财务数据和关键指标变化 - 集团销售额达到18亿瑞士法郎，按当地货币计算增长5.9%，有机增长4.5%，并购贡献1.4%，外汇影响为-1.3% [36][40] - 毛利率提高到71.9%，按当地货币计算比去年提高50个基点，按瑞士法郎计算提高30个基点，受益于助听器销量增加和零部件成本降低，以及产品可靠性提高导致维修成本降低，但受到新产品推出前平均售价压力和制造成本上升的部分抵消 [41] - 调整后的息税前利润达到3.25亿瑞士法郎，利润率为17.7%，按当地货币计算下降3.7%，受到新产品推出和制造相关成本、后期周期平均售价压力以及听力保健业务的潜在客户开发成本上升的影响 [36][37] - 每股收益为3.74瑞士法郎，按当地货币计算下降9.6%，按瑞士法郎计算下降13.9% [37] - 经营活动自由现金流达到1.04亿瑞士法郎，下降30.7%，主要由于上半年利润发展、听力保健业务资本支出的更线性阶段以及近期平台推出导致的库存水平上升，其中三分之一与货币有关 [38] - 杠杆率保持稳定在1.8倍，与去年持平 [38] - 净债务状况与去年年底相比增加约2亿瑞士法郎，与去年同期相比减少1亿瑞士法郎，主要由于6月的股息支付 [39] - 资本回报率从18.9%下降到16.7%，超过一半的差异可归因于不利的外汇影响，其余主要由于上半年业务业绩较低以及收购HYSOUND导致平均资本使用增加 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 助听器业务 - 销售额增长7%，单位销量增长强劲，尽管处于后期周期平均售价压力下 [14][40] - 对Infinio和Sphere的反馈积极，初始发货受到限制，但自9月底以来发货情况良好，尚未推出30瑞士法郎和50瑞士法郎价格范围的Infinio产品，将在下半年推出 [15] 听力保健业务 - 有机增长1.1%，低于预期，欧洲市场增长缓慢是一个混合问题，同时受到潜在客户开发成本上升的影响，但预计下半年新产品将带来积极影响，对现有客户的吸引力增加，潜在客户开发逐渐改善 [16][17][18] 消费听力业务 - 下降1.7%，与市场趋势一致，市场环境困难，蓝牙头带版本产品增长，真无线版本下降 [19][31] 人工耳蜗业务 - 整体增长12.5%，系统销售额增长18.2%，带来新的消费者，处理器方面在推出新处理器之前预计增长不大，受益于远程功能和零售渠道潜在客户的增加 [19][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场在8月和9月产品推出后的前两个月市场份额有显著提升，从7月开始计算市场份额 [26] - 欧洲市场增长缓慢，是听力保健业务增长低于预期的一个因素，部分原因是公司以欧洲为中心，同时受到消费者信心和市场环境的影响，如法国的ENT作为守门人以及德国的保险审批变化等 [16][27][128][129] - 中国市场在上半年同比下降20%或更多，处于衰退趋势，受房地产问题影响 [130] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略不变，受益于本周期的创新，助听器和人工耳蜗业务瞄准中期目标，销售额增长6% - 9%，息税前利润增长7% - 11%，高于市场增长和利润率扩张 [51] - 产品创新方面，Infinio和Sphere受到市场积极反馈，在噪音环境下听力效果更好，全球Sphere占比约50%，带来平均售价提升，产品可靠性有望提高，退货率和回购率表现良好，与Marvel launch相比各有优劣 [23][24][25][41][87][141][142] - 渠道策略方面，与不同渠道进行价格谈判，如管理式医疗、退伍军人事务部等，根据不同计划和经济等式提供产品，同时关注独立渠道和小连锁店的市场份额增长 [109][185][8][78] - 成本控制方面，采取成本紧缩措施，特别是在听力保健和一般及行政费用方面，调整运营费用结构，包括减少总部职能、处理亏损商店等，同时关注研发费用的稳定和合理利用 [12][28][98][99][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场增长比年初预期缓慢，与其他公司情况相似，但公司仍实现了稳健增长，并确认全年的收入和利润指导 [11] - 听力保健业务面临潜在客户开发成本上升和市场增长缓慢的挑战，但通过调整组织结构和推出新产品有望改善 [10][16][17][18] - 消费听力业务市场环境困难，需要消费者信心改善才能实现有意义的增长 [32] - 人工耳蜗业务增长良好，处理器方面在推出新处理器之前预计增长不大，远程功能和零售渠道潜在客户的增加是增长的动力 [33][34] 其他重要信息 - 公司在Boots等零售区域进行了新产品的推广活动，取得了积极的商业影响，包括潜在客户增加、新产品份额提高和价格实现等 [29][30] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于听力保健业务的市场份额损失以及潜在客户开发成本 - 听力保健业务市场份额损失部分是由于公司以欧洲为中心的混合问题，以及现有客户构成中老客户相对较低，新平台推出导致老客户延迟购买。公司保持了较高的潜在客户开发投资，预计下半年市场份额将稳定。潜在客户开发成本在下半年可能仍会较高，但公司通过调整组织结构和增加潜在客户开发投资来应对市场弱点 [63][64][65] 问题：关于退伍军人事务部（VA）的价格溢价以及管理式医疗的价格谈判 - 关于VA的价格谈判无法评论，Infinio可充电类别价格溢价有显著增加，但具体数字暂不明确。对于管理式医疗，公司会根据不同合同情况进行价格谈判，预计Infinio和Sphere会有类似的价格提升，管理式医疗中高端产品的比例因合同而异 [76][77][78] 问题：关于助听器业务的增长预期以及Infinio和Sphere的可靠性 - 助听器业务在下半年预计会有强劲增长，包括销量和平均售价的提升。Infinio和Sphere的可靠性预计会比Lumity有所提高，尽管在推出初期可能存在一些问题，但总体上会有显著改善。公司对下半年的利润率增长有信心，预计会将增长势头延续到下一个财年 [85][86][87][88] 问题：关于听力保健业务的新产品 uptake以及成本节约和市场恢复 - 在推出Infinio和Infinio Sphere的市场中，对现有客户的推广活动有效，带来了增长。公司在听力保健业务进行了结构调整，预计成本节约在25%左右，包括减少总部职能和处理亏损商店等。市场恢复需要消费者信心提高以及稳定的客户更新率，同时公司需要更好地管理潜在客户开发来源 [94][95][96][97][98][99][100][101][102][103] 问题：关于美国市场的份额增长以及公司的保守指导 - 美国市场的份额增长是指在总市场中除去听力保健业务后的商业部分，包括管理式医疗、零售商等，6月及前后三个月的数据与产品推出后一两个月的数据对比得出5%的增长。公司在指导的下限考虑了市场可能比上半年更弱的情况 [109] 问题：关于销售和营销费用、市场增长假设以及产品价格差异 - 销售和营销费用在下半年预计会正常化，因为上半年的推出成本不会重复。市场增长假设在下半年为3% - 4%。Sphere相对于Infinio有足够的价格提升，能够获得足够的利润空间 [119][121][122] 问题：关于全球助听器市场增长缓慢以及欧洲和美国的增长差异，以及听力仪器业务排除管理式医疗后的有机增长 - 全球助听器市场增长缓慢是由于部分市场如德国、法国、中国等存在特殊情况，如法国的ENT作为守门人、德国的保险审批变化以及中国的经济衰退趋势等。欧洲和美国的增长差异也与这些市场情况有关。听力仪器业务排除管理式医疗后的有机增长可能仍会处于中个位数或更好水平 [127][128][129][130][132] 问题：关于产品的退货率和回购率与Marvel launch的比较，以及市场的sell - in和sell - out动态 - 退货率比之前的任何一次推出都要好，表明Infinio技术的首次适配良好以及Sphere的降噪性能良好。回购率比Marvel launch略低，但考虑到商业策略不同，每次购买的数量可能较高。市场的sell - in和sell - out主要集中在独立渠道，没有明显的库存积压 [141][142][144] 问题：关于8月和9月的市场份额增长是否在10月及以后维持，以及未回购的30%客户的原因 - 10月的市场份额比9月略低，但公司更多地将其作为渠道增长速度的一个指标。未回购的客户可能是因为已经购买了足够的产品来服务客户，或者仍然在使用Lumity产品，但总体上客户对价格提升是接受的 [157] 问题：关于净债务与息税前利润比率以及研发费用和美国政策变化的影响 - 净债务与息税前利润比率在上半年由于盈利发展和股息支付增加到1.8倍，预计年底会下降，但目前没有立即的股票回购计划。研发费用在完成两个新平台的高投资后保持稳定，未来可能会根据外部项目和合作伙伴情况有所变化。对于美国政策变化，公司需要评估供应链和关税的影响，目前无法确定具体措施，会谨慎观察 [169][170][171][172] 问题：关于德国市场的恢复以及Sphere在退伍军人事务部和管理式医疗渠道的未来，以及效率措施的目的 - 德国市场恢复需要解决40%的保险环境问题以及提高消费者信心，可能需要6 - 12个月。对于Sphere在退伍军人事务部和管理式医疗渠道，在管理式医疗中会根据价格是否合适决定是否提供，在退伍军人事务部预计会有良好的合作。效率措施既是为了确保达到盈利指导范围，也是公司在对业务进行审查后发现的机会，包括听力保健业务和一般及行政费用方面的结构调整 [181][182][183][184][185][186][187][188] 问题：关于听力保健业务的重组是结构性调整还是小修正，以及回购率和初始购买量的问题 - 听力保健业务的重组是对过去几年业务的全面分析，旨在提高效率，不是是否继续从事该业务的问题。回购率略低于Marvel launch，但初始购买量较高，主要是因为对Sphere有巨大需求，同时公司在控制需求和提高制造能力，没有明显的渠道库存问题 [193][194]

Sonova Holding AG (OTCPK:SONVF) Q4 2024 Results Conference Call May 14, 2024 7:00 AM ET Company Participants Arnd Kaldowski - Chief Executive Officer Birgit Conix - Chief Financial Officer Thomas Bernhardsgrutter - Senior Director, IR Conference Call Participants Julien Ouaddour - Bank of America Graham Doyle - UBS Veronika Dubajova - Citi Hugo Solvet - BNP Paribas Oliver Metzger - ODDO Robert Davies - Morgan Stanley David Adlington - JPMorgan Arnd Kaldowski Good afternoon and in the room here. Welcome to t ...

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年销售额增长1.6%，但由于瑞士法郎走强，实际影响超过预期，EBITA增长略高于销售额，本地货币下毛利率提升20个基点，但瑞士法郎下受到较大冲击，EPS在本地货币下表现良好[18][19] - 毛利率达到71.6%，本地货币下同比提升280个基点，主要受益于去年的价格上涨、运营改善、听力护理业务增长以及组件和货运成本的缓解，但瑞士法郎走强部分抵消了这一增长[31][32] - 调整后的营业费用在本地货币下增长7.2%，达到9.5亿瑞士法郎，主要由于听力护理业务的高销售和营销费用占比以及为推动增长而增加的投资，外汇影响减少了4500万瑞士法郎[33][34] - 调整后的EBITA在本地货币下增长2.5%，有机EBITA利润率提升约60个基点，但由于并购和外汇影响，整体EBITA利润率下降90个基点，瑞士法郎下报告的EBITA利润率为19%[36][37] - 调整后的每股收益（EPS）在本地货币下增长8.1%，达到4.34瑞士法郎，但由于外汇影响，瑞士法郎下报告的EPS下降11.3%[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 听力仪器业务在本地货币下增长-4.3%，但若排除美国大合同的影响，增长为2.4%，尽管受到合同和临时运营挑战的拖累，业务开始恢复正向势头[20] - 消费者听力业务在本地货币下增长-1.9%，与市场表现一致，尽管去年上半年有大量产品发布，但今年下半年将有新产品发布，预计将带来帮助[21] - 听力护理业务在本地货币下增长11.5%，其中一半来自有机增长，另一半来自并购，特别是HYSOUND的收购表现良好，结合公司在中国的潜在客户生成能力，增长显著高于市场[22][23] - 耳蜗植入业务在本地货币下下降0.9%，系统销售额增长8%，但升级销售额转为负增长，主要由于大多数等待处理器的患者已经完成升级，且最大竞争对手推出了新产品，带来一定压力[24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球前12大市场总体增长约5%，Q2几乎持平，Q3增长9%，北美和部分欧洲市场表现强劲，欧洲总体增长较弱，特别是法国和德国，部分原因是市场监管变化[16] - 美国市场上半年销售和盈利能力发展较为疲软，主要由于大合同的非续约和听力仪器业务的运营挑战，但这些挑战在上半年逐步改善，预计下半年将有所回升[17] - 欧洲市场表现不一，德国、比利时、荷兰和波兰增长良好，主要由听力护理业务驱动，而法国、意大利和瑞典表现较弱[24] - 亚洲市场受到HYSOUND的影响，但总体表现良好，特别是中国市场的增长潜力巨大[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进盈利增长战略，尽管市场环境波动，但公司对中期目标保持信心，目标是实现6%至9%的销售复合年增长率（CAGR），EBITA增长更快，长期市场增长预计为4%至6%[8][9] - 公司专注于五大增长驱动因素：提升核心听力性能、理解消费者价值、扩大消费者接触、商业卓越以及加速高增长市场的发展，特别是中国市场被视为最大的机会[10][12] - 公司通过并购和绿地投资扩大消费者接触，特别是在听力护理领域，并推动数字化向全渠道发展，商业卓越方面，公司通过B2B客户的价值增加和执行力提升来推动增长[11][12] - 公司在中国市场的战略重点是通过HYSOUND等并购和绿地投资，提升消费者接触和市场份额，特别是在听力护理和消费者音频领域[13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场正在从高通胀中恢复，尽管存在波动，但听力护理市场的恢复速度快于整体消费者市场，公司预计市场渗透率将继续增长，特别是在认知衰退与听力损失相关的医疗证据增加的情况下[5][6] - 管理层对听力仪器业务的恢复势头表示乐观，尽管上半年受到合同和运营挑战的影响，但客户反馈积极，净推荐值（NPS）逐步改善，预计下半年将有所回升[17][18] - 管理层预计下半年市场将继续加速增长，特别是在听力仪器和听力护理业务中，尽管宏观环境存在不确定性，但公司将继续投资以支持增长，并预计下半年将继续实现利润率扩张[19][26] 其他重要信息 - 公司在ESG（环境、社会和治理）方面取得进展，包括领导层多元化、科学基础的碳减排目标获得批准，以及在可持续发展评级中保持行业领先地位[14][15] - 公司预计2023年全年销售增长保持不变，调整后的EBITA增长略有调整，主要由于在市场环境不确定的情况下增加了投资以推动增长[46][47] 问答环节所有提问和回答 问题: 产品新闻流和市场需求 - 管理层表示，尽管竞争对手在EUHA展会上推出了新产品，但公司的新产品扩展继续推动增长，特别是在市场份额恢复方面，市场需求仍然表现良好，但需要更多投资来吸引新消费者[49][50][51] 问题: 市场环境和定价策略 - 管理层表示，公司对全年销售增长保持信心，预计下半年听力仪器业务将实现市场份额增长，听力护理业务将继续保持强劲增长，消费者听力业务将受益于新产品发布，定价策略保持稳定，但在特定情况下会灵活调整[55][56][57][58] 问题: 中国市场和定价策略 - 管理层认为中国市场潜力巨大，特别是随着人口老龄化和收入增长，政府对健康护理的重视也将推动市场发展，尽管存在宏观经济不确定性，但公司对未来几年的正常增长保持乐观，关于耳蜗植入业务的带量采购（VBP），管理层认为对公司整体收入影响较小，主要集中在政府报销和医院市场[62][63][64][65][66][67] 问题: 长期增长目标和关键增长驱动因素 - 管理层表示，公司的长期增长目标为6%至9%的销售复合年增长率，关键增长驱动因素包括创新、消费者接触和商业卓越，预计这些驱动因素将在未来3至5年内实现，并支持公司的长期增长目标[71][72][73][74] 问题: 运营挑战和市场份额恢复 - 管理层表示，公司在五大市场中四个市场实现了市场份额增长，特别是在美国市场，客户反馈和净推荐值的改善表明运营挑战正在逐步解决，预计下半年将继续实现市场份额增长[77][78][79][80] 问题: 定价和产品创新 - 管理层表示，听力护理业务的定价保持稳定，每年增长低个位数，听力仪器业务的定价受到产品周期影响，可能出现低个位数的下降，关于LE音频技术，管理层认为目前Made For All（MFA）技术已经提供了大部分功能，LE音频的增量功能有限，公司将根据市场需求选择合适的时机推出[87][88][89][90][91] 问题: 税务和并购策略 - 管理层表示，公司目前的税务率为15%，较之前的15.5%有所下降，主要由于瑞士各州的税率调整，关于并购策略，管理层表示将继续保持1x至1.5x的杠杆目标，并预计在下半年实现这一目标，不会放缓并购步伐[95][96][97][98][99] 问题: 重组成本和耳蜗植入业务利润率 - 管理层表示，预计全年重组和整合成本约为3000万瑞士法郎，主要与并购和墨西哥新工厂的建立有关，预计明年重组成本将显著降低，关于耳蜗植入业务的利润率，管理层认为尽管当前利润率较低，但长期目标仍为高个位数，主要通过系统销售增长和地理销售组合的改善来实现[103][104][105] 问题: 产品创新和竞争对手动态 - 管理层表示，公司在听力仪器业务中的连接性和防水功能方面处于领先地位，未来产品创新的重点将放在提升语音性能和改进ITE（耳内式助听器）产品上，关于耳蜗植入业务，公司正在推出远程护理功能，这是市场上首个全远程编程功能，具有竞争优势[108][109][110][111][112][113] 问题: 市场风险和通信业务利润率 - 管理层表示，市场风险主要来自宏观经济环境的不确定性，特别是在消费者信心方面，关于通信业务的利润率，管理层表示该业务具有较高的盈利能力，且与听力仪器业务的连接性是其主要差异化优势[114][115] 问题: 听力护理业务增长和利润率 - 管理层表示，听力护理业务在美国市场逐步恢复增长，特别是在Alpaca网络的稳定性和营销投资的推动下，关于消费者业务的利润率，管理层表示存在一些波动，但公司在运营改进方面取得了进展[117][118][119][120] 问题: 投资和利润率扩张 - 管理层表示，公司正在增加投资以支持增长，特别是在市场环境不确定的情况下，尽管这可能会对短期利润率产生影响，但公司仍致力于实现利润率扩张，并预计下半年将有所改善[122][123][124][125]

Sonova Holding AG (OTCPK:SONVF) Q4 2023 Earnings Conference Call May 16, 2023 7:00 AM ET Company Participants Arnd Kaldowski - Chief Executive Officer Birgit Conix - Chief Financial Officer Thomas Bernhardsgrutter - Senior Director, IR Conference Call Participants Daniel Buchta - Zürcher Kantonalbank Christoph Gretler - Credit Suisse Daniel Jelovcan - Stifel Maja Pataki - Kepler Cheuvreux Julien Ouaddour - BofA Securities Hassan Al-Wakeel - Barclays Urs Kunz - Research Partners Veronika Dubajova - Citigr ...

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年销售额为17.9亿瑞士法郎，同比增长17.9%，有机增长为5%，外汇影响导致销售额减少4400万瑞士法郎，即2.8个百分点[37] - 调整后EBITDA为3.98亿瑞士法郎，同比增长3%，EBITDA利润率为21.6%，略高于8月份的预期[37] - 经营自由现金流为1.85亿瑞士法郎，同比下降45%，主要由于净营运资本增加[37] - 调整后每股收益为4.9瑞士法郎，同比增长7%，外汇影响导致瑞士法郎计价的EPS几乎持平[37] - 净债务为15亿瑞士法郎，净债务/EBITDA比率为1.5倍，处于目标范围的上限[39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 听力仪器业务有机增长5%，新推出的Lumity产品推动了增长[20] - 听力学护理业务销售额增长17.3%，主要由并购驱动，消费者端表现出与疫情时期不同的动态[21] - 消费者听力业务销售额为1.33亿瑞士法郎，新推出的MOMENTUM True Wireless 3耳机表现强劲[23] - 耳蜗植入业务增长较低，但利润率有所提升[25] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现相对强劲，德国、荷兰和北欧市场表现良好，英国私人市场较弱[27] - 美国市场私人市场销量在上半年有所下降，单位销量下降低个位数[28] - 亚太地区表现不一，澳大利亚由于基数较低有所增长，中国市场受疫情封锁影响[29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于战略优先事项，包括新产品开发、消费者接触和数字市场[12] - 通过并购和绿地扩张，公司增加了70个销售点，并开设了50个新销售点[14] - 公司收购了HYSOUND，以加强在中国听力学护理市场的地位[8] - 公司推出了Lumity和MOMENTUM True Wireless 3等新产品，继续保持创新[6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为上半年业绩在当前市场环境下表现良好，尤其是在收入增长方面[4] - 管理层预计下半年市场将继续动态变化，但整体市场增长将较为温和[9] - 管理层对Lumity产品的市场反应感到满意，预计将支持市场份额增长和平均售价提升[60] - 管理层预计下半年毛利率将有所改善，主要由于价格上涨、运输成本下降和消费者听力业务的季节性贡献[60] 其他重要信息 - 公司上半年通过股息和股票回购向股东返还了5.72亿瑞士法郎[39] - 公司预计下半年净债务将减少，主要由于股票回购速度放缓和营运资本改善[180] 问答环节所有提问和回答 问题: 市场放缓的原因 - 管理层认为市场放缓主要由于上半年Q2市场表现较为平淡，而非资本市场的变化[76] 问题: 大客户合同的影响 - 管理层表示该合同占公司销售额不到5%，且下半年将不再有该客户的收入[77] 问题: 明年有机增长的预期 - 管理层表示目前尚未给出明年指导，但预计市场将取决于通胀环境的变化[83] 问题: Lumity产品的市场表现 - 管理层表示Lumity产品在10月份表现良好，特别是在回购率和市场渗透方面[87] 问题: 价格上涨和折扣情况 - 管理层表示价格上涨在独立市场和较小连锁店中较为成功，但在大型零售账户中价格上涨幅度较小[98] 问题: 消费者听力业务的盈利情况 - 管理层表示Sennheiser业务在上半年略有盈利，预计下半年盈利将更为显著[115] 问题: 毛利率改善的预期 - 管理层预计下半年毛利率将提升200至300个基点，主要由于价格上涨、运输成本下降和消费者听力业务的季节性贡献[130] 问题: 美国市场和欧洲市场的前景 - 管理层认为美国市场可能比欧洲市场更早恢复，欧洲市场可能继续面临压力[140] 问题: OTC市场的前景 - 管理层认为OTC市场仍处于早期阶段，价格点较高，但整体对听力辅助设备的需求有所增加[163]

Update picture Half-Year Results 2022/23 Arnd Kaldowski, CEO Birgit Conix, CFO Stäfa, November 14, 2022 Disclaimer This presentation contains forward-looking statements, which offer no guarantee with regard to future performance. These statements are made on the basis of management's views and assumptions regarding future events and business performance at the time the statements are made. They are subject to risks and uncertainties including, but not confined to, future global economic conditions, exchange ...

业绩总结 - Sonova集团2021/22财年销售额为33.64亿瑞士法郎，同比增长29.0%（以本币计算）[9] - 调整后EBITA为8.444亿瑞士法郎，同比增长39.3%（以本币计算），EBITA利润率为25.1%[29] - 调整后每股收益（EPS）为10.76瑞士法郎，同比增长38.7%（以本币计算）[29] - 2021/22财年，Sonova的毛利率（调整后）为73.2%[33] - 经营自由现金流（OpFCF）为7.637亿瑞士法郎，同比增长26.8%[70] - 2021/22财年，税前收入为728.2百万瑞士法郎，同比增长21.3%[121] - 2021/22财年的经营现金流为941.1百万瑞士法郎，同比增长23.1%[121] 用户数据 - 在2021/22财年，Sonova在听力仪器业务的销售额为18.384亿瑞士法郎，同比增长25.4%（以本币计算）[29] - 在2021/22财年，耳蜗植入物业务的销售额为2.799亿瑞士法郎，同比增长51.7%（以本币计算）[29] - 听力仪器部门销售额为30.84亿瑞士法郎，同比增长27.2%[54] - 听力护理业务2021/22财年的销售额为1,236.8百万瑞士法郎，同比增长29.7%[117] 未来展望 - 预计2022/23财年销售额将增长17-21%（以本币计算）[9] - 2022/23财年的调整后EBITA增长指导为12%至18%[98] 新产品和新技术研发 - 研发费用为2.29亿瑞士法郎，占销售额的6.8%，较上年增长28.7%[84] 市场扩张和并购 - Sonova在2021/22财年通过并购和新开店铺增加了超过400个销售点，投资超过4.3亿瑞士法郎[19] - 美国市场的销售额为10.098亿瑞士法郎，同比增长38.6%（以本币计算）[41] - EMEA地区的销售额为17.759亿瑞士法郎，同比增长25.4%（以本币计算）[41] 负面信息 - 自由现金流为167.6百万瑞士法郎，同比下降70.7%[121] 其他新策略 - 公司提议每股派息4.40瑞士法郎，同比增长37.5%[70] - 销售与市场费用为10.90亿瑞士法郎，占销售额的32.4%，同比增长26.5%[84] - 总运营费用（调整后）为16.19亿瑞士法郎，占销售额的48.1%，较上年增长26.4%[84]

财务数据和关键指标变化 - 全年本地货币收入增长29%，两年复合年增长率为9.7%，高于行业历史增长率4%至6%，表明市场份额增加[13][14] - 调整后EBITDA为39.3亿瑞士法郎，增长39.3%，EBITDA利润率提升180个基点[14][26] - 每股收益(EPS)调整后为10.76瑞士法郎，增长38.7%，与EBITDA调整后增长一致[49] - 运营自由现金流为7.64亿瑞士法郎，增长26.8%，主要由于专利侵权赔偿的减少[50] - 净债务与EBITDA比率为1倍，目标为1倍至1.5倍[51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 听力仪器业务收入增长25.4%，两年复合年增长率为9.4%，EBITDA增长19.2%，利润率为26.2%，提升60个基点[29][39] - 听力学护理业务收入增长23.4%，有机增长率为23.4%，M&A贡献5.7%[41] - 消费者听力业务收入在3月份因供应链问题表现不佳，但公司对未来前景保持乐观[31] - 耳蜗植入业务收入增长14.2%，两年复合年增长率为10.2%，市场份额恢复，但盈利能力仍低于历史水平[10][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场全年增长最快，全年增长14%至16%，第一季度表现强劲，第二季度各地区增长趋于一致[34][35] - 欧洲市场复苏不完全，澳大利亚和新西兰全年表现疲软[7] - 中国市场渗透率低，公司正在通过数字化团队和门店扩展进行市场培育[133] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进战略，尽管市场环境复杂，仍实现了稳健的业绩[6] - 通过收购Sennheiser和Alpaca，扩展消费者听力业务和听力学护理网络，目标是覆盖从正常听到早期听力损失再到助听器的全流程[12][22] - 推动创新，推出基于Paradise平台的新产品，如Phonak Slim和Phonak Fit，增加健康数据跟踪功能[18][19] - 扩展听力学护理网络，加速门店扩展和并购，全年新增180个销售点[22][23] - 环境、社会和治理(ESG)方面，公司实现了碳中和，并承诺科学减排目标[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场尚未完全恢复，供应链成本和可用性问题对利润率造成压力[8][11] - 尽管面临通胀和地缘政治风险，公司仍对未来增长保持乐观，预计2022/23财年收入增长17%至21%，EBITDA增长12%至18%[63][67] - 公司预计Sennheiser和Alpaca的整合将在未来带来利润改善，尽管初期对利润率有稀释作用[65][70] 其他重要信息 - 公司完成了7亿瑞士法郎的股票回购，并宣布了新的三年15亿瑞士法郎的股票回购计划[51] - 公司继续投资于研发，连续第三年实现两位数增长[56] - 公司预计2022/23财年资本支出占销售额的3%至4%[149] 问答环节所有提问和回答 问题: OTC助听器市场前景和Sennheiser营销支出 - 管理层认为OTC助听器市场面临挑战，目前重点是推出语音增强型耳塞，未将OTC设备纳入指引[73][75] - Sennheiser营销支出在产品发布周期中有所增加，但整体支出水平保持稳定，未来将更多转向线上营销[79][80] 问题: 销售和盈利能力季节性 - 管理层预计第二季度表现将强于第一季度，主要由于新产品发布和季节性因素[83][85] 问题: 定价策略和折扣模式 - 公司在零售端有较强的定价能力，预计将继续提高价格以应对通胀，但在政府和保险渠道提价较为困难[87][89] - 折扣模式未发生显著变化，公司正在加强销售代表的管控[90] 问题: 新产品发布时机 - Phonak Slim和Phonak Fit的发布因供应链问题推迟，与竞争环境无关，计划在第二季度发布[105][108] 问题: Cochlear Implants市场机会 - 管理层认为退出市场的竞争对手可能因市场份额小和盈利能力不足而退出，公司将继续专注于自身业务发展[113][116] 问题: 美国自有零售网络扩展 - Alpaca的收购增强了公司在美国的门店密度，公司计划通过学习和整合提升运营效率和盈利能力[126][129] 问题: APAC市场扩展计划 - 公司正在中国通过数字化和门店扩展进行市场培育，预计未来5到10年将有显著增长[133][136] 问题: 听力仪器业务周期性 - 管理层认为当前产品周期表现良好，新产品发布将有助于维持增长势头[138][139] 问题: 2022年重组和法律成本 - 管理层预计2022年重组和法律成本将与2021年持平，成本节约项目将在2023财年达到全速运行[145][146] 问题: 资本支出计划 - 公司预计2022/23财年资本支出占销售额的3%至4%[149] 问题: 第二季度业绩展望 - 管理层认为第二季度业绩将有所改善，主要由于新产品发布和门店扩展[150][151]

业绩总结 - Sonova集团2021/22财年上半年销售额为16.04亿瑞士法郎，同比增长48.5%（有机增长46.6%）[9] - 调整后EBITA为4.064亿瑞士法郎，同比增长129.3%，EBITA利润率为25.3%[23] - 每股收益（EPS）调整后为4.86瑞士法郎，同比增长142.0%[25] - 预计2021/22财年销售额将实现24-28%的增长[9] - 2021/22财年，报告的销售额为16.038亿瑞士法郎，同比增长49.9%[83] - 2021/22财年，税前收入为3.530亿瑞士法郎，同比增长60.6%[94] 用户数据 - 听力仪器业务销售额为8.902亿瑞士法郎，同比增长46.2%[23] - 听力护理业务销售额为5.754亿瑞士法郎，同比增长48.0%[23] - 耳蜗植入物业务销售额为1.383亿瑞士法郎，同比增长67.3%[23] - EMEA地区销售额为8.306亿瑞士法郎，同比增长41.3%[33] - 美国市场销售额为4.998亿瑞士法郎，同比增长70.3%[33] 未来展望 - 预计下半年将面临更具挑战性的比较基数和供应链限制[69] - 调整后的EBITA增长预计为34%至42%[72] - 由于外汇影响，预计销售额将增加5100万瑞士法郎，EBITA将增加1900万瑞士法郎[97] 新产品和新技术研发 - 研发费用为114.8百万瑞士法郎，占销售额的7.2%，同比增长47.0%[61] 财务状况 - 经营自由现金流为337.3百万瑞士法郎，同比增长37.2%[63] - 净债务为345.3百万瑞士法郎，净债务/EBITDA比率为0.3倍，显示出财务灵活性[66] - 经营现金流为4.098亿瑞士法郎，同比增长28.6%[94] - 自由现金流为2.636亿瑞士法郎，同比增长9.6%[94] 市场扩张 - 听力仪器业务的有机增长为2.811亿瑞士法郎，同比增长46.2%[85] - 听力护理业务的销售额为5.754亿瑞士法郎，同比增长51.9%[86] 负面信息 - 预计下半年将面临更具挑战性的比较基数和供应链限制[69]

Sonova Holding AG (OTCPK:SONVF) Q2 2022 Earnings Conference Call November 15, 2021 7:00 AM ET Company Participants Arnd Kaldowski - Chief Executive Officer Birgit Conix - Chief Financial Officer Conference Call Participants Patrick Wood - Bank of America Maja Pataki - Kepler Oliver Metzger - ODDO Lisa Clive - Bernstein Chris Gretler - Credit Suisse Veronika Dubajova - Goldman Sachs Disclaimer*: This transcript is designed to be used alongside the freely available audio recording on this page. Timestamps wit ...