财务数据和关键指标变化 - 按实际汇率计算，上半年净收入增长8.1%，达到74亿英镑；本季度和上半年的同店净收入增长率分别为4.1%和6.0%；价格和组合的影响在本季度为8.4%，上半年为10.4% [7] - 本季度整体销量下降4.3%，健康业务销量持平，营养业务销量受前一年市场问题影响下降 [8] - 上半年调整后营业利润为18亿英镑，利润率为23.8%；按实际汇率计算，调整后营业利润与去年持平，按固定汇率计算略有下降，利润率下降180个基点 [9] - 毛利润率上升130个基点，达到59.4% [10] - 品牌资产投资增加60个基点，绝对值增加超过1亿英镑；其他成本按固定汇率计算同比增长19.2%，全年预计总固定成本比2022年高出近10% [11] - 每股收益从去年的178.6便士降至173便士；净融资成本低于预期，但被较高的有效税率抵消；外汇翻译使每股收益增加4.9便士 [19] - 自由现金流为7.58亿英镑，同比增长约4%；上半年营运资金流出4.51亿英镑，预计下半年有营运资金流入，全年自由现金流将超过20亿英镑 [20] - 净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率从2.1倍降至2倍，预计年底将低于2倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生业务 - 第二季度净收入增长5.5%，利洁时（Lysol）回归增长，实现高个位数增长；卫生业务销量环比改善，从第一季度的两位数下降收窄至第二季度的 -7.3% [12] - 调整后营业利润率为19.1%，较2022年下降250个基点，预计下半年利润率将在成本通胀环境改善的情况下有所提高 [13] 健康业务 - 上半年净收入为31亿英镑，上半年和第二季度的同店净收入增长率分别为8.8%和4.9%，增长主要由非处方药（OTC）业务和私密护理产品组合推动 [14] - 滴露（Dettol）在南亚和部分非洲市场增长，但在东盟市场表现不佳；调整后营业利润率为28.7%，提高了40个基点 [15] 营养业务 - 上半年收入为13亿英镑，上半年同店收入增长5.3%，第二季度略有下降0.9%；在美国和加拿大保持较高市场份额，恩美力（Enfamil）仍是北美排名第一的推荐婴儿配方奶粉品牌 [16] - 调整后营业利润率为23.1%，下降590个基点，预计下半年利润率将因特殊补充营养项目（WIC）福利结束和更高的贸易与营销投资而受到影响 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第二季度同店收入增长近8%，销量持平 [64] - 中国和印度市场表现良好，滴露在这两个市场恢复份额增长；东盟部分市场存在业绩问题，主要与滴露业务相关 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为目前战略正确，运营于有吸引力的高端化类别，拥有强大的市场领先品牌，有机会通过家庭渗透率提升、高端化、选择性地理扩张和品牌拓展实现可持续增长 [45] - 未来将在创新和产品优越性、市场执行卓越性、成本基础优化和股东回报等方面进行优化，可能会考虑股票回购 [47] - 营养业务在美国和加拿大下半年将面临更激烈的竞争环境；OTC业务在第四季度面临较高的比较基数 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现强劲，创新成果良好，对全年目标有信心，已略微上调利润率指引 [5] - 尽管面临一些挑战，但业务的发展势头使公司相信能够实现全年目标 [44] - 难以预测美国是否会出现衰退，公司在美国市场表现良好，未看到消费者降级现象；欧洲消费者面临压力 [63] 其他重要信息 - 公司宣布将2023年中期股息提高5%，符合可持续股息增长的目标 [9] - 利洁时将推出新的空气消毒剂产品，这是首款能有效杀灭空气中病毒和细菌的抗菌产品 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本分配方面，能否兼顾消费者健康整合、并购和向股东返还现金，为何不更多分配资金用于并购以提高集团增长率 - 公司有明确的资本分配政策，当净债务与EBITDA比率低于2倍时，将向股东返还多余现金；同时也会持续寻找优质资产进行并购，两者并非相互排斥，公司有强大的自由现金流和资产负债表，具备多种选择 [56][57] 问题2: 中期目标中，是否需要在利润率增长和营收增长之间进行不同的平衡，对投资有何影响 - 公司2020年设定的中期目标是通过优化固定成本和增加品牌资产投资来实现中20%多的利润率；营收增长和利润率增长都很重要，两者需要兼顾 [58][59] 问题3: 创新的财务影响如何，是否仍保持高价格点和高毛利率；是否担心美国衰退 - 创新是公司盈利模式的核心，目前各业务部门的创新管道比四年前更强，但在产品准备好推出之前，暂不披露更多细节；难以预测美国是否会出现衰退，公司在美国市场表现良好，未看到消费者压力 [61][63] 问题4: 东盟市场的具体挑战是什么，为何对解决方案有信心；DVM业务增长未达预期的原因是什么；公司是否对处于营收指引上限的市场共识感到满意 - 东盟部分市场存在业绩问题，主要与滴露业务相关，公司已采取行动并对改善业绩有信心；DVM业务是公司重要的增长引擎，目前的一些问题是季度性动态、竞争激烈和部分市场需求疲软导致的，长期来看仍有增长潜力；公司对市场共识处于营收指引上限表示满意，但下半年营养业务和感冒流感业务的比较基数较难预测 [67][68][69] 问题5: 上半年价格组合的三个驱动因素（去年的遗留定价、营养业务的价格上涨和创新）在下半年的贡献如何；OTC业务在南半球（如澳大利亚）的市场表现如何，对北半球冬季季节有何指示意义 - 下半年总体上预计销量对增长的贡献将增加，价格组合的影响将下降；在南半球，OTC业务需求较疫情前有所上升，但目前判断北半球冬季季节还为时过早，感冒流感业务的波动对公司指引影响不大 [72][73][74] 问题6: 哪些类别或地区公司有更大的获胜机会并有望实现市场份额增长；上半年其他成本同比大幅增加的驱动因素是什么，RB 2.0协同效应的规模以及是否会重新投资 - 公司将在今年晚些时候更全面地讨论优先事项，目前正在分析中；上半年其他成本按固定汇率计算增长19%，主要是由于去年的一次性项目和支出的阶段性影响，全年预计增长近10%，主要是薪资通胀导致的，公司将通过效率提升来抵消成本增加，并将降低固定成本作为重点领域 [77][79][82] 问题7: 对下半年销量轨迹改善的信心来源是什么，增量营销支出和创新管道在其中的关键程度如何；上半年毛利率超预期，下半年利润率为何不能达到上半年水平 - 健康业务销量持平，营养业务销量下降幅度小于预期，卫生业务销量环比改善，公司对销量前景有信心；公司对市场共识的利润率水平感到满意，目前没有上调的计划，上半年毛利率表现良好，但下半年情况存在诸多变数 [87][88] 问题8: 欧洲和澳新地区第二季度销量环比恶化的驱动因素是什么 - 欧洲市场竞争激烈，消费者面临压力，但卫生业务销量环比有所改善；部分品牌（如Mortein）表现不佳影响了整体卫生业务销量数据，公司将继续优化在欧洲的竞争策略 [91] 问题9: 健康业务未来是否有计划增加更多类别和相邻类别以减少对流感季节的依赖；随着投入成本下降，促销强度是否有正常化的迹象 - 公司的OTC业务品牌强大，有机会将品牌拓展到相邻类别，并非只专注于感冒流感业务；下半年促销强度预计会略有增加，但已纳入公司的指引和计划中 [95][97]