财务数据和关键指标变化 - 2024年前九个月总营收增长20%，第三季度总营收增长17%至3.23亿美元，其中书面保费增长13%，佣金和手续费收入增长13%至1.16亿美元，会员、市场和其他收入增长27%至4200万美元[13][22][23] - 2024年前九个月运营收入（不包括Helene造成的2500万美元影响）约为去年同期的5倍，运营利润率扩张440个基点（尽管Helene对利润率造成280个基点的负面影响），前九个月的损失率为47%，比上一年高6个百分点[14][16][17] - 2024年前九个月运营现金流为1.9亿美元，增长43%，调整后的EBITDA为1.05亿美元，第三季度调整后的EBITDA同比下降1300万美元至2400万美元，第三季度净收入为1900万美元，与去年同期结果一致[14][26] - 2024年前九个月的GA&A下降4%，工资和福利增长仅为1%，第三季度GA&A下降6%，工资和福利下降8%（部分原因是激励性薪酬降低）[17][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 书面保费增长带动佣金和手续费增长16%，2024年前九个月新增22万名会员，风险承担实体Hagerty Reinsurance的已赚保费增长24%，会员市场和其他收入增长20%（其中市场业务增长54%，得益于蒙特雷现场拍卖的强劲结果、更高的库存销售和融资收入的增加）[14][15] - 会员业务新会员数实现高个位数增长，汽车专家Broad Arrow团队投资使蒙特雷销售额增长26%，Hagerty Re的已赚保费增长19%，基础损失率为44%，完全加载损失率为60%（包括Helene飓风造成的2500万美元巨灾索赔），Hagerty Re的综合比率为94%，股权回报率为26%[23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年的优先事项包括提高忠诚度以推动留存和推荐、以成本效益高的方式提升会员体验、将Hagerty市场打造成最值得信赖的收藏车买卖和融资场所、通过新收购的保险公司在2025年初推出Enthusiast Plus业务以增加承保利润的灵活性和控制权[18] - 公司正在进行一些重要的投资举措，如State Farm的推出、Enthusiast Plus的启动和2025年Hagerty市场的建设，这些举措将为股东创造持续的利润增长和价值[20] - 公司正在进行技术转型，实施Apex（Duck Creek实施）及相关系统[34] - 公司目前在美国收藏车市场仅占5%的份额，有很大的发展空间[48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到Helene和Milton飓风的影响，但公司业务势头强劲，有望在2024年新增27.5万名会员，实现复合收入增长、利润率扩张和现金流产生，并对2025年的前景充满信心[8][19][29][49] - 公司认为其业务模式独特且具有高度差异化，能够帮助会员保护、购买、出售和享受他们的特殊汽车，有望进一步渗透美国4600万收藏车市场，实现持续盈利增长[48] 其他重要信息 - 公司完成了权证交换，发行390万股A类普通股以换取所有1950万份权证，A类普通股股东应占净收入为300万美元，GAAP基本和稀释每股收益为0.03美元，调整后每股收益第三季度为0.05美元，2024年前九个月为0.22美元[27] - 截至9月，公司拥有无限制现金余额1.47亿美元，长期债务1.23亿美元（不包括Broad Arrow Capital以收藏车为抵押的贷款组合的反向杠杆，仅为7700万美元）[28] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于费用方面，在未来几年公司能否在保持收入中十几的增长同时将费用增长维持在近期水平，还是会在某个时候出现费用增长的追赶情况 - 公司相信业务能够实现中十几的书面保费增长和更快的市场业务增长，过去几年一直在努力调整成本结构并保持纪律性，未来将继续这样做，预计会看到利润率的扩张，2025年的指导将在第四季度电话会议给出，目前处于投资阶段，投资完成后预计利润率会再次提升[32][33][34][35] 问题2：除Helene外的损耗率为44%，比以往略高，本季度是否有异常情况导致 - 损耗率在过去多年一直处于30多到40多的范围内波动，本季度没有结构性的问题，虽然本季度巨灾事件对损耗率有影响，但基础损耗率仍有信心[36] 问题3：Helene和Milton造成的损失是否希望通过定价来弥补，还是说已经过去，未来只涉及风险选择条款，这些损失是否会对未来的定价业务产生影响 - 公司定价中总是包含巨灾负荷，会根据实际情况进行调整，过去一直在持续提高费率，如果模型表明需要对巨灾方面进行调整，会逐步进行[37][38] 问题4：是否注意到购物行为的变化，行业汽车费率大幅上升是否对公司新业务有影响 - 汽车保险费率市场的硬化促使更多人购买保险，这对公司有利，进入夏季后，这种增长趋势有所平缓，飓风季节过后情况如何有待观察，公司认为自身的价格和承保纪律良好，2023年行业费率上升14%，公司费率上升3 - 4%，预计2024年行业费率上升10%左右，公司仍为3 - 4%，公司的价值主张很有吸引力，预计2024年将新增27.5万名客户，高于2023年的25万名左右[40][41][42][43][44][45][46]