财务数据和关键指标变化 - 2023年集团收入达354亿欧元，较上一年增长15% [9] - 调整后息税前利润（EBIT）升至27亿欧元，利润率为7.6%，接近8%的目标 [10] - 净利润较2022年增长超一倍，达17亿欧元 [31] - 调整后自由现金流为18亿欧元，符合每年约20亿欧元的中期目标 [31] - 已动用资本回报率（ROCE）达13.1%，提前一年实现超10%的目标 [10] - 净财务债务增至57亿欧元，比2019年底低10亿欧元；净养老金负债增至27亿欧元 [46] - 财务杠杆降至1.7%，获市场四大机构投资级评级 [47] - 2023年拟向年度股东大会提议每股派息0.30欧元，股息支付率为21%，总派息3.59亿欧元，接近危机前水平 [11][48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 客运航空公司 - 贡献运营利润20亿欧元，运营能力为危机前的84%，较2022年增长16% [32] - 载客率提高超3个百分点，收益率较上一年提高6%，比2019年高22% [32] - 休闲旅游需求推动业绩增长，企业差旅恢复较慢，乘客数量较2019年平均低约30% [33] - 2023年单位成本增加2%，因产能增加和运营改善，固定成本杠杆作用更好，抵消大部分成本上涨 [34] - 瑞士国际航空、奥地利航空、布鲁塞尔航空和欧洲之翼航空均创历史业绩，瑞士国际航空运营利润率达13.7%，欧洲之翼航空近8% [35] - 汉莎航空受德国大型枢纽运营瓶颈、产品和客户体验改善投资及商务旅行恢复缓慢影响，盈利能力待提升 [36] 货运业务 - 2023年调整后EBIT为2.19亿欧元，利润率为7.4% [39] - 2023年下半年市场触底，第四季度货运量同比增长，收益率稳定在比2019年高约40%的水平 [38] 维修、保养和大修（MRO）业务 - 汉莎技术公司2023年调整后EBIT为6.28亿欧元，利润率为9.6%，创历史新高 [39] 其他业务 - 包含AirPlus、汉莎飞行培训和汉莎系统等业务的部门，运营结果改善至负2.06亿欧元，主要因AirPlus表现更好 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年计划将运力增长至2019年的约94%，较2023年增长约12%，亚洲市场将占增长的很大比例 [58][65] - 地中海地区目的地和跨大西洋航线需求强劲，特别是私人旅行者对头等舱需求高 [69] - 航空货运市场在过去一年下滑后近期企稳，汉莎货运有望受益于周期性复苏和电子商务等领域的结构性增长 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从航空企业向国际航空集团转型，关闭餐饮业务出售，预计2024年夏季完成支付专家AirPlus出售，以聚焦核心业务 [14] - 成立汉莎城市航空公司，加强短途航线网络，为长途航线提供有竞争力的支线服务，计划2024年夏季首航 [15] - 推进收购意大利航空（ITA Airways），与欧盟委员会密集对话以尽快获批 [15] - 坚持多枢纽、多航空公司和多品牌商业模式，发挥各品牌和业务单元优势，利用枢纽、网络和总体职能协同创造价值 [16] - 以高端服务为导向，提升运营稳定性、准点率、产品和服务质量，注重数字服务和客户沟通 [17][22] - 推进机队现代化，2024年预计接收超30架飞机，包括超20架长途喷气式飞机，过去12个月订购22架长途和80架中短途飞机，订单超250架 [24] - 目标到2025年实现碳中和，到2030年将二氧化碳排放量较2019年减半，通过机队现代化和使用可持续航空燃料实现 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行需求强劲，但面临飞机和零部件交付延迟、发动机维护、系统合作伙伴人员短缺等瓶颈，限制运力增长 [64] - 2024年将坚持质量优先于盲目增长，虽略调低原计划增速，但仍将高于竞争对手 [65] - 预计到2025年运力恢复到危机前水平，近期预订情况良好，预计复活节和夏季旅游旺季表现强劲 [68] - 航空货运市场企稳，汉莎货运有望受益于周期性复苏和结构性增长，地缘政治不确定性推动短期货运需求 [70][71] - 行业对维修、保养和大修服务需求增加，汉莎技术公司2023年创历史业绩，推出“2030雄心”增长计划，目标到2030年提高利润率和现金流 [72][73][74] 其他重要信息 - 自2022年年中以来，德国汉莎航空所有专业群体薪酬提高超10%，2023年将向员工支付超5亿欧元利润分享 [12] - 2023年招聘超1.3万名新员工，收到超30万份申请，平均每个职位约25份申请，计划2024年再招聘1.3万名新员工，员工满意度恢复到危机前水平 [18] - 2024年计划总投资45亿欧元用于新飞机、客舱内饰、休息室、地面流程、人员和数字服务等 [13] - 绿色票价项目成功，首年短途和中途航班预订超100万次，2023年11月起在部分长途航班测试，约4%乘客选择可持续飞行选项，超1500家企业客户投资可持续航空燃料 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2024年单位收入展望及各季度假设，以及是否有杠杆目标 - 第一季度因罢工影响，收益率略有下降；第二季度收益率较为平稳，全年目标是收益率持平 [81][82] - 公司财务状况稳健，2024年预计净债务水平持平或下降，重点是进行正确投资提升产品水平，目前不考虑股票回购，将持续支付股息 [83][84] 问题2：航空公司能否在不影响需求的情况下提高休闲旅游票价，以及部署运力情况；股息处于提议支付范围低端的原因 - 企业差旅需求将缓慢回升，亚洲航线网络扩张将带动企业差旅增长；休闲旅游需求强劲，预计夏季地中海和北大西洋航线表现良好，因成本原因将更多地中海航线流量导向慕尼黑 [87][88][89][90] - 恢复股息支付后，希望保持连续性并在未来增长，此次股息水平参考危机前总支出，综合考虑后确定为21% [90][91] 问题3：近期罢工情况及发展风险，以及2024年单位成本控制举措 - 员工逐渐认识到罢工对自身和公司的负面影响，有望尽快回到谈判桌解决问题；罢工在1 - 2月造成至少1亿欧元成本影响，预算和规划中已考虑工资增长因素 [93][94][95] 问题4：亚洲业务发展情况 - 亚洲业务恢复延迟，但部分市场如中国香港、日本、印度、韩国、新加坡和泰国已恢复到疫情前水平；绕开俄罗斯航线对部分客户群体有优势，汉莎航空在亚洲市场企业旅客占比高，市场地位好，未来将从劣势转为优势 [99][100] 问题5：对行业和集团的观察 - 公司过去三年取得巨大进步，从净亏损约70亿欧元到实现27亿欧元利润、近8%的EBIT和13%的ROCE，资产负债表状况良好；相信公司未来前景光明，希望供应链各方共同努力，实现盈利和现金流的持续稳定；认为公司当前股价被低估 [102][103][104] 问题6：对单位成本生产率改善的信心，以及企业需求恢复在欧洲和北大西洋航线的比较 - 预计2024年运力达到2019年的94%是现实的，公司有提高生产率的广泛计划，大部分改善预计在2025年实现，单位成本有望持平；企业差旅恢复情况与运力水平相关，预计到年底或2025年恢复到约80% [107][108][110] 问题7：各部门运力增长差异，以及是否会因补救措施过于苛刻而放弃收购ITA - 2024年各航空公司运力均将增长，主航空公司增速略高以追赶集团整体水平，其他航空公司接近2019年的100% [116][117] - 收购ITA是基于商业考量，会分析其为股东创造的价值和潜在补救措施成本后做决策；相信欧洲航空业需要整合，以保持全球竞争力 [114][115] 问题8：MRO业务利润率下降驱动因素，以及红海局势对航空货运的影响 - 汉莎技术公司预计2024年继续增长，利润率可能略降但金额增加，未来计划进一步提高利润率并保持在较高水平 [120] - 第一季度货运业务前两个月因春节和中国市场疲软表现较弱，近期红海局势影响不大；预计全年货运EBIT与2023年相似，后续业务将改善 [121][122] 问题9：对欧洲 - 南美市场中期看法，以及与普惠公司赔偿讨论进展 - 南美市场需求稳定，公司希望扩展航线网络，但需更多787飞机；与普惠公司的赔偿讨论正在进行中，涉及直接和间接成本，谈判保密，待达成协议后披露 [125] 问题10：欧洲之翼航空非DAC国家航线比例及非本土业务增长预期，以及其他客运航空公司能否达到8%利润率 - 欧洲之翼航空2023年业绩受SunExpress一次性影响，公司已实现扭亏为盈，将继续发展；航线运营遵循从本土基地出发原则，正将飞机转向温暖水域目的地；德国国内业务需求下降 [130][131][133] - 布鲁塞尔航空与美联航合作拓展非洲航线，将调整窄体机网络；奥地利航空引入787飞机将降低成本；汉莎航空淘汰老旧机型将改善成本；公司会将资源分配到盈利能力最强的航空公司 [135][136][137][138] 问题11：MRO业务增长、利润率和自由现金流目标，以及劳资关系挑战原因和解决信心 - 到2030年，汉莎技术公司希望通过有机增长和并购实现收入和利润翻倍；行业因老旧飞机服役时间延长，MRO需求增加，公司在国防和数字化领域有优势 [143][144] - 德国工会权力大，当前就业充分和政治系统变化使工会更激进，公司将业务向欧洲拓展，相信员工不愿罢工，有信心找到解决方案 [145][146] 问题12：欧盟委员会对收购ITA的要求是否属实及合理性，以及货运业务是否存在类似DHL的EBIT逆风 - 公司会理性看待收购ITA的交易，考虑其为股东创造的价值和潜在补救措施成本；相信新欧盟委员会更关注欧洲竞争力，有望达成对各方有利的解决方案 [150][151] - 货运业务一直存在从中国出发的货运收益率高于进入中国的情况，近期中国市场货运业务有竞争力且盈利 [149] 问题13：2024年干扰成本情况，以及德国国内市场是否会恢复正常及对盈利能力的影响 - 2023年不规则成本近5亿欧元，略低于2022年，仍过高；预计未来1.5年随着措施实施，成本将逐渐下降，有助于降低单位可用座位公里成本（CASK） [152] - 德国国内市场因铁路连接便利和企业差旅下降，预计将稳定在较低水平后再增长；公司主要盈利来自洲际航线，国内市场变化对盈利能力无明显影响 [153][154] 问题14：客运业务增长12%时，航空货运应增长多少，以及汉莎假期业务夏季销售情况和未来发展 - 2024年货运业务运力增长低两位数，与客运业务增长相似；公司将获得两架777货机，接收的宽体客机也将增加货运能力 [159] - 假期业务是公司盈利较高的辅助业务，包价旅游在疫情后复苏，欧洲之翼航空是该业务创新中心，利用人工智能提升业务，有望增加利润率 [157][158][160]