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Lufthansa(DLAKY) - 2022 Q4 - Earnings Call Transcript
LufthansaLufthansa(US:DLAKY)2023-03-04 02:18

财务数据和关键指标变化 - 2022年集团总营收近330亿欧元,同比接近翻倍 [7] - 2022年集团调整后息税前利润(EBIT)达15亿欧元,远超预期 [8] - 2022年净利润达7.91亿欧元,得益于低融资成本和去杠杆化 [17] - 2022年调整后自由现金流达25亿欧元,创公司历史新高 [18] - 2022年调整后资本回报率(ROCE)略高于7%,接近加权平均资本成本 [18] - 2022年净债务减少21亿欧元至69亿欧元,接近危机前水平 [28] - 2022年养老金负债降至约20亿欧元 [28] - 2022年财务杠杆降至2.3,低于2019年水平 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 客运航空公司 - 2022年接待乘客1.02亿人次,是前一年的两倍多 [7] - 2022年调整后EBIT为 - 3亿欧元,上半年亏损12亿欧元,下半年盈利约9亿欧元 [19] - 2022年收益率较2019年增长16%,下半年增长超20% [20] - 2022年客座率下半年高于2019年,全年略低于危机前水平 [20] 汉莎货运 - 2022年调整后EBIT达16亿欧元,创历史新高 [7] - 第四季度调整后EBIT为2.92亿欧元,尽管需求和收益率持续正常化 [16] 汉莎技术 - 2022年调整后EBIT达5.11亿欧元,创历史新高,包括约1亿欧元的美元贬值收益 [21] - 第四季度营业利润为1.4亿欧元 [15] LSG - 2022年EBIT亏损1100万欧元,排除美国《关怀法案》支持后经营业绩有所改善 [22] 其他业务和集团职能 - 2022年总亏损2.55亿欧元,较前一年改善70%,其中AirPlus显著改善 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度收益率预计比2019年高约20%,第二季度预计更高 [54] - 2023年意大利市场商务舱预订量比2019年增长近30% [58] - 2022年底商务旅行收入恢复到危机前的约70%,预计2023年底乘客数量也将恢复到约70% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续推进机队现代化,到2030年预计新增至少200架新型燃油和成本高效飞机,2023年将增加35架 [42] - 推出新的长途产品概念,提升服务质量,树立行业标杆 [44] - 加大可持续航空燃料(SAF)投资,到2024年投资超2.5亿欧元,到2025年采购超20万吨SAF [49] - 开展大规模招聘活动,到2023年底集团员工总数将达11.5万人 [52] - 出售LSG和Air Plus的国际业务,推进汉莎技术的部分剥离 [35] 行业竞争 - 行业运力将在多年内受限,需求持续增长,公司运力规划更保守,商业战略将继续聚焦收益率 [60][63] - 汉莎货运在数字化和专业运输领域具有优势,预计今年表现良好 [66] - 汉莎技术在飞机维修、保养和大修(MRO)行业处于领先地位,预计将延续良好业绩 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是集团财务转折之年,客运航空公司恢复运营,各业务板块表现良好 [7] - 预计2023年集团将运营85% - 90%的危机前运力,调整后EBIT将显著增长 [37] - 对2024年实现调整后EBIT利润率至少8%和资本回报率超10%的目标充满信心 [10][41] - 认为行业供需将保持健康平衡,公司将受益于市场趋势 [60] 其他重要信息 - 公司计划在2024年恢复分红,分红政策为支付净利润的20% - 40% [29] - 公司已实现32亿欧元的成本节约,固定成本降低约9% [30] - 2023年预计燃油成本为80亿欧元,全价约为每吨960美元 [34] - 公司将原油目标对冲比例提高到危机前的85%,目前已对冲约76%的原油敞口 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年企业旅行复苏更乐观的原因及未实现的影响,以及新订单对2024 - 2025年资本支出的影响 - 企业旅行者个人行为改变,以及中国和日本市场复苏将推动企业旅行份额增长 [74][75] - 2024年资本支出预计约25亿欧元,之后可能增至约30亿欧元 [77] 问题2: 2023年法兰克福机场的运力情况及准备情况,以及铁路 - 航空连接的进展和对短途机队规划的影响 - 2023年法兰克福机场运力预计为85%,机场正在改善,公司将根据情况调整航班 [80][81] - 铁路 - 航空连接在数字化合作方面进展积极,但基础设施建设较慢,已纳入机队规划 [82][85] 问题3: 是否将罗马视为集团的南部枢纽,以及汉莎技术部分剥离的潜在交易结构和参考案例 - 增加南部枢纽可减少乘客回溯,提高市场份额,目前聚焦ITA,后续再考虑TAP [87][88] - 汉莎技术部分剥离旨在引入有能力的合作伙伴,提升价值,目前已开始与投资者洽谈 [90][91] 问题4: 公司何时恢复投资级评级,以及中期单位成本与2019年相比的情况 - 公司希望尽快恢复投资级评级,目前财务数据支持这一目标 [95] - 2023年单位成本预计持平,2024年预计较2019年有中个位数增长,较2023年下降 [96][97] 问题5: 奥地利航空、布鲁塞尔航空和欧洲之翼2023年的改善前景,以及集团在投资ITA或TAP时可借鉴的经验 - 2023年所有客运航空公司预计实现盈利,公司将更快速地整合新枢纽,派遣自己的团队 [103][104] - 集团注重最大化新枢纽的价值,同时确保独立的损益责任 [101] 问题6: 达到90%运力的额外网络来源,以及Miles & More的盈利和收入关键绩效指标 - 运力提升取决于需求和机场供应情况,公司将根据实际情况调整 [107][108] - 公司认为Miles & More的价值在于为客户提供增值服务,不考虑出售或资本化 [109] 问题7: 2024年实现8% EBIT利润率的边际进展,以及资产出售所得资金的用途 - 2023年调整后EBIT预计显著增长,为2024年实现目标奠定基础 [112] - 资产出售所得资金将用于进一步降低债务,同时考虑可能的ITA投资 [113] 问题8: 新飞机交付的融资方式及对资产负债表的影响,以及中国市场复苏的时机和俄罗斯领空关闭的影响 - 公司计划增加经营租赁的比例,目标是达到30% - 70%,具体取决于租赁公司的报价 [116] - 期待中国市场在下半年复苏,将对客运和货运业务产生积极影响,俄罗斯领空关闭带来一定挑战 [118] 问题9: 2023年收益率是否会停滞或下降,以及2024年单位成本下降的原因 - 由于运力限制和成本上升,收益率将保持高位,公司将继续实施严格的收益管理 [121][122] - 2024年单位成本下降得益于运力增加、成本节约和运营效率提高 [124] 问题10: 企业旅行复苏对RASK的稀释影响及应对措施,以及绿色票价的目标客户、渗透率和其他创新计划 - 企业旅行复苏是积极的组合,不会对RASK产生负面影响 [128] - 目前3%的乘客使用某种补偿方式,希望绿色票价能将这一比例提高到5%,公司将根据客户反馈进行调整 [129][130] 问题11: 成本能否转嫁至客户,以及在宏观环境挑战下如何调整运力,货运市场的货量来源和高收益率区域 - 由于供需不平衡,公司相信能够将成本转嫁至客户 [134] - 货运市场难以预测,预计将在2019 - 2022年水平之间波动,全球经济和中国市场复苏将带来积极影响 [136][137] 问题12: 成本方面的风险,以及2024年单位成本下降的原因和货运盈利能力高于疫情前的原因 - 公司与员工达成了部分协议,目前未看到成本方面的风险 [138] - 2024年单位成本下降得益于通胀降低和运营效率提高 [141] - 货运盈利能力高于疫情前得益于成本结构改善、新机队效率提高和专业化业务发展 [142]