财务数据和关键指标变化 - 今年前9个月集团净收入份额为65亿欧元，与去年同期相比稳定，本季度为21亿欧元，与去年同季度相比下降，但排除去年Q3购房储蓄计划准备金的逆转影响后，净收入集团份额的变化是稳定的，由更高的收入驱动[3] - 本季度集团营收为92亿欧元，与去年Q3相比稳定，考虑到去年的基数效应，实际上同比增长4.1%[4] - 风险成本为26个基点，仍完全符合公司25个基点的假设目标[4] - 偿付能力为17.4%，与6月底相比略有上升，仍与SREP要求有很大距离[5] - 排除特殊项目后，费用的变化（可视为经常性费用）为增长2.9%[11] - 本季度风险成本为8亿欧元，较去年有所增加，但与过去几个季度的平均值相比，与过去几个季度的情况基本一致，从构成和不同业务线之间的组合来看也是稳定的[12] - 排除准备金转回的基数效应，公司的总营业收入增长1.1%，净收入增长份额稳定[15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售银行和消费金融：业绩稳健，本季度新增净客户10万，高于Q2，法国的表内存款增加，意大利稳定，住房贷款活动较Q2增长30%，生产利率平均为3.4%，法国的企业贷款产量增加，国际贷款活动活跃（按数量计算增长24%），消费金融活动稳定，每季度贷款产量在115亿 - 120亿欧元之间[6][7][8] - CIB、资产管理和保险：活动强劲，保险的各项关键绩效指标表现良好，流入量高，净流入为正，财产险和个人保险业务增长5.5%，东方汇理（Amundi）流入量为正（约150亿欧元，不包括委托退出），CIB本季度和今年前9个月均创纪录，零售银行业务排除购房储蓄计划准备金转回效应后收入变化为正，资产聚集能力强，受益于Degroof Petercam的整合，大型客户业务表现良好，专业化金融服务（主要是消费金融和移动业务）稳定，仍面临利润率压力但目前趋于稳定，企业中心主要受基数效应影响，排除基数效应后收入增长4%[8][9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户存款总体较上季度稳定，为11280亿欧元（上季度为11310亿欧元），活期存款和定期存款之间的比例保持稳定[24] - 集团层面的流动性覆盖率（LCR）为147%（去年为146%）[24] - 本公司在不同市场的融资计划中，在不同货币和不同产品类型之间有较好的多元化，例如在欧元市场的融资占比仅略超三分之一，还可通过日本、中国、澳大利亚和英国等地的项目进行融资[27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在ESG领域处于领先地位，在绿色债券发行方面领先，在陪伴客户能源转型方面领先，为新能源、绿色能源提供220亿欧元的融资，是今年至今公共发行中ESG和绿色债券的最大发行人（36亿欧元），在绿色和社会债券的未偿余额方面也是领先者（133亿欧元）[28][29][30] - 公司在汽车行业面临ESG转型挑战的情况下，仍在积极发展相关业务，如与广汽的新合作关系，并且计划在未来1 - 3年发展与汽车产品相关的服务，目标是使这些服务占该业务收入的约40%[56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是前几个季度的延续，在活动和财务方面与Q2非常相似[3] - 尽管法国和欧洲的宏观经济环境存在一些评级变化等不利因素，但公司的资本状况依然很强，在欧洲银行中处于领先地位[17] - 在法国的政治不确定性下，个人客户没有特定的行为变化，企业客户方面，大公司业务只有约30%来自法国，且法国的大公司本身也非常国际化，影响不大，中小企业和区域银行的贷款业务似乎有弹性，没有受到太大影响[34][35][36][37] - 对于法国主权评级可能的变化，不同评级机构的情况不同，惠誉对法国的评级调整对公司无影响，标普对法国的评级审查结果还不确定，穆迪对法国的评级下调影响到公司的高级无担保债务，但公司的其他债务不受影响，且公司的基本实力没有受到质疑[39][40][41][42] - 对于Solvency II和债券利差敏感性，公司在6月底的比率仍高于200%，与2023年底水平差异不大，保险业务对法国主权风险有一定敞口，具体敏感性数据可查看相关文件[43][44] - 对于区域银行和法国零售业务是否已触底，不同指标情况不同，对于LCL的净息差，公司认为今年下半年应该处于拐点，而区域银行的净息差仍在下降，可能拐点会延迟一点，但佣金增长动态良好[49][50][51] - 对于存款人偏好和高级优先股可能被降级的风险，公司强烈反对存款人偏好这一做法，但如果发生变化，公司认为还有时间应对，目前还不能确定是否会增加高级非优先股的发行[53][54] - 对于汽车行业，虽然存在一些挑战，但公司在该行业的业务目前稳定，并且在积极应对ESG相关的风险，CIB层面并不担心，会密切关注行业发展以调整战略[55][56][58] - 对于流动性覆盖率（LCR），公司目前没有调整的紧迫性，但会逐季重新评估情况[60] 其他重要信息 - 本季度有一些特殊项目，如Degroof Petercam和ISB的整合成本，以及税收的基数效应，金额为3000万欧元[11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 似乎公司在次级债务方面已经完成任务，在高级和担保债务方面还有3.5%的任务要做，应该如何看待这种分配？2025年的融资计划如何？ - 鉴于公司强大的流动性状况，认为今年的融资计划总体上已经完成，但不排除在特殊市场条件下可能会发行一些债券；2025年的融资计划尚未最终确定，由于预算流程仍在进行，还没有所有的要素来完成计划，但鉴于目前的高流动性状况，计划可能会比今年略低，在分配方面，现在回答可能还为时过早，但可能与今年不会有很大差异[32][33] 问题: 在法国的政治不确定性下，观察到哪些趋势？公司如何定位？ - 在个人客户方面没有观察到与政治不确定性相关的特定行为；在企业客户方面，大公司业务只有约30%来自法国且国际化程度高，影响不大，中小企业和区域银行的贷款业务有弹性，没有受到太大影响[34][35][36][37] 问题: 法国主权评级对GCR评级有何潜在影响？ - 惠誉对法国的评级调整对公司无影响；标普对法国的评级审查结果还不确定，如果因为预算赤字降级，对公司无直接影响，如果是因为整体经济环境恶化而降级则可能影响公司；穆迪对法国的评级下调影响到公司的高级无担保债务，但公司的其他债务不受影响，且公司的基本实力没有受到质疑[39][40][41][42] 问题: 有Solvency II和债券利差敏感性的更新吗？ - 通常不在9月底对Solvency II进行更新，6月底的比率仍高于200%，与2023年底水平差异不大，保险业务对法国主权风险有一定敞口，具体敏感性数据可查看相关文件[43][44] 问题: 关于融资方面，供应目标为何被移除？欧元掉期利差收紧对银行有何影响？是否影响批发发行或债券持有？ - 不太理解这个问题，如果是指资产掉期与债券之间的利差，公司的流动性组合有一定敏感性，约60%无影响，40%有影响，但敏感性较小；对于发行方面，公司也进行资产掉期，利差收紧对发行影响不大，公司关注的是发行利差与掉期利差[45] 问题: 关于并购（M&A）以及丹麦妥协在M&A操作中的使用有何更新？ - 公司没有考虑通过丹麦妥协进行任何操作，目前公司内部的组织结构不会改变[46][47] 问题: 区域银行和LCL的贷款小幅反弹，关于抵押贷款与企业需求趋势能说些什么？ - 抵押贷款方面，Q3与Q2相比增长30%，与去年Q3相比有小幅增长；企业贷款产量方面，本季度与上季度相比有所增加，LCL的增加更显著，区域银行的企业贷款产量本季度仍有小幅下降[48] 问题: 对于区域银行和法国零售业务是否已达到底部有多自信？ - 如果是指净息差，对于LCL，公司认为今年下半年应该处于拐点，而区域银行的净息差仍在下降，可能拐点会延迟一点，但佣金增长动态良好[49][50][51] 问题: 鉴于存款人偏好和高级优先股可能被降级的风险，公司将采取什么策略？是否会增加高级非优先股的发行？ - 公司强烈反对存款人偏好这一做法，但如果发生变化，公司认为还有时间应对，目前还不能确定是否会增加高级非优先股的发行[53][54] 问题: 对于汽车行业，在ESG转型挑战和特朗普当选的情况下是否担心？ - 汽车行业目前有些企业表现不佳，但公司在该行业的业务目前稳定，并且在积极应对ESG相关的风险，CIB层面并不担心，会密切关注行业发展以调整战略[55][56][58] 问题: 有同行最近大幅降低了流动性覆盖率（LCR），公司是否也会考虑向下调整（目前公司的LCR相当高）？ - 公司目前没有调整的紧迫性，但会逐季重新评估情况[60]