财务数据和关键指标变化 - 受金属平均价格大幅下降影响，销售额下降1%，营业利润下降15% [17] - 剔除金属价格和外汇影响，营业利润增长10%，增长业务（催化剂技术和氢技术）呈现积极势头，清洁空气和催化剂技术业务盈利能力提升 [18] - 每股收益因营业利润、更高税收和增加的财务费用而下降，净债务约为10亿英镑，净债务与EBITDA比率为1.7倍，维持在1.5 - 2倍的目标范围内 [18][19] - 宣布中期股息为每股22便士，与去年持平 [19] - 持续经营业务集团销售额按固定汇率计算下降1%，略低于20亿英镑 [20] - 潜在营业利润增长10%，达到2.44亿英镑，得益于更高定价带来3500万英镑收益和转型计划节省2500万英镑成本，但部分被PGM和CT业务量下降抵消；计入金属价格和外汇影响后，潜在营业利润下降19%，至1.8亿英镑 [21] - 转型计划总节省约7000万英镑，预计将超过2024 - 2025年1.5亿英镑的成本节省目标 [22] - 财务费用增至4100万英镑，潜在有效税率为22%，高于上年，预计全年税率为20% [23] - 报告结果受4400万英镑非潜在费用影响，主要来自减值和重组成本 [24] - 上半年末净债务略高于10亿英镑，与年末持平；贵金属营运资金因金属价格下跌而减少，但PGM业务库存增加约1亿英镑；非PGM营运资金天数从上年同期的35天增至57天 [26][104] - 资本支出为1.57亿英镑，包括精炼资产的持续更新和英国氢技术工厂的建设 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 清洁空气业务 - 销售额增长4%，得益于价格上涨和轻型及重型柴油业务量增加；轻型柴油业务销售增长7%，重型柴油业务增长5%，轻型汽油业务销售下降1% [20][28][29] - 潜在营业利润增长22%，利润率扩大110个基点至9.6%，预计今年将产生强劲现金流，到2031年至少产生40亿英镑现金 [30] PGM业务 - 销售额下降16%至2.3亿英镑，受平均金属价格下跌和回收量减少影响 [31] - 金属交易服务表现良好，营业利润7800万英镑也受金属价格下跌影响，但通过成本节省抵消了部分精炼业务量下降的影响 [32] 催化剂技术业务 - 销售额增长5%至2.82亿英镑，通过更强的商业聚焦改善了定价，甲醛业务实现良好增长，许可销售增长6% [33] - 潜在营业利润增长84%至3500万英镑，利润率提高480个基点至12.4%，有望在2024 - 2025年底达到中两位数目标 [34] 氢技术业务 - 销售额增长61%至3700万英镑，燃料电池业务量增加，电解槽组件和样品销售也有所增长 [35] - 业务报告营业亏损2600万英镑，反映了计划投资，但也受益于业务量增加，预计2025 - 2026年实现盈亏平衡 [36] 各个市场数据和关键指标变化 清洁空气业务 - 在美洲，轻型柴油业务凭借新平台获胜和中国疫情后复苏，表现优于市场；在欧洲，轻型柴油业务表现逊于增长市场，轻型汽油业务在欧洲与市场同步增长，但在亚洲和美洲表现低于市场 [28][29] - 在亚洲，轻型柴油业务表现优于强劲市场，重型柴油业务表现逊于市场 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于四大全球业务，构建基于PGM的循环商业模式，通过投资价值业务、加强商业能力、推进资本项目、控制成本等举措推动转型，以实现可持续增长和价值创造 [9][44] - 清洁空气业务致力于提高效率、改善利润率，关闭部分工厂，争取与Euro 7相关业务，预计实现两位数利润率 [48][50][51] - PGM业务推进资产更新计划，完成中国精炼能力建设，拓展产品业务，获得绿色金属认证，取得膜回收技术突破 [53][54][56] - 催化剂技术业务通过提高定价、优化采购、提升制造效率等方式提高盈利能力，赢得多个可持续解决方案项目，预计利润率将进一步提升 [60][61][63] - 氢技术业务注重扩大产能，加强与战略客户和合作伙伴的关系，调整资本支出计划，预计实现销售增长和盈亏平衡 [35][36][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临俄罗斯 - 乌克兰冲突、COVID - 19相关供应链问题、通货膨胀、高利率和中东冲突等外部挑战，铂族金属价格大幅下跌影响了报告结果 [5][6] - 尽管经营环境充满挑战，但公司潜在经营盈利能力提高了10%，转型取得进展，有望实现战略里程碑 [7][15] - 预计全年经营业绩至少实现高个位数增长，清洁空气和催化剂技术业务将继续推动业绩增长，氢技术业务销售将强劲增长 [37][38][39] - 若金属价格和外汇汇率维持现状，全年经营业绩将分别受到约8000万英镑和1500万英镑的不利影响，公司正努力减轻这些影响 [40] 其他重要信息 - 公司实施全球业务流程外包，预计今年节省1500万英镑成本，未来将显著增加，同时对公司文化产生积极影响 [83][84][85] - 公司致力于可持续发展，拥有循环商业模式，在减少排放和安全绩效方面取得进展，可持续性将成为竞争优势 [73][74][77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 升级中期效率指导的影响及价值主张变化 - 全球业务服务是经典的业务流程外包方法，与业务流程提供商合作，可提高流程专业性、用户和客户友好性，降低成本和风险，今年预计节省1500万英镑成本，未来将显著增加，还将对公司文化产生积极影响 [83][84][85] - 在商业方面，公司通过赢得新客户、交叉销售、实施CRM系统等方式改善基础业务，在定价方面，不仅考虑通胀，还关注产品组合和价值定价，以提高与客户关系的价值 [89][90][91] 问题2: 运营利润中各业务部门的量价情况及下半年展望 - 上半年整体业绩得益于定价和转型效益，PGM业务回收量因汽车报废量低而下降约15%，下半年预计不会迅速反弹；清洁空气业务量略有上升；CT业务量因产能瓶颈略有下降，下半年有望增长；HT业务销售增长61%，主要由业务量驱动 [94][95][96] 问题3: 汽车客户向EV平台转型对公司业务的影响 - 中国的EV渗透率预测准确或偏低，其他地区的EV渗透率增长速度可能低于预期，公司对清洁空气业务的前景持积极态度，但需等待更多监管信号以重新评估预测 [99][100][101] - 公司设定的2031年前至少40亿英镑现金目标是在最激进的EV转型情景下制定的，目前对该目标更有信心 [102] 问题4: 清洁空气业务的运营模式转变、成本削减计划及营运资金增加原因 - 清洁空气业务目前以现金为核心目标，通过精简制造足迹、SG&A和R&D等举措提高盈利能力，不计划进行运营模式的重大转变 [105] - 作为成熟业务，仍有望实现一定的业务量复苏和产品组合改善，将根据监管情况调整R&D成本，目标是提高利润率和现金生成能力 [107] - 非贵金属营运资金增加约1.5亿英镑，其中一半与增值税支付时间有关，CT和HT业务的库存增加是为支持下半年的增长；PGM业务持有约1亿英镑的额外贵金属库存，预计下半年将减少 [109][110] 问题5: 传闻的600人裁员情况及对成本节省的影响 - 公司目标是将员工人数从约14500人减至约10000人，主要是由于价值业务的剥离和制造足迹的精简；约600人的裁员是为了使公司规模与剩余业务相匹配，为进一步增长奠定基础 [111][112][113] - 这是公司超过并提高整体成本节省目标的重要部分 [114] 问题6: 关键燃料电池客户Plug Power的财务状况对合作和美国投资的影响 - 公司与Plug Power的战略合作伙伴关系将继续，双方相互学习，合作良好，且公司对Plug Power无重大资产负债表风险暴露 [116][117] - 由于英国业务量的增加，公司可以推迟美国投资决策，尚未开始美国新工厂的建设，也未投入重大资本支出 [118] 问题7: Plug Power的问题对氢技术业务销售目标和盈亏平衡的影响 - Plug是实现2亿英镑销售目标的客户之一，若Plug无法达到预期业务量，公司有其他客户可替代，以实现销售目标 [119][120] - 公司完全致力于在2025 - 2026年实现盈亏平衡，可通过调整投资等方式应对客户需求变化 [121][122] 问题8: 催化剂技术业务新合同的类型、时间及对业务组合和利润率的影响 - 九个新合同均为许可项目，收入通常在五年内分配，前期收入较少；许可业务可带动催化剂销售，五年后有催化剂补充销售机会，九个项目在五年内预计带来约1.85亿美元的销售，后续补充销售约为1000 - 1500万英镑 [127][128] - 目前催化剂业务占比约90%，许可业务占比约10%，未来预计转变为60%催化剂、40%许可的业务组合，这将推动利润率向20%及以上提升 [126][129][139] 问题9: Euro 7对清洁空气业务的影响 - 公司承诺的2030 - 2031年40亿英镑现金目标与Euro 7的实施时间和方式无关 [130] - 需等待立法程序确定Euro 7的最终结果，公司认为应尽快按原计划实施，OEM应对延迟和弱化立法负责，公司将与客户协商分担成本 [130][131][132] - 部分客户即使立法延迟也考虑继续推进Euro 7计划，公司将与客户保持沟通，确保获得合理回报 [134] 问题10: 催化剂技术业务许可收入的构成、业务组合变化及对利润率的影响 - 许可收入包括首次填充催化剂的收入，若提供性能保证，通常会获得补充销售机会 [137] - 随着许可业务的增长，催化剂业务也将增长，但业务组合预计将转变为60%催化剂、40%许可，这将推动利润率在2027 - 2028年达到中两位数并进一步提高 [138][139] 问题11: 剥离业务的目标收益构成、已实现收益及MDC销售进展和竞争情况 - 3亿英镑的剥离收益目标包括所有价值业务，已实现现金收益6000万英镑，最大的业务MDC已开始销售流程，市场对其兴趣浓厚，预计将超过3亿英镑目标 [142] 问题12: MDC业务的EBITDA、双重运营成本和新工厂投产后的利润率 - 公司不披露价值业务中单个业务的详细信息 [144] 问题13: 定价和转型效益是毛额还是净额 - 3500万英镑的定价效益是纯粹的顶线效益，不考虑成本通胀；转型效益是跟踪至底线的纯粹效益，转型成本预计约为1亿英镑现金，记录在非潜在数字中 [145] 问题14: 如何确保PGM精炼业务量稳定及对下半年和未来的预期 - 回收业务量下降约10% - 12%，主要是由于汽车报废量低和新车供应不足，但公司通过效率提升弥补了精炼业务量的损失 [146] - 今年剩余时间业务量预计仍将低迷，明年有望缓慢回升，长期来看，随着新车销售增加和对再生金属的关注，业务量将得到推动 [147][148]