财务数据和关键指标变化 - 2023年公司实现净利润1.09亿美元，基础利润1.19亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）3.47亿美元，股本回报率为6%，每股收益为6.5港仙 [4] - 2023年运营现金流入为2.86亿美元，2022年全年为8.74亿美元；2023年资本支出为2.52亿美元，预计2024年约为6500万美元 [14][15] - 公司净借款目前仅占自有船舶净账面价值的2%，拥有6.2亿美元未抵押船舶，可用承诺流动性为5.49亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年核心业务灵便型和超灵便型船舶日均等价期租租金（TCE）分别为12250美元和13830美元，较2022年分别下降48%和51% [8] - 2023年灵便型和超灵便型船舶分别跑赢指数3260美元/天和3150美元/天；大型煤炭灵便型和超灵便型船队分别贡献了9700万美元和7000万美元 [9] - 2023年运营活动在23480个运营日产生了1090美元/天的正利润率，运营天数较去年同期增加18% [9] - 灵便型自有船舶成本下降，指示性自有船队现金盈亏平衡水平降至4930美元/天，同比降低13%；超灵便型自有船舶折旧成本增加，但混合成本仍具竞争力，指示性自有船队现金盈亏平衡水平降至5090美元/天，同比降低2% [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年波罗的海交易所灵便型指数和超灵便型指数的平均市场现货运费分别为8990美元/天和10680美元/天；2024年第一季度和第二季度的远期运费协议（FFA）显示市场前景改善 [6] - 2023年全球干散货装载量同比增长约2%；小宗散货装载量增长1%，谷物装载量下降1%，煤炭和铁矿石装载量均增长4% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于维持稳健灵活的资本结构，通过优化资本结构、投资增值和逆周期增长机会以及向股东分配资金来创造股东价值 [5] - 公司长期战略是通过收购高质量现代二手船扩大超灵便型自有船队，用较新较大的灵便型船舶更新老旧低效的灵便型船队 [11] - 公司与MSI和三井合作设计高效双燃料船舶，但因当前新造船价格高企，对投资新造船持谨慎态度 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临全球增长放缓、利率上升和船舶供应增加等挑战，但由于全球对干散货需求增加，特别是中国疫情后重新开放，公司2023年取得了稳健业绩 [4] - 预计2024年小宗散货海运需求将增长3%，尽管铁矿石和煤炭需求预测下降，但中国政府的积极政策支持有望带来上行空间 [18] - 新造船价格高、排放法规不确定和交付时间长等因素继续抑制新船订单，干散货订单目前占总船队的8.5% [19] - 公司对干散货市场的未来持乐观态度，预计长期内将产生更可持续的收益，因为供需基本面良好 [21] 其他重要信息 - 董事会建议每股派发末期基本股息1.6港仙和额外末期特别股息4.1港仙，加上2023年8月派发的每股6.5港仙中期股息，全年股息总额达8200万美元，占全年净利润的75% [4] - 2023年公司收购了8艘高质量日本现代二手船，出售了8艘船；2024年出售了1艘灵便型船，预计5月交付 [11] - 公司签署了灵便型和超灵便型船舶的长期期租协议，并接收了3艘日本建造的灵便型船舶 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否对近期反弹更乐观，而非之前提及的中期展望？ - 公司表示比上次会议时更乐观，当前市场费率水平是2014或2015年以来最好的，尽管有季节性波动，但年初市场强劲，FFA显示市场前景非常积极 [24] 问题2: 未来是否会以股票回购为目标而非特别股息？ - 公司政策是支付至少50%的股息，额外支付可以是股息或股票回购形式，目前尚未做出决定，董事会将在2024年仔细研究，会根据股价与公司净资产价值的折扣情况进行监测 [25] 问题3: 第四季度运营活动利润率较低，是否是季节性或趋势性因素，未来如何看待？ - 市场波动会对运营利润率产生影响，去年底市场费率大幅上升，大西洋和太平洋市场价差达到12年来最高，短期内运营业务面临挑战，但目前已好转，市场上涨总体对公司有利 [26] 问题4: 超灵便型和灵便型煤炭船队今年的运营天数是多少？ - 公司船队的载重吨位和盈利能力较去年有所提高，尽管出售了一些船舶，但已被更大更新的船舶取代，还签订了一些长期期租协议，保留了船队的盈利能力 [27] 问题5: 红海和巴拿马运河水位问题是否改变了船舶在大西洋和太平洋之间的时间分配，如何理解运费率的波动和差异？2023年中国干散货进口增长强劲，未来是否会趋于平稳，而其他国家开始增长？ - 这些问题对公司业务的影响小于集装箱业务，市场改善主要由太平洋地区驱动，大西洋市场有所回落，等待4月南美收成；IMF提高了美国和中国的增长预期，中国市场信号复杂，总体对未来更乐观 [29] 问题6: 公司对小型灵便型船舶进行了第二次减值，在乐观的市场前景下如何理解，未来是否还有减值风险？ - 几年前曾对小型灵便型船舶进行减值后又转回，目前这8艘船组成的现金产生单元面临挑战，但与超过18亿美元的船队价值相比，减值金额不大，目前主要船队价值良好，当前资产市场价值下暂无进一步减值风险 [32][33][34] 问题7: 环境法规（EEXI、CII、EU ETS）是否对有效供应减少产生实质性影响，若目前没有，2024年或2025年是否会出现？在过去几年盈利且干散货所有权市场分散的情况下，15年或18年船龄的船东在灵便型船舶产生高于现金运营成本的收益时，是否会将船送拆？ - 目前尚未看到环境法规的实质性影响，船队平均速度仍低于11节，但随着市场上涨和法规要求逐年增加，未来会减少供应；市场上涨时船东会尽量让旧船继续运营，市场变化时可能会送拆，未来几年小型船舶的拆船候选池将增加 [36][38] 问题8: 公司过去几年积极购买二手船，目前市场情况如何，2024年是否有目标船舶数量？ - 公司仍坚持购买二手船的策略，但目前二手船价格上涨，日本现代二手船供应有限，公司会更谨慎，会关注市场机会 [41] 问题9: 灵便型船舶中，特别是小型灵便型船舶，未来计划出售多少，对投资低排放船舶的方法是什么？ - 公司计划更新灵便型船队，通常船龄约20年时会进行评估，市场上涨时可能会延长运营时间；公司与日本合作伙伴的低排放船舶项目处于设计阶段，会考虑时机、价格和条款等因素 [42][43] 问题10: 鉴于对2024年前景的信心，公司如何在全年发展运营业务？ - 公司运营业务与市场高低无关，主要通过与全球客户的关系和各地办事处获取货物，公司在迪拜和新加坡开设了办事处，希望扩大这部分业务 [44] 问题11: 灵便型和超灵便型船舶的运营成本未来如何变化，是否有进一步降低成本的空间？ - 公司船舶现金盈亏平衡点约为5500美元，运营成本具有竞争力，未来降低成本的重点在于提高效率和优化船队，特别是燃料消耗方面，同时也会持续关注运营成本的改善 [45] 问题12: 请提醒2024年和2025年的资本支出指导，是否有更多安装洗涤器的需求，已购买的船舶还有多少需要支付？在考虑资本回报时，是否可以认为公司对2023年底的资产负债表感到满意，自由现金流减去资本支出和50%的派息后可用于特别股息或股票回购？ - 2024年资本支出为6500万美元，与2023年相当，部分资金用于干船坞和涂抹硅胶漆以提高船舶性能；公司对资产负债表、流动性和运营现金流感到满意，若有多余现金会考虑回报股东 [50]