一、涉及公司 共达电声[1] 二、核心观点及论据 （一）实控人变更相关 1. 之前实控人变更情况：2017 - 2018年实控人由四位老板变更为万博声学股份理线公司，后2021年从万魔声学变更为无锡力感，今年7月变更为周思远[13][14][15]。 2. 实控人变更影响：新实控人周思远所在的伟豪创新投资旗下有很多公司，如芯片公司、半导体公司、制造业等，对共达电声有协同作用，看好的企业有机会装入上市公司壮大规模[15]。 （二）业务相关 1. 业务板块划分 - 目前公司业务分为汽车产品和消费产品两大块，后续可能改为汽车B机和消费B机，目前这两块业务在集团记报中占比基本持平，以前消费产品占比32%左右，现在汽车和其他产品占比超过50%，未来增长最快的可能是汽车电子产品[12][13]。 2. 消费电子业务 - 业务情况：消费电子业务包括ECM业务（主要做高端客户，份额较高）、MEMS麦克风（全球出货量排第四）、手机喇叭（占比小，产线投资大产出慢，维持满户生产未扩产）[10]。 - 产能规划：ECM产量够不需要再投资，MEMS方面因电子烟从ECM向MEMS切换有扩产计划，手机喇叭无扩产计划[11]。 3. 汽车电子业务 - 业务拓展：采用T字战略，在汽车电子领域不断拓展新的品类，如长安阿维塔E11的RNC传感器（全球首要贡献）、凯迪拉克新能源车型（国际首发），除RNC、ANC和模组外，还拓展了车载无线充、UFB充、Kegel Max包、一体机、辅助驾驶模组等，部分在第三季度已定点并小批量生产，拓展后单机价值量提升，对营收和毛利率影响较大[16]。 - 业务考核：关注定点车型数量，从定点到出货有时间差（海外一般两年，国内一般一年，有的六个月），一旦车型上市会有爆发式增长[6]。 4. 新品类拓展 - 除了汽车和消费电子业务，还在做电子烟模组（收购豪神准备做电子烟模组，拉动MEMS存放量）、配合无人机和透明机做光学相关模组（内部叫ofdu）[7][8]。 5. 浙江子公司情况 - 规划做其他喇叭，产能规划4000万，产出10亿，目前处于基建阶段，年底验收，已在准备产线，拿到一些小客户定点，量产可能在明年下半年[8]。 （三）财务相关 1. 毛利率：一直比较稳定，在27% - 29%之间[4]。 2. 营收增长和毛利率展望：今年发展较好，比三季度和同期增长速度差不多能保持，毛利率能维持，对未来比较乐观，与股权激励等相关[18]。 三、其他重要内容 1. 之前时空人变更涉及员工股代持问题，原以为不是问题，后因员工无资金能力收回员工股，变更时空人对公司业务无本质影响[2]。 2. 定增是否继续要看后期公司发展战略协同作用，具体以公告为准[4]。 3. 公司欢迎投资者到山东或威尔邦到公司实地考察[20]。