财务数据和关键指标变化 - 公司上半年生产率高于计划，尽管为应对疫情重新安排了部分生产率计划 [16] - 上半年运营杠杆为360个基点，全年指导为8% - 10%，意味着下半年营收还有4% - 6%的增长空间，预计还会带来150个基点的运营杠杆 [26] - 上半年毛利率提高了70个基点，预计下半年产品组合略有不利，全年毛利率基本与去年持平 [74][78] - 上半年产生约6900万英镑与新冠相关的增量费用，约占100个基点；可变薪酬约占100个基点；还有各种一次性成本的影响 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 卫生业务 - 滴露上半年销售额约占60%，第二季度升至80%，预计全年该业务板块将实现高个位数增长 [41] - 滴露在印度肥皂市场首次获得第一名，其TikTok活动获得1240亿次浏览量，品牌资产处于最高水平之一 [58][59] 营养业务 - 香港市场对公司业务造成负面影响，但中国大陆市场表现积极，市场份额、客户获取和业务拓展都有所增长，部分低线城市业务也有所增长 [22][23] - 公司在中国工厂推出的新品牌早期反馈良好，是对超级高端品牌Enfinitas的补充 [24] 电商业务 - 上半年电商业务商品交易总额约为15亿英镑，目前占销售额的12%，是未来的明确优先事项 [52] - 直接面向消费者的业务在上半年实现了翻倍增长，下半年还将开设15个新的直接面向消费者的网站 [75] 专业业务 - 目前专业业务在上半年没有贡献，现在才开始逐步提升 [70] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 中国大陆营养业务表现积极，市场份额和客户获取增加，低线城市业务通过电商和线下分销实现增长 [23] - 新推出的产品已获批准并上市，初期反响良好 [98] 印度市场 - 印度业务在上半年实现高个位数增长，滴露成为印度肥皂市场第一品牌，利洁时和哈必洁业务也在持续扩大 [58][60] 美国市场 - 婴儿配方奶粉业务有所改善，利洁时在美国市场份额增加了600多个百分点 [29][99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划加大投资力度，扩大投资范围，以利用2020年初的出色表现，投资领域包括价格、营销执行、开拓新领域和新类别、商业固定成本、研发、销售执行、数字和电商等 [6][30] - 公司将继续推进2020年2月制定的战略，以实现可持续增长，在供应链、销售执行、营销支出、生产率、组织架构和电商等方面取得了进展 [5] - 公司专注于前台业务，通过与合作伙伴建立长期合同，谨慎发展专业业务，该业务基本保持利润率中性 [27] - 公司将继续优化SKU，提高核心SKU的产能和吞吐量，同时平衡创新和满足消费者需求 [47] - 公司将扩大价值产品的供应，通过调整价格包装架构和渠道策略，为消费者提供更多价格点的选择 [90] - 公司将加大对电商业务的投资，包括人员、能力建设、营销和供应链等方面，以适应消费者行为的变化 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对消费者行为产生了深远影响，消费者对卫生和健康的关注度增加，这种趋势可能会持续下去，公司的产品组合有望受益 [6] - 公司对实现中期增长和利润率目标更有信心，但由于经营环境高度不确定，包括公共卫生挑战和经济动荡，公司将在2021年2月更新相关进展 [51] - 公司预计2021年业务将面临5% - 6%的逆风，但不包括新业务的渗透效益，具体情况仍不确定 [80][82] 其他重要信息 - 公司将资本支出增加约1亿英镑，以提高自身制造能力和灵活性，同时与合作伙伴合作满足需求 [45] - 公司公布了新的环境目标，承诺提前10年实现《巴黎协定》的目标，并将其纳入业务计划，未来将与董事会和薪酬委员会讨论将其纳入管理层目标 [92] - 公司于7月1日实施了新的组织架构，设立了三个全球业务部门，早期反馈良好，员工对公司的方向、目标和自豪感较高 [17][101][102] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司基础销售加速增长的原因、专业卫生的空白市场机会及量化、中国营养业务的增长机会和本地生产能力 - 公司在供应链、销售执行、营销支出、生产率、组织架构和电商等六个方面的改进推动了基础业务的加速增长 [12] - 消费者对安全的需求增加，公司品牌具有较高的信任度，通过与合作伙伴建立长期合同，谨慎发展专业业务，该业务基本保持利润率中性 [19][27] - 香港市场对公司业务造成负面影响，但中国大陆市场表现积极，公司推出的本地品牌早期反馈良好 [22][23][24] 问题2: 专业业务的规模、利润率、渗透和分销进展以及2020年的投资金额 - 公司谨慎发展专业业务，该业务基本保持利润率中性，销售执行计划已在50多个国家实施，分销点有所增加 [27][28] - 公司将在2020年进行超过5亿英镑的投资，主要集中在下半年，部分投资将延续到2021年 [30][31][33] 问题3: 滴露和利洁时的销售增长阶段、2021年投资的运营杠杆抵消情况以及可变薪酬的变化 - 滴露第二季度的销售增速高于第一季度，预计全年该业务板块将实现高个位数增长 [41] - 公司将按照指导意见进行350个基点的投资，并通过再投资可用杠杆增加投资，以抓住增长机会 [38] - 2021年可变薪酬预计将恢复到平均水平，今年将高于平均水平，明年会有所回调 [40] 问题4: 供应链的灵活性、SKU减少与创新周期的关系以及尾部SKU的历史作用 - 公司通过与合作伙伴合作和增加自身产能来平衡供应链的灵活性，资本支出将增加约1亿英镑 [45][46] - 公司在疫情期间减少了部分SKU以提高产能，目前已恢复到20%的减少幅度，并谨慎引入新产品，同时平衡创新和满足消费者需求 [47] - 公司认识到尾部SKU的现金贡献和复杂性，以及在满足低价点和包装尺寸方面的作用，将在未来进行平衡 [48] 问题5: 公司中期同店销售增长预期是否有上调空间以及电商业务的盈利能力 - 公司对实现中期增长和利润率目标更有信心，但由于经营环境高度不确定，将在2021年2月更新相关进展 [51] - 电商业务的毛利率不会稀释整体毛利率，公司将继续关注和管理该业务的盈利能力 [53] 问题6: 基础3% - 4%的同店销售增长在健康和卫生业务之间的分布以及印度业务的详细情况 - 卫生业务表现良好，健康业务正在改善但仍低于卫生业务水平，公司通过多种分析模型得出3% - 4%的基础增长判断 [56][57] - 印度业务在上半年实现高个位数增长，滴露成为印度肥皂市场第一品牌，公司通过品牌建设、产品捐赠等方式支持印度市场 [58][59][60] 问题7: 如何区分新冠疫情和基础业务对销售的影响，特别是滴露和利洁时的销售情况 - 公司通过多种分析模型，结合疫情前的销售数据、运营指标和品牌资产等因素，综合判断基础业务的增长情况 [64] - 卫生业务去年实现了4%的增长，目前基础业务整体增长预计在3% - 4%之间 [76] 问题8: 专业业务在上半年的贡献、对明年上半年的可见性、B2B业务的利润率以及Mucinex的供应链管理 - 专业业务在上半年没有贡献，现在才开始逐步提升，公司专注于前台业务，不考虑服务密集型的后台业务 [70][71] - Mucinex业务的波动性主要受流感季节和供应链管理的影响，公司通过投资改善供应链，以应对业务的季节性波动 [72] 问题9: 电商业务直接面向消费者的销售占比、全年毛利率的预期以及基础3% - 4%增长中消毒剂类别的假设增长率 - 公司未提供电商业务直接面向消费者的销售占比，但该业务在上半年实现了翻倍增长，下半年还将开设15个新的直接面向消费者的网站 [75] - 上半年毛利率提高了70个基点，预计下半年产品组合略有不利，全年毛利率基本与去年持平 [74][78] - 公司通过多种分析方法得出3% - 4%的基础增长判断，未按品牌细分增长率，卫生业务增长较高，健康业务较低 [76][77] 问题10: 2021年5% - 6%逆风的影响因素以及新业务渗透效益的考虑 - 2021年的逆风因素已考虑了正负因素的影响，但不包括新业务的渗透效益，具体情况仍不确定 [82][83] 问题11: 价值产品的计划、电商业务的具体投资领域以及环境目标的实施情况 - 公司将扩大价值产品的供应，通过调整价格包装架构和渠道策略，为消费者提供更多价格点的选择 [90] - 公司将加大对电商业务的投资，包括人员、能力建设、营销和供应链等方面 [91] - 公司公布了新的环境目标，承诺提前10年实现《巴黎协定》的目标，并将其纳入业务计划，未来将与董事会和薪酬委员会讨论将其纳入管理层目标 [92] 问题12: 婴儿配方奶粉业务中巴西和香港市场的影响是否包含在3% - 4%的增长中、中国新产品的市场准入情况、美国市场的改进措施以及新组织架构的影响 - 公司综合考虑了所有类别，通过多种因素得出3% - 4%的基础增长判断，未按具体市场细分 [96][97] - 中国新推出的产品已获批准并上市，初期反响良好 [98] - 美国婴儿配方奶粉业务有所改善，拉丁美洲市场的供应问题已解决，东南亚市场表现不一 [99] - 新组织架构于7月1日实施，早期反馈良好，员工对公司的方向、目标和自豪感较高，但远程工作仍存在一些挑战 [101][102][103]