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Sainsbury(JSAIY) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript
JSAIYSainsbury(JSAIY)2024-11-08 23:22

财务数据和关键指标变化 - 零售业务方面,上半年零售基础运营利润同比增长3.7%至5.03亿英镑,其中Sainsbury's贡献增长8.7%,Argos贡献同比降低,从微利转为微亏[14] - 金融服务方面,上半年基础运营利润增长38%至1800万英镑,全年预计总金融服务基础利润在1500万 - 2500万英镑之间,高于之前的预期[18] - 总基础税前利润(包括已停止运营业务)上半年增长4.7%,基础基本每股收益增长1.9%至10.7便士[22] - 零售自由现金流为4.25亿英镑,同比下降,主要由于营运资金流入减少和资本支出小幅增加[25] - 净债务(不包括租赁)较去年上半年减少7900万英镑,净债务与EBITDA比率保持在2.6倍[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sainsbury's业务 - 销售额增长4.6%,其中食品杂货增长5%,一般商品和服装下降1.5%,食品杂货的增长得益于1% - 2%的通胀率以及两个季度的强劲销量增长[12] - 运营利润贡献增长8.7%,利润率同比提高20个基点[14] - 食品业务顾客价值感知同比提升8.5个百分点,市场份额增加,新的主要顾客中约75%是从次要顾客转化而来,25%是全新顾客[4][5] - 便利业务上半年销售额增长5%,远超市场水平,近期完成了所有便利店的空间重新平衡,并推出了Aldi价格匹配[44][45] - 在线业务上半年销售额增长7%,顾客对配送时段可用性的感知有所改善[47] - Tu服装业务第二季度增长领先市场,女装系列在夏季和初秋销售增长10%[48] - Argos业务 - 上半年销售额下降5%,第一季度受天气和在线流量减少影响较大,第二季度销售回升且第三季度初继续保持强劲,全年预计第二季度后的表现更具韧性[13][61] - 第一季度表现落后于疲软的市场,部分反映了在线流量疲软和高价值商品需求的市场持续疲软,影响了平均销售价格(ASP),第二季度ASP仍同比下降,但在家具市场获得了市场份额[59][60] - 正在进行多项改进,包括优化在线展示、提供更个性化体验、增加商品种类、重新推出自有品牌、简化促销活动等[62][63][64] - 通过调整门店布局、优化劳动力规划等措施,劳动力成本同比降低8%,库存水平也显著降低[66] - 金融服务业务 - 宣布逐步退出核心银行业务,包括贷款、信用卡和存款业务,转向由第三方提供与零售业务互补的金融服务模式[17] - 上半年基础运营利润增长38%至1800万英镑,增长得益于费用降低、坏账减少和佣金收入增长,部分被资金成本上升所抵消[18] - 预计到2028年3月财年结束时,金融服务业务每年至少为集团带来4000万英镑的收入[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在食品市场,公司通过提升顾客对价值的感知、提供优质的产品和服务,实现了市场份额的增长,尽管不是最大的食品杂货商,但在吸引大购物篮顾客方面取得了最大的市场份额增长[5] - 在服装市场,Tu服装业务第二季度增长领先市场,女装系列在夏季和初秋销售增长10%,公司认为这得益于设计和供应的改善,但仍有提升空间[48][50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“Next Level Sainsbury's”战略包括成为食品的首选、打造世界领先的Nectar忠诚度平台、增加Argos的消费频率和支出、通过节约和投资来获胜四个战略成果[2][3] - 在食品业务方面,公司计划通过创新、提升品质、扩大产品范围、优化门店空间等方式,进一步增加食品杂货的市场份额,同时注重供应链的可持续性[32][33][34][35][41][42] - 在忠诚度业务方面,公司通过推出Nectar Prices、扩大Nectar360业务和零售媒体能力、增加合作伙伴等方式,提升顾客忠诚度并吸引更多广告支出[52][53][54][55] - 在Argos业务方面,公司通过优化在线体验、增加商品种类、提高运营效率等方式,实现业务转型,提高顾客消费频率和购物篮大小[56][57][62][63][64][65][66] - 在成本节约和投资方面,公司计划在未来三年内实现10亿英镑的结构性成本节约,并投资于技术和基础设施建设,以提高效率和支持增长[3][68] - 行业面临劳动力成本上升的挑战,公司认为自身在平衡员工薪酬、生产力和客户服务方面具有优势,且成本节约计划有助于应对这一挑战[77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些挑战,如Argos第一季度的业绩波动、行业劳动力成本上升等,但公司对未来发展充满信心,预计全年零售基础运营利润将增长5% - 10%[31][77] - 公司在食品业务方面具有强劲的发展势头,预计将继续保持市场领先地位,同时Argos业务在第二季度后的表现将更具韧性[31][61] - 公司的成本节约计划正在按计划进行,将有助于应对经营环境中的挑战,如国家保险费用增加等[68][96][99] - 公司认为行业将理性应对成本通胀,如将成本传递给消费者,但也需要政府在商业税率等方面进行改革以减轻企业负担[107][100] 其他重要信息 - 公司完成了1.5亿英镑股票回购计划的第一部分,并将在下半年回购5000万英镑,使全年回购总额达到2亿英镑[30] - 公司正在推进智能充电(Smart Charge)网络的建设,目前已在62个地点建立了超过500个充电车位,并与Nectar和车队司机建立了联系,预计年底将覆盖约70个地点[49][50] 问答环节所有的提问和回答 问题1:能否详细解释一下由于监管变化限制第三方Cookie,Argos第一季度在线流量发生了什么,以及第二季度采取了什么措施来显著改善这种情况 Taste the Difference销售额增长18%,其通胀是否与基础业务相似,其余增长是否来自销量[84] - 回答:Argos第一季度受多种因素影响,包括夏季来得晚、消费者在非必需品上的支出谨慎以及监管变化影响在线流量,第二季度通过市场份额回升和销量改善实现了在线趋势的复苏 Taste the Difference的增长是在去年和之前的强劲增长基础上的,其增长更多是关于销量的提升,有助于顾客在购物篮中放入更多商品,对第三季度食品业务的信心有支撑作用[85][86][87][88][90][93] 问题2:预算将如何影响公司成本基础,是否会延续英国的食品通胀,以及对商业税率有何看法[94] - 回答:国家保险的变化将使公司成本增加1.4亿英镑,这将导致行业的通胀压力,公司将尽力减轻这些影响,同时呼吁政府加速商业税率的改革承诺,因为公司的商业税率账单较高且明年将上升[96][97][98][99][100][101] 问题3:国家保险费用的增加如何影响“Save to Invest”计划的可交付性[102] - 回答:公司在成本节约计划方面有良好的势头,原本已在计划应对工资通胀,但国家保险的变化是意外且快速的,这一增加无法被成本节约计划完全覆盖,将导致行业成本上升和通胀[103][104] 问题4:金融服务业务处置后,Argos是否需要作为Sainsbury's的一部分运营,以及行业中是否有迹象表明能否将通胀传递给消费者而不失去价格优势[106] - 回答:公司与NewDay的合作对Argos是积极的,Argos对业务有积极贡献,尽管第一季度艰难,但第三季度有积极迹象,行业在成本通胀时会理性应对,成本将被传递[109][110][111][107] 问题5:公司维持业绩指引上限的可行性,以及Argos和食品杂货业务在下半年的利润假设[115] - 回答:公司对达到业绩指引范围的中点有清晰的视线,这基于食品业务的强劲势头、Argos在下半年的预期改善、成本节约计划的进展以及大购物篮商店的重要性,而达到上限的变量包括消费者在非必需品支出方面的表现[116][117][118][119][120] 问题6:Argos的业务模式是否变化足够快以实现稳定的利润贡献,以及是否有更多的高回报商店收购机会[123][124] - 回答:Argos正在进行数字化体验、商品种类和运营效率三个关键领域的转型,公司在食品业务的强劲势头使其有能力进行新的超市收购,预计明年将新开约20家超市和20 - 25家便利店,有信心获得高回报[125][126][127][128][129][130][131][132][133] 问题7:Argos第三季度销售额同比增长的预测依据,以及是否有机会实现更长时间的销售增长,公司对提高食品杂货业务交易强度的乐观态度的依据[135][136] - 回答:Argos第三季度开始面临较软的比较数据,公司带着良好的势头进入这一时期,有信心实现销售增长,长期来看Argos有明确的转型计划,公司提高食品杂货业务交易强度的机会在于扩大产品范围、优化门店空间、增加便利店产品种类和价格匹配等措施[137][138][139][140][141][142][143][144] 问题8:为什么公司在最近的交易期间在服装业务上表现优于市场[149] - 回答:公司在女装设计方面有所改进,这在第二季度的销售中得到体现,同时供应情况也有所改善,但仍有提升空间,天气因素也提供了较软的比较数据[150][151][152]