Investors interested in stocks from the Retail - Supermarkets sector have probably already heard of J. Sainsbury PLC (JSAIY) and Walmart (WMT) . But which of these two stocks presents investors with the better value opportunity right now? Let's take a closer look.There are plenty of strategies for discovering value stocks, but we have found that pairing a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system produces the best returns. The proven Zacks Rank emphasizes co ...

The proven Zacks Rank system focuses on earnings estimates and estimate revisions to find winning stocks. Nevertheless, we know that our readers all have their own perspectives, so we are always looking at the latest trends in value, growth, and momentum to find strong picks.Of these, perhaps no stock market trend is more popular than value investing, which is a strategy that has proven to be successful in all sorts of market environments. Value investors use a variety of methods, including tried-and-true v ...

根据提供的文档内容，未包含具体的公司或行业分析信息，因此无法提取与公司或行业相关的关键要点。文档主要涉及免责声明和披露信息，与投资分析无关[1][2][3]

财务数据和关键指标变化 - 零售销售额不含燃料增长3.1%，含燃料增长1.4%；Sainsbury's销售额增长4.2%，Argos销售额下降2.7% [21] - 零售基础运营利润同比增长7.2%，主要因Sainsbury's运营利润两位数增长，部分被Argos运营利润下降抵消 [24][25] - 基础税前总利润增长8.6%，基础每股基本收益增长4.5%至23.1%p [32][33] - 零售自由现金流为5.31亿英镑，同比下降，净债务不含租赁增加6400万英镑，含租赁增加2.04亿英镑 [35][36] - 资本回报率提高70个基点至9%，拟每股全年股息为13.6%p，同比增加4% [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - Sainsbury's杂货销售上半年因高销量增长稍强，全年杂货通胀在1% - 2%，四季度略有上升；一般商品和服装销售下半年改善，服装销售增长显著 [22][23] - Argos上半年销售低于预期，下半年因改善流量和销量表现增强，四季度销售恢复增长 [23] 金融服务业务 - 基础运营利润增长3.4%至3000万英镑，预计2025 - 2026年持续运营业务基础运营利润约1000万英镑 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去四年主要客户数量增加18%，去年市场份额取得十多年来最大增长，Sainsbury's利润增长超15% [10][11] - 便利店销售额增长近4%，市场份额增长20个基点；在线销售额增长7%，OnDemand快速配送渠道销售额增长约80% [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施Next Level战略，目标是成为食品首选、打造人人喜爱的忠诚度计划、增加Argos使用频率、节省成本并投资以获胜 [4] - 计划未来三年节省10亿英镑结构性成本，投资技术、自动化和基础设施 [5] 发展方向 - 今年计划开设40家新店，包括15家超市和25家便利店，扩大食品空间约3% [16][59][62] - 加强Nectar忠诚度计划个性化，扩大Nectar360零售媒体业务，与更多伙伴合作 [72][74] - 优化Argos产品范围，改进数字体验，调整门店运营模式和网络 [77][80][81] 行业竞争 - 行业竞争激烈，公司通过投资价格、提升质量和服务、加强供应链等建立竞争优势，价值感知改善速度快于竞争对手 [9][10] - 公司将维持竞争价值地位，通过建模应对可能的市场情景 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境存在不确定性和噪音，但公司开局业务势头良好，有能力应对市场变化 [15][100] - 预计未来继续领先市场增长杂货销量，维持竞争地位，实现约10亿英镑零售基础运营利润，产生至少5亿英镑自由现金流 [44] 其他重要信息 - 公司宣布分阶段退出核心银行业务，出售贷款、信用卡组合和ATM业务等，预计2028年3月财年金融服务总利润至少4000万英镑 [27][30][31] - 公司计划在2025 - 2026财年下半年向股东返还2.5亿英镑Sainsbury's银行处置收益，超出部分将用于增强股票回购计划 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为何不给出利润范围，GBP10亿指导背后的行业价格假设，是否假设Asda增加价格投资；利润下半年权重原因；GBP5亿自由现金流指导是否在三年超GBP16亿且更偏向后期 - 公司过去四年重置竞争价格位置，投资10亿英镑，了解客户对价值的期望，通过建模考虑多种情景，GBP10亿指导有应对市场变化的能力；今年新增店铺空间和超市空间调整会在上半年造成干扰，利润下半年释放；已完成GBP16亿目标约三分之一，今年指导至少GBP5亿，有信心实现目标 [93][94][104] 问题2: 价值指数未变但有噪音，供应链通胀对竞争活动的影响；Argos在EBIT展望中的假设；中期利润增长预期 - 近期相对价值位置几乎无变化，公司处于最强价值地位，会维持竞争价值位置，应对供应链通胀；Argos去年面临挑战，今年有改善趋势，但预计利润同比持平；公司承诺未来三年实现利润杠杆和自由现金流改善，成本节约计划和Nectar业务增长是支撑 [118][119][135] 问题3: GBP10亿指导是否包含因Asda和Tesco而增加的GBP1亿投资；今年销量增长预期；Argos利润下降原因，是否为低基数或有结构性问题；关税和FX对Argos的影响 - GBP10亿指导是基于过去四年定价经验和对多种因素的考虑，有应对市场变化的能力；公司预计继续增长销量和市场份额，新增店铺和调整空间是支撑；Argos去年流量和销售受影响，今年有改善，预计利润同比持平；关税和FX情况需观察，公司有应对经验，Argos预测已假设利润持平，如有上行空间是额外收益 [146][151][169] 问题4: 若零售利润共识高于GBP10亿是否会惊讶；银行运营出售的最终解决时间和股票回购的明确时间 - 尽管Argos去年有挑战，但公司实现了零售运营利润增长，GBP10亿指导有应对市场变化的能力，团队有信心完成计划；银行交易预计5月1日完成与NatWest的交易，有望在圣诞节前获得监管批准返还GBP2.5亿特别股息，秋季更新股票回购额外金额，明年确定最终金额 [174][175][186] 问题5: 第四季度一般商品和服装表现好是否因消费环境改善；一般商品业务从中国采购的产品成本是否有受益；GBP10亿零售EBIT指导中对FY26每劳动小时销量增长的假设 - 公司在服装业务的产品设计和可用性方面有改进，仍有提升空间；目前判断从中国采购产品成本影响还为时过早，公司有相关经验会关注机会；成本节约计划已考虑工资通胀，新成本如NIC增加会部分转嫁给客户，公司通过投资自动化和前端设备控制成本 [191][193][204] 问题6: 价值指数显示与Asda价格差距缩小，是价格差距缩小还是市场未跟随Asda降价；为何担心Asda并下调利润指导；何种市场变化会接近GBP10亿利润 - 公司自2020 - 2021年投资10亿英镑改善价值位置，关注所有竞争对手，近期相对价值位置未变且有所改善；公司不特别关注某一竞争对手，GBP10亿指导有应对市场变化的能力；目前价值指数未变，公司有信心维持竞争地位，预计增长销量和市场份额 [216][217][229] 问题7: 行业供应商资助促销的前景及公司份额；店铺布局缺口的未来机会；空间重新平衡计划的干扰程度和持续时间 - 公司与供应商建立长期合作关系，Nectar价格吸引供应商合作，有更多合作机会；公司基于对杂货业务的信心开设新店，收购Homebase和Co - op店铺符合需求，有开店和实现回报的良好记录；空间重新平衡计划会尽量减少干扰，上半年有协调计划，利润下半年释放 [237][238][249] 问题8: 供应安全对Sainsbury's的重要性；大购物车的关键持久特征；Argos实现连续利润增长需要看到什么 - 供应安全至关重要，公司通过与供应商和农民建立长期合作关系保障供应，在产品可用性上优于竞争对手；大购物车的关键特征包括客户价值感知转变、产品可用性高、忠诚度和Nectar平台以及优质服务；Argos正在进行转型，包括扩展产品范围、改善数字体验和提高运营效率 [251][252][264] 问题9: 是否同意Tesco关于市场竞争环境的描述；Asda稳定对公司和市场是否构成风险 - 行业竞争一直激烈，有很多噪音，但公司有计划和能力维持价值表现，预计今年增长销量和市场份额；公司会关注市场变化，通过情景规划和成本节约计划应对挑战 [271][273][277]

文章核心观点 ResearchAndMarkets.com新增《企业科技生态系统系列：J Sainsbury 2024》公司简介报告，该报告提供公司科技活动洞察，包括数字转型战略、创新计划和技术举措 [1] 公司业务范围 - 作为多渠道零售商，通过零售店、网站和移动应用提供食品杂货、日用品和服装 [2] - 在英国和爱尔兰经营超市和便利店，品牌包括Sainsbury's、Habitat、Tu和Argos [2] - 门店提供食品杂货、果蔬、肉鱼、乳制品等商品，还通过Sainsbury's Bank提供金融服务，且涉足房地产开发业务 [3] 报告内容 - 提供数字转型战略和创新计划洞察 [7] - 概述技术举措，涵盖合作和产品发布 [7] - 介绍各技术举措，包括技术主题、目标和益处 [7] - 提供估计的ICT预算和主要ICT合同细节 [7] - 涵盖公司科技运营、科技战略、创新举措、关注的技术主题、产品发布和合作等方面的洞察 [7] 报告提及公司 - TCS、Accenture、Microsoft、AWS、SAP、Uber Eats、Korber、Confluent [7]

文章核心观点 - 2024年塞恩斯伯里公司股票回报率为负，因其大股东卡塔尔投资局出售价值3.06亿英镑股票；投资者边缘公司专注识别基本面良好、增长潜力大的被低估公司，通过严格价值投资方法实现风险调整后回报并帮助投资者积累财富 [1] 塞恩斯伯里公司情况 - 2024年塞恩斯伯里公司股票回报率为负，其大股东卡塔尔投资局出售价值3.06亿英镑股票 [1] 投资者边缘公司情况 - 投资者边缘公司专注识别基本面良好、增长潜力大的被低估公司，采用严格价值投资方法，结合基本面分析与关注低于内在价值交易的公司，优先考虑现金流强劲、资产负债表良好、管理团队称职的企业，追求长期投资以实现投资理念，通过研究和耐心追求风险调整后回报，帮助投资者通过战略价值投资积累财富 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司未在电话会议中提供具体的财务数据和关键指标变化 [3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在食品杂货业务（Grocery）表现优异，特别是在圣诞节期间，尽管面临严峻的同比挑战，公司通过运营优化和有针对性的投资实现了增长，尤其是在新鲜食品领域 [4] - 公司在服务、库存和价格方面进行了投资，与主要竞争对手相比，其价值指数保持强劲 [4] - 公司在圣诞节期间的库存可用性和客户满意度得分达到历史最高水平，无论是在实体店还是在线渠道 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未在电话会议中提供具体的市场数据和关键指标变化 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过运营优化和有针对性的投资，特别是在新鲜食品领域，成功应对了圣诞节期间的挑战 [4] - 公司强调在服务、库存和价格方面的投资，以保持与竞争对手的竞争优势 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对食品杂货业务的表现感到满意，特别是在圣诞节期间，尽管面临严峻的同比挑战 [4] - 公司感谢全体员工在圣诞节期间的出色表现，特别是在实体店、仓库和支持中心 [5] 其他重要信息 - 公司未在电话会议中提供其他重要信息 [3] 问答环节所有提问和回答 - 公司未在电话会议中提供问答环节的具体内容 [3]

公司表现 - Sainsbury's (OTCQX:JSNSF) (OTCQX:JSAIY) 的股价今年大幅落后于同行 [1] 分析师背景 - John Choong 是 Investors Edge 的市场和研究主管，致力于通过识别具有持续增长潜力的行业和公司来长期跑赢市场 [1] - John Choong 的宏观经济分析和细节导向分析为投资者提供了可操作的见解和高绩效的股票提示 [1] - John Choong 目前在英国的 Stockomendation 网站上排名第一的分析师 [1] 分析师披露 - 分析师持有 Sainsbury's (OTCQX:JSNSF) (OTCQX:JSAIY) 股票的长期受益头寸，包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2] - 分析师撰写本文表达个人观点，未获得除 Seeking Alpha 以外的任何补偿，与文中提及的公司无业务关系 [2] Seeking Alpha 披露 - 过去的表现不能保证未来的结果，不提供任何投资是否适合特定投资者的建议 [3] - Seeking Alpha 不是持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问或投资银行 [3] - 分析师包括专业投资者和未获得任何机构或监管机构许可或认证的个人投资者 [3]

财务数据和关键指标变化 - 零售业务方面，上半年零售基础运营利润同比增长3.7%至5.03亿英镑，其中Sainsbury's贡献增长8.7%，Argos贡献同比降低，从微利转为微亏[14] - 金融服务方面，上半年基础运营利润增长38%至1800万英镑，全年预计总金融服务基础利润在1500万 - 2500万英镑之间，高于之前的预期[18] - 总基础税前利润（包括已停止运营业务）上半年增长4.7%，基础基本每股收益增长1.9%至10.7便士[22] - 零售自由现金流为4.25亿英镑，同比下降，主要由于营运资金流入减少和资本支出小幅增加[25] - 净债务（不包括租赁）较去年上半年减少7900万英镑，净债务与EBITDA比率保持在2.6倍[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Sainsbury's业务** - 销售额增长4.6%，其中食品杂货增长5%，一般商品和服装下降1.5%，食品杂货的增长得益于1% - 2%的通胀率以及两个季度的强劲销量增长[12] - 运营利润贡献增长8.7%，利润率同比提高20个基点[14] - 食品业务顾客价值感知同比提升8.5个百分点，市场份额增加，新的主要顾客中约75%是从次要顾客转化而来，25%是全新顾客[4][5] - 便利业务上半年销售额增长5%，远超市场水平，近期完成了所有便利店的空间重新平衡，并推出了Aldi价格匹配[44][45] - 在线业务上半年销售额增长7%，顾客对配送时段可用性的感知有所改善[47] - Tu服装业务第二季度增长领先市场，女装系列在夏季和初秋销售增长10%[48] - **Argos业务** - 上半年销售额下降5%，第一季度受天气和在线流量减少影响较大，第二季度销售回升且第三季度初继续保持强劲，全年预计第二季度后的表现更具韧性[13][61] - 第一季度表现落后于疲软的市场，部分反映了在线流量疲软和高价值商品需求的市场持续疲软，影响了平均销售价格（ASP），第二季度ASP仍同比下降，但在家具市场获得了市场份额[59][60] - 正在进行多项改进，包括优化在线展示、提供更个性化体验、增加商品种类、重新推出自有品牌、简化促销活动等[62][63][64] - 通过调整门店布局、优化劳动力规划等措施，劳动力成本同比降低8%，库存水平也显著降低[66] - **金融服务业务** - 宣布逐步退出核心银行业务，包括贷款、信用卡和存款业务，转向由第三方提供与零售业务互补的金融服务模式[17] - 上半年基础运营利润增长38%至1800万英镑，增长得益于费用降低、坏账减少和佣金收入增长，部分被资金成本上升所抵消[18] - 预计到2028年3月财年结束时，金融服务业务每年至少为集团带来4000万英镑的收入[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在食品市场，公司通过提升顾客对价值的感知、提供优质的产品和服务，实现了市场份额的增长，尽管不是最大的食品杂货商，但在吸引大购物篮顾客方面取得了最大的市场份额增长[5] - 在服装市场，Tu服装业务第二季度增长领先市场，女装系列在夏季和初秋销售增长10%，公司认为这得益于设计和供应的改善，但仍有提升空间[48][50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“Next Level Sainsbury's”战略包括成为食品的首选、打造世界领先的Nectar忠诚度平台、增加Argos的消费频率和支出、通过节约和投资来获胜四个战略成果[2][3] - 在食品业务方面，公司计划通过创新、提升品质、扩大产品范围、优化门店空间等方式，进一步增加食品杂货的市场份额，同时注重供应链的可持续性[32][33][34][35][41][42] - 在忠诚度业务方面，公司通过推出Nectar Prices、扩大Nectar360业务和零售媒体能力、增加合作伙伴等方式，提升顾客忠诚度并吸引更多广告支出[52][53][54][55] - 在Argos业务方面，公司通过优化在线体验、增加商品种类、提高运营效率等方式，实现业务转型，提高顾客消费频率和购物篮大小[56][57][62][63][64][65][66] - 在成本节约和投资方面，公司计划在未来三年内实现10亿英镑的结构性成本节约，并投资于技术和基础设施建设，以提高效率和支持增长[3][68] - 行业面临劳动力成本上升的挑战，公司认为自身在平衡员工薪酬、生产力和客户服务方面具有优势，且成本节约计划有助于应对这一挑战[77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临一些挑战，如Argos第一季度的业绩波动、行业劳动力成本上升等，但公司对未来发展充满信心，预计全年零售基础运营利润将增长5% - 10%[31][77] - 公司在食品业务方面具有强劲的发展势头，预计将继续保持市场领先地位，同时Argos业务在第二季度后的表现将更具韧性[31][61] - 公司的成本节约计划正在按计划进行，将有助于应对经营环境中的挑战，如国家保险费用增加等[68][96][99] - 公司认为行业将理性应对成本通胀，如将成本传递给消费者，但也需要政府在商业税率等方面进行改革以减轻企业负担[107][100] 其他重要信息 - 公司完成了1.5亿英镑股票回购计划的第一部分，并将在下半年回购5000万英镑，使全年回购总额达到2亿英镑[30] - 公司正在推进智能充电（Smart Charge）网络的建设，目前已在62个地点建立了超过500个充电车位，并与Nectar和车队司机建立了联系，预计年底将覆盖约70个地点[49][50] 问答环节所有的提问和回答 问题1：能否详细解释一下由于监管变化限制第三方Cookie，Argos第一季度在线流量发生了什么，以及第二季度采取了什么措施来显著改善这种情况 Taste the Difference销售额增长18%，其通胀是否与基础业务相似，其余增长是否来自销量[84] - 回答：Argos第一季度受多种因素影响，包括夏季来得晚、消费者在非必需品上的支出谨慎以及监管变化影响在线流量，第二季度通过市场份额回升和销量改善实现了在线趋势的复苏 Taste the Difference的增长是在去年和之前的强劲增长基础上的，其增长更多是关于销量的提升，有助于顾客在购物篮中放入更多商品，对第三季度食品业务的信心有支撑作用[85][86][87][88][90][93] 问题2：预算将如何影响公司成本基础，是否会延续英国的食品通胀，以及对商业税率有何看法[94] - 回答：国家保险的变化将使公司成本增加1.4亿英镑，这将导致行业的通胀压力，公司将尽力减轻这些影响，同时呼吁政府加速商业税率的改革承诺，因为公司的商业税率账单较高且明年将上升[96][97][98][99][100][101] 问题3：国家保险费用的增加如何影响“Save to Invest”计划的可交付性[102] - 回答：公司在成本节约计划方面有良好的势头，原本已在计划应对工资通胀，但国家保险的变化是意外且快速的，这一增加无法被成本节约计划完全覆盖，将导致行业成本上升和通胀[103][104] 问题4：金融服务业务处置后，Argos是否需要作为Sainsbury's的一部分运营，以及行业中是否有迹象表明能否将通胀传递给消费者而不失去价格优势[106] - 回答：公司与NewDay的合作对Argos是积极的，Argos对业务有积极贡献，尽管第一季度艰难，但第三季度有积极迹象，行业在成本通胀时会理性应对，成本将被传递[109][110][111][107] 问题5：公司维持业绩指引上限的可行性，以及Argos和食品杂货业务在下半年的利润假设[115] - 回答：公司对达到业绩指引范围的中点有清晰的视线，这基于食品业务的强劲势头、Argos在下半年的预期改善、成本节约计划的进展以及大购物篮商店的重要性，而达到上限的变量包括消费者在非必需品支出方面的表现[116][117][118][119][120] 问题6：Argos的业务模式是否变化足够快以实现稳定的利润贡献，以及是否有更多的高回报商店收购机会[123][124] - 回答：Argos正在进行数字化体验、商品种类和运营效率三个关键领域的转型，公司在食品业务的强劲势头使其有能力进行新的超市收购，预计明年将新开约20家超市和20 - 25家便利店，有信心获得高回报[125][126][127][128][129][130][131][132][133] 问题7：Argos第三季度销售额同比增长的预测依据，以及是否有机会实现更长时间的销售增长，公司对提高食品杂货业务交易强度的乐观态度的依据[135][136] - 回答：Argos第三季度开始面临较软的比较数据，公司带着良好的势头进入这一时期，有信心实现销售增长，长期来看Argos有明确的转型计划，公司提高食品杂货业务交易强度的机会在于扩大产品范围、优化门店空间、增加便利店产品种类和价格匹配等措施[137][138][139][140][141][142][143][144] 问题8：为什么公司在最近的交易期间在服装业务上表现优于市场[149] - 回答：公司在女装设计方面有所改进，这在第二季度的销售中得到体现，同时供应情况也有所改善，但仍有提升空间，天气因素也提供了较软的比较数据[150][151][152]

业绩总结 - Sainsbury's在2024/25财年的零售销售增长为3.1%[10] - Sainsbury's的零售基础运营利润（RUOP）增长为3.7%[10] - Sainsbury's的贡献增长为8.7%[10] - Sainsbury's预计2024/25财年的零售基础运营利润将在10.1亿英镑至10.6亿英镑之间，年增长率为5%至10%[19] - Sainsbury's的每股收益（EPS）同比增长1.9%，达到10.7便士[30] - 2024/25上半年的零售基础EBITDA为11.19亿英镑，较2023/24年上半年增长3.4%[169] - 2024/25上半年的零售基础运营利润为2.03亿英镑，较2023/24年上半年增长3.7%[169] - 2024/25年上半年零售销售（不含燃料）为163亿英镑，较2023/24年上半年增长3.2%[165] 用户数据 - Sainsbury's的金融服务在2024/25上半年的总收入为3.2亿英镑，运营利润为1800万英镑[25] - 在线客户满意度同比提升3个百分点，销售额同比增长86%，门店数量同比增加31%至890家[89] - Nectar参与度显著增长，过去一年中客户每周节省了7000万英镑[106] - Sainsbury's的Nectar Smart Charge客户中有60%在充电时选择在Sainsbury's购物，计划到2024/25年底增加至70个充电地点[95] 未来展望 - Sainsbury's计划在2026/27财年前实现10亿英镑的成本节约[12] - 预计2024/25年将开设4家超市和25家新便利店，同时关闭2家超市和2家便利店[158] - 预计2024/25年零售自由现金流至少为5亿英镑，未来三年内承诺生成至少16亿英镑的零售自由现金流[160] - 预计到2027年3月，Sainsbury's将实现额外1亿英镑的利润贡献，主要来自零售媒体、数据与洞察及忠诚度计划[102] 新产品和新技术研发 - Sainsbury's在便利店推出了超过600种新产品，并在800多家便利店实施了与Aldi的价格匹配，涵盖高达200种最常购买的产品[86] - Sainsbury's计划在2024/25年底前在200家门店推出缩减视频分析技术，以提高结账效率[146] - 通过机器学习预测，Sainsbury's在库存持有量上减少了1.1%，废品/销售比率下降了0.7%[149] 市场扩张和并购 - Sainsbury's的零售市场份额在2024年第二季度实现了最大的体积份额增长[8] - Argos在2024年第二季度的销售增长率为10%，高于市场的5%[115] - 截至2024年9月14日，Sainsbury's总门店数量为1,437家，其中便利店838家，超市599家[180] - Argos的收集点数量为462个，较之前增加8个[182] 财务状况 - 2024/25上半年的净现金来自经营活动为10.74亿英镑，较2023/24上半年的11.45亿英镑下降[39] - 零售自由现金流在2024/25上半年为4.25亿英镑，较2023/24上半年的5.20亿英镑下降[39] - 2024/25的非基础零售现金成本预计约为1亿英镑，其中2900万英镑已在2024/25上半年发生[33] - 2024/25的资本支出预计在8亿至8.5亿英镑之间[40] - 2024/25上半年的净债务（包括租赁）为55.84亿英镑，较2023/24上半年的56.43亿英镑有所下降[39] - 预计2024/25的净债务与EBITDA比率为2.6倍[42] 负面信息 - 零售重组计划在2024/25上半年产生了3700万英镑的费用，较2023/24上半年的3200万英镑有所增加[32] - 2024/25年将产生约4500万英镑的养老金计划现金贡献[160]