财务数据和关键指标变化 - 2021财年公司报告的税后净利润从21.03亿美元增至23.75亿美元，增幅13%；按固定汇率计算，税后净利润为23.07亿美元，增长10%，外汇顺风因素为6800万美元 [55] - 总营收按固定汇率计算增长10%至100亿美元，毛利润为57亿美元，增长9%，毛利率压缩50个基点；息税前利润（EBIT）增长11%至30亿美元，EBIT利润率增长50个基点 [63] - 税后净利润和每股收益（EPS）按固定汇率计算均增长10%，经营活动现金流为36亿美元，增长46% [64] - 最终股息为每股1.18美元，增长10%，2021财年总股息也增长10%至2.22美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring业务 - 整体收入按固定汇率计算增长6%，毛利润增长3%，EBIT增长2%，其他收入减少25%，主要是GARDASIL特许权使用费降低 [66] - 核心产品免疫球蛋白（Ig）业务增长3%，其中HIZENTRA增长15%，PRIVIGEN面临压力；白蛋白销售增长61%；血友病业务下降4%；特种产品整体增长2% [14] Seqirus业务 - 总营收增长30%，EBIT增长95%，毛利润增长43%，毛利率提升520个基点 [67] - 季节性流感疫苗销售额增长41%，全球分发了创纪录的1.3亿剂 [11] 各个市场数据和关键指标变化 CSL Behring业务 - 北美市场是最大市场，收入增长5%；欧洲市场收入下降6%，受静脉注射免疫球蛋白（IVIG）供应紧张影响；亚太市场增长44%，得益于中国白蛋白销售增长 [15] Seqirus业务 - 北半球是主要市场，美国和欧洲占全年收入约80%，均实现强劲增长；亚洲市场下降6%（1500万美元），因澳大利亚ZOSTAVAX补种计划完成后许可疫苗销售减少 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2030战略在疫情挑战下保持不变，以服务患者和提供创新产品为宗旨，员工和以目的为导向的文化是战略核心 [81] - 今年制定了新的可持续发展战略，确定了环境、社会和可持续劳动力三个关键支柱及相关行动 [84] - 行业竞争方面，血浆采集业务面临竞争，公司通过多种举措吸引新老捐赠者，如推出捐赠者应用程序、开设新采集中心等 [34] - 流感疫苗业务中，公司通过产品差异化战略取得优势，如Fluad增长60%，同时积极推进mRNA技术研发 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，疫情对公司运营多方面产生影响，如CSL Behring业务血浆采集受挑战，Seqirus业务因流感疫苗需求增加受益 [12] - 未来前景方面，预计2022财年CSL Behring核心产品Ig需求保持强劲，血浆采集将继续改善；Seqirus产品差异化和疫情将继续推动流感疫苗需求 [86] - 集团层面，毛利率预计因血浆采集成本增加面临压力，但Seqirus增长和差异化流感疫苗组合将带来一定扩张 [87] - 预计2022财年收入增长2% - 5%，税后净利润约21.5亿 - 22.5亿美元 [88] 其他重要信息 - 研发方面，多个项目取得进展，如PRIVIGEN在日本上市、EtranaDez商业化交易完成、CSL112临床试验推进等 [50] - 资本项目方面，2022财年预计资本支出约14亿美元，用于扩大生产能力、建设新设施等 [75] - 库存方面，2021年原材料占比增加，成品库存略有减少，公司积极管理营运资金 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2% - 5%的营收增长预期下，免疫球蛋白产品线的预期如何？是否有收入下降风险？ - 公司表示免疫球蛋白业务增长将低于今年，利润可能略低于今年，但会逐步改善并有望实现强劲增长；收入下降风险受库存、产品组合、地理区域和定价等因素综合影响，预计不会大幅增长 [93][95] 问题2: 美国新冠Delta变种病例增加对血浆采集有何影响？ - 截至目前，Delta变种对血浆采集影响不大，因大部分人已接种疫苗，捐赠者流量持续改善，采集中心恢复全面佩戴口罩 [96] 问题3: 血浆采集自7月以来是否持续改善？血浆采集成本变化及2022年趋势如何？ - 血浆采集持续改善，得益于营销和业务发展举措、捐赠意识提高等；捐赠费用在去年第四季度开始增加，对每升成本（CPL）影响较大，但随着采集量增加，固定成本分摊改善，成本压力将有所缓解，高捐赠费用可能会持续一段时间 [98][102] 问题4: 提高捐赠者费用会持续多久？如何在不牺牲采集量的情况下降低成本？预计何时恢复到疫情前采集水平？ - 提高捐赠者费用持续时间取决于多种因素，如疫情变化、竞争等；随着捐赠者回归、刺激措施减弱和新中心开放，预计采集量将增加；难以准确预测恢复到疫情前水平的时间，但计划在本财年实现，上半年情况将很关键 [106][107] 问题5: 2022年开始的mRNA临床试验是针对流感还是其他病毒？ - 目前计划针对流感开展临床试验，若有合适候选疫苗，也会考虑其他病毒；mRNA疫苗有望在多个领域发挥作用，但仍需解决一些技术难题 [114][115] 问题6: 请拆分免疫球蛋白的价格、销量数据，以及白蛋白在中国的前景、是否依赖进口？ - 免疫球蛋白全球价格约6%，收入约3%，北美主要由HIZENTRA驱动，欧洲PRIVIGEN和HIZENTRA表现相当；白蛋白在中国需求预计保持中高个位数增长，目前主要依赖进口，国内生产面临血浆采集难题 [123][125] 问题7: 白蛋白在中国以外市场（如美国和欧洲）的增长前景如何？中长期Ig需求是否会保持高位？白蛋白需求可持续性及平衡升数情况如何？ - 美国不是白蛋白增长的主要驱动力，欧洲和中国等市场推动平衡升数增长；短期内未看到白蛋白需求可持续性问题，但血浆采集减少影响白蛋白和Ig生产 [132][133] 问题8: 过去三到四年公司销售和营销、一般管理成本显著增加，中期内这两项成本是否有更好的运营杠杆？ - 销售和营销成本占收入比例预计维持在高个位数，因新产品推出会增加投入；一般管理成本预计略低于以往，疫情期间的结构调整有助于控制增长 [136][137] 问题9: 关于利润率压力，是指2021年下半年还是2022财年？如何理解2021年下半年疲软数据与2022财年指导的关系？Seqirus部门下半年成本较高的驱动因素是什么？ - 利润率压力将持续到2022财年，因2021年下半年血浆成本增加仍在库存中；Seqirus下半年成本高是由于与AstraZeneca业务切换、设施改造和人员调配等成本，且业务季节性增强 [140][147] 问题10: Behring业务2021年下半年54%的毛利率是否可作为2022财年的合理基础？Ig库存目前情况如何，2021年下半年是否有减少，2022年是否会继续降低？ - 可以将2021年下半年毛利率作为2022财年的合理参考；Ig库存已在减少，预计2023年之前不会回升 [155][160] 问题11: 2021年原材料库存大幅增加，高采集成本多久会影响损益表？2023财年毛利率是否会继续承压？美国 - 墨西哥边境问题何时能解决？ - 高采集成本将在9 - 12个月的生产周期后影响2022财年损益表；随着产量回升和制造效率提高，2023财年毛利率将改善；公司正全力解决边境问题，但无法给出确切时间，目前采集量已在改善，解决后有望进一步增加 [166][168] 问题12: CSL112临床试验招募何时完成，何时能得到 topline 结果？Futility分析是否积极？ - 预计2022年10月左右得到topline结果，招募已重启，但受疫情影响存在物流挑战；Futility分析结果积极，建议继续试验 [181][184] 问题13: 北半球流感疫苗本季供应市场的预期销量如何？竞争对手提到的10%销量增长是否合理？ - 基于预订单情况，预计本季流感疫苗市场表现强劲，且产品向高价值产品转移；竞争对手提到的10%增长可作为参考，但最终销量仍不确定 [185][187] 问题14: 流感市场未来几年如何发展？公司如何管理相关战略资金？是否会进行并购？ - 流感mRNA技术发展面临挑战，如抗原递送、产品稳定性等；公司将平衡投资组合，投资有价值和专业知识的项目；并购一直是战略一部分，但公司不会盲目收购，会谨慎考虑能增加价值和符合核心能力的项目 [192][200] 问题15: 免疫球蛋白收入更多由价格而非销量驱动，考虑到血浆采集下降，为何2022财年免疫球蛋白销量增长不会更负面？价格方面如何考虑？2% - 5%的营收增长预期中，Seqirus是否承担主要贡献？免疫球蛋白2022年销量下降是否会因价格因素得到一定缓解？2022财年外汇影响如何？ - 免疫球蛋白销量增长受库存、产品组合和地理区域转移等因素影响，维持现有销量需付出努力；Seqirus将是增长贡献者，但Behring业务的其他产品如IDELVION、特种产品等也将发挥作用；免疫球蛋白销量下降可能会因价格因素得到一定缓解；目前2022财年外汇影响较小，10月年度股东大会将提供更多更新 [211][212][220]