财务数据和关键指标变化 - 公司上半年销售额增长1.6%，但由于瑞士法郎走强，实际影响超过预期，EBITA增长略高于销售额，本地货币下毛利率提升20个基点，但瑞士法郎下受到较大冲击，EPS在本地货币下表现良好[18][19] - 毛利率达到71.6%，本地货币下同比提升280个基点，主要受益于去年的价格上涨、运营改善、听力护理业务增长以及组件和货运成本的缓解，但瑞士法郎走强部分抵消了这一增长[31][32] - 调整后的营业费用在本地货币下增长7.2%，达到9.5亿瑞士法郎，主要由于听力护理业务的高销售和营销费用占比以及为推动增长而增加的投资，外汇影响减少了4500万瑞士法郎[33][34] - 调整后的EBITA在本地货币下增长2.5%，有机EBITA利润率提升约60个基点，但由于并购和外汇影响，整体EBITA利润率下降90个基点，瑞士法郎下报告的EBITA利润率为19%[36][37] - 调整后的每股收益（EPS）在本地货币下增长8.1%，达到4.34瑞士法郎，但由于外汇影响，瑞士法郎下报告的EPS下降11.3%[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 听力仪器业务在本地货币下增长-4.3%，但若排除美国大合同的影响，增长为2.4%，尽管受到合同和临时运营挑战的拖累，业务开始恢复正向势头[20] - 消费者听力业务在本地货币下增长-1.9%，与市场表现一致，尽管去年上半年有大量产品发布，但今年下半年将有新产品发布，预计将带来帮助[21] - 听力护理业务在本地货币下增长11.5%，其中一半来自有机增长，另一半来自并购，特别是HYSOUND的收购表现良好，结合公司在中国的潜在客户生成能力，增长显著高于市场[22][23] - 耳蜗植入业务在本地货币下下降0.9%，系统销售额增长8%，但升级销售额转为负增长，主要由于大多数等待处理器的患者已经完成升级，且最大竞争对手推出了新产品，带来一定压力[24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球前12大市场总体增长约5%，Q2几乎持平，Q3增长9%，北美和部分欧洲市场表现强劲，欧洲总体增长较弱，特别是法国和德国，部分原因是市场监管变化[16] - 美国市场上半年销售和盈利能力发展较为疲软，主要由于大合同的非续约和听力仪器业务的运营挑战，但这些挑战在上半年逐步改善，预计下半年将有所回升[17] - 欧洲市场表现不一，德国、比利时、荷兰和波兰增长良好，主要由听力护理业务驱动，而法国、意大利和瑞典表现较弱[24] - 亚洲市场受到HYSOUND的影响，但总体表现良好，特别是中国市场的增长潜力巨大[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进盈利增长战略，尽管市场环境波动，但公司对中期目标保持信心，目标是实现6%至9%的销售复合年增长率（CAGR），EBITA增长更快，长期市场增长预计为4%至6%[8][9] - 公司专注于五大增长驱动因素：提升核心听力性能、理解消费者价值、扩大消费者接触、商业卓越以及加速高增长市场的发展，特别是中国市场被视为最大的机会[10][12] - 公司通过并购和绿地投资扩大消费者接触，特别是在听力护理领域，并推动数字化向全渠道发展，商业卓越方面，公司通过B2B客户的价值增加和执行力提升来推动增长[11][12] - 公司在中国市场的战略重点是通过HYSOUND等并购和绿地投资，提升消费者接触和市场份额，特别是在听力护理和消费者音频领域[13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场正在从高通胀中恢复，尽管存在波动，但听力护理市场的恢复速度快于整体消费者市场，公司预计市场渗透率将继续增长，特别是在认知衰退与听力损失相关的医疗证据增加的情况下[5][6] - 管理层对听力仪器业务的恢复势头表示乐观，尽管上半年受到合同和运营挑战的影响，但客户反馈积极，净推荐值（NPS）逐步改善，预计下半年将有所回升[17][18] - 管理层预计下半年市场将继续加速增长，特别是在听力仪器和听力护理业务中，尽管宏观环境存在不确定性，但公司将继续投资以支持增长，并预计下半年将继续实现利润率扩张[19][26] 其他重要信息 - 公司在ESG（环境、社会和治理）方面取得进展，包括领导层多元化、科学基础的碳减排目标获得批准，以及在可持续发展评级中保持行业领先地位[14][15] - 公司预计2023年全年销售增长保持不变，调整后的EBITA增长略有调整，主要由于在市场环境不确定的情况下增加了投资以推动增长[46][47] 问答环节所有提问和回答 问题: 产品新闻流和市场需求 - 管理层表示，尽管竞争对手在EUHA展会上推出了新产品，但公司的新产品扩展继续推动增长，特别是在市场份额恢复方面，市场需求仍然表现良好，但需要更多投资来吸引新消费者[49][50][51] 问题: 市场环境和定价策略 - 管理层表示，公司对全年销售增长保持信心，预计下半年听力仪器业务将实现市场份额增长，听力护理业务将继续保持强劲增长，消费者听力业务将受益于新产品发布，定价策略保持稳定，但在特定情况下会灵活调整[55][56][57][58] 问题: 中国市场和定价策略 - 管理层认为中国市场潜力巨大，特别是随着人口老龄化和收入增长，政府对健康护理的重视也将推动市场发展，尽管存在宏观经济不确定性，但公司对未来几年的正常增长保持乐观，关于耳蜗植入业务的带量采购（VBP），管理层认为对公司整体收入影响较小，主要集中在政府报销和医院市场[62][63][64][65][66][67] 问题: 长期增长目标和关键增长驱动因素 - 管理层表示，公司的长期增长目标为6%至9%的销售复合年增长率，关键增长驱动因素包括创新、消费者接触和商业卓越，预计这些驱动因素将在未来3至5年内实现，并支持公司的长期增长目标[71][72][73][74] 问题: 运营挑战和市场份额恢复 - 管理层表示，公司在五大市场中四个市场实现了市场份额增长，特别是在美国市场，客户反馈和净推荐值的改善表明运营挑战正在逐步解决，预计下半年将继续实现市场份额增长[77][78][79][80] 问题: 定价和产品创新 - 管理层表示，听力护理业务的定价保持稳定，每年增长低个位数，听力仪器业务的定价受到产品周期影响，可能出现低个位数的下降，关于LE音频技术，管理层认为目前Made For All（MFA）技术已经提供了大部分功能，LE音频的增量功能有限，公司将根据市场需求选择合适的时机推出[87][88][89][90][91] 问题: 税务和并购策略 - 管理层表示，公司目前的税务率为15%，较之前的15.5%有所下降，主要由于瑞士各州的税率调整，关于并购策略，管理层表示将继续保持1x至1.5x的杠杆目标，并预计在下半年实现这一目标，不会放缓并购步伐[95][96][97][98][99] 问题: 重组成本和耳蜗植入业务利润率 - 管理层表示，预计全年重组和整合成本约为3000万瑞士法郎，主要与并购和墨西哥新工厂的建立有关，预计明年重组成本将显著降低，关于耳蜗植入业务的利润率，管理层认为尽管当前利润率较低，但长期目标仍为高个位数，主要通过系统销售增长和地理销售组合的改善来实现[103][104][105] 问题: 产品创新和竞争对手动态 - 管理层表示，公司在听力仪器业务中的连接性和防水功能方面处于领先地位，未来产品创新的重点将放在提升语音性能和改进ITE（耳内式助听器）产品上，关于耳蜗植入业务，公司正在推出远程护理功能，这是市场上首个全远程编程功能，具有竞争优势[108][109][110][111][112][113] 问题: 市场风险和通信业务利润率 - 管理层表示，市场风险主要来自宏观经济环境的不确定性，特别是在消费者信心方面，关于通信业务的利润率，管理层表示该业务具有较高的盈利能力，且与听力仪器业务的连接性是其主要差异化优势[114][115] 问题: 听力护理业务增长和利润率 - 管理层表示，听力护理业务在美国市场逐步恢复增长，特别是在Alpaca网络的稳定性和营销投资的推动下，关于消费者业务的利润率，管理层表示存在一些波动，但公司在运营改进方面取得了进展[117][118][119][120] 问题: 投资和利润率扩张 - 管理层表示，公司正在增加投资以支持增长，特别是在市场环境不确定的情况下，尽管这可能会对短期利润率产生影响，但公司仍致力于实现利润率扩张，并预计下半年将有所改善[122][123][124][125]