财务数据和关键指标变化 - 第二季度总公司营收增长6%超出预期，总公司零售业务销售额增长10%，总数字生态系统销售额高个位数增长，总公司调整后毛利率提升170个基点至67.1%，调整后运营费用增长7%至销售额的55.5%，调整后运营利润率提升120个基点至11.7%，AUR增长10%超出预期 [37][38][39][40][41] - 本财年至今产生约3亿美元自由现金，以股息和股票回购形式回报约3.75亿美元，净库存较去年下降6%，预计2025财年资本支出在2.5亿 - 3亿美元之间 [53][62] - 2025财年，预计按固定汇率计算营收增长约3% - 4%，运营利润率提升约110 - 130个基点至13.6% - 13.8%，毛利率提升80 - 120个基点，第三季度按固定汇率计算营收增长3% - 4%，运营利润率提升约100 - 140个基点 [56][58][59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品业务占比超70%，第二季度销售额低双位数增长，Polo原始品牌增长强劲，高潜力品类（包括女装、外套和手袋）增长中双位数，手袋业务较去年实现双位数增长和毛利率大幅扩张，Polo女装引领手袋业务表现 [21][22][23] - DTC业务占公司业务的三分之二，本季度同店销售额增长10%，全球新开25家自营和合作门店，主要集中在亚洲，按地区看亚洲增长10%，欧洲中个位数增长，北美本季度恢复增长 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区第二季度营收增长3%，零售业务同店销售额加速至6%（实体店同店销售额增长9%，数字业务同店销售额下降2%），批发业务营收下降3%，批发AUR中个位数增长 [42][43][44] - 欧洲地区第二季度营收增长6%，零售业务同店销售额增长15%，AUR较去年继续强劲增长，批发业务略增且低于全年预期，法国和德国DTC业务表现尤其令人鼓舞，法国品牌关注度得分创历史新高 [45][46][47][48] - 亚洲地区营收增长10%，零售同店销售额增长11%，日本较去年低双位数增长且较第一季度加速，中国较去年低双位数增长，本季度中国营收再次增长低双位数，新顾客获取两位数增长、同店销售额稳健增长、新全价店和专柜增加以及新平台扩张推动增长 [50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行“Next Great Chapter: Accelerate”战略，通过提升品牌、推动核心业务和拓展更多业务、在消费生态系统中取胜这三大战略支柱推动发展，注重品牌建设、产品创新、拓展关键城市生态系统、提升顾客体验等方面的工作，在全球范围内与竞争对手竞争，如在巴黎奥运会期间成为最受瞩目的时尚品牌，超越运动和奢侈品牌竞争对手 [7][10][13] - 公司将继续投资品牌建设、数字业务、可持续发展等战略重点，同时保持费用管理的纪律性，以实现可持续增长，在全球市场中，公司的品牌影响力、产品吸引力、顾客基础的扩大和提升等方面具有竞争优势 [9][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球经营环境不稳定，但公司在本季度和上半年的表现突显了多元化增长战略的实力、品牌吸引力的增长以及与不断扩大和提升的消费者群体的强大互动，公司对全年前景充满信心，将继续执行长期战略计划，进一步提升品牌和市场定位，在假日季来临之际保持积极进取的态势 [6][9][33] - 公司在应对各种风险和不确定性方面具有信心，如供应链中断、地缘政治和宏观发展、消费者行为变化等，将密切关注并积极应对这些因素，同时把握市场机会，实现业务的持续增长，如在中国市场尽管面临一些挑战，但仍看到长期的重大机遇 [29][55] 其他重要信息 - 公司在9月发布了年度“Timeless by Design”报告，在减少温室气体排放、推动可持续材料创新等方面取得进展，如实现温室气体绝对排放量减少33%，推出首款100%回收棉Polo衫 [30][31] 问答环节所有的提问和回答 问题: 国际业务持续超预期增长，阐述欧洲和中国增长的推动因素及可持续性，以及运营利润率的多年驱动因素 - 国际市场增长得益于独特且持久的品牌形象（通过一系列营销和文化活动投资）、产品与全球各代消费者的共鸣（核心产品和创新产品的结合）、成熟的高端市场推广策略（聚焦一线大城市），公司将继续执行多管齐下的战略，保持增长势头，对于运营利润率，公司将在实现利润率目标的同时考虑长期投资，未来可能通过品牌提升、适度的毛利率增长和费用杠杆等方式推动长期的利润率扩张 [66][67][68][69][70][72][73][74][75] 问题: 对公司定价能力的信心，在不利定价环境下的定价空间，美国全价店本季度表现及对未来开店潜力的影响 - 品牌是定价能力的重要支撑，公司通过多年品牌建设投资，产品在核心和新兴品类上的高端化、地理和渠道组合的战略调整、吸引高价值新顾客等方式维持定价能力，AUR的驱动因素具有持久性和灵活性，美国全价店业绩持续领先，受客流量推动，促销折扣下降，公司对全价店的发展势头感到满意，将继续按计划开店并扩大业务规模，新开店的盈利能力良好 [77][78][79][80][81][82][83][84][85][86] 问题: 美国批发业务本季度下降3%，未来是否可能转正，2025年日历的初始订单情况，SG&A（销售、一般和管理费用）在未来多年计划中的杠杆作用及何时开始体现 - 美国批发业务有积极信号，如高端渠道表现良好、重点城市门店优于整体、数字业务表现突出，预计下半年稳定在低个位数下降，对稳定趋势感到鼓舞，对于SG&A，公司在本财年的指引暗示了杠杆作用，上半年在排除营销费用后已实现或接近实现杠杆作用，公司在短期和长期利益间平衡，通过有选择地投资品牌来推动增长，预计营销费用率在Q4将重新平衡，全年有望实现杠杆作用 [89][90][92][93] 问题: 核心产品和高潜力品类增长的范围（是否所有渠道、全球范围）、增长共鸣的原因，新顾客是否为驱动因素之一，关税相关问题（进口商品占比、来自中国的比例、如何调整采购或定价） - 核心产品和高潜力品类在全球范围内各渠道的增长反应非常一致，消费者在全球经济不稳定时更倾向于信任的品牌和产品类别，新顾客是增长的驱动因素之一，公司全球采购和供应链灵活且多元化，中国在全球采购单位和销售渗透率中占高个位数比例，公司将继续保持敏捷，积极应对潜在的关税风险 [96][97][98][99][100][102][103] 问题: 北美地区同店销售业绩，特别是奥特莱斯店的人员和产品调整后的结果，欧洲地区超出预期的驱动因素及对下半年业绩的展望 - 北美地区实体店同店销售额高个位数增长，全价店表现持续领先，奥特莱斯店销售额加速增长受客流量推动，预计DTC业务将继续保持增长但假日季增长将有所缓和，欧洲地区上半年表现强劲，各主要市场（除英国外）增长，基于团队的执行和品牌认知度的提升，对下半年持谨慎乐观态度，DTC业务倾向于中低个位数增长范围的高端，批发业务处于低端 [106][107][108][109][110][111] 问题: 品牌在北美地区全价和奥特莱斯渠道的整体折扣率接近最优的程度，假日季及以后的定价和促销计划 - 全球范围内本季度促销活动减少，AUR增长超预期，北美地区也将减少促销活动，未来一段时间同价定价将保持相对稳定，促销方面将继续减少，但会根据竞争环境保持灵活性，难以定义最优促销水平，公司将继续专注于吸引目标消费者、提升参与度和产品价值 [113][114][115][116] 问题: AUR全年预期为中个位数增长是否意味着单位销售额增长将转正，Boxing Day对Q3的5个百分点顺风、美国假日和复活节的逆风对Q3和Q4的具体影响点数 - 预计Q2的AUR增长水平将有所缓和，但仍将保持健康增长，公司在追求AUR增长的同时也关注单位销售额增长，目前在部分地区和品类已在推动单位销售额增长，美国假日和复活节的时间变化对Q3营收的净逆风小于1个百分点，对Q4营收有1个百分点的净收益 [120][121][122] 问题: 中国市场本财年剩余时间的展望，是否改变下半年预期，长期在中国扩大门店数量的机会及在当前宏观环境下的平衡投资方式 - 中国市场连续17个季度增长，本季度增长13%，新顾客获取、同店销售增长、新全价店和新平台扩张是增长驱动因素，公司对中国市场的长期增长机会感到振奋，在中国的扩张目标不变，将继续保持谨慎选择开店地点，注重品牌的长期建设，在中国仍有很大的发展潜力 [124][125][126][127][128][129][130] 问题: 欧洲地区DTC渗透率最低，对欧洲的工厂店和全价店的规划，鉴于欧洲同店销售额增长15%的情况 - 欧洲DTC业务（包括实体店和数字业务）表现良好且持续超出预期，与竞争对手相比仍有很大的渗透空间，在现有城市有扩大门店的机会，也有进入新城市的机会，公司将继续按计划开店，在选择开店地点、建设内容和与消费者互动方面保持谨慎，对欧洲市场的未来发展充满雄心和期待 [132][133][134][135]