增长预期；成本在利率上升环境下的考虑，是否坚持绝对成本削减目标或转向成本收入比；股票回购是否有上限 - NII增长假设基于市场预期ECB加息，目前德国等地区通过抵押和存款定价增长弥补流失，mBank有明确增长；若未看到ECB行动，增长受限 [51] - 若有合适成本收入比且利率上升，可考虑转向成本收入比，mBank是范例，但Commerzbank仍需等待进一步改善和利率上升 [52] - 股票回购通常在派息基础上进行，2023年决定，将在两周后的资本市场日更新相关信息 [53] 问题3：1万人离职计划何时完成；是否与ECB就股票回购进行讨论，进一步进展的定义和里程碑 - 目前超6000人已确定，剩余人员将在转型期内逐步确定，预计在2年计划内完成，符合时间和规划 [56][57] - 已与ECB就资本返还政策达成一致，若第二年转型成功并实现目标，与ECB讨论股票回购将更轻松 [58] 问题4：2024年NII目标54亿欧元与2021年潜在NII 46亿欧元的差距来源，特别是考虑到反周期缓冲对抵押贷款业务的影响；如何在通胀压力下维持2024年成本目标53亿欧元；首批3个咨询中心的收入情况 - 咨询中心目前处于试点阶段，计划今年秋季全面启动，届时将看到收入影响 [62] - 成本方面，仅因mBank调整2022年目标，德国和国际地区计划不变；能否维持目标取决于ECB反应和通胀是暂时还是永久，若为永久通胀，利率上升带来的收入增加可抵消成本上升 [63] - NII目标方面，预计2022年私人客户业务有流失，但分行重组完成后，未来抵押和新客户增长将弥补；mBank此前已有强劲增长，两者相加可实现正常收入增长 [65] 问题5：2022年PSBC预计流失情况，2024年预计是否有变化；股票回购是否考虑外汇抵押贷款风险敞口；TLTRO调整的使用时间 - 2021年净利率带来1亿欧元拖累，若利率环境不变，2024年预计为 - 3亿欧元，2022年预计约 - 2亿欧元，但可通过未来增长和可能的利率上升弥补，已包含在计划和指导中 [69] - 客户流失主要考虑净佣金收入（NCI），预计有一定程度流失，但NII和NCI结合仍会增加；股票回购主要取决于转型进展，目前对瑞士法郎贷款组合有9亿欧元拨备和资本缓冲，接近潜在解决方案所需水平，但仍取决于波兰和欧盟法院判决 [72] - TLTRO调整使用取决于疫情的主要和次要影响，可能保留到2023年，也可能用于弥补损失，需谨慎评估并在年底决定 [73] 问题6：为何假设离开负利率后存款beta低，如何进行存款beta预算；波兰存款beta不确定性下的长期预算考虑；ECB加息是否会改变成本指导 - 假设利率低于1%时无需考虑存款beta，企业客户方面先减少存款便利费，2021年和2022年看到的2.55亿欧元已从8.5亿欧元中扣除；mBank在波兰利率已达275个基点，预计未来几个月存款beta会增加，需谨慎考虑，且利率上升到一定程度可能导致贷款损失拨备增加 [80] - 目前坚持成本目标和有竞争力的成本收入比，最终决策将根据利率、工会谈判、增长和收入等因素发展情况而定 [81] 问题7：RWA在集团层面的管理方式，潜在RWA影响；外汇波兰抵押贷款若按拨备水平解决，对RWA是否有积极资本影响；30%派息率的理解；PSBC中小客户收入增长原因 - 目前CET1比率为13.6%，若净利润超10亿欧元，即使派息也应预期资本增加；RWA方面，与ECB的模型讨论可能导致增加，若使用TLTRO调整应对疫情影响，可能导致评级迁移和RWA膨胀 [86] - 外汇波兰抵押贷款已拨备9亿欧元，有约4亿欧元资本缓冲，若按此水平解决，将释放资本 [87] - 宣布的股息政策为30% - 50%加可能的股票回购，2022年专注实现目标并支付30%派息 [88] - 中小客户收入增长因战略2024对该细分市场重新定位和加强，NCI表现良好，存款便利费管理成功 [88] 问题8：PSBC和企业客户佣金收入展望；2022年瑞士法郎抵押贷款拨备指导含义，以及对拨备的信心来源 - PSBC方面，因分行关闭，预计2022年佣金收入低于2021年；企业客户方面，虽有外国地点关闭影响，但有增长举措，预计可维持佣金收入水平 [92] - 2022年指导假设无重大额外拨备，类似此前季度拨备1亿欧元左右可接受；对拨备有信心源于已有的大量拨备和一个有利的集体诉讼判决，但仍需关注其他判决，希望能达成解决方案 [92]