财务数据和关键指标变化 - 2022年全年实际汇率下总营收增长12.5%至145亿英镑，可比营收增长7.6%，价格和组合影响为9.8%，销量下降2.2% [13] - Q4可比净营收增长6.2%，价格和组合效应为12%，集团销量下降5.8% [14] - 三年可比净营收增长28%，调整后营业利润达34亿英镑，同比增长9.2%，利润率为23.8%，同比上升90个基点 [15] - 品牌资产投资按实际汇率增长5.7%，固定成本按恒定汇率增长4.7%至32亿英镑 [17] - EPS从288.5便士增长18.4%至341.7便士，自由现金流同比增加7.73亿英镑至20亿英镑，现金转化率为83% [28][29] - 净债务从84亿英镑降至略低于80亿英镑，杠杆率从2.6倍降至2.1倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生业务 - 全年净营收60亿英镑，可比净营收下降3.1%，其中滴露下降约25%，其余产品组合增长5.1%，Q4实现1.3%的可比净营收增长 [19] - 调整后营业利润为12亿英镑，按恒定汇率计算下降18%，利润率为20.4%，下降330个基点 [20] 健康业务 - 全年净营收60亿英镑，可比增长14.7%，Q4增长6.7%，销量全年增长6.5%，价格和组合影响为8.2% [21] - 调整后营业利润为16亿英镑，按恒定外汇计算增长24.3%，利润率为27.5%，上升290个基点 [23] 营养业务 - 全年净营收25亿英镑，季度可比增长19.4个基点，全年增长22.9%，美国市场全年增长约40% [24] - 调整后营业利润率为23.1%，上升710个基点 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国婴儿配方奶粉市场对公司营收增长和调整后营业利润率有显著影响，预计2023年WIC项目额外收入流为零，但非WIC市场份额有望保留部分 [18][98] - 欧洲、新西兰、澳大利亚Q4卫生业务销量下降约8%，主要因贸易谈判问题，预计2023年情况将改善 [118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进可持续增长战略，投资提升竞争力、韧性和创新能力，目标是实现中期调整后营业利润增长快于净营收，到中期达到25%左右的利润率 [9][35] - 卫生业务聚焦核心类别，通过创新和渗透推动增长，提升品牌和供应链能力，增强市场竞争力 [46][53] - 健康业务注重创新和市场份额增长，加强供应链和销售执行能力，拓展OTC和消毒业务 [74][79] - 营养业务加强品牌建设和创新，提升市场份额，应对美国市场竞争变化，拓展成人营养和医疗补液市场 [94][102] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临地缘政治、通胀、供应链压力等挑战，但仍实现强劲营收、利润和现金流增长，董事会批准股息增加5% [7] - 预计2023年净营收实现中个位数可比增长，成本通胀将缓和，调整后营业利润率与2022年持平或略高 [33][34] - 公司对各业务未来增长前景充满信心，将继续加强执行能力，支持创新项目 [106][107] 其他重要信息 - 公司生产力计划成效显著，2022年实现效率提升8亿英镑，提前一年完成20亿英镑目标，2023年预计提升超5亿英镑 [27][28] - 电子商务业务占总净营收的13%，未来计划进一步提高该比例 [40] - 公司可持续发展取得进展，可持续产品净营收占比24.4%，自2015年以来碳排放量减少66% [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有其他地区可整合健康和卫生销售团队以实现营收协同，以及美国婴儿配方奶粉业务回调对集团营收和利润率的影响 - 公司正在寻找全球范围内的机会来优化运营，目前有相关工作正在进行中，但暂无更多细节 [110][111] - 预计保留美国婴儿配方奶粉业务部分非WIC市场份额和相应利润率，但具体比例暂未确定 [112][113] 问题2: 美国营养业务中WIC和非WIC业务的盈利能力比较，以及核心业务利润率重建和定价情况 - 2022年获得的WIC业务盈利能力与非WIC业务相似，但这种情况已正常化，今年将不再重要 [117] - 公司已于2月1日实施两位数的价格上涨，有助于恢复利润率 [116] 问题3: 欧洲、新西兰、澳大利亚Q4卫生业务销量下降原因及2023年上半年趋势 - 销量下降部分原因是贸易谈判导致部分产品缺货，这些问题已解决 [119] - 预计2023年价格更温和，创新产品和品牌投资增加，销量趋势将改善 [120][121] 问题4: 如何应对2023年OTC市场流感季基数和零售商库存情况 - 流感季总需求比三年平均水平高13%，由于新冠疫情常态化，预计需求不会大幅下降，但未来情况难以预测 [124][125] - 未观察到零售商库存有大的变动，不预计会有显著的去库存情况 [124] 问题5: 消毒剂业务2023年增长潜力，卫生业务创新的市场接受度和投资回报 - 预计Q1后消毒剂业务将实现增长，Lysol业务已出现改善趋势 [133][134] - 卫生业务创新涵盖不同价格点，多数品类需求弹性较小，创新有助于增强产品组合竞争力 [135][137] - 公司对研发和供应链投资效果满意，品牌投资与创新项目相关，大部分将实现自我融资 [138][165][167] 问题6: 若成本低于预期，是否会增加品牌投资；Lysol销量何时持平；OTC业务Q1零售商库存情况 - 目前已给出明确的利润率指引，随着业务进展会进行相应权衡和调整 [146][147] - 预计Q1后Lysol销量趋势将改善 [149] - 2022年Q4OTC业务发货量高于历史水平，需求较高，具体Q1交易情况暂不做过多评论 [150] 问题7: 新兴市场婴儿营养业务好转的原因和盈利能力 - 退出中国业务后，业务更加同质化，有助于加强市场能力和专注度，同时提升了对专业领域的理解和能力 [152][153] - 新兴市场业务盈利能力与北美市场相似，预计婴儿配方奶粉业务基础利润率将回到20%左右 [154][155] 问题8: 杠杆率下降后是否考虑回购；卫生业务多年度利润率扩张的驱动因素；如何使公司成为可靠的盈利复合增长者 - 目前决定增加股息，未来回购机会将纳入考虑范围 [157][158][159] - 卫生业务通过推动品类增长、提供优质产品和创新、提升渗透率来扩大市场份额，对保持领先利润率有信心 [160][161] - 过去三年公司在供应链、研发等方面的投资为业务发展奠定基础，预计未来盈利将稳定增长 [162][163][164] 问题9: 品牌投资的显著标准；负11%的营运资金水平为何合适 - 品牌投资将根据创新项目情况进行，具体金额暂未披露，大部分将由生产力计划支持 [165][166][167] - 负11%的营运资金水平能确保合理的库存、安全库存、服务水平和供应商关系，预计2023年底营运资金基本持平 [168][169][171]