财务数据和关键指标变化 - 零售销售（不含燃料）同比略有上升，较2020年3月的疫情前一年增长超7%；包含燃料销售增长63%，整体上半年销售增长6% [12] - 零售营业利润同比下降6%，若排除后来放弃的商业税率减免影响则增长49%，较两年前增长20% [12] - 金融服务上半年盈利1900万英镑，同比税前利润增长23%，较两年前增长56% [13] - 法定税前利润为5.41亿英镑，因记录了1.81亿英镑的法律纠纷收入 [13] - 自由现金流强劲，净债务（不含租赁）减少超6亿英镑，部分因2.42亿英镑可转换债券转换为股权 [14] - 计划支付每股0.32英镑股息，与去年持平 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 食品杂货业务 - 上半年杂货销售增长0.8%，二季度因疫情限制放宽，家庭食品消费基数降低 [10] - 服装销售增长，较两年前增长9%，促销活动减少 [12] - 在线杂货业务市场份额持续增长，成为英国第二大在线杂货商，订单量虽有放缓但销售额仍强于市场，客户留存率良好 [50][51] 综合商品业务 - 阿格斯（Argos）和塞恩斯伯里（Sainsbury's）的综合商品销售同比下降，符合预期，因阿格斯去年受封锁驱动的高基数影响 [11] - 阿格斯上半年超80%的销售始于线上，高于两年前的60%多，业务更高效且盈利结构改善 [59] 金融服务业务 - 上半年盈利1900万英镑，主要因去年无新冠相关坏账准备费用，以及较低的利息成本 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品杂货市场，公司在销量市场份额上表现优于市场和大型竞争对手，价值市场份额相对较弱，反映了较高的价格投入 [28] - 在线市场，公司在线杂货和阿格斯的在线渗透率保持较高水平，智能购物参与度也有所提升 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施“食品优先”战略，将食品置于核心，通过价值、创新和服务提升市场份额，同时推进阿格斯转型、金融服务业务复苏等 [3][4] - 推进“节省投资”计划，计划三年内将销售运营成本降低超200个基点，目前已取得进展，75%的成本节省为结构性节省 [66] 发展方向 - 加强数字业务投资，提升在线杂货和阿格斯的数字化能力，通过Nectar深化与客户的互动 [4][27] - 推进可持续发展，加速实现自身运营净零排放目标至2035年 [54] 行业竞争 - 在食品杂货市场，通过价格投资和服务提升，从竞争对手处获得市场份额，在肉类、鱼类、家禽和农产品等类别表现出色 [28][44] - 阿格斯在综合商品市场，通过数字化转型和成本控制，提升盈利能力，应对市场竞争 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临全球供应链挑战，特别是英国食品供应链，这些挑战将持续到圣诞节，但公司凭借强大的供应商关系、成本节省和运营平台，有信心应对 [5] - 尽管面临挑战，公司仍维持全年税前利润至少6.6亿英镑的指引，对未来前景充满信心 [22][75] 其他重要信息 - 公司参与COP26，作为超市合作伙伴推动行业和全球层面的合作与承诺 [53] - 公司推出Nectar Prices个性化定价服务，有望提升智能购物使用和数字Nectar参与度 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 零售营业利润和“节省投资”计划的情况 - 新冠成本较去年大幅降低，上半年约为5000万英镑，去年同期为2.91亿英镑 [83] - “节省投资”计划按预期推进，75%的成本节省为结构性成本，该计划有助于改善产品供应和公司业绩 [85] 问题2: 英国市场食品价格通胀情况及成本通胀量化 - 上半年杂货通胀基本持平，长保质期杂货略有上升，新鲜食品通缩；预计下半年通胀将上升，公司将保持价格竞争力，与供应商合作缓解压力 [92] - 能源方面因提前对冲受到保护，货运约90%按固定条款执行，薪资成本主要在物流领域有一次性支付和基本工资谈判情况 [93] 问题3: 维持全年指引不变的原因、食品篮子通胀情况及阿格斯三季度退出率 - 尽管上半年表现强劲且有成本节省和利息成本下降等因素，但考虑到圣诞节前的不确定性，公司采取谨慎态度，维持至少6.6亿英镑的税前利润指引 [101] - 上半年食品通胀基本持平，预计未来环境将改变，公司将保持竞争地位，部分成本压力将转嫁 [102] - 阿格斯二季度销售疲软受门店关闭对比、夏季天气和供应挑战等因素影响，公司通过成本转型和改善利润率，有信心实现强劲利润表现 [103][104] 问题4: 物业交易情况及杂货供应可用性 - 公司拥有一个包含26家门店的投资工具，持有约50%权益，上半年决定购买其中13家门店，下半年还将对另外10家门店做出决策，交易完成后将获得现金并控制关键门店 [110] - 公司致力于改善杂货供应可用性，近期情况有所改善，客户满意度回升，公司将利用规模和供应商关系，为圣诞节做准备 [114][115] 问题5: 供应链通胀情况及阿格斯旺季交易情况 - 供应链通胀压力增大，市场将转嫁成本，公司将保持价格竞争力，通过增加业务量与供应商谈判改善条款 [122] - 阿格斯旺季面临供应链挑战，如玩具促销推迟、电子产品供应短缺，但公司通过调整活动时间、推出圣诞系列等措施应对，预计下半年盈利能力将提升 [122][123][124] 问题6: 阿格斯未计划成本、供应中断导致的销售损失及下半年营运资金情况，以及燃料市场对公司损益表的影响 - 未计划成本主要在货运和物流领域，部分将转嫁给消费者，下半年营运资金可能受影响，但公司仍能实现自由现金流承诺 [131] - 供应中断导致的销售延迟主要为两到三周，对圣诞节销售影响不大，且受影响类别利润率较低，公司对阿格斯下半年利润前景有信心 [132][133] - 公司在燃料市场份额增长，与杂货业务表现相关，公司采取本地和竞争性定价策略，财务表现良好 [134] 问题7: 加强阿格斯客户价值主张的措施、供应链问题改善情况及10分钟杂货配送机会 - 加强阿格斯客户价值主张的措施包括重新配置配送网络、引入Nectar、重新推出Habitat品牌，同时减少促销活动 [141][142][143][144][145] - 供应链问题短期内难以解决，公司通过提前规划和预订产能应对挑战 [153] - 公司目前将15分钟左右的配送业务与合作伙伴合作，业务重点在同日和次日配送 [151] 问题8: 货运和能源对冲到期后的成本增加幅度，以及超便利业务是否会内部化 - 无法提供货运和能源成本的具体数字，能源对冲将持续到明年，货运将通过长期合同获得相对较好的价格，成本将转嫁 [162] - 超便利业务目前规模较小，但增长迅速，公司将通过现有平台学习和发展，重点关注客户需求和购物方式，同时重新推出同日服务并获得良好反馈 [164][165] 问题9: 食品价格通胀是否已见顶，以及对蛋白质的合同策略，还有房地产的处理方式 - 食品价格通胀压力明显，预计下半年行业将理性上调价格，公司将在保持价值地位的前提下跟进；在蛋白质方面，公司通过增加销量缓解通胀压力 [172][173] - 房地产方面，公司已出售不需要的资产和土地储备，关闭表现不佳的门店，并推进混合用途开发项目以创造现金流 [174][175][176]