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Glencore(GLNCY) - 2021 Q2 - Earnings Call Transcript
GlencoreGlencore(US:GLNCY)2021-08-06 05:23

财务数据和关键指标变化 - 调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)达87亿美元,同比增长79%,创半年纪录 [4][14] - 股权自由现金流为54亿美元,推动净债务降至106亿美元,处于100 - 160亿美元目标区间低端 [5][14] - 净债务与调整后EBITDA比率降至0.69%,按现货计算接近0.5% [44] - 上半年营销业务收益为18亿美元,全年指导目标为32亿美元 [6][36] - 资本支出(CapEx)为18亿美元,远低于全年50亿美元预算 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 工业业务 - EBITDA达66亿美元,同比增长152%,现货年化EBITDA为188亿美元 [15][16] 铜业务 - 占上半年EBITDA的45%,EBITDA达39亿美元,成本结构降至0.85美元/磅,全年预计为0.80美元/磅 [21][23] 锌业务 - 占EBITDA的16%,产量同比增加,全年预计EBITDA达14亿美元,现货基础上为29亿美元 [24][26] 镍业务 - 上半年产量为47,700吨,EBITDA占比4%,全年预计为11亿美元 [26][29] 煤炭业务 - 上半年占EBITDA的11%,现货年化EBITDA为59亿美元,预计下半年显著增长 [30][32] 农业业务 - 上半年股权收益接近2亿美元,预计全年EBITDA超10亿美元 [85][86] 各个市场数据和关键指标变化 - 大宗商品价格大幅上涨,推动公司现金流强劲增长 [5] - 煤炭市场价格加速上涨,热煤和焦煤价格均有提升 [30] - 铜、锌、镍等金属价格也有不同程度上涨 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持“价值高于产量”策略,注重资本配置和股东回报 [4] - 推进安全工作和ESG战略,设定减排目标,加强合规管理 [7][10] - 专注核心业务,优化资产组合,推进项目建设和复产 [22][56] - 利用营销业务优势,适应市场变化,把握套利机会 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境有利,大宗商品价格上涨推动公司财务表现强劲 [4][5] - 煤炭市场前景乐观,需求强劲,供应受限,公司将受益于价格上涨 [79][80] - 公司业务定位良好,工业和营销业务表现出色,有望实现持续增长 [59][60] 其他重要信息 - 公司推出特别股息和股票回购计划,向股东额外分配12亿美元 [5] - 公司正在推进Mutanda矿复产,预计年底提供更多细节 [22][104] - 公司计划在12月投资者日更新未来3 - 5年生产指导和成本结构 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新CEO将有何不同举措及优先事项 - 公司不会进行激进变革,将继续保持业务稳定,重点关注安全、项目推进、气候承诺和资本纪律 [66][67] 问题2: 煤炭业务市场情况及组合调整 - 煤炭市场强劲,价格上涨,公司已适应中国市场变化,调整贸易路线,未来将继续控制产量,实现健康回报 [72][79] 问题3: 农业业务中期战略及Koniambo资产评估 - 农业业务表现良好,预计全年EBITDA超10亿美元,公司将寻求价值验证和行业整合机会;Koniambo将在6 - 12个月内进行全面评估 [82][86] 问题4: 煤炭产量未来演变 - 短期根据市场需求调整产量,中长期按照气候承诺逐步减少产量,2026年较2019年减少15%,2035年减半 [94][95] 问题5: Mutanda重启及RMI变化 - 12月投资者日将提供Mutanda更多细节,复产将谨慎进行;RMI受价格影响,若价格稳定,年底可能持平,价格波动则相应变化 [103][108] 问题6: ESG排放及营销业务EBIT指导 - ESG排放短期波动受疫情影响,公司将坚持减排目标;营销业务无明显逆风,32亿美元指导合理 [112][116] 问题7: M&A及现金回报策略 - Cerrejón交易预计2022年上半年完成,目前无特定M&A计划,将专注运营和股东回报;现金回报采用平衡方式,未来将根据情况调整 [120][124] 问题8: 运营表现及营销业务监管风险 - 锌业务Zhairem项目受火灾和疫情影响,正在采取措施加速推进;营销业务加强合规管理,降低监管风险,油业务不依赖中介 [129][133] 问题9: 新CEO期望改变的股权市场叙事及公司成本 - 公司股权市场叙事将强调一致性和业绩表现,保持资本配置和资产负债表稳健;公司成本受奖金池和薪酬结算影响,已纳入现金流计算 [139][141] 问题10: ESG及南非铁合金业务技术应用 - 南非铁合金业务受电力供应影响,公司将借助Eskom转型和内部举措降低排放 [143] 问题11: 勘探支出和资产结构调整 - 公司减少绿地勘探支出,专注棕地扩张;将对非核心资产进行审查和处置,但不会大规模削减业务 [146][150] 问题12: COVID对需求和矿山运营的影响 - 目前未看到需求明显疲软或中断,矿山运营受影响较小,仅南非部分地区有轻微旷工情况 [154][157]