业务领域与客户 - 公司产品主要应用于航空发动机、航天火箭、燃气轮机、新能源阴极辊、水下深潜器、核电等领域 [1] - 境外业务客户包括GE航空、普惠、赛峰（SAFRAN）、罗罗（RR）等国际航空发动机制造商 [1] - 公司是C919使用的Leap-1C发动机环锻件主要供应商之一，也是国产航空发动机CJ1000/2000环锻件的核心主研制单位 [2] 收购与产能 - 收购成航发通用是为了向后端延伸产业链，增强精密加工、装配及组件方向的协同效应 [2] - 德阳产线达产后的产值预计在10-15亿元，产能具有较大弹性空间 [2] 订单与收入 - 截至2024年上半年末，公司在手订单总额为27.17亿元，较上年同期增长31.38% [2] - 长期协议预估的在手订单金额约为20.92亿元，合计在手订单约为48.09亿元 [2][3] - 外贸收入及订单增长较快，主要由于海外冲突导致的供应链转移、通货膨胀及能源价格上涨 [3] 行业壁垒与毛利率 - 航空发动机对锻件的材料、质量、性能要求极高，行业进入壁垒主要体现在技术工艺、资质、人才、质量管理等方面 [2] - 海外业务毛利率受业务规模较小、产品结构等因素影响，未来仍有较大提升空间 [3] 燃气轮机与现金流 - 2023年度燃气轮机增长主要来自国内业务，国外需求也较为旺盛，主要应用于船舶及发电等领域 [3] - 公司现金流改善主要由于外贸业务收入占比提升，外贸业务回款周期较短 [3]