财务数据和关键指标变化 - 二季度实现拨备前利润6.74亿欧元，得益于临时性新冠相关估值效应的强劲反弹和严格的成本管理 [5] - 风险结果为4.69亿欧元，其中包括1.31亿欧元的新冠影响和1.75亿欧元的单一大型违约案例，二季度整体经营结果为2.05亿欧元 [5] - 核心一级资本充足率（CET1）为13.4%，二季度发行20亿欧元的额外一级资本（AT1）和二级资本（Tier 2），在最低要求加缓冲资本（MDA）之上建立了超过300个基点的缓冲 [6] - 上半年净利息收入（NII）略有增长，预计下半年NII持平，2020年NII略高于2019年，得益于定向长期再融资操作（TLTRO）的积极影响和正的税收贡献 [11][14] - 二季度净结果为2.2亿欧元，正的税收贡献为2200万欧元，受往年税务审计准备金释放和CommerzVentures投资账面估值收益的驱动 [14][15] - 上半年运营费用同比减少5300万欧元，总计节省1.17亿欧元，预计全年成本略低于2019年 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 私人和小企业客户（PSBC） - 客户业务稳定，新增净客户10.3万，过去12个月新增近50万净客户，预计到2022年至少增加7500万欧元收入 [4][33][34] - 证券交易量自3月市场复苏后强劲反弹，二季度新增净资金和证券42亿欧元，贷款余额继续增长，新增20亿欧元，主要由抵押贷款推动，同比增长7% [35] - 收入和成本同比基本持平，但风险成本上升，拖累了部门业绩，二季度运营结果为1.12亿欧元 [36][37] 企业客户 - 贷款余额在二季度末略有下降，拨备前利润增至2.01亿欧元，收入稳定，成本同比下降6%，但高风险结果导致经营亏损8900万欧元 [38] - 国际企业业务收入同比增长28%，债务资本市场业务表现出色，是过去五年中债券收入最好的季度；中小企业和机构业务受疫情影响，经济活动和国际贸易减少，收入下降 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国GDP预计2020年下降5.5%，2021年复苏4.5%，深入的投资组合审查采用了欧洲央行（ECB）的基本情景，预计2020年下降7.1% [30] - 贷款方面，共收到2.1万份200亿欧元的贷款申请，超过50%是德国复兴信贷银行（KfW）贷款，截至6月底已批准72亿欧元，但提款有限；贷款延期方面，5月和6月新增不多，结构保持不变，超过80%的延期仅针对本金支付，仍能收到定期利息 [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对战略进行了全面审查，重点关注额外的成本举措，但在新首席执行官上任并负责之前，暂不公布超出当前计划的更新内容 [2] - CommerzVentures是公司进军金融科技市场的举措，已启动两个基金，目标投资规模分别为1亿欧元和1.5亿欧元，目前投资组合已为收入贡献超过1亿欧元 [16][17] - 行业竞争激烈，贷款市场中政府支持计划抑制了利润率上升的潜力，公司通过定向定价举措和专注高收益产品来应对净利息收入的挑战 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为积极支持客户的承诺在危机结束后将带来经济回报，但需关注积极趋势是否会在第三和第四季度持续，以及是否会受到第二波疫情等事件的干扰 [23] - 展望2020年，假设德国经济持续复苏且无二次封锁，预计PSBC客户收入基本稳定，企业客户受新冠影响更大；继续进行成本管理，目标成本略低于去年；风险结果预计在 - 13亿至 - 15亿欧元之间；核心一级资本充足率目标至少为12.5%；预计全年净结果为负 [45][46] 其他重要信息 - 英国金融行为监管局（FCA）的4100万欧元罚款标志着该案件的结束，不会再有进一步的内容或财务影响 [7] - 套期保值和估值调整带来4900万欧元收益，2020年至今净估值调整仍为亏损1.11亿欧元，二季度收入的强劲反弹得益于新冠驱动的估值影响的逆转 [8][9] - CommerzVentures投资组合的估值收益约为5000万欧元，证明了公司在金融科技领域的成功策略，但未来不排除出现失败或减值的情况 [16][18] - 由于对遗留资本工具的国际财务报告准则（IFRS）处理应用更正，对2019年和2020年第一季度的税务数据进行了重述，2019年税收减少4200万欧元，第一季度税收增加2000万欧元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不提前确认更多贷款损失，以及下半年成本展望如何？ - 公司表示风险结果难以预测，已在第一季度考虑宏观经济情景和更负面的欧洲央行情景进行了全面的投资组合分析，对当前的拨备情况感到满意；下半年预计会有更多投资和成本，但仍有信心成本低于2019年 [50][51] 问题2: 新战略的时间表，2亿欧元重组费用对AT1债券息票和可变薪酬的影响，以及净利息收入预计高于2019年的原因？ - 新监事会主席刚上任，尚未确定新战略的时间表；公司致力于支付AT1债券息票，可变薪酬需根据全年情况决定；净利息收入预计高于2019年，原因包括TLTRO的影响、利息率管理带来的收益以及下半年消费贷款有望回升 [55][56] 问题3: 净利息收入是高于2019年还是2020年，如何计算TLTRO的影响，资本灵活性的用途，以及税率指导？ - 预计2020年净利息收入略高于2019年；TLTRO的全部影响为1.6亿欧元，但今年只能确认部分，具体金额仍在讨论中；资本灵活性用于确认重组成本、应对可能的评级迁移和支持客户业务增长；预计全年税率为个位数 [60][61][62] 问题4: 不利情景下欧元区GDP和失业率假设，以及对单一客户损失1.75亿欧元的教训？ - 公司在投资组合审查中纳入了欧洲央行的基本情景，预计德国GDP下降7.1%，压力情景假设为W型复苏，但不纳入指导范围；对于单一客户损失，公司将进行经验教训总结，这也是德国需要进行的全面讨论 [67][66] 问题5: 潜在额外成本措施的讨论进展，以及资产质量评级未发生重大变化的原因？ - 公司已在新战略和成本削减措施方面取得进展，但需等待新首席执行官上任后再进行沟通和决策；评级迁移有限，因此采用了前瞻性的顶层调整（TLA），预期损失基于正常贷款计算，大额单一违约案例会影响预期损失 [73][74] 问题6: 风险成本和贷款阶段的更新，德国担保贷款的违约预测，以及PSBC和企业客户部门收入下降是否会持续？ - 第二季度企业和家庭的第二阶段贷款和垫款增加2.5亿欧元；担保贷款违约预测困难，公司已进行全面的投资组合审查并反映在TLA中；PSBC和企业客户部门收入下降主要是由于新冠疫情导致的消费减少和经济活动放缓，预计未来几个季度会有所恢复 [80][82][85] 问题7: 中小企业支持因素和IT无形资产处理对资本比率的影响，以及下半年抵押贷款、消费金融和企业贷款的增长预期？ - 中小企业支持因素预计在第三季度带来5 - 10个基点的影响，IT无形资产处理预计在第四季度有积极影响，范围在11 - 54个基点；预计抵押贷款业务将继续稳定增长，消费贷款随着夏季消费行为的改变有望增加，企业贷款增长取决于经济复苏的速度，公司持谨慎态度 [89][90][92] 问题8: 是否应精简国际业务，以及如何提高其盈利能力，零售业务成本节约的来源和新冠疫情对分行网络的影响？ - 国际业务本季度表现强劲，部分增长具有可持续性，提高风险加权资产（RWA）效率是讨论的重点，精简国际业务是整体战略讨论的一部分；零售业务成本节约来自客户行为的改变，数字渠道使用增加，公司将考虑这些因素来规划未来的分行网络 [98][99][100] 问题9: 企业客户部门自2019年底以来新业务的贷款利润率发展如何？ - 与2019年相比，贷款利润率略有恢复，但未达到预期的扩大幅度，可能是由于政府支持计划和激烈的市场竞争 [106]