财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净销售额按可比口径下降5.6%，换算为231亿瑞士法郎，下降13.4%，主要受销量影响，部分被价格上涨抵消，范围效应来自业务剥离和收购，货币换算效应为负7.4% [16][22] - 经常性息税折旧摊销前利润（EBITDA）按可比口径下降0.9%，经常性息税前利润（EBIT）按可比口径下降1.9%，总下降10.4%，主要受货币换算影响 [16][23] - 每股收益（EPS）在不计减值和剥离情况下为3.07瑞士法郎，得益于降低融资、重组和税务费用 [17] - 自由现金流创历史新高，超过32亿瑞士法郎，高于2019年的30亿瑞士法郎，主要得益于营运资金管理和资本支出控制 [5][17] - 净债务降至85亿瑞士法郎，净债务杠杆降至1.4倍，为历史最低 [5] - 投资资本回报率维持在7.4%，与2019年持平，公司有信心在2022年达到8%以上 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务：全年销量下降7%，上半年下降13%，下半年有所改善，Q4基本稳定；净销售额按可比口径下降4.7%，部分被2%的价格上涨抵消，利润率提高2个百分点 [18][25] - 骨料业务：全年销量下降5%，净销售额按可比口径下降6.7%，被0.8%的价格上涨抵消 [21][25] - 预拌混凝土业务：全年销量下降10%，净销售额按可比口径下降6.7%，部分被1.6%的价格上涨抵消 [21][25] - 解决方案和产品业务：受部分地区业务活动减少影响，表现不佳 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：净销售额下降3.3%，经常性EBIT按可比口径增长5.8%，EBIT利润率提高160个基点，主要贡献来自加拿大东部和美国，加拿大西部经济放缓有所缓解 [27] - 拉丁美洲市场：净销售额增长2.4%，经常性EBIT增长13.4%，利润率提高3.8个百分点，为集团最高，H2复苏强劲，墨西哥表现出色 [28] - 欧洲市场：净销售额按可比口径下降4.2%，经常性EBIT按可比口径下降2.5%，H2复苏，Q4销量达到2019年水平，全年水泥价格坚挺 [29] - 中东和非洲市场：净销售额按可比口径下降8.9%，经常性EBIT按可比口径下降4.7%，部分市场受疫情影响，但尼日利亚全年销量增长，伊拉克和肯尼亚Q4实现两位数增长，EBIT利润率较高 [30] - 亚太市场：净销售额下降9.1%，经常性EBIT下降12.1%，印度H2销量恢复到去年水平，中国2020年销量增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦可持续发展，在CDP排名提升，推出ECO产品，需求超预期，公司正扩大产能 [6][12] - 完成对Firestone Building Products的收购，预计将受益于拜登的“重建更美好未来”计划，公司计划将其业务拓展至全球，实现业务翻倍增长 [9][10][56] - 进行了8笔螺栓式收购，主要集中在混凝土和骨料领域，希望在新业务中增加收购数量 [11] - 调整组织架构，设立专门的全球业务单元“解决方案和产品”，由Jamie Gentoso领导，并合并欧洲、中东和非洲地区的领导权 [60][77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽受疫情影响，但公司业务在6月快速反弹，下半年和Q4势头良好，各地区利润率均有提升 [4] - 预计2021年业务表现稳健，销量接近2019年水平，利润率良好，成本控制有效，价格成本比健康 [40][43] - 认为政府的刺激计划将在下半年对公司订单产生积极影响，特别是拜登的“重建更美好未来”计划 [40][41] 其他重要信息 - 2020年二氧化碳排放量为每吨水泥555公斤，较去年有所改善，主要通过增加替代燃料使用、矿物成分使用和开发绿色产品实现 [38] - 公司将向年度股东大会提议每股2瑞士法郎的股息，以现金形式支付，来自外国贡献储备，免征瑞士预扣税 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年7%的可比增长指导，2021年和2022年的增长预期如何？成本通胀是否会继续上升，价格上涨是否足够？ - 公司表示最低7%的EBIT增长，目前因疫情持谨慎态度；2020年成本改善显著，健康成本和现金计划将持续至今年，全球经理需继续节约成本；2020年定价良好，可持续产品有助于定价 [48][49][50] 问题2: 对下半年基础设施项目的预期，以及Firestone Building Products的协同效应和增长计划？ - 公司认为各关键市场的基础设施项目已启动，政府刺激计划将加快实施；Firestone有望受益于拜登计划，公司计划在未来几年将其业务翻倍，协同效应将自动产生，重点是建立全球增长平台 [53][54][56] 问题3: 公司报告中区域合并和产品业务分离的情况，以及2021年资产处置的预期？ - 公司将设立专门的全球业务单元“解决方案和产品”，由Jamie Gentoso领导，未来将提供详细区域报告；2020年东南亚业务剥离成功，今年将谨慎考虑2 - 3个资产处置机会 [59][60][62] 问题4: 厄瓜多尔和印度市场的复苏情况，以及墨西哥和印度的价格上涨情况？ - 厄瓜多尔已恢复到去年销量水平，印度6月恢复生产，目前销量高于2019年；除中国外，公司在其他市场定价良好，墨西哥和印度价格上涨明显 [64][65][66] 问题5: ECOPact产品在3 - 5年内对销售的贡献，以及瑞士销售额下降的原因？ - ECOPact产品需求超预期，公司正扩大产能，瑞士可持续水泥产品预计3年后占水泥销售的三分之一；瑞士报告包含贸易活动，建筑业务表现良好，净销售额和经常性EBIT增长 [70][73][74] 问题6: 新EMEA区域整合的原因，以及对非洲业务剥离的意图，袋装和散装水泥的利润率差异？ - 整合欧洲、中东和非洲地区领导权是为了提高效率，设立专门的全球业务单元“解决方案和产品”；目前无法确定非洲业务剥离情况；新兴市场袋装水泥销售占比高，总体袋装业务利润率高 [76][77][81] 问题7: 公司文化变革的计划，Firestone与Carlyle利润率差距及缩小方法，以及新部门的现金分配和资本支出计划？ - 公司将向创新和解决方案营销文化转变，Firestone将推动这一转变；Firestone目前利润率为13.5%，有信心提高；该业务资本密集度低，集团将分配资金支持其发展和收购 [83][84][87] 问题8: 2021年能源成本通胀预期，以及Firestone的实际业绩？ - 公司预计除能源外，其他成本将下降；能源成本方面，电力预计通胀3%，燃料预计通胀10%，公司将采取措施优化；Firestone表现良好，将在未来几个月提供更准确数据 [90][91][93] 问题9: Solutions and Products业务在未来销售中的占比目标，以及收购时是否会保持净债务与EBITDA比率低于2倍？ - 公司目标是使Solutions and Products业务成为重要业务，但目前无法确定具体销售占比；公司将保持净债务与EBITDA比率低于2倍，通过产生足够自由现金流支持收购 [95][96][98] 问题10: 今年的增长驱动因素，以及现金转换率目标设定为40%的原因？ - 公司希望在四个业务板块实现增长，各板块均有增长计划；现金转换率目标设定为40%是基于战略承诺，公司在营运资金管理方面已取得进展，将继续保持纪律 [100][101][103] 问题11: 碳友好产品的定价情况，以及碳边境税的进展？ - 公司认为可持续产品有助于提高定价，ECOPact产品有价格溢价和良好利润率；预计碳边境税计算方法和实施时间将在今年6月公布 [107][108][110] 问题12: 矿物成分能否永久降低二氧化碳排放，公司在寻找替代产品方面的进展，以及菲律宾资产是否仍待出售？ - 公司有信心通过多种方式进一步降低二氧化碳排放，需要消费者支付溢价和监管支持；菲律宾市场良好，目前无出售计划，将派优秀人员提升业务表现 [112][113][116] 问题13: 美国价格上涨情况，以及南非、埃及和阿尔及利亚市场的情况和前景？ - 北美市场表现出色，2020年利润增长，2021年有望更好；南非受疫情影响，公司处于转型中，目前未亏损；阿尔及利亚未亏损，利润率高于集团平均水平 [118][119][120] 问题14: Firestone与水泥业务的协同效应，以及未来是否可能提供综合解决方案？ - 公司计划在未来将Firestone的屋顶解决方案与ECOPact混凝土相结合；目前LafargeHolcim可为Firestone提供扩张支持，协同效应显著 [123][124][125] 问题15: 公司收入和现金流报表差异的原因，以及对水泥需求2050年预测的看法？ - 未来资本支出将减少，因为单位成本降低；折旧将逐步与资本支出同步；差异还可能与租赁折旧有关；公司认为城市化将增加建筑和基础设施需求，同时需要可持续产品 [127][128][133] 问题16: 资本支出中用于提升工厂可持续性的比例，以及欧洲二氧化碳制度对水泥产能发展的影响？ - 公司预计在14亿瑞士法郎的资本支出框架内进行可持续项目投资，此类投资回报高；目前欧洲水泥产能暂无大幅缩减空间，预计未来一两年不会有大量工厂关闭 [135][136][137]