财务数据和关键指标变化 - 集团上半年销售额增长21%，从去年上半年的17亿英镑增至19亿英镑，主要受清洁空气业务和高效自然资源业务推动，后者还受益于较高的平均金属价格 [71] - 基础运营利润增长至2.93亿英镑，主要得益于销售额增长和集团整体对效率的关注，扣除贵金属价格影响后，基础利润增长54% [72] - 基础每股收益从0.48英镑增至1.15英镑，有效税率为16%，与去年同期基本持平 [91] - 净债务约为7亿英镑，基本保持不变，净债务与EBITDA比率为0.90，低于1.5 - 2倍的目标范围 [70] - 拟议的中期股息为每股[具体金额缺失]，较去年增长10% [71] - 上半年产生1.89亿英镑的自由现金流，去年同期为2.56亿英镑，供应链中断使贵金属营运资金受益约3亿英镑，非贵金属营运资金因清洁空气业务库存水平上升而增加 [93] 各条业务线数据和关键指标变化 清洁空气业务 - 销售额增长24%，达到12亿英镑，表现优于全球汽车和卡车生产，在美洲的重型业务表现强劲，在中国受益于重型车辆国六排放标准的持续推广 [73][74] - 运营利润约翻倍至1.5亿英镑，运营利润率达到12.5%，正趋向疫情前水平，随着供应链正常化和销量恢复，有望进一步提高至14%的目标 [76][77] 高效自然资源业务 - 销售额增长33%，达到5.23亿英镑，旗下PGM服务业务销售额增长46%，达到3亿英镑，催化剂技术业务销售额增长19%，达到2.23亿英镑 [78][79] - 基础运营利润增长超过一倍，达到1.97亿英镑，利润率从21.4%提升至37.7%，受6000万英镑的金属价格收益和强劲运营表现推动 [81] 健康业务 - 尽管潜在终端市场需求强劲，但销售额较去年同期下降26%，受美国劳动力短缺影响，员工流失率超过30%，职位空缺率达10%，影响了产品制造和运输能力 [82] 其他市场业务 - 氢技术业务中，燃料电池业务上半年收入因英国和中国新设施产能提升的临时制造问题而下降；绿色氢业务预计2022年实现首次商业销售 [86] - 电池材料业务已启动出售流程，截至10月底，该业务拥有3.4亿英镑资产，其中2亿英镑与波兰部分在建工厂相关，已在9月底对这些资产进行全额减值处理 [88] - 价值业务整体表现良好，销售额增长11%，达到1.75亿英镑，玻璃涂层业务AGT已以1.78亿英镑出售，预计在年底前完成交易 [89] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球汽车生产预计在本财年下降5%，较7月的交易更新预测下降14% [101] - 贵金属价格因汽车行业需求下降而下跌，预计全年金属价格收益约为4500万英镑，而5月的指引为1.2亿英镑 [102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划退出电池材料业务，目前正在推进出售事宜，因该业务资本密集度高，在快速商品化的市场中难以实现足够的股东回报 [20] - 正在讨论出售健康业务，因近期业务表现受美国劳动力市场短缺等因素影响，难以实现到2026年新增1亿英镑运营利润的目标 [22][23] - 已宣布出售先进玻璃技术业务，并将通过股票回购向股东返还2亿英镑 [8][24] - 未来将聚焦循环性、氢技术和化工脱碳三个领域，利用金属化学核心科学专长，抓住市场需求增长机遇 [28][63] - 在清洁空气业务方面，目标是未来10年实现超过40亿英镑的现金生成，通过瞄准战略业务、提高成本效率、提升资本效率和管理营运资金等方式实现 [29] - 在循环性方面，PGM服务是全球最大的铂族金属二次回收商，随着可持续技术对稀缺金属需求增加，回收业务将变得更加关键，公司正在进行资产更新计划 [36][39] - 在氢技术方面，公司已拥有一系列氢技术，包括燃料电池和蓝绿氢生产技术，与多家领先企业合作，计划未来三年在制造和测试设施上投资约2.5亿英镑 [39][48] - 在化工脱碳方面，催化剂技术业务处于转型核心，在技术和催化剂供应方面具有领先地位，有望实现中短期高个位数增长，拥有超过20个可持续燃料电池和化学品项目的管道 [51][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的环境中实现了韧性表现，尽管面临供应链和劳动力短缺等挑战，但通过控制可控制因素，如实现效率节约，仍取得了销售、基础运营利润和基础每股收益的显著提升 [67][103] - 随着世界脱碳进程加速，公司正从内燃机业务转向高增长、高回报的绿色机遇，如氢技术、可再生燃料电池和材料回收等领域 [66] - 尽管当前环境不确定性增加，但公司对实现清洁空气业务未来10年超过40亿英镑的现金生成目标充满信心，即使电动汽车渗透率加速，仍能实现该目标 [141][142] - 新首席执行官Liam Condon将于明年3月1日加入，届时将对集团战略进行全面审查，以确定如何为股东创造最大价值 [16] 其他重要信息 - 公司承诺到2040年实现净零排放，并于2021年4月签署了联合国全球契约1.5摄氏度商业雄心倡议 [60] - 公司设定了到2030年将范围1和范围2温室气体排放量至少减少33%，范围3温室气体排放量至少减少20%的目标，并已得到科学碳目标倡议的验证 [61] - 公司计划到2025年至少60%的能源来自可再生能源 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年氢业务2亿英镑的收入目标是否仍然有效，以及在清洁空气业务中对欧七标准业务的选择性策略是否意味着放弃业务及原因 - 公司仍然有信心实现燃料电池业务2025年的收入目标，近期与德国汽车供应商和EKPO的合作增强了这一信心 [110] - 在清洁空气业务中对欧七标准业务进行选择性策略是为了确保从该业务中实现现金流最大化，选择与能带来最高回报的客户合作 [111] 问题2: 新市场业务年化EBIT约为负2000万英镑，AGT业务为正2000万英镑，扣除eLNO成本后新市场业务未来的预期如何，以及营运资金的应收账款保理情况和营运资金天数目标是否仍然适用及回归目标的时间范围 - 营运资金天数目标仍为50 - 60天，上半年因第一季度表现强劲的平均效应而下降，预计将回归目标 [113] - 金属保理政策在半年报和年报中保持一致 [113] - 新市场业务的指引包括电池材料业务的运营成本，随着该业务的退出，这部分成本将消失，同时氢技术业务的增长将逐渐显现 [114][117] 问题3: 汽车催化剂中轻型柴油业务在欧洲的市场份额是否再次上升，4亿英镑资本支出的细分情况，未来几年财务成本的合理假设，以及燃料电池催化剂在长期内的利润率是否与其他固定催化剂不同 - 公司在轻型柴油业务的市场份额没有上升，上半年的销售变化是客户平台选择的组合变化，而非市场份额变化 [120] - 未来几年资本支出约为4亿英镑，其中2亿英镑为维持性支出，与折旧和摊销基本持平，其余为增长性支出，约2.5亿英镑用于氢技术，其余用于精炼厂的更新 [121] - 财务成本预计将基本保持不变，随着净债务向目标借款水平回升，可能会略有上升 [125] - 燃料电池催化剂业务目前处于投资增长阶段，绝对运营利润率较低，但在实现可持续利润率时，预计利润率将达到中高个位数以上 [127] 问题4: AGT业务处置所得用于股票回购，电池材料和健康业务处置所得是否也会用于股东回报，Joan的继任流程，以及是否会有更多业务处置 - AGT业务处置所得有助于公司进行股票回购，但这是一个资本配置决策，未来其他交易的情况需根据新首席执行官对战略的审查结果而定，公司的首要任务是投资业务增长 [129] - Joan的团队将继续执行现有战略，继任过程将考虑内部和外部候选人，重点是战略的执行 [130] - 除了健康和电池材料业务，价值业务将根据情况进行现金运营或退出，未来是否有更多业务处置将由新首席执行官评估整体投资组合后决定 [131] 问题5: 氢业务的里程碑沟通情况，以及40亿英镑自由现金流承诺是否包括重组的现金成本 - 公司会在可披露的情况下尽可能提供合同信息，但有时受技术选择和保密协议限制无法披露 [136] - 40亿英镑自由现金流承诺包括重组的现金成本 [135] 问题6: 清洁空气业务中改变客户条款的具体情况 - 公司正在全面审视成本基础和条款，以实现利润率和现金流目标，但不会透露具体细节 [139] 问题7: 电池市场商品化和电动汽车渗透率增加的情况下，清洁空气业务40亿英镑现金生成目标的假设未变如何解释，以及2.5亿英镑氢战略投资对应的隐含吉瓦产能 - 市场正朝着更快的电气化情景发展，但即使在这种情况下，公司仍有信心在10年内实现清洁空气业务至少40亿英镑的现金生成目标，且认为无需频繁更新预测 [141][142][143] - 公司不会提供2.5亿英镑投资对应的隐含吉瓦产能数据，因为这具有高度商业敏感性，且投资不仅用于制造生产线，还包括业务基础设施、测试和应用能力建设 [144] 问题8: 欧七标准的时间和技术要求，以及公司对赢得更多平台的信心和研发投入情况，以及清洁氢与贵金属闭环概念的联系和竞争优势 - 欧七标准预计在2026年或2027年在欧洲实施，公司已赢得一些平台，主要是进一步收紧氮氧化物排放，公司将保持在柴油业务的领先地位，并选择性地赢得汽油业务，预计能够维持价格 [147][148][149] - 研发在赢得欧七业务中至关重要，在可预见的未来将占清洁空气业务研发支出的很大比例，之后将更多地转向增长机会 [151] - 公司在氢业务中提供的闭环概念，即客户拥有金属，公司提供低嵌入式碳排放的催化剂涂层膜，并在电解槽寿命结束时回收金属并提供新的低碳排放膜，具有竞争优势 [150] 问题9: 健康业务出售的进展情况 - 公司对此问题不予置评 [152] 问题10: 健康业务员工流失是否因业务待售导致，以及员工稳定后薪资增长情况 - 健康业务员工流失主要是由于美国东北部制药市场的高流动性，业务战略审查可能有一定影响，但不是主要因素，预计情况会逐渐稳定 [154] - 目前薪资增长幅度不小 [155] 问题11: 清洁空气业务中轻型柴油业务在欧洲以外地区的市场趋势，以及对欧七标准业务进行选择性策略的原因 - 公司在欧洲以外地区的轻型柴油业务市场份额随市场从柴油向汽油的转变而变化，上半年销售数据受芯片短缺影响，预计这种影响会逐渐消除，业务基本面没有变化 [160][161][163] - 对欧七标准业务进行选择性策略是为了优化制造产能和成本基础，以实现现金生成最大化 [162]