报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多领域进行分析，涵盖黄金、外汇期货、股指期货、国债期货等金融市场，以及动力煤、铁矿石、白糖、棉花等商品市场，指出各市场受经济数据、政策、地缘政治等因素影响，走势和投资机会各异，投资者需综合考虑多因素并关注市场动态以把握投资机会和控制风险 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国12月非农新增5万个就业岗位低于预期，失业率降至4.4%，工资增速反弹，市场对美联储降息预期变化不大，地缘政治风险使贵金属走强，但Bloomberg商品指数调整影响未完全体现，短期市场波动加大 [12] - 投资建议为短期贵金属波动加大，注意回调风险 [13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 最新非农数据不及预期，新增就业处于较低水平，但失业率降低、薪资增速同比上升，劳动力市场局面利于市场风险偏好上升，美元短期维持震荡走势 [16][18] - 投资建议为美元短期震荡 [19] 宏观策略（美国股指期货） - 地缘政治风险升温但未影响美股风险偏好，经济数据喜忧参半，降息预期保持克制，1月初机构投资者重新配置仓位，资金轮动至小盘股，叠加CES消费电子展览会提振市场风险偏好，预计美股仍将震荡偏强运行，随着财报季临近，预计市场波动加大 [22] - 投资建议为预计美股波动加大，但仍以偏多思路对待 [23] 宏观策略（股指期货） - 沪指站上4100点续创10年新高，尽管近期存在监管层面为市场降温的意向，但股市气势如虹，短期内市场仍存上冲动能，监管层面是否出台力度更大的降温动作是重要风向标 [24][25] - 投资建议为股指多头持有策略仍占优，各股指均衡配置 [26] 宏观策略（国债期货） - 12月通胀数据略超市场预期，国内政策积极发力弥合供需缺口，通胀回升方向较为确定，通胀回升环境下债市整体表现应偏弱，短期即使存在反弹，追高性价比不如逢高布局空头套保等策略 [28][29] - 投资建议为追涨需要谨慎，出现反弹可适度关注做空机会 [30] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 1月9日印尼低卡动力煤报价暂稳运行，印尼计划2026年将煤炭产量削减至约6亿吨，同比下降约17.2%，供应收紧预期下矿方挺价情绪浓厚，但日耗表现不佳，预计煤价1月份维持低位震荡市，持续反弹难以看到 [31][32] - 投资建议为预计煤价1月份维持低位震荡市，持续反弹难以看到 [32] 黑色金属（铁矿石） - 力拓与嘉能可就潜在合并进行初步谈判，进入1月份后下游钢厂季节性原料补库压力增加，伴随铁水逐步小幅抬升，下游钢厂补库诉求增加，预计未来2周整体铁水保持1 - 2万吨每周提升幅度 [33] - 投资建议为原料节前预计保持偏强震荡，关注政策端变化，成材库存中性，压制上方高度 [34] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 247家钢厂日均铁水产量回升到229.5万吨，元旦后五大品种开始累库，螺纹表需回落，建材累库明显，卷板需求维持韧性但绝对库存压力偏高，贸易商对买单出口态度谨慎，预计短期对出口仍会形成一定压制，钢价趋势性不明朗，等待基本面矛盾进一步累积 [35][38] - 投资建议为短期仍建议震荡思路对待钢价 [39] 农产品（白糖） - 泰国25/26年度糖产量料达到1030万吨，截至1月7日已产糖153.09万吨，印度本榨季已签约出口18万吨糖，预计该国糖实际总出口量难以达到官方额度，全球供应过剩预期及庞大的印度糖产量预估压制外盘上方空间 [40][42] - 投资建议为目前广西已进入全面压榨期，新糖生产上市供应较快，连续第三年增产预期下，盘面上方空间受限，春节前备货需求逐步启动，密切关注终端实际备货启动情况 [43] 农产品（棉花） - 2025年越南纺织品服装出口增长5.6%，全国棉花加工企业交售率55.6%，截止1月1日当周，25/26美陆地棉周度签约环比减27%，美棉出口签约进度落后，买需乏力，供应宽松格局压制盘面，外盘低位震荡格局短期料继续维持 [44][46] - 投资建议为年前郑棉走势以震荡调整为主，但下方空间有限，第一支撑位14200 - 14300，第二支撑14000，年前可能难以重回15000一线，长期偏多的观点未改 [47] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 2026年第2周国内油厂大豆实际压榨量176.58万吨，预估第3周压榨量208.2万吨，油脂市场延续震荡走势，棕榈油小幅反弹，市场等待MPOB报告数据，在1月继续减产与出口增加的预期下，预计整体棕榈油价格将延续震荡偏强走势 [48] - 投资建议为关注MPOB报告数据，预计整体棕榈油价格将延续震荡偏强走势，后续需关注1月高频数据以及印尼上调棕榈油出口税的相关消息 [49] 农产品（豆粕） - 2026年第2周国内油厂大豆实际压榨量176.58万吨，预估第3周压榨量208.2万吨，1月13日将举行113.96万吨进口大豆竞价销售，市场预计我国累计采购美豆数量距离1200万吨目标相距不远，南美方面巴西陆续开始收获，市场对其产量持乐观预估 [50][51] - 投资建议为继续关注国储及海关政策，两者将主要影响3月合约单边及3 - 5价差走势，只要南美不出现重大异常减产，供需面不支持豆粕5月合约大幅上行 [51] 有色金属（铜） - 力拓与嘉能可就合并进行初步谈判，可能创建矿业巨头，近期铜价因供应紧张而飙升，智利国家铜业公司11月铜产量下降3%，宏观乐观情绪阶段回归继续推升铜价，但短期基本面相对偏弱或限制涨幅 [53][56] - 投资建议为单边角度继续推荐逢低布局多单，套利角度建议观望 [56] 有色金属（多晶硅） - 自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，预计26Q1光伏产品将出现抢出口，全年维度对需求是利空，抢出口结束后全产业链将面临更大压力，短期内头部多晶硅企业仍将维持挺价策略，但二三线企业低价试探的可能性提升 [57][58] - 投资建议为抢出口期间，若联盟存续，多晶硅价格以持稳为主，抢出口后，多晶硅价格或再度承压，短期多晶硅价格或在50000 - 55000元/吨之间震荡运行 [58] 有色金属（工业硅） - 上周工业硅新疆、陕西增开，青海减少，云南开工维持低位，个别多晶硅一体化大厂有减产工业硅计划，有机硅价格存进一步上调预期，但出口退税取消政策落地后，预计26Q1有机硅将有明显抢出口，测算1 - 2月工业硅紧平衡，若新疆大厂春节后恢复西部基地生产，预计3月后至丰水期工业硅仍将大幅累库 [60] - 投资建议为短期工业硅或在8000 - 9200元/吨运行，关注区间操作机会 [60] 有色金属（碳酸锂） - 2026年4月1日起至12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消出口退税，政策将导致短期抢出口增加电池产量，对碳酸锂呈现利好，终端电池行业第二次反内卷会议或使电芯价格易涨难跌，基本面上库存数据转向淡季累库，但正极厂排产数据显示需求淡季不淡特征边际走强 [61][62] - 投资建议为当前市场情绪高涨叠加抢出口强化淡季不淡预期，锂盐价格可能继续突破上行，价格总体表现易涨难跌，前期多单可继续持有，新入场多单需谨慎保护头寸 [62] 有色金属（镍） - Lunnon获Lady Herial金镍露天矿最终批文，期货市场资金扩容后，产业与投机资金之间博弈加大，市场预期向好时镍价可能有进一步冲高动能，4月之前抢出口或增加电池厂排单，利好短期镍消费，当前盘面上涨后各冶炼环节利润均得到修复，预计一月产量有明显环比增长，2026年Q1旧配额额度可供应一定原料，季度平衡预计维持过剩，但中间品预计将发生结构性短缺，整体价格表现易涨难跌 [63] - 投资建议为单边建议关注逢低做多机会，卖浅虚put和买深虚call收益较好可继续持有，追多需谨慎，未来需紧密关注配额释放情况 [64] 有色金属（铅） - 1月8日【LME0 - 3铅】贴水43.39美元/吨，上周原生开工震荡运行，1月下旬少量炼厂有复产预期，上期所仓单环比增加，再生炼厂成品库存来到年内高位，但替换需求表现较差，废电瓶出现挺价惜售现象，需求端下游开工小幅回升，但终端消费持续走弱，社库回升，需求走弱下预计社库将逐渐震荡上行 [66] - 投资建议为单边角度建议等待逢高沽空机会，套利角度建议观望为主 [67] 有色金属（锌） - 1月8日【LME0 - 3锌】贴水42.57美元/吨，委内瑞拉事件仍在发酵，锌精矿TC下行速度趋缓但最低TC报价仍在降低，1月锌炼厂开门红预期相对谨慎，内外比价持续修复，需关注保税区库存流入情况，锌需求维持震荡偏弱态势，国内社库回升，预计社库将继续回升，春节前社库高度或将贴近14万吨运行，锌价总体或维持高位震荡 [68] - 投资建议为单边角度短期可继续关注回调买入机会，套利角度月差方面观望为主，内外方面内外正套盈亏比较好，但策略的兑现或需要看到保税区库存的流入 [69] 有色金属（锡） - 2025年上海以旧换新商品销售额超1212亿元，市场监管总局将加快新能源汽车、锂电池和光伏产业相关国家标准研制，上周海内外库存合计环降，海内外现货升水转贴水，矿端供应不确定性长期存在，需求端整体偏弱，高价格对实际消费有抑制作用 [70][73][74] - 投资建议为预期锡价延续偏强震荡，重点关注12月海关数据和消费端回暖情况 [74] 能源化工（碳排放） - 1月9日EUA主力合约收盘价89.56欧元/吨，上周欧盟碳价延续震荡，在天然气和电力价格下跌背景下，碳价处于窄幅波动区间，利空因素包括天然气价格走弱，利多因素包括期权交易集中于100欧元/吨的合约行权价等，近期市场情绪仍显谨慎 [75] - 投资建议为欧盟碳价短期震荡偏强 [76] 能源化工（原油） - 美国至1月9日当周石油钻井总数下降，油价上周后半周上涨，市场对委内瑞拉断供风险未过度担忧，美国政府表示支持委内瑞拉供应回升但短期难大幅增加，伊朗抗议活动引发市场对伊朗供应的担忧，伊朗12月出口量预计低于2025年均值，制裁油浮仓库存上升制约短期出口量，近期地缘冲突风险较高或引发风险溢价短期上升，但主要市场原油出口量仍处高位，海上原油转向陆上形成库存的风险对油价有打压 [77] - 投资建议为短期关注地缘冲突对油价风险溢价的扰动 [78]

智利主要铜生产商产量数据 - 智利国家铜业公司11月铜产量同比下降3%，至130,900吨 [2] - 必和必拓旗下埃斯康迪达铜矿11月产量同比下降12.8%，至94,400吨 [2] - 嘉能可与英美资源集团联合运营的Collahuasi铜矿11月产量同比增长2.7%，至37,700吨 [2] 中国铜产业链现状 - 中国作为全球最大铜消费国，产业链面临上游资源对外依存度攀升的挑战 [2] - 产业链中游加工环节存在产能过剩问题 [2] - 下游需求受到高铜价的抑制 [2]

潜在超级合并事件 - 力拓集团与嘉能可公司已就一项超级合并进行初步谈判 可能创建一个资产多元化的矿业巨头 [2] - 力拓预计将通过一项巨额交易收购嘉能可 根据英国收购规则 需在2025年2月5日前提出收购要约确定意向 [2] - 此次潜在的超级合并正值全球矿商争相提高关键矿产产量之际 铜是用于电动汽车电池和储能的关键矿物 [2] 合并双方产量概况 - 力拓2024年生产2.981亿吨铁矿石 占全球总供应量的12% [3] - 力拓2024年生产649,720公吨铜 是全球顶级铜生产商之一 排名第七 [4] - 力拓的产品组合还包括铝和锂 [5] - 嘉能可2024年生产约100万吨铜 是第四大铜矿商 [6] - 嘉能可2024年生产32,712吨钴 位居全球钴产量第二位 [7] - 嘉能可的产量构成还包括煤炭、镍和锌 [8] 合并后的铜业务协同与主导地位 - 力拓和嘉能可2024年的铜产量总计约170万吨 超过了行业领导者必和必拓集团（150万吨）和智利国家铜业公司（140万吨）的产量 [9] - 力拓持有全球最大铜矿Escondida矿30%的股份 该矿2024年产量占全球的5.5% [9] - 嘉能可持有Collahuasi矿44%的权益 该矿是2024年第三大铜矿 [9] - 若交易达成 两家公司在智利一些顶级铜矿的权益可能产生协同效应 [9] 铜市场前景与价格走势 - 预计到2040年全球铜供应缺口将达到1,000万吨 比预计需求低25% [10] - 预计到2040年 全球铜需求将从当前水平飙升50%至4,200万吨 而铜产量预计将在2030年达到3,300万吨的峰值 [10] - 除了能源转型外 人工智能竞赛和不断增长的国防开支也在推动铜需求 [10] - 伦敦金属交易所A级铜现货价格在1月6日触及每吨13,240.98美元的新高 后于1月8日收于每吨12,737.25美元 [12] - 铜精矿处理费和精炼费为负值 反映了铜精矿市场的紧张状况 1月8日运抵中国的低杂质标准铜精矿处理费为每吨负47.40美元 精炼费为每磅负4.74美分 [12]

Rio Tinto's ambition to acquire Glencore and create the world's largest mining company worth more than $200 billion could see Wall Street advisers share more than $100 million in fees. ...

智通财经APP获悉，周五，力拓(RIO.US)开盘跌超4%，报81.01美元。消息面上，力拓正在洽谈收购嘉 能可公司，以打造全球最大的矿业公司，合并后的市值将超过 2000 亿美元。此前，双方的谈判在一年 多前破裂。两家公司周四分别发表声明称，他们一直在讨论合并部分或全部业务的可能性，包括全股票 收购。这两家公司的合并将成为该行业有史以来规模最大的交易。 对力拓而言，与嘉能可达成协议将大幅提升其铜产量，并使其获得智利科拉瓦西铜矿的股份。科拉瓦西 铜矿是世界上最富有的矿藏之一，也是力拓长期以来梦寐以求的矿藏。尽管力拓已拥有大量铜矿资产， 但它及其规模更大的竞争对手必和必拓仍依赖从铁矿石业务中获得相当的收益。然而，随着中国持续数 十年的建设热潮即将结束，铁矿石市场的需求前景并不明朗。 ...

外汇与美元 - 美元指数本周实现四连涨，周五盘中重回99整数关口上方，为近一个月新高，美债收益率上行和避险情绪升温提供支撑 [1] - 美国12月失业率录得4.4%，低于预期的4.5%，市场普遍认为这“关上了美联储1月降息的大门”，利率掉期显示1月降息可能性已降至零 [1][10][11] - 非美货币整体偏弱，欧元、英镑兑美元连跌四天，美元兑日元连涨四天，澳元兑美元周初上涨后迎来三连跌 [1] 贵金属市场 - 现货黄金本周波动，一度短暂触及4500美元/盎司，后因获利了结回落，但弱于预期的“小非农”数据限制了跌幅 [1] - 芝商所（CME）将于1月9日盘后上调黄金、白银、铂金和钯金期货的跨期价差及相关价差合约履约保证金，为近一个月内第三次调整 [1] - 针对白银期货市场过热，上期所发布多项监管措施，包括调整交易限额、提高保证金比例和涨跌停板幅度等 [1] - 彭博商品指数年度再平衡启动，黄金权重将从20.4%降至14.9%，预计约240万盎司黄金遭抛售；白银权重从9.6%降至3.94% [13] - 加拿大丰业银行报告预计，白银和黄金将分别面临71亿美元和70亿美元的抛售压力，总计超过140亿美元 [13] - 美国银行预测，2026年黄金均价将达到4538美元/盎司，白银可能飙升至135-309美元/盎司区间 [5] 原油市场 - 国际油价本周波动剧烈，周初因地缘政治不确定性走高，随后因特朗普称美委达成石油交易而跌至两周多新低，周四又因地缘危机反弹 [2] - 特朗普声称委内瑞拉临时当局将向美国移交3000万至5000万桶石油，美国能源部长宣称将“无限期”控制委内瑞拉石油销售 [7] - 花旗认为委内瑞拉复产需“以年计”，短期供应收紧将支撑油价；盛宝银行表示供过于求叙事盖过地缘冲击 [5] - 彭博商品指数再平衡中，布伦特原油将获得36亿美元（5.8万手合约）买入资金流，WTI原油将获得24亿美元（4.2万手合约）买入资金流 [14] 美股与宏观经济 - 美股本周先强后分化，道指与标普再创新高，科技板块分化导致纳指涨势受限 [2] - 美国12月季调后非农就业人口新增5万人，低于预期的6万人；2025年全年非农就业增加58.4万人，为自2010年至2019年以来最弱的年度表现 [10] - 美国财长贝森特和美联储理事米兰呼吁降息以刺激经济增长，米兰主张2026年降息150个基点以提振劳动力市场 [11] - 美联储主席遴选进行中，候选人名单已缩减至五人，包括凯文·哈塞特、凯文·沃什和克里斯托弗·沃勒，特朗普可能在达沃斯论坛前后宣布决定 [12] 地缘政治与事件 - 美国对委内瑞拉采取军事行动并控制其总统马杜罗，马杜罗在美国出庭对四项指控表示不认罪 [6] - 瑞士政府宣布冻结马杜罗及其亲信在瑞士的资产，有效期四年；数据显示马杜罗执政初期委内瑞拉曾向瑞士运送价值近52亿美元的黄金 [6] - 委内瑞拉存放在英国央行的31吨黄金归属问题再度引发关注，2020年这批黄金价值约19.5亿美元，如今金价已上涨逾一倍 [6] - 特朗普威胁多个国家，包括哥伦比亚、古巴、伊朗、墨西哥、丹麦，市场交易员押注更多国际变局 [8] - 特朗普重申美国“需要格陵兰岛”，白宫不排除使用军事力量，政府正考虑向格陵兰岛民发放每人最高10万美元的一次性现金以促其脱离丹麦 [9] - 欧洲多国领导人发表联合声明警告特朗普必须尊重格陵兰岛和丹麦的领土完整，丹麦首相警告任何袭击将意味着北约联盟的终结 [9] - 乌克兰总统泽连斯基表示俄乌冲突有望在2026年上半年结束，“意愿联盟”就为乌克兰提供战后安全保障达成共识 [15] - 伊朗抗议活动持续两周，已扩散至全国近百座城市，造成至少1200人被捕，超过30人死亡，本币兑美元汇率自去年夏季以来已贬值约60% [17][18] 大宗商品与矿业 - 花旗预计铜价可能在1月份突破14000美元/吨并见顶 [5] - 铜价本周创下每吨13300美元以上的历史新高，分析师警告2040年全球铜市场缺口或达1000万吨 [21] - 全球矿业巨头嘉能可与力拓已重启潜在合并谈判，目标是组建企业价值有望超2600亿美元的全球最大矿业公司 [21] - 彭博商品指数再平衡中，可可和糖将分别获得22亿美元和13亿美元的买入资金流，但可可买入资金流占其未平仓合约的56%，预计将出现剧烈波动 [14] 政策与监管动态 - 特朗普拟禁止机构投资者购买独栋住宅以应对住房可负担性问题，该提议已获得部分共和党议员支持 [19] - 特朗普宣布启动2000亿美元抵押贷款债券购买计划，旨在压低房贷利率，当前30年期固定利率抵押贷款平均利率仍高达6.16% [19] - 特朗普提出一项计划，要求美国2027财年国防开支增加50%以上至1.5万亿美元，声称资金将来自关税收入 [20] - 特朗普宣布禁止雷神技术公司等国防承包商派发股息或回购股票，直至其加快武器生产速度，并要求将高管年薪上限设定为500万美元 [20] - 特朗普本周签署备忘录宣布美国退出66个国际组织 [20] 金融市场开放与科技 - 沙特阿拉伯计划自2026年2月1日起向所有外国投资者全面开放其金融市场，取消“合格外国投资者”限制 [22] - CES 2026成为AI硬件竞赛舞台，英伟达、高通、英特尔、AMD等芯片巨头发布新一代产品，聚焦算力、能效与端侧AI部署 [23][24]

全球股指与大宗商品市场表现 - 美股股指期货在12月非农就业数据公布后延续涨势 道琼斯指数期货涨0.19% 标普500指数期货涨0.23% 纳斯达克100指数期货涨0.29% [1] - 欧洲主要股指齐涨 欧洲斯托克50指数涨1.09% 英国富时100指数涨0.48% 法国CAC40指数涨0.83% 德国DAX30指数涨0.42% [1] - 大宗商品价格普遍上涨 WTI原油涨0.87%至58.26美元/桶 布伦特原油涨0.85%至62.52美元/桶 纽交所黄金涨0.44%至4480.4美元/盎司 [1] 宏观与地缘政治动态 - 欧盟成员国投票通过欧盟-南方共同市场自由贸易协定 [1] - 美国商务部长称印度总理未与特朗普通电话导致印美贸易协议陷入停滞 [1] - 特朗普宣布取消对委内瑞拉第二波打击 石油巨头将对委投资至少1000亿美元 [1] 金属与能源市场动态 - 美国银行将2026年钯金平均价格预测上调至1725美元/盎司 [1] - 俄罗斯12月平均原油产量为932.6万桶/日 [1] 科技与互联网行业动态 - Meta Platforms签署数千兆瓦级核能协议为人工智能数据中心供电 将投资俄亥俄州与宾夕法尼亚州核电厂支持AI发展 [1] - 苹果新一代折叠屏手机铰链由奇鋐科技与安费诺独家供应 两家各占50%份额 立讯精密正研发相关技术 [1] - 库克透露苹果预计今年换帅 现任硬件工程高级副总裁约翰·特努斯成继任者头号热门人选 [1] - 英伟达聘请谷歌云高管担任首席营销官 谋求进一步提升品牌影响力 [1] 工业与制造业动态 - 力拓与嘉能可就合并展开初步讨论 拟组建全球最大矿业公司 [1] - 劳斯莱斯2025年交付量同比下降0.8% 全年交付5664辆汽车 [1] - 本田在美召回部分2024-2025款CBR650R摩托车 共计2155辆 [1] - 日产在美召回部分2026款Rogue车型 共计4655辆 [1] 重要经济数据与监管预告 - 美国12月非农就业数据即将公布 市场关注新增就业人数及失业率变化 [1] - 英国金融行为监管局将于2026年9月开启加密牌照申请窗口 要求相关机构在2027年10月前按规定取得授权 [1]

市场整体动态 - 美股期货表现平淡 标普500期货微涨0.1% 纳斯达克100期货上涨0.2% 市场等待非农就业数据和最高法院关于特朗普关税的裁决 [1] - 美元连续四天上涨 有望创下自去年11月以来最佳单周表现 日元在主要货币中表现最差 [1] - 美国国债延续跌势 10年期国债收益率上升2个基点至4.18% 投资者为就业报告和关税裁决做准备 [1] - 大宗商品涨跌互现 原油和白银分别上涨0.5%和1.3% 基本金属今晨多数走低 [1] - 芝加哥期权交易所波动率指数在2026年第一周异常平静 尽管地缘政治新闻频发 货币市场基金吸引了有史以来第三大的单周资金流入 而美股出现资金外流 [10] 关键宏观事件与市场预期 - 市场关注两大连续风险事件 12月非农就业数据和最高法院对特朗普关税的裁决 这可能是全球股市自4月关税驱动下跌后反弹以来的最大考验 [6] - 非农就业数据是判断美国利率走向的关键线索 市场共识预期为增加7万人 高盛预期与此一致 若失业率下降且非农数据高于约12.5万人 可能重新引发利率波动 [8] - 期权市场暗示标普500反应平淡 预计任一方向波动约0.6% 摩根大通预计数据符合或略强于共识 将引发股指温和上涨 [9] - 对于最高法院关税裁决 预测市场认为最高法院很可能裁定特朗普关税不合法 概率为75% 但即使关税被否决 政府仍可通过其他法律途径重新征收 [46] - 今日美国经济日程包括 12月就业报告和10月新屋开工数据 1月密歇根大学消费者信心指数初值 第三季度家庭净资产变化 以及多位美联储官员讲话 [1][19] 行业与板块动向 - 抵押贷款类股大涨 因特朗普在社交媒体上指示购买2000亿美元抵押贷款债券 LoanDepot飙升16% Rocket Cos上涨5% [1][4] - 矿业股表现突出 欧洲斯托克600指数上涨0.5% 力拓与嘉能可正进行合并谈判 旨在打造全球最大矿业公司 合并市值超2000亿美元 [2][11] - 科技股表现分化 芯片制造商台积电季度销售额超预期 增强了市场对2026年全球AI支出持续增长的希望 [2] - 能源与公用事业 奥克洛和Vistra分别大涨19%和14% 因Meta为其数据中心签署了一系列电力协议 使其成为超大规模同行中最大的核电买家 [4] - 防御性板块 国防类股此前表现良好 因特朗普表示军费预算应在2027年增至1.5万亿美元 并要求国防承包商暂停股息和回购 [52] 重点公司新闻 - **力拓与嘉能可** 确认正就潜在合并进行谈判 可能通过全股票收购方式合并部分或全部业务 嘉能可股价在伦敦市场一度飙升9.9% [12] - **台积电** 2025年营收同比增长32%至3.81万亿新台币 12月营收为3350亿新台币 [32] - **特斯拉/人工智能** 埃隆·马斯克的AI初创公司xAI在今年前九个月消耗了78亿美元现金 [2] - **通用汽车** 因宣布与电动汽车和电池业务削减相关的另外60亿美元费用 盘前交易中股价走低 [2] - **强生** 与政府达成协议 将为部分美国人降低药品价格 该公司是特朗普去年夏天呼吁降价的17家公司之一 [2] - **英特尔** 股价上涨2% 因特朗普在社交媒体上赞扬了其首席执行官Lip-Bu Tan [4] - **Revolution Medicines** 股价上涨13% 因金融时报报道默克正洽谈收购这家癌症制药商 [4] - **Meta Platforms** 签署数据中心电力协议 将成为超大规模同行中最大的核电买家 [26] 其他公司异动 - **Aquestive Therapeutics** 暴跌47% 因FDA指出缺陷 目前无法进行Anaphylm的标签讨论 [4] - **AXT Inc** 下跌14% 因该公司第四季度营收预测令人失望 受中国商务部颁发的磷化铟出口许可证数量少于预期影响 [4] - **Olin** 下跌8% 因该化工公司预测的第四季度调整后息税折旧摊销前利润低于分析师平均预期 [4] - **WD-40 Co** 下跌7% 因该润滑喷雾制造商第一财季每股收益令人失望 销售额同比仅增长1% [4] - **TeamViewer** 股价大涨8.4% 因该公司报告2025财年销售额符合10月发布盈利预警后下调的预期 [21] - **Sainsbury‘s** 股价下跌6.4% 因这家英国杂货商报告假日期间销售令人失望 非食品部门表现弱于预期 [21] 亚太与欧洲市场 - 亚太股市涨跌互现 摩根士丹利资本国际亚太指数一度上涨0.4% 周涨幅约1.6% 有望创2023年以来最佳开年全周表现 日本股市因日元走软和迅销财报强劲而领涨 [15] - 欧洲斯托克600指数上涨0.4% 矿业股领涨 科技和消费类股表现优异 保险股落后 [11] - 德国11月工业产出环比增长0.8% 远超预期的下降0.4% 主要由汽车产出环比增长7.8%驱动 [33] - 德国11月贸易顺差为131亿欧元 低于预期的165亿欧元 出口环比下降2.5% 进口环比增长0.8% [33] 外汇、利率与大宗商品 - 外汇市场 美元兑大多数主要货币走强 日元表现不佳 [16] - 利率市场 美国国债走弱 10年期收益率上升约2个基点 欧洲和英国国债几无变动 但英债有望创数月来最佳单周表现 [17] - 大宗商品 油价守住自10月以来最大单日涨幅 布伦特原油上涨0.9% 交易于每桶62美元上方 金价几无变动 白银反弹 铜价逼近每吨13000美元 [18] - 美国内政部长表示 美国正在终止对中国进口委内瑞拉石油的折扣 旨在将俄罗斯挤出委内瑞拉石油市场 [38][39]

在全球能源转型和人工智能推动下，铜正成为关键资源。据《金融时报》报道， 矿业巨头 力拓与嘉能可近期重启了合并谈判 。分析认为，这笔潜在交易，折射出全球铜需求长期上 行的背景下，矿业公司对规模和资源的重新考量。不过，市场对这一消息反应谨慎，力拓 股价在澳大利亚证券交易所一度下跌超5%。 此前英美资源集团和加拿大特克资源公司达成了一笔"零溢价"合并，这对包括必和必拓、力 拓等竞争对手构成了压力，促使这些矿业公司通过扩张规模来争夺更多铜资源。 当地时间周四，据《金融时报》报道，全球两大矿业巨头嘉能可和力拓近期重启了合并谈 判。双方此前曾就合并进行磋商，但相关谈判在大约一年前破裂。 当地时间周四，两家公司分别确认，双方正就"部分或全部业务的潜在合并"展开初步讨论， 其中可能包括力拓和嘉能可之间的全股票合并 。不过在《金融时报》披露相关谈判后不久， 双方同时也强调，目前尚不确定是否会达成任何交易。 知情人士表示，按照目前设想的方案，体量更大的力拓可能在交易中收购嘉能可，但潜在交 易的具体架构仍不明朗。目前尚不清楚嘉能可的大宗商品贸易业务是否会被纳入到合并方案 中。 如果这笔潜在的交易最终落地，这将会产生一家企业价值超过 ...

合并谈判与潜在交易结构 - 力拓与嘉能可正就部分或全部业务的潜在合并进行讨论 [1] - 正在考虑的关键方案之一是全面收购嘉能可，包括其煤炭业务 [1] - 任何交易的结构和范围仍在讨论中，尚未做出最终决定 [1][2] 力拓的战略转变与行业背景 - 若合并成功，力拓对保留嘉能可庞大的煤炭业务持开放态度，此举意味着其策略的重大转变 [1] - 力拓曾在2018年同意出售其最后一批煤矿 [1] - 此次谈判是席卷矿业的交易浪潮中的最新动态，主要驱动力是全球最大生产商寻求扩大铜业务规模 [1] 嘉能可的业务构成与资产价值 - 嘉能可是全球最大的煤炭生产商之一，其煤炭业务长期以来被视为潜在收购者的阻碍 [1] - 嘉能可拥有规模庞大且极具吸引力的铜资产 [1] - 嘉能可的煤炭业务通常是其最大的利润驱动力，尽管该部门在过去一年中因煤炭价格下跌而表现不佳 [4] 历史谈判与市场环境 - 力拓和嘉能可此前曾在2024年就合并进行过讨论，但由于未能就估值等问题达成一致，谈判最终破裂 [3] - 自那以后，铜价飙升至历史新高 [3] - 力拓重返煤炭领域的意愿呼应了商业和政治气候的广泛逆转，尤其是在美国总统特朗普倡导抵制绿色政策的背景下 [3] 嘉能可的煤炭业务处置尝试 - 2023年，嘉能可在从加拿大泰克资源有限公司收购了一系列炼钢煤矿后，宣布计划将煤炭业务拆分为一家独立公司 [4] - 在遭到主要股东的反对后，该公司于一年后放弃了这一提议 [4] - 如果交易成功，力拓也可以选择在晚些时候剥离煤炭业务 [2] 公司业务对比与定位 - 嘉能可一直试图将自己定位为一家拥有巨大铜增长潜力的公司 [3] - 力拓的大部分利润则来自铁矿石 [3] - 在力拓等竞争对手因投资者压力而撤出煤炭领域时，嘉能可仍加倍押注于这种污染最严重的燃料 [1]