财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后息税前利润（EBIT）超11亿欧元，净利润超8亿欧元，各业务单元均贡献积极成果 [15] - 第三季度产生正自由现金流4.1亿欧元，尽管与客户预订季节性相关的现金流出达11亿欧元 [16] - 净债务降至62亿欧元，较2021年末减少28亿欧元；净养老金义务在今年前九个月减少45亿欧元至21亿欧元 [27][28] - 股东权益增至92亿欧元，净债务与权益比率为90%；基于过去12个月的业绩，财务杠杆降至25亿欧元 [29] - 预计2022年全年调整后EBIT超10亿欧元，调整后自由现金流超20亿欧元 [11][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 客运航空公司 - 第三季度提供了疫情前78%的运力，短途航线恢复至近90%，长途航线恢复至70% [17] - 单位成本较2019年上涨9.5%（排除货币影响），主要受运营中断、罢工及维护费用增加影响 [18] - 收益率较疫情前水平高出22.5%，载客率与2019年相近；瑞士航空和奥地利航空表现出色，运营利润率分别为15%和16%，奥地利航空第三季度创纪录运营利润达1.1亿欧元 [21] - 调整后EBIT达7.09亿欧元 [21] 物流业务 - 利润超过上年创纪录水平，达3.31亿欧元，收益率较上年增长超20%，第三季度较疫情前水平高出一倍多 [22] 汉莎技术公司（Lufthansa Technik） - 受益于全球航空旅行复苏，第三季度调整后EBIT达1.77亿欧元，创历史新高；预计全年业绩将超2019年的4.63亿欧元 [9][24] 餐饮业务（LSG） - 受美国市场业务回升带动，但因包含上年美国CARES法案补助，调整后EBIT同比下降，为600万欧元 [24] 其他业务和集团职能 - 结果为负6900万欧元，低于上年水平，因短期工作福利结束 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入较2019年增长15%，尽管跨大西洋航线运力仍比疫情前低20% [62] - 第四季度预订情况显示，高级舱位需求持续强劲，各舱位预订情况均好于2019年同期 [63] - 跨大西洋航线收益率持续受消费者信心、经济前景和美元强势支撑 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 设定三个优先事项（3P）：升级产品、为员工提供新前景、实现盈利增长 [13] - 计划到2030年投资约20亿欧元引入近200架新飞机；从明年起更新长途飞机超3万个座位，推出“汉莎Allegris”产品，提升行业标准 [42][44] - 加强餐饮、设施和休息室服务，招聘新员工提升客户服务和运营可靠性 [45] - 投资开发数字解决方案，提升客户数字旅行体验 [46] - 致力于成为气候保护行业领导者，通过技术创新减少碳排放，支持可持续航空燃料（SAF）项目 [47][49] 行业竞争 - 全球航空业短期内不会回到疫情前的过度运力状态，因供应链瓶颈、人员短缺和高成本限制了运力扩张 [54][55][56] - 商务旅行持续复苏，预计将继续快速恢复正常；休闲旅行需求在疫情后仍未完全释放，尤其是美国市场对欧洲旅行需求旺盛 [57][59] - 亚洲市场开始复苏，日本开放和香港放宽旅行限制带来积极影响，有望为中国大陆市场提供参考 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为新冠疫情在经济层面已结束，公司已走出危机模式，对今年剩余时间保持乐观 [6][13] - 预计2023年利润将进一步增长，有望实现2024年调整后EBIT利润率超8%和资本回报率超10%的目标 [39][40] - 尽管面临供应链瓶颈、人员短缺和高成本等挑战，但公司凭借全球布局和多元化客户基础，能够灵活应对市场变化，受益于有利的供需动态 [61][62] 其他重要信息 - 公司将在年底前偿还奥地利和比利时剩余的政府稳定措施款项，提前还清所有稳定方案 [12] - 继续推进AirPlus和LSG剩余餐饮业务的剥离，以及汉莎技术公司2023年的部分剥离或部分首次公开募股（IPO） [30] - 实施35亿欧元成本削减计划，虽因高通胀减少了约4亿欧元的人员成本节省目标，但计划在销售相关成本和维护方面弥补 [31][32] - 有效对冲将今年燃油成本控制在约76亿欧元，较无对冲情况节省约10亿欧元；已对冲明年约50%的原油敞口和32%的喷气燃料敞口 [34] - 预计2023年将运营约80%的疫情前运力，全年平均运力接近2019年的75% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2023年运力指导是否仍为85% - 90%，考虑飞机交付、人员配备和燃油等因素，更倾向于该范围的哪一端；联合航空与阿联酋航空的合作对汉莎联盟航线的影响；货运收益率在第四季度及以后的走势预期 - 公司将坚持85% - 90%的运力指导，但考虑到瓶颈因素，更倾向于该范围的低端；联合航空与阿联酋航空的合作对汉莎的商业影响较小，更多是政治影响；第四季度货运收益率与第三季度相近，预计明年仍高于疫情前水平，但低于今年 [70][71][73] 问题2：劳动成本节省目标未实施的措施细节；非劳动成本额外4亿欧元目标节省的来源及信心；787飞机将替换的机型以及A380飞机明年夏季的运营计划 - 由于高通胀，无法实现约4亿欧元的劳动成本节省目标，已将其转移至非人员成本；非劳动成本节省将通过销售相关项目的进一步自动化和MRO费用的优化实现；787飞机将替换340 - 300s机型，明年6月预计有3架A380飞机投入慕尼黑航线，后续将根据需求增加数量 [77][78][82] 问题3：货运部门第四季度的区域表现预期，亚洲市场是否会优于其他市场；奥地利航空本季度高运营利润率的驱动因素及可持续性，以及第三季度规律性成本与2019年的比较；MRO业务第三季度经货币调整后的收入表现相对于2019年的情况，以及该部门欧元计价成本的占比 - 亚洲货运市场因航班较少、腹舱容量有限，费率保持良好；欧洲与美洲市场虽较低但仍高于疫情前水平；奥地利航空表现出色得益于新领导、成本竞争力、品牌和服务定位，预计2023年将进一步改善；汉莎技术公司全年经货币调整后的EBIT影响约为1亿多美元，第三季度预计为其四分之一或略多 [86][90] 问题4：明年跨大西洋市场是否仍会供应受限；汉莎技术公司2023年部分IPO或私募股权等选择的考虑标准 - 明年跨大西洋市场可能仍供应受限，部分运力将转移至亚洲市场，且行业面临飞机交付延迟和飞行员短缺问题；汉莎技术公司将谨慎处理部分出售事宜，目前有大量兴趣，虽市场估值较低，但预计影响有限，会综合考虑战略和估值因素 [93][94][98] 问题5：第四季度不含燃油的单位成本（CASK ex - fuel）降低的驱动因素；2023年第一季度的预订可见性；MRO业务第四季度的定价趋势 - 第三季度受MRO、可变薪酬追赶和运营突发事件等一次性因素影响，预计第四季度成本将降低，目标接近第二季度水平；预订情况显示短期预订较多，高收益率有望持续至2023年第一季度；MRO业务定价因通胀因素将继续上涨 [101][103][106] 问题6：公司在运力方面对其他航空公司行为的担忧，分短途和长途航线说明；跨大西洋市场中，若需求疲软，是否会敦促联合航空减少运力以保护价格；航空交通不规则费用2.39亿欧元是否包括俄乌相关影响，以及战争对第三季度业绩的量化影响 - 行业面临运营限制，如飞机交付延迟、飞行员和地勤人员短缺，将迫使航空公司在运力上保持自律；与联合航空有联合运营协议，会就运力措施进行讨论；不规则费用受欧洲军事航空结构和军事关闭影响，预计影响将下降；俄乌冲突对销售影响有限，MRO业务损失较大，且对油价有重大影响 [110][112][116] 问题7：第四季度现金流的预期，以及从营运资金和资本支出角度的变动情况；Kuehne先生持股17.5%并寻求董事会席位，公司与他及其代表的近期对话情况，以及他是否会进一步增持股份；2024年EBIT利润率超8%的指导下，不含燃油的CASK与2019年相比的预期 - 第四季度因季节性预付款影响，现金流预计为负，但全年自由现金流有望超20亿欧元；公司欢迎Kuehne先生作为大股东，认为其董事会席位是自然的下一步，具体细节将适时披露；2024年不含燃油的CASK相关详细信息将在明年2 - 3月公布 [120][122][126] 问题8：第四季度收益率是否会比2019年高出23%，还是与第三季度持平；瑞士航空明年是否会对其高收益率和货运组合情况进行合理化调整；目前与2019年相比，营运资金差异是否全部来自高收益率预订 - 预计第四季度收益率比2019年高出22% - 23%；瑞士航空因品牌、市场需求和成本节省等因素，预计明年盈利能力将进一步提升；营运资金差异部分来自预付款增加，公司在DSO、DPO和库存管理方面的努力也有助于改善营运资金状况 [130][132][134] 问题9：尚未达成的员工协议团体及谈判进展；汉莎技术公司部分出售是否包括对HEICO Aerospace的投资；欧洲是否也出现美国航空公司所提到的商务旅行与休闲旅行融合的趋势 - 与UFO（主航空公司客舱机组工会）的谈判接近尾声，瑞士客舱机组和德国两家主要航空公司的飞行员谈判正在进行中；汉莎技术公司部分出售将包括HEICO Aerospace；欧洲也出现了商务与休闲旅行融合的趋势，但可能稍晚且程度稍轻 [138][141][143] 问题10：Edelweiss和Eurowings Discover首席执行官职位合并是否预示着业务合并；Eurowings德国飞行员要求增加休假和减少工作时间对其低成本运营策略和竞争状况的影响 - 合并首席执行官职位是为了借鉴成功经验和寻求协同效应，不打算进行业务合并，品牌将保持不变；Eurowings管理层认为额外成本会影响航线盈利能力，因此减少了5架德国机队规模，同时会适当缓解飞行员工作条件，但过度要求将危及商业模式 [146][147][150] 问题11：Sky Chefs盈利能力下降的原因，以及对业务投标需求和投标过程的影响；偿还政府资金后，距离恢复股息或其他资金使用的时间；中期舰队订单的规划，是否需要提前下单以确保机位 - Sky Chefs盈利能力下降是因为亚洲市场仍低迷，而美洲市场表现良好；出售过程有一定兴趣，具体评估在进行中；假设2023年盈利能力持续，公司将考虑在2024年开始支付股息；汉莎集团一直通过在确认订单中添加选项来保持灵活性，未来仍将如此，并与空客和波音保持持续沟通 [154][155][159] 问题12：对2023年维持收益率的信心来源；客户短期预订窗口对营运资金管理的挑战，以及预订窗口未来的变化趋势和过去两年的变化情况；短途和长途航线收益率的差异 - 维持收益率的信心来自行业供应挤压、全球通胀、公司高比例的高端旅行和多元化客户基础；预订窗口若扩大，预付款将相应增加，但目前判断趋势还为时过早；短途和长途航线收益率均有增长，长途航线增长更为明显，预计第四季度将保持类似模式 [163][164][168]