财务数据和关键指标变化 - 全年营收达107亿美元，同比增长3% [48] - 毛利润为58亿美元，保持稳定 [48] - EBIT降至29亿美元，同比下降8%，主要因研发投入增加 [48] - 税后净利润为22.55亿美元，下降5%；按固定汇率计算为22.36亿美元，下降6%，调整后货币顺风为1900万美元 [46] - 摊薄后每股收益下降8%，因2021年12月和1月为收购Vifor发行股份 [48] - 经营活动现金流为26亿美元，较上年下降27%，主要因血浆成本上升和库存增加 [48] - 最终股息维持在每股1.18美元，2022财年总股息为每股2.22美元；澳大利亚股东最终股息约为1.68澳元，增长6%，股息率为10% [48] - 研发投资增长17%，达11.6亿美元，占营收的10% - 11% [51] - 有效税率降至18.9%，预计2023财年维持在18% - 20% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring - 营收按固定汇率计算增长2%，其他收入增长因GARDASIL特许权使用费和新冠疫苗收入增加，但该合同已完成 [49] - 毛利润下降4%，血浆收集成本上升和固定成本吸收导致毛利率降至53.3% [49] - 核心免疫球蛋白（Ig）业务下降3%，因上一财年血浆收集量受限；白蛋白业务下降1%，但在中国市场增长10%，保持市场领先地位 [13][16][21] - 血友病业务增长8%，IDELVION表现突出，增长20%；AFSTYLA下降4% [13][23][24] - 特色产品业务接近翻三倍，达18亿美元，HAEGARDA增长5%，KCENTRA增长18%，BERINERT下降6%，Alpha - 1销售下降17% [25][27] CSL Seqirus - 总营收接近20亿美元，按固定汇率计算增长13%，季节性流感疫苗增长16% [42] - 毛利润增长16%，反映出流感疫苗需求强劲、产品差异化战略成功和制造效率提高 [50] - 美国销售额首次超过10亿美元，季节性流感疫苗销量达创纪录的1.35亿剂 [15] 各个市场数据和关键指标变化 CSL Behring - 北美市场是最大市场，占总营收49%，增长1% [17] - 欧洲市场营收下降5%，受Ig供应紧张影响 [17] - 亚太市场增长21%，主要因中国对白蛋白需求强劲 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Vifor Pharma，扩大业务范围至肾脏疾病和缺铁性疾病领域，增强公司战略视野和财务灵活性 [5][6] - 继续执行2030战略，专注于血浆收集、制造和研发，以满足患者需求和推动业务增长 [8] - 投资创新和研发，推进多个项目，如garadacimab、etranacogene等，有望带来中长期增长 [11][44] - 加强血浆收集能力，通过数字营销、开设新中心和推出新血浆分离平台等举措，提高血浆收集量 [30][31][32] - 提升流感疫苗业务的产品差异化，推动FLUAD等产品增长，扩大市场份额 [42][43] - 行业竞争激烈，在血浆收集、产品销售和研发等方面面临挑战，如血浆收集受疫情、劳动力短缺和竞争等因素影响 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的全球新冠环境中取得了良好业绩，位于指导范围的高端 [8] - 血浆收集量增长强劲，预计将支撑2023财年销售增长，但血浆成本仍较高，需补充库存 [10][58] - CSL Seqirus将继续通过产品差异化推动流感疫苗需求增长 [59] - 预计2023财年营收增长7% - 11%，税后净利润约为24 - 25亿美元，按固定汇率计算增长10% - 14%，不包括CSL Vifor的收益和成本以及非经常性新冠疫苗贡献 [60] 其他重要信息 - 公司宣布新的碳排放减排目标，到2030年将绝对范围1和范围2排放量较2019 - 2021财年平均年排放量减少40%，并确保三分之二范围3排放的供应商设定范围1和范围2目标减排 [54] - 年度CSL研发日将于11月3日以虚拟方式举行 [44] - CSL Vifor市场简报定于10月17日举行，投资者将有机会了解其增长战略、产品组合和关键价值驱动因素 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在有机基础上的EBIT或NPAT以及基本交易水平如何？ - 公司将尽快向市场反馈，目前2.4 - 2.5亿美元的NPAT前瞻性指导是指CSL Behring和CSL Seqirus的基础业务表现，不包括Vifor的相关成本和贡献，预计基础业务增长10% - 14% [63] 问题2: 血浆业务下半年毛利率上升的原因及市场机会如何？ - 下半年退出率是一个良好指标，尽管受疫情和天气等因素影响开局较慢，但情况正在改善。成本上升，新中心运营需要时间达到满负荷，Ig上半年下降9%，下半年增长6%，全年下降3%。公司将谨慎对待定价，通过招标等方式优化产品组合和定价 [66] 问题3: 若FCRN产品获得CIDP适应症批准，对Ig前景有何影响？ - 公司仍看好Ig，认为其是标准治疗方法，除非FCRN产品在疗效和响应率上有重大改变，否则不会对Ig市场产生变革性影响。Ig在许多国家仍存在人均使用量不足的情况，随着疫情后诊断和治疗恢复正常，需求有望增长 [69][70][71] 问题4: 公司是否有信心在未来几年维持每升血浆提取两种核心蛋白？ - 公司对白蛋白需求有信心，中国市场需求强劲，欧洲市场受血浆收集影响供应不足。随着产品供应增加，白蛋白市场将得到改善，但竞争也会导致价格压力 [73] 问题5: 血浆收集量增长是否会在2023财年转化为免疫球蛋白和白蛋白销量的同等增长？ - 血浆收集量增长不会立即转化为销量增长，因为生产过程较长，且需要补充库存。2023财年上半年退出率将较强，下半年更强，这将为未来增长提供信心 [76] 问题6: 随着新收集中心和分馏产能上线，是否还需要扩大产能？ - 短期内新设施有帮助，但考虑到业务的长周期和2030战略，仍需进行资本投入。公司正在完成一些大型项目，如Marburg的研发设施、墨尔本的总部和细胞培养设施等，并谨慎管理资本投资，确保投资回报率 [78] 问题7: Behring毛利率是否仍按2月预期在2022年下半年开始恢复？ - 由于Omicron持续时间长，影响员工配置和血浆收集成本，毛利率恢复延迟，2023财年上半年毛利率仍将面临下行压力 [80] 问题8: 公司在美国血浆收集网络中是否看到竞争对手降低捐赠者补偿的情况？ - 公司未看到全面降低捐赠者补偿的情况，不同地区情况不同。新捐赠者费用可能有一定缓解空间，但新捐赠者占比仅4% - 6%。公司正在推进新平台，可减少捐赠者时间，提高竞争力 [81] 问题9: 考虑血浆成本、固定成本和RECA等因素，到2040年公司毛利率能否高于疫情前水平？ - 业务复杂，需要推动多个因素才能实现毛利率提升。公司需要提高新中心运营效率，恢复潜在产能，确保员工配置，通过数字营销增加捐赠者数量。随着产量增加和成本控制，毛利率有望恢复，但需要时间 [85][87][88] 问题10: CSL 112试验的时间线是怎样的？ - 预计本财年结束试验，完成试验后约需12个月发布顶线数据，具体时间取决于数据复杂性和分析进度，预计在2023年底前有结果 [91] 问题11: 2023财年SG&A成本和R&D的指导情况如何？ - SG&A成本将得到良好控制，除etranacogene的预发布营销活动成本外，基础SG&A将保持稳定。R&D投资将维持在营收的10% - 11%，公司有多个项目即将取得成果 [93] 问题12: HAEGARDA在2022年下半年增长缓慢的原因及2023财年的增长预期如何？ - 增长缓慢受疫情影响，患者诊断和就医受限。公司认为HAEGARDA仍有增长空间，其数据表现良好，且与garadacimab结合将在HAE领域有良好表现 [94][95] 问题13: 2023财年营收增长7% - 11%的指导中，Ig增长受库存重建的限制程度如何？ - 公司将在补充成品库存的前提下尽可能实现增长，但难以给出具体数字。产品生产需要时间，且需要满足全球市场需求 [98] 问题14: 新获批产品garadacimab和etranacogene是否会对现有产品产生蚕食效应，以及是否会带来毛利率提升？ - garadacimab可能会对现有产品产生蚕食效应，但也会从其他竞争对手处获得市场份额。etranacogene是潜在的变革性基因疗法产品，预计将带来毛利率提升 [99][100] 问题15: Seqirus在2023年高价产品是否还有增长空间，以及Holly Springs和Liverpool扩建的效益如何？ - Seqirus的高价产品仍有增长空间，FLUCELVAX和FLUAD的实际效果数据良好，将推动产品差异化战略。公司注重提高产量和效率，正在建设新的细胞培养设施，对Seqirus的未来增长有信心 [102][103] 问题16: 从供需角度看，血浆行业是否存在供应过剩风险，以及新患者对Ig需求的影响如何？ - 公司认为医疗需求存在，过去曾出现Ig短缺情况，目前行业产量虽大幅增加，但供应过剩较难实现，因为生产需要时间且原材料至关重要。新患者和现有用户对Ig需求都有贡献，公司将综合考虑各种因素进行投资规划 [105][106] 问题17: Seqirus中佐剂蛋疫苗收入占比未来能达到多少？ - 公司目标是将佐剂蛋疫苗向细胞佐剂疫苗创新升级，占比取决于市场拓展情况。目前流感疫苗接种率仍有提升空间，公司将继续改进产品和提高产量 [108] 问题18: 2022年收购Vifor的净交易费用是多少，2023年预计如何？ - 2022财年NPAT基础上的净交易费用略高于6000万美元，公司此前12月的指导为约2亿美元，目前观点未变 [109] 问题19: 疫情期间临时移除的床位，目前已恢复多少，预计何时全部恢复？ - 公司此前移除了10%的床位，目前已恢复5%，剩余5%的恢复取决于美国当地的社交距离要求，希望在今年内完成恢复 [112] 问题20: 捐赠者数量增加是否受生活成本上升或经济条件影响？ - 通货膨胀和经济状况对捐赠者数量有影响，美国通货膨胀率约为9%，人们感受到经济压力。公司的营销活动也提高了公众对血浆捐赠的认识，吸引了新捐赠者和流失捐赠者回归 [114] 问题21: 剔除新冠收入后，2023年上半年Behring毛利率是否会降至51% - 52%？ - 方向上正确，但未确认具体数字 [116][117] 问题22: 收购Vifor时公布的EPS accretion数字是否仍然有效？ - 公司目前无法积极验证这些数字，但根据目前所见，没有理由认为它们无效 [119] 问题23: 进入北半球冬季，Seqirus的需求和谈判价格与去年同期相比如何？ - 公司在谈判和交付方面表现良好，在美国市场率先推出产品，7月有大量产品发布，这对整个季节有利 [123] 问题24: 截至6月库存余额增长15%，其中多少是由于体积增加，多少是由于成本增加？ - 两者都有影响，库存增加是由于血浆收集量增加带来的体积增长和成本上升，同时也受Seqirus时间因素影响 [124] 问题25: 公司吸引关键研究和收集人员的策略是什么，对运营成本和薪资有何影响？ - 公司注重招聘有技能且能融入公司文化的人员，定期审查研发项目，确保专注于有前景的领域。吸引人才会增加成本，但公司认为这是必要的，且不会对财务造成重大影响 [130][131][133] 问题26: 对疫苗技术向mRNA转变的看法，以及相关监管变化和市场增长情况如何？ - mRNA技术有前景，但在流感疫苗领域不会立即取代现有技术。它需要经过正常的临床开发和试验过程，目前存在剂量、稳定性、分发和冷链等问题需要解决。组合疫苗的审批也面临挑战，整个过程需要时间 [136][137]