财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后息税前利润（EBIT）为2.72亿欧元，二季度亏损近10亿欧元，年初至今调整后EBIT亏损21亿欧元，包含5.2亿欧元重组成本 [5][20][21] - 第三季度调整后自由现金流为1300万欧元，若排除递延税款支付，产生4.56亿欧元现金流，年初至今自由现金流为负5.94亿欧元 [5][20][21] - 9月底可用流动性为119亿欧元，高于6月的8亿欧元；假设偿还所有稳定措施，流动性为85亿欧元，高于60 - 80亿欧元的中长期目标区间 [34][35] - 净债务与6月底基本持平，预估净债务较2022年底减少约15亿欧元至84亿欧元，需再减少17亿欧元达到危机前财务债务水平 [36] - 自2020年底以来，养老金准备金减少约23亿欧元，9月底预估财务杠杆为3.3，符合中期实现低于3.5的目标 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 网络航空公司 - 第三季度运力恢复至危机前的49%，二季度为29%；欧洲短途航线运力恢复至2019年的65%，整体客座率达68%，欧洲短途航线达74% [22] - 洲际业务收益率略高于2019年水平，与2019年的差距缩小至10%，主要因商务旅行恢复较慢；调整后EBIT亏损3.04亿欧元，去年同期为负12亿欧元 [23] 欧洲之翼（Eurowings） - 调整后EBIT达1.08亿欧元，运力较二季度翻倍，客座率恢复至78%，收益率仍比2019年低14% [24] 汉莎货运（Lufthansa Cargo） - 第三季度调整后EBIT达3.01亿欧元，尽管夏季销售季节性下降和中国运营受限导致部分航班取消，但货运收益率溢价仍维持在高位 [28] 汉莎技术（Lufthansa Technik） - 业务活动恢复至危机前的70%，第三季度调整后EBIT为1.55亿欧元，包含6100万欧元重组成本 [29][30] 餐饮部门 - 第三季度利润达3500万欧元，受美洲市场强劲推动，部分被亚洲市场低迷抵消 [31] 其他业务和集团职能 - 第三季度调整后EBIT为负4700万欧元，主要因财务职能的重组成本 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 白宫宣布恢复全球入境后，美国预订量增长超50%，部分航线预订量增长两倍甚至四倍，跨大西洋航线新预订量达2019年的80%，部分目的地高于2019年 [11] 德国市场 - 商务销售持续增长，与二季度相比增长一倍多 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在危机后成为行业结构性赢家，保持全球前五大航空公司集团地位 [7] - 推进运营和财务重组，成功完成22亿欧元的资本筹集，提前偿还大部分稳定措施资金，计划年底前偿还剩余10亿欧元的“沉默参与II”，并取消“沉默参与I”未提取部分 [8] - 汉莎货运持续发展，完成机队更新，明年初将为整个机队配备AeroSHARK以提高效率和降低碳排放，还将增加两架空中客车A321货机以拓展欧洲货运市场 [15][16] - 计划在第四季度将运力扩大至2019年的60%，全年平均约40%；2022年第一季度将运力扩大至危机前的65%，下半年增至80%，全年平均超过70% [45][47][48] - 注重客户满意度，扩大呼叫中心容量，提供更多数字自助服务选项，与机场合作优化流程；圣诞节期间每周增加400个航班，提供约8万个额外座位 [50][51] - 致力于可持续发展，2022年起加入科学碳目标倡议，计划到2030年将净排放量减半，2050年实现净零排放；通过加速机队现代化、提高运营效率、增加可持续航空燃料使用和补偿措施实现减排目标 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 危机尚未结束，但公司在复苏道路上取得巨大进展，有望成为更强大的公司 [4] - 预订量持续增加，已恢复至危机前的80%，今年夏季旅游旺季持续到秋冬，美国市场开放是重要里程碑，商务旅行也呈现积极趋势 [6][10][11] - 汉莎货运需求持续处于创纪录水平，预计有利的供需差距将持续到2022年及以后 [14][17] - 尽管面临燃油价格上涨等挑战，但公司的套期保值策略将提供优势，预计2022年燃油成本约48.5亿欧元；相信市场容量和定价纪律将有助于公司在进一步扩张中受益 [43][44] 其他重要信息 - 公司已实施超过70%（约25亿欧元）的成本削减计划，目标是到2024年实现调整后EBIT利润率至少8%和资本回报率至少10% [9][38] - 近期在优化流程和运营方面取得进展，包括重新谈判供应商合同、转变分销活动和优化汉莎航空与汉莎技术的合作 [39] - 人员成本方面，德国已有约7000名员工在2021年前九个月离职，近期推出针对乘务人员的自愿离职计划，有望减少剩余人员过剩问题 [40][41] - 公司是欧洲最大、全球第二大绿色煤油用户，已决定在2024年前投入约2.5亿美元确保可持续航空燃料的长期供应 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：网络航空公司Q4定价环境如何，2022年乘客和运力目标策略，以及机队目标是多少 - Q3收益率较2019年上涨0.2%，洲际业务略有上升，商务旅行较少导致大陆业务仍下降；休闲旅行升级趋势明显，预计Q4和明年收益率将保持良好 [68][69][70] - 北大西洋预订量已达危机前的80%，高级舱位恢复情况优于经济舱，休闲旅行在高级舱位的占比增加 [71][72][73] - 目前运营498架飞机，目标是达到650架，可能比原计划更快实现；还有60架飞机正在由汉莎技术团队进行维护，准备投入夏季运营 [74][75] 问题2：MRO部门Q3盈利能力提升的驱动因素及未来预期，MRO潜在剥离情况，Q4企业资本支出区域分布、预订窗口和10月企业流量恢复情况，2022 - 2023年行业整合情况 - MRO部门Q3调整后EBIT为1.65亿欧元，得益于良好的成本管理和特定业务；预计未来调整后EBIT百分比将高于集团平均水平 [78][79] - MRO剥离仍在评估中，预计明年初会议提供更多信息 [81] - 企业旅行在德国、奥地利、瑞士、意大利北部和斯堪的纳维亚等市场恢复最强，大型企业接近危机前的40%，中小企业高于该水平；德国企业需求在Q3较Q2翻倍，美国市场也将发挥重要作用；机械、汽车、制药等行业需求增长强劲 [84][85][87] - 偿还SP1和SP2后，欧盟对并购的限制将解除，但2022 - 2023年欧洲是否会进一步整合尚不确定，公司随时准备抓住机会加强自身地位 [82][83] 问题3：成本削减措施实施情况，与德国飞行员工会的讨论进展，2022年商务旅行恢复对网络的影响，欧洲短途航线明年的运力规划 - 已与所有工会和劳工团体达成协议，德国地勤人员和干线飞行员仍存在问题；干线飞行员目前有临时协议至2022年3月底，剩余过剩飞行员有望通过兼职协议解决，已有388名飞行员自愿离职 [92][93][94] - 网络运营将向低成本平台和小型飞机转移，以提高客座率；欧洲短途航线部分休闲航线将由Eurowings Discover接管，主线将专注于高收益的高级航线 [96][99] 问题4：2.5亿欧元可持续成本削减是否意味着2022年成本比2019年低，员工费用随运力增加的补偿情况，预订是否存在旺季强、淡季弱的趋势 - 2.5亿欧元成本削减主要涉及固定成本，大部分将在明年实现；可变成本如燃料价格上涨不会抵消该削减，但公司相信通过定价纪律和套期保值策略可应对 [109][110] - 员工费用将随业务量增长而增加，但不会出现短缺，公司将进行人员调整和重新分配 [112][113] - 随着商务旅行增加，每周的季节性差异将减少，但目前仍存在旺季强、淡季弱的趋势 [107][108] 问题5：公司恢复投资级评级的时间和重要性，2022年是否有其他一次性支出，长途航线明年的发展情况 - 投资级评级对公司很重要，有助于降低成本和应对市场波动；公司通过资本筹集、恢复盈利和考虑资产剥离等策略，有望逐步恢复投资级评级；预计2023年现金贡献将进一步改善资产负债表 [122][123][124] - 2022年除了Lufthansa Technik的税收支付和部分重组成本现金流出外，暂无其他一次性支出 [126] - 长途航线需区分东西向，西向（美国和加拿大）市场乐观，预订量和座位填充率高，部分月份超过危机前水平；东向（亚洲）市场仍存在不确定性，中国市场预计年中开放 [116][117][120] 问题6：2022年运力规划与预订恢复的关系，欧洲短途和跨大西洋市场行业容量预期，跨大西洋客运航班恢复对货运市场的影响 - 2022年全年运力预计超过2019年的70%，年底需求预计达到80%；需考虑地区和季节差异，且规划具有灵活性，若中国市场开放更快将增加运力 [129][130] - 公司将努力维持市场纪律，希望行业整体也能如此，以创造价值 [131][132] - 跨大西洋客运航班恢复对货运市场影响不大，此前部分航班乘客较少，货运已支撑航班运营；预计货运需求至少持续到2022年，电子商务增长也将提供支持 [133][134][137] 问题7：跨大西洋商务舱需求恢复趋势是否会持续，是否需调整计划；良好的营运资金管理能否在Q4和2022年保持或改善 - 跨大西洋商务舱需求恢复趋势有望持续甚至加强，公司将利用自身的高级座位和市场定位优势受益；休闲旅行和VFR旅行在高级舱位的占比增加，人们更倾向于宽敞的座位 [141][142][143] - 公司在危机中学会重视现金管理，将继续严格管理库存、应收账款和应付账款，预计营运资金管理将持续改善，这对实现2024年资本回报率目标很重要 [145][146][148] 问题8：SunExpress对Eurowings的贡献，Eurowings Discover的盈利情况，2022年资本支出预测 - SunExpress的利润略高于Eurowings 1.08亿欧元利润的一半，Eurowings自身也实现了强劲盈利，预计将持续 [156] - Eurowings Discover运营不到100天，目前难以评估盈利情况，但客座率从一开始就超过80%，有望受益于报复性旅游需求 [152][153][154] - 2022年资本支出预计约20亿欧元，可能略有波动，长期目标仍为25亿欧元 [157] 问题9：货运市场供需积极趋势是否会受更多客改货影响 - 客改货需要时间和认证，且全球只有少数维修设施具备相关资质；目前公司已将最后一架货机改回客机，预计初期趋势相反；长期来看，货运需求难以预测，但公司作为大型货运运营商，预计供需仍将有利，电子商务需求将持续 [160][161][163] 问题10：与飞行员的谈判能否顺利进行，Lufthansa Technik重新定位情况 - 与干线飞行员的谈判涉及两个方面：一是在危机协议到期后通过兼职协议保留剩余过剩飞行员；二是未来不同平台的飞机分配和成本让步。双方有达成协议的强烈意愿，若无法达成，对公司成本影响有限，但对飞行员个人影响较大 [167][168][172] - Lufthansa Technik重新定位仍在调查中，尚未做出正式决定，若有价值创造机会，可能考虑少数股权出售；公司将谨慎决策，有新消息会及时公布 [177][178] 问题11：3.5亿欧元成本节约措施中，非人员部分剩余23%（约4亿欧元）的具体内容和实施时间；飞行员谈判中养老金讨论是否会涉及；跨大西洋合资企业Atlantic++是否需要结构调整 - 非人员成本节约措施包括房地产、IT、营销、分销、销售和运营等方面的优化；部分措施将在明年完成，部分可能持续到2023年 [182][183][185] - 上一轮谈判已解决飞行员养老金从固定福利向固定缴款的转变，目前无未解决问题 [186] - 与联合航空的跨大西洋合资企业运作良好，无需进行结构调整；联合航空对欧洲市场的增长和Eurowings Discover在美国二级目的地的扩张都在合资企业框架内达成一致 [187][188][189]