财务数据和关键指标变化 - 2023财年公司收入按固定汇率计算增长31%，NPATA为26亿美元，按固定汇率计算增长20%，税后净利润为22亿美元，按固定汇率计算增长8%，包含收购CSL Vifor的一次性成本 [6] - 报告基础上，全年NPATA为26.1亿美元，增长10%；按固定汇率计算，NPATA为28.55亿美元，增长20%，调整了2.45亿美元的货币逆风影响 [34] - 全年NPAT归属于CSL股东为24.41亿美元，ROIC降至12.2%，主要与收购Vifor有关，预计未来几年效益将显现 [37][44] - 运营现金流为26.01亿美元，同比基本持平，NPATA每股收益按固定汇率计算增长17%，报告增长6%，与每股2.36美元的总股息一致，股息增长6% [45] - 2023财年报告有效税率降至15.5%，预计2024财年有效税率在18% - 20%之间 [44] - 预计2024财年收入增长约9% - 11%，NPATA预计在29亿 - 30亿美元之间，增长13% - 17%，不包括2023财年出售房产的一次性收益4400万美元 [80] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring - 收入按固定汇率计算增长12%，Ig业务增长强劲，销售额增长21%，IV产品PRIVIGEN增长29%，皮下产品HIZENTRA增长12% [10] - 白蛋白组合增长11%，血友病业务增长8%，特色产品增长6%，其他类别下降15% [11][12] - 血浆采集量全年增长31%，达到创纪录水平，每升成本（CPL）从2022年6月到2023年6月下降约14%，较2022年3月峰值下降约17% [13][14] CSL Seqirus - 总营收首次超过20亿美元，按固定汇率计算增长9%，季节性流感疫苗增长9%，主要由FLUCELVAX增长30%推动 [19] CSL Vifor - 2023财年贡献约11个月收入，收入接近20亿美元，按未经审计的管理账目，收入增长约14% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行2030战略，投资创新，服务全球患者 [5] - CSL Behring将继续推动血浆采集增长，降低成本，提高效率，投资新血浆中心，采用先进数字技术，推进Rika血浆分离设备的推广 [13][15][17] - CSL Seqirus将受益于差异化产品组合，推进mRNA疫苗技术合作和研发 [19][21] - CSL Vifor将整合资源，释放业务价值，应对铁和肾病市场的挑战 [78] - 公司在Ig业务面临FcRn等竞争，但认为Ig仍将是标准治疗方法，公司将凭借创新产品和良好的患者体验保持竞争力 [85][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司中期前景强劲，研发项目管道丰富 [77] - CSL Behring预计Ig业务将继续增长，推进HEMGENIX在更多地区的推广，提高效率，支持利润率恢复 [77] - CSL Vifor将应对市场挑战，满足患者未满足的需求 [78] - CSL Seqirus预计将继续增长，推进下一代mRNA COVID疫苗的全球注册 [79] 其他重要信息 - 公司在研发方面取得多个里程碑，如CSL112 III期试验完成患者入组，garadacimab准备全球监管提交等 [9] - 公司采用新的分部报告方式，反映组织结构，整合支持职能，提高运营杠杆 [46][47] - 公司库存价值增长与业务增长一致，但成品覆盖低于预期 [63] - 2024财年资本支出预计约8亿美元，较2023财年减少约30% [65] - 2023财年NPATA货币逆风为2.45亿美元，主要由美元走强导致，预计2024财年若无重大汇率变动，对NPATA指导无重大影响 [67][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CSL730项目的状态及公司在FcRn方面的研发管线 - CSL730项目已终止，公司正在推进下一代FcR抑制剂候选药物的研发 [84] - Ig仍是CIDP等疾病的标准治疗方法，公司Ig产品患者满意度高，公司将继续在该领域保持领先 [85][87] 问题2: Ig销售如何平衡血浆供应、需求恢复和库存重建 - Ig需求正在强劲恢复，美国诊断率已超过80%，预计未来将以高个位数或低两位数增长 [90] - 部分血浆将用于库存和满足不同SKU的需求，公司正在为50 ml HIZENTRA注射器的推出做准备 [91][92] 问题3: Rika设备何时重新加速推广 - 公司正在解决Rika设备的供应链挑战，预计在年底关键时期后，能在半年报时提供更明确的推广计划 [96][97] 问题4: 从数学角度看，后期若产量相同但血浆使用量减少20%，为何不预期Behring毛利率超过60%中值 - 产量提升主要针对生产Ig和白蛋白的血浆，并非所有血浆，且需要监管批准 [100][101] - 产量提升后，需等待9 - 12个月才能反映在利润率上，且Ig和白蛋白仍是低利润率产品，存在一定逆风因素 [102][103] 问题5: 延长与Haemonetics合作对成本或毛利率是否有影响 - 没有影响，公司与两者合作成本大致相当 [106] 问题6: 目前提供给捐赠者的费用与同行相比情况，以及费用下降空间 - 公司CPL同比下降14%，较峰值下降17%，不同市场捐赠者费用竞争情况不同，公司通过数据分析和CRM工具优化捐赠者费用组合 [108][109] - 公司捐赠者费用未达到部分竞争对手的高位，目前处于中等或较低水平，预计捐赠者费用不会降至疫情前水平 [110][111] 问题7: HEMGENIX在不同地区的收入确认和IP摊销情况 - 大部分2024财年患者将来自美国，预计年底或明年年初在欧洲迎来首位患者，美国约78% - 80%的患者生命已获报销覆盖 [118][119] - 收入确认方面，美国通常 upfront确认，部分司法管辖区需考虑耐久性保证；IP摊销按患者数量计算，预计未来一年约2000万 - 3000万美元 [122][123] 问题8: Ig长期高个位数增长的可持续性与FcRns竞争的关系 - 公司对Ig增长和需求持乐观态度，认为竞争对手难以获得显著市场份额，因为CIDP仅占Ig总体积的20% - 25% [127][128] - PID和SID领域有大量未满足需求，CIDP也有增长机会 [129] 问题9: 收入增长转化为NPATA增长的杠杆来源 - 预计在损益表中会有进一步的运营杠杆，包括毛利率和其他方面，2024财年是收购CSL Vifor后的首个正常完整财年，将开始显现前期工作的效益 [130] 问题10: Vifor业务面临的仿制药竞争情况及指导中是否已考虑 - 仿制药竞争基本在预期内，但欧盟审批路径与预期不同，公司正在加强商业布局，利用CSL的优势，推进真实世界证据研究和标签扩展 [132][133] - 公司承诺中期实现10%的增长，已加速准备，有信心在全球铁市场取得成功 [134] 问题11: 产量提升试点是否看到两位数增长 - 可以确认在试点阶段不仅看到了两位数增长，且产品质量符合预期 [135] 问题12: PRIVIGEN增长快于HIZENTRA的原因 - 没有结构性变化，过去五年SCIG复合年增长率远高于IVIG，疫情后IVIG有大量积压需求，特别是在欧洲和美国 [138][139] 问题13: 如何加速特色产品增长以增加中期毛利率 - 解决Samara供应挑战后，该市场在欧洲和美国开始增长，KCENTRA市场仍有很大增长空间，目前仍有35%的患者使用新鲜冷冻血浆 [142][143] - Garadacimab将为HAE市场带来变革，具有高利润率，有望推动特色产品增长，此外，PBM努力和KCENTRA创伤试验成功也将带来增长机会 [144][146] 问题14: GLP - 1广泛使用对透析业务的影响，以及Mircera合同是否有相同的分拆付款安排 - 目前模型显示，未来5 - 10年GLP - 1对透析市场的影响不大，透析市场在疫情后正在复苏 [150] - Mircera销售给其他透析提供商的产品适用分拆付款安排 [150] 问题15: 血浆采集量增长速度从上半年到下半年放缓的原因，以及增长来源 - 主要是季节性因素，如税收季节、天气影响等，并非结构性问题 [152] - 增长主要来自合格的回头捐赠者，目前新捐赠者申请比例稳定在5% - 5.5% [153] 问题16: Behring运营利润率下半年略有收缩，SG&A应采用全年水平还是下半年末水平 - 应采用全年水平 [155][156] 问题17: HEMGENIX欧洲推出推迟的原因，以及Garadacimab的审批和商业化时间 - HEMGENIX欧洲推出推迟是因为作为先驱产品，市场生态系统需要时间适应，欧洲的定价和报销流程较长 [159][160] - 公司通常不评论审批时间，Garadacimab已提交全球监管申请，将按程序推进 [158] 问题18: Ig定价与历史相比的增长情况，以及是否有进一步提价空间 - 公司不追求成为市场价格领导者，通常贴近CPI定价，但会根据市场动态和招标情况调整 [162] - 2023财年，欧盟和其他地区约25%的收入增长来自定价，美国约一半的收入增长来自定价，公司认为仍有提价空间，特别是在招标方面 [163][165] 问题19: 毛利率恢复假设中Rika平台的情况，以及2024财年Vifor的营收增长和毛利率情况 - 毛利率中期恢复假设不包括CSL112和Ig产量提升的Horizon 2阶段，Rika平台的推广情况是影响恢复到疫情前利润率的变量之一 [167][168] - 公司未按业务部门提供营收指导，Vifor营收增长将包含在2024财年整体9% - 11%的营收增长预期内 [169]