财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为1.15亿美元，同比下降7.4%，其中Vapor Power贡献1210万美元营收，排除Vapor Power影响，有机销售额同比下降17% [20] - 大型项目营收在第二季度为1750万美元，较去年同期下降51%，运营支出（OpEx）营收为9720万美元，较去年增长10%，排除Vapor Power影响，OpEx营收本季度下降3.5% [20] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2380万美元，低于去年的2770万美元，调整后的EBITDA利润率为20.8%，低于去年同期的22.4% [21] - 第二季度订单为1.311亿美元，较去年同期增长13%，有机增长3%，订单增长势头广泛，去碳化预订量同比增长6%，本季度70%以上的新订单来自不同的终端市场，期末积压订单为2.149亿美元，较去年增长29%，排除Vapor Power相关积压订单，有机增长3% [23] - 本季度净营运资本占销售额的31.7%，低于去年的33.6%，资本支出（CapEx）为180万美元，低于去年的280万美元，自由现金流为670万美元，较去年增加610万美元，上半年产生的自由现金流略高于1500万美元，而去年上半年现金使用量为100万美元 [24] - 本季度偿还约300万美元的定期债务，净债务余额为1.29亿美元，净杠杆率为1.3倍，低于收购Vapor Power后的1.5倍，总现金和可用流动性为1.298亿美元 [25] - 公司调整2025财年全年营收预期为4.95亿 - 5.15亿美元，调整后的EBITDA预计为1.05亿 - 1.1亿美元，调整后的每股收益（EPS）为每股1.77 - 1.89美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大型项目业务持续面临逆风，营收下降明显，而OpEx营收相对稳定且增长，其中材料和小项目营收在过去12个月占总营收的80%以上，大型项目营收仅占20%，OpEx营收在过去12个月增长近11%，有机增长超过1%，大型项目营收下降20% [13][20] - 公司完成了铁路和运输生产线的整合，有望实现年化节约570万美元的目标，预计2025财年实现节约400多万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域角度看，美国、拉美、欧洲中东非洲（EMEA）和亚太地区（APAC）的销售额下降，加拿大销售额增长2%，美国和拉美资本支出下降最为明显 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括减少对石油和天然气行业的风险敞口，已实现2026财年至少70%的营收来自多元化终端市场的目标，本季度仍有70%以上的订单来自多元化终端市场，虽看到石油和天然气预订量略有反弹，但仍致力于维持或进一步提高该指标 [14] - 公司持续进行战略收购，如收购Vapor Power增加了对更多元化终端市场和电气化的敞口，收购F.A.T.I.显著扩大了在东半球的地理覆盖范围，F.A.T.I.有79年历史，过去12个月营收约1300万美元，目前积压订单超过1500万美元，有大量潜在机会，收购价1250万欧元约等于一年销售额，公司将推动其运营改进以增加产能和扩大利润率 [10][17] - 公司在能源转型市场有机会，如在核能市场通过Caloritech加热器产品线和3L过滤系统供应产品，看到核能源重新成为未来低碳能源组合的关键部分，有机会为核电站提供快速启动的设备，以及现有设施的翻新和小型模块化反应堆（SMRs）项目 [18] - 公司继续执行运营卓越计划，注重成本管理以适应当前需求水平，同时不影响资本分配以推进战略计划并促进有机增长，通过严格的财务纪律产生强劲的自由现金流，在有机增长计划上持续投资以增强长期竞争地位 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管大型项目市场存在疲软和项目时间推迟的情况，但公司在过去两个季度看到订单趋势有所改善，对未来发展持乐观态度，长期的宏观趋势对公司重要终端市场仍然有利，如能源转型和去碳化、北美本土化和基础设施支出，尽管近期宏观经济存在不确定性，但这些趋势未改变，公司相信近期的支出延迟将在客户信心改善时创造被压抑的需求 [27][28][29] - 公司认为选举结束后，随着客户获得更多明确信息，销售周期将开始正常化，尽管目前仍受到大型项目市场的影响，但对业务前景仍保持乐观，公司近期的成果表明其业务在周期中更稳定、盈利和持久，拥有庞大且不断增长的忠实客户群，可提供稳定的售后市场收入，且公司处于高利润率、低资本密集度的业务，能产生大量现金流 [27][28][29] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异，公司无义务公开更新前瞻性陈述，除非法律要求 [6] - 在电话会议期间，会讨论一些不符合公认会计原则（GAAP）的项目，已在财报末尾的表格中将这些项目与最可比的GAAP指标进行了调整，非GAAP指标应作为GAAP财务绩效指标的补充而非替代 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: Vapor Power业务是否仍朝着5500 - 5700万美元的营收目标发展，能否据此推断销售指导中的有机增长情况 - 公司认为Vapor Power业务在今年剩余时间仍朝着5500 - 5700万美元的范围发展，其积压订单相当强劲，目前面临的挑战是提高发货能力，如果能够执行，可能会有上升空间，该数据已包含在指导中 [34] 问题: 鉴于数据中心需求，能否提供核能终端市场目前规模或其他细节 - 公司的机会管道约为12亿美元，其中当前核能机会约占4%，还有其他大型机会如现有设施的大规模扩建和小型模块化反应堆项目，约1亿美元，但尚未有推进计划，该领域机会正在增长 [35] 问题: 选举结束后，是否会影响大型项目的启动概率，或者之前大型项目的延迟并非受选举影响，大型项目活动的前景如何 - 公司不能代表客户发言，但选举结束后会有更多明确信息，政策将推动发展速度，这可能对整体活动产生积极影响，公司看到机会管道在增长，本季度已经有一些项目开始推进，如大型碳捕获石化项目和大型多年铁路和运输项目，机会管道和报价显示未来机会在增长而非收缩，预计客户最终会推进项目 [38] 问题: 考虑到去年加拿大异常温暖的天气，进入取暖季时公司有何看法，是否有轻松的同比比较机会 - 公司看到本季度初材料销售情况良好且势头持续，公司按照正常冬季进行规划，目前营收的疲软主要在大型资本项目方面，公司有机积压订单正在增长，本季度预订量同比增长，目前大部分项目的执行时间在2026年初，现在主要忙于工程和设计工作 [40] 问题: 运往加拿大地区的产品是否为高利润率的矿物绝缘电缆，是否有积极的同比比较机会 - 去年加拿大业务相当疲软，今年同比有所增长，不仅触底反弹而且开始改善，这更多是基于整体商业活动和经济状况，加拿大业务由于气候原因倾向于高温度产品，销售增长会带来更好的毛利率 [42] 问题: 能否重复一下去碳化管道的相关数据，占12亿美元的百分比以及增长情况 - 去碳化管道已增长至12亿美元中的约3.2亿美元 [43] 问题: 被推迟的大型项目是否主要在传统的石油和天然气市场，还是其他领域 - 目前公司石油和天然气业务活动总体下降，大型资本项目的积压机会减少，项目执行和时间安排有变化，延迟是广泛的，包括可再生能源、半导体、制药等领域的项目都有延迟情况，同时也有新的大型石化项目正在预订中，预计2026年开始产生营收 [44] 问题: 与客户交流中，新政府上台可能支持石油和天然气行业，是否会影响公司目前看到的业务机会，是否会有业务机会的转变 - 公司认为结果的确定性降低不确定性对业务总体是积极的，无论政策走向如何公司都将受益，公司30%的营收来自石油和天然气行业，如果该领域支出模式改善将受益，同时在去碳化领域也有机会，政策将推动发展速度，未来6 - 12个月将看到政策的演变影响 [47] 问题: 销售、一般和行政费用（SGA）支出比预期多，用于发展业务的支出是否会继续保持这种水平，还是大部分支出已经完成 - 公司预计未来不会下降，本季度因收购Vapor Power导致SGA增加，但有机业务实际上下降了3%，这符合公司长期战略 [48]