财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司产生7600万美元的基础利润、8500万美元的净利润和1.89亿美元的EBITDA，年化股本回报率为9%，基本每股收益为12.9港仙 [4] - 公司运营现金流流入为1.5亿美元，而2022年上半年为4.86亿美元；出售三艘小型灵便型船和一艘超灵便型船获得4300万美元收益 [14] - 2023年上半年资本支出为2.1亿美元，预计2023年资本支出约为6000万美元，主要用于干船坞和压载水处理系统 [15] - 公司支付了与2022年最终基本和特别股息相关的1.74亿美元股息；借款因净偿还3800万美元而减少 [15] - 公司保持健康财务状况，拥有3.75亿美元可用承诺流动性，净负债占自有船舶净账面价值的7%，无抵押船舶数量增至65艘 [4][16] - 董事会宣布中期股息为每股6.5港仙，总计4370万美元，占该期间净利润的51% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司大型核心业务在不计间接费用前产生9600万美元收益，运营活动贡献1700万美元，日均净边际为1550美元，运营天数较去年同期增加20% [4][9] - 2023年上半年核心业务灵便型和超灵便型船日均TCE收益分别为13030美元和13700美元，较2022年上半年分别下降51%和60% [8] - 第三季度，公司已锁定灵便型和超灵便型船82%和92%的承诺船舶天数，日均净收益分别为9800美元和12700美元；2023年下半年，已锁定57%和72%的核心船舶天数，日均净收益分别为10000美元和12770美元 [8] - 灵便型自有船舶成本因新冠相关控制措施放宽导致船员遣返成本降低而下降，自有船队现金盈亏平衡水平降至4920美元/天；超灵便型船综合成本仍具竞争力，自有船队现金盈亏平衡水平降至5010美元/天 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年上半年，灵便型和超灵便型船平均市场现货运费分别为8640美元/天和9930美元/天，尽管干散货需求总体增加，但由于拥堵缓解增加了有效供应，运费面临相当大压力 [5] - 全球干散货装载量同比增长约2%，主要因中国重新开放增加了对煤炭和铁矿石的需求；小宗散货装载量下降0.1%，铝土矿装载量增长8%，谷物装载量下降3%，煤炭装载量增长6%，铁矿石装载量增长3% [6][7] - 2023年上半年新造船订单较2022年上半年下降18%，干散货订单量处于近几十年低点，占总船队的7.4% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续发展和更新船队，上半年收购五艘超灵便型船、一艘超灵便型船和一艘灵便型船，出售两艘灵便型船，预计下半年还将接收两艘日本建造的40000载重吨灵便型新船 [11] - 公司与两家日本合作伙伴合作推进甲醇燃料零排放船舶的设计，预计到2024年底准备好签订第一代双燃料零排放新船合同，交付时间将早于原2030年目标 [11] - 行业新造船价格高、排放法规不确定和交付时间长，抑制了新船订单；环保法规将促使船舶减速和加速老旧船舶拆解，可能导致市场船舶短缺 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，全球干散货需求将受高利率、通胀和全球经济活动疲软影响，可能出现衰退，干散货运费将受到负面影响；长期来看，行业基本面良好，干散货需求将受全球基础设施投资和粮食、能源安全担忧支撑，环保法规将抑制新船订单，支持干散货运费 [21] - 公司对干散货市场未来持积极态度，预计长期内将因供需基本面产生更可持续的收益，其现代化船队能满足客户多样化需求 [21] 其他重要信息 - 公司已在一艘船上测试并完成生物燃料运行，会根据欧盟排放交易体系（EU ETS）情况评估是否采用生物燃料 [40] - 公司灵便型和超灵便型船上半年分别跑赢指数4390美元/天和3770美元/天，超灵便型船的表现受益于安装的33台洗涤器，该洗涤器在此期间为公司超额收益贡献了1050美元/天，当前超灵便型洗涤器效益约为610美元/天 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待当前二手船市场，下半年收购船舶的强度是否会继续，是否有资本支出目标；运营成本是否已达到新常态，按当前费率下半年盈利能力是否接近盈亏平衡 - 上半年初二手船价格下跌时公司进行了收购，随后价格上涨，现代船舶价格受新造船高成本支撑；公司仍是船舶买家，目前在观察市场，等待合适机会 [25] - 公司运营成本可控，已恢复到疫情前水平，成本盈亏平衡点处于行业低位；市场FFA显示运费有望上升，且第三、四季度通常是旺季 [27][28] 问题2: 黑海谷物贸易对公司业务是否有短期影响 - 乌克兰出口量已降至每月150万吨，虽有影响但可由其他地方替代，目前对公司业务无重大影响 [29] 问题3: 对下半年小宗散货市场的展望及预期驱动因素 - 上半年小宗散货市场需求稳定，中国重新开放提供了支持；未来，中国的补贴政策、基础设施和房地产市场活动，以及美国和欧洲通胀压力缓解、利率下降带来的投资增加将推动市场 [31] - 绿色转型和对绿色燃料的需求也将推动小宗散货对水泥、钢铁和不同矿物的需求 [32] 问题4: 管理层将股息支付率从去年的70%降至50%的理由 - 去年是特殊年份，股息也是特殊情况；现在公司盈利回归正常，董事会考虑到强劲的资产负债表和流动性，认为支付51%的中期股息是谨慎的，符合公司分配政策 [33] 问题5: 预计何时会出现更多船舶拆解 - 目前船舶拆解活动有所增加，但仍处于较低水平；如果当前市场持续，老旧船舶船东在面临干船坞时会重新考虑；市场参与者对长期前景乐观，订单量处于历史低位，这影响了船东拆解船舶的决策；目前已积累了大量拆解候选船舶，这对市场是积极的 [34][35] 问题6: 零排放船舶项目的进展，预计何时下单、建造时间、市场情况和建造成本 - 与三井和MSI的项目按计划推进，目前尚未准备好下单，预计明年可以下单；正常船舶交付时间至少到2026年，零排放船舶预计2027 - 2028年交付；目前船厂订单饱满，新造船价格处于历史高位 [36][37] 问题7: 2023年资本支出预测，以及在二手船价格高企的情况下管理层向股东返还现金的重点 - 预计2023年资本支出约为6000万美元，若有船舶购买将增加资本支出；公司将坚持此前公布的股息政策 [38][39] 问题8: 除中国外，下半年市场费率改善的其他驱动因素；公司是否在部分船舶上使用生物燃料，以及生物燃料的采购进展 - 公司已在一艘船上测试生物燃料，会根据欧盟排放交易体系情况评估是否采用 [40] - 中国是市场最大的上行机会，东南亚、印度和美国市场也有良好增长和活动水平，有望推动市场；希望利率上升结束，市场情况改善 [41][42] 问题9: 当前安装洗涤器船舶的溢价情况，以及超灵便型洗涤器船是否会对灵便型洗涤器船产生压力；团队是否对欧盟排放交易体系（EU ETS）和美国类似政策的潜在影响进行了估算 - 上半年33艘安装洗涤器的船舶平均为超灵便型和超灵便型船贡献了1050美元/天，目前约为640美元/天，单艘船约为1000美元或略低，价差较去年有所缩小 [45][46] - 公司已为明年进入欧洲市场的欧盟排放交易体系做好准备，正在进行相关计算和设置；美国也在讨论类似政策，这虽会增加复杂性，但公司认为实施这些规则是好事 [47] 问题10: 公司船队每年在欧洲水域的收入天数或运力占比 - 具体数字不记得，在相关资料中有，预计占比小于10%，公司将提供准确数字 [48] 问题11: 在低费率环境下如何利用合约覆盖 - 上半年合约覆盖取得了成功，下半年仍有良好覆盖，但也会保留一些开放天数，因为预计市场至少在第四季度会改善；公司会利用船队规模优化业务，争取获得比合约数字更好的结果 [50] 问题12: 国际海事组织（IMO）新的2050年零排放目标对船舶速度、拆解和供应的影响 - IMO的目标与公司一致，是积极的；预计到2030年船舶速度将降低，之后速度会进一步下降，这将减少供应，使老旧低效船舶难以继续运营；目前尚不清楚IMO将如何执行这些规则，预计2025年知晓 [51][52]