财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收指引中点为62亿美元保持不变[6] - 调整后的息税前利润率区间提升至9.5%[6] - 自由现金流产生提升至3亿美元或更高[6] - 第三季度营收较去年同期增长超32%[7] - 2024年前9个月公司整体营收较2023年同期增长24%[8] - 第三季度调整后的营业利润率提升至17.6% 若排除波音仲裁协议的1.5亿美元则为8.7%[9] - 2024年前9个月调整后的营业利润率较去年同期提升至10.8% 排除波音相关款项后为7.2%[10] - 第三季度公司订单积压达到227亿美元[10] - 第三季度调整后的EBITDA为3.57亿美元 利润率为21.1% 调整后的EBIT为2.98亿美元 利润率为17.6% 波音协议贡献1.5亿美元 提升约900个基点[31] - 排除波音协议后 EBITDA利润率较去年同期提升60个基点至12.2% EBIT利润率提升近100个基点至8.7%[32] - 第三季度排除Eve后 调整后的自由现金流为2.41亿美元[33] - 2024年前9个月自由现金流为 - 3.2亿美元 预计年底转正[33] - 第三季度调整后的净收入为2.21亿美元 调整后的利润率为13.1% 排除波音协议后为1.22亿美元 利润率为7.2%[36] - 第三季度净债务与EBITDA的杠杆比率降至1.3倍[38] - 过去12个月排除波音协议的EBITDA约为7亿美元 较2023年的5.6亿美元增长近25%[39] 各条业务线数据和关键指标变化 商业航空 - 2024年交付指引从72 - 80架下调至70 - 73架[44] - 第三季度营收同比增长11.4%[15] - 本季度调整后的EBIT利润率较去年同期从0降至 - 5% 2024年前9个月为 - 2.3% 2023年前9个月为 - 1.3%[15] - 本季度E2系列占总交付量的75% E1系列占25%[26] - 预计2024年第四季度及以后盈利能力将提升[16] 公务航空 - 第三季度营收同比增长65% 本年度营收达11亿美元 较去年同期增长约40%[17] - 第三季度调整后的EBITDA利润率从2023年第三季度的10.7%提升至16.3% 2024年前9个月调整后的EBIT利润率从2023年的4.0%提升至12.5%[18] - 第三季度交付22架轻型喷气机和19架中型喷气机 共41架 较去年同期增长46%[25] 国防与安全 - 第三季度营收同比增长65% 2024年前9个月同比增长56%[20] - 第三季度调整后的EBIT利润率较2023年第三季度的15.6%降至7.2% 2024年前9个月为0.8% 2023年同期为7.2%[20] - 本季度C - 390 Millennium交付巴西和匈牙利各1架 全球运营机队共10架[27] - 本季度订单积压36亿美元 较上季度和去年同期增长近70%[28] 服务与支持 - 第三季度营收同比增长16% 调整后的EBIT利润率提升3.9个百分点[21] - 2024年调整后的EBIT利润率较2023年的14.6%提升至16.2%[21] - 宣布在得克萨斯州沃思堡投资7000万美元建立新的MRO中心[22] Eve（eVTOL业务） - 7月推出全尺寸原型机 正在进行电池安装和升降机生产 准备2025年初首飞[22] - 完成2.36亿美元的担保贷款[23] - 预计2027年获得巴西ANAC和美国FAA的认证[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 未涉及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 强化供应链组织 通过提升团队能力 引入数字工具和人工智能 增加员工以靠近关键供应商来应对供应链挑战[13] - 在不同大洲有200多架商用飞机的销售活动[16] - 资本分配聚焦于高回报的业务板块 如公务航空 服务与支持等[35] - 继续执行负债管理计划 延长债务期限 降低债务成本[37] - 行业内各原始设备制造商（OEMs）的激进增长对供应链造成压力[84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链挑战 但仍对2024年年底的业绩持乐观态度 对未来充满信心[52] - 尽管商业航空面临挑战 但过去多年仍取得积极成果 未来也将如此[73] - 预计2025年及以后飞机交付 营收和EBIT将实现两位数增长[47] - 目前在美国市场未看到新总统上任带来的风险或重大影响[111] - 对KC - 390的销售前景感到乐观[113] - 对FNAC基金持积极态度 认为其有助于航空公司发展进而带动公司业务[116] 其他重要信息 - 9月下旬 惠誉评级将公司评级从BB +提升至BBB - 前景稳定 目前有两家美国主要评级机构将公司评为投资级 穆迪评级仍低于投资级但前景积极[11] - 公司在2024年已交付128架飞机 较2023年同期增长22%[12] - 第三季度共交付57架飞机 较去年同期增长33%[12] - 2024年前9个月交付3架C - 390 Millennium战术运输机[12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 商业飞机交付指引的修订是否意味着供应链变得更糟还是只是调整 以及是否有产品组合或运营问题的因素 - 只是供应链的原因 主要是特定部件（发动机和结构部件）仍面临挑战 与产品组合或劳动力等无关 主要是E2飞机[54] 问题: 商业航空利润率较低的原因以及公务航空高利润率在第四季度和2025年是否可持续 - 商业航空在第三季度受E2替代E1以及客户组合不利影响 预计今年为较低的个位数利润率 未来将提升到中个位数 公务航空第四季度利润率预计为较低的两位数 未来也将保持[57] 问题: 捷克共和国的国防订单是否与服务相关 以及高首付对现金流的影响 - 订单金额大 不仅涉及国防也涉及服务 将计入第四季度的订单积压 如果收到合同中的所有款项 自由现金流指引可能还有上升空间[61][62] 问题: 是否有机会通过并购等方式提高航空结构件自制比例 - 公司在航空结构件业务上高度垂直整合 目前没有将并购作为这方面的替代方案[64] 问题: 各业务的财务表现是否会影响下一笔投资的方向 商业航空盈利困难是否还要深入该市场 - 不同业务在不同时期表现不同 服务是最盈利的领域 其中近40%的服务收入来自商用飞机 看到E1在未来10年仍有前景 E2自2023年以来新增5个客户 商业航空未来也将恢复良好表现[67][68][69][70] 问题: 2025年的盈利能力是否可以参考2024年调整后的6% - 7%的EBIT利润率范围 各业务的盈利驱动因素有哪些 - 看到国防 服务和公务航空的订单积压增长快于商业航空 未来这三个业务单元将达到较低的两位数利润率 随着商业航空的改善 公司整体利润率将提升到较高的个位数甚至接近较低的两位数[77] 问题: 供应链问题对获取新订单或提高利润率有何影响 公务航空何时会出现转折 - 供应链总体在改善但特定部件仍有压力 公司采取了多种措施来强化供应链管理 对未来增长充满信心 不认为公务航空会出现倒退 未来几年销售和交付将增长[84][85][86][87][88] 问题: 波音协议的税收和现金支出情况 2025年KC的交付情况以及商业和公务飞机交付的季节性 - 波音协议款项在巴西需支付43%的税（包括PIS/COFINS和所得税） 在底线层面预计按34%的所得税支付 但需考虑年终的税收抵免等情况 KC在2025年将增产 各业务单元都将实现两位数增长 商业航空仍受供应链限制影响增长 但仍计划各业务单元两位数增长[94][95][96][97] 问题: 服务与支持业务营收增长是否是因为OGMA的扩张 以及是否因此导致利润率上升 - 服务与支持业务营收增长中OGMA的MRO业务占40% 还有新合同的因素 今年MRO设施的筹备有预运营成本 总体来看今年服务与支持业务预计增加1亿美元营收[101][102] 问题: 能否详细说明供应链问题 发动机短缺数量 明年的改善预期以及短缺的部件类型 - 今年发动机需求较去年大幅增加 但不能按时获得发动机影响飞机组装和交付 产量在提升但时间上仍有问题 其他结构部件和内饰部件也是瓶颈 正在改进明年的计划标准[105][106][107] 问题: 美国新总统上任是否会给公司在美国的销售带来风险 - 目前未看到任何重大风险或影响 公司在美国已有45年历史 有近3000名高素质员工 近30亿美元资产 生产工厂 飞机中有美国产品和设备 销售飞机也有助于美国经济[111][112] 问题: 能否谈谈KC - 390的销售活动 - 对KC - 390的前景非常乐观 今年已宣布11个新订单 还有其他正在进行的销售活动 该飞机在欧洲和亚洲很受欢迎[113] 问题: 能否介绍一下FNAC基金 对公司有何好处 是否能增加巴西航空公司的订单 - 对FNAC基金看法积极 该基金可支持航空公司发展 公司飞机适合巴西政府改善城市间连通性的战略 预计航空公司会看到这一点[116] 问题: 航空公司何时能获得FNAC基金 - 公司未直接参与该过程 无法回答[118] 问题: 摩洛哥 阿联酋和智利是否是KC - 390的潜在客户 - 这些国家对该飞机感兴趣 公司正在密切关注其中一些国家的情况[120] 问题: 如何利用波音危机的机会 美国选举和特朗普上任对国防市场的影响 - 公司有自己的战略并将继续执行 与美国有长期的合作伙伴关系 涉及商业航空 公务航空和国防等领域 不认为会有负面影响 反而关系会更强[122][123][124] 问题: Eve到认证和开始交付总共需要多少投资 - 目前约为6亿美元 有足够现金维持公司未来3年运营[125]