财务数据和关键指标变化 - 公司上半年业绩稳健，有望实现2023年30亿美元净收入目标 [4] - 利率上升使资产端贡献增加，通胀负面影响去年已被吸收 [4][5] - 资本状况强劲，SST比率约为300%，处于多年来的较高水平 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 CorSo业务 - 持续表现出色，年初至今风险调整费率约上涨4% [7] - 第二季度30周意外险业务受2019年前业务影响，意外险综合比率达110% [14][15] 寿险业务 - 第一季度受超额死亡率影响较大，第二季度仍受一定影响，但美国人口死亡率数据显示未来可谨慎乐观，有望实现9亿美元目标 [8][9] P&C Re业务 - 第一季度受土耳其地震影响，第二季度自然灾害损失较轻，预计全年市场损失约500亿美元 [10] - 上半年综合比率低于95%，预计全年可达到95%目标，下半年超过60%的自然灾害保费将实现收益，价格上涨也将推动技术结果改善 [23] - 意外险储备方面，上半年加强了意外险储备，部分通过财产和特种险储备释放进行补偿，整体储备基本持平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 再保险市场价格上涨，风险调整费率年初至今约上涨4% [7] - 预计2023年自然灾害损失市场约为500亿美元，是自然灾害损失较重的一年 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化业务组合，削减表现不佳的业务和承保范围，如P&C Re业务中削减部分美国业务和MGA [6] - 加强风险管理，提高自留额，重新承保业务，以应对自然灾害风险 [10] - 关注利率上升带来的投资机会，对资产组合进行去风险操作，出售部分上市股票并重新投资于固定收益产品 [22] - 行业竞争方面，公司认为再保险市场经过多年损失后，需要提高价格以实现股东回报，预计年底价格不会下降 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率上升和续约情况是推动公司业绩的两个主要结构性因素，为公司创造了积极的经营环境 [4][6] - 对各业务线前景持谨慎乐观态度，寿险业务有望实现目标，但需关注超额死亡率和新的疫情风险；P&C Re业务预计全年可达到综合比率目标，但需注意自然灾害风险 [9][23] - 意外险业务面临美国法院重新开放带来的不确定性，难以区分趋势和时间线压缩的影响，需持续观察 [12] 其他重要信息 - 公司在2022年底为通胀设立了12亿美元的IBNR储备，截至6月30日仍超过10亿美元，部分将用于意外险和汽车业务 [28][81] - 公司减少了对CPIC的战略投资，主要是由于资产组合的波动性 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CorSo业务2019年前意外险业务情况及中期续约损失成本通胀假设上升原因 - 2019年前损失部分由再保险承担，但仍影响CorSo，意外险综合比率上升至110%，部分损失通过ADC转移至意外险P&C REIT [14][15] - 中期续约损失成本通胀假设上升是基于对所有模型和通胀假设的审查，是自下而上得出的结果 [16] 问题2: 寿险业务下半年追赶9亿美元目标的自然顺风因素及P&C Re业务上半年领先计划的程度 - 寿险业务主要依赖当前业务和特定交易，需关注超额死亡率和新的疫情风险，预计可实现目标 [20][21] - P&C Re业务预计全年可达到95%综合比率目标，下半年自然灾害保费收益和价格上涨将推动技术结果改善 [23] 问题3: 上半年意外险储备增加中实际案件储备和IBNR假设变化的比例及是否考虑建立储备缓冲 - 未提供实际案件储备和IBNR假设变化的具体比例，主要关注美国责任险和汽车业务 [27][35] - 公司目标是拥有坚实的储备，目前对整体P&C储备水平感到满意，迁移至IFRS 17时将评估其影响，但预计不会大幅偏离最佳估计观点 [30][31] 问题4: 意外险加强储备中实际案件储备发展不佳与增加强化的情况、是否会持续将财产和特种险冗余资金重新投资于意外险以及法院案件前景假设，以及偿付能力高于目标的负面影响和计划 - 未提供实际案件储备和IBNR假设变化的具体比例，主要关注美国责任险和汽车业务 [35] - 偿付能力高于目标是由于资产端风险较低和套期保值的基础风险，公司已减少上市股票持仓，预计6月或7月1日SST比率约为300% [36][38] 问题5: 私募股权投资的考虑及PSS潜在相关责任风险储备情况 - 私募股权组合表现良好，未出现重大重估和减记情况，公司将密切关注并在必要时进行减记 [41] - 增加意外险储备时考虑了PSS等美国责任险相关风险，目前对储备情况感到满意 [43][44] 问题6: 通胀IBNR假设变化情况、汽车业务加强储备是否为美国特定商业业务以及P&C再投资收益率季度环比下降原因 - 2024年通胀调整较小，短期和长期业务线在过去12个月已进行价格调整 [47][48] - 汽车业务加强储备主要是美国特定商业业务，特别是严重事故的大额赔偿问题 [49] - P&C再投资收益率季度环比下降主要是由于投资组合结构变化，而非利率水平原因，下半年建议使用半年数据 [50][51] 问题7: P&C Re业务95%综合比率目标下续约情况及是否有汇率收益，以及新增P&C Re风险敞口的合同类型和是否接近覆盖限额 - 7月续约处于预期改善范围的上限，价格上涨将有助于2024年技术结果，但目前未讨论2024年综合比率目标 [53][54] - 新增P&C Re风险敞口是多种合同类型的混合，公司对6月30日的风险敞口情况感到满意，将根据新信息进行评估 [56] - 综合比率受汇率不利影响，上半年运营部分变差 [57] 问题8: 市场前景看法及续约经济税前收益增加较少的原因 - 目前难以预测市场情况，价格走势取决于全年自然灾害情况、资本市场流入和客户购买行为等因素，预计年底价格不会下降 [62][65] - 续约经济税前收益增加较少可能是因为去年7月价格已经大幅上涨 [61] 问题9: P&C Re业务财产和特种险综合比率中自然损失和储备释放的比例及来源，以及意外险业务不考虑储备变化的基础数据情况 - 财产和特种险综合比率受储备释放影响，基础业务表现良好，但未提供具体比例 [69] - 意外险业务不考虑储备变化的基础数据接近100%，部分业务因期限因素将受益于较高投资收益 [71] 问题10: P&C Re业务第二季度自然灾害损失低的原因及CorSo业务与P&C Re业务关系和再保险成本变化情况 - 第二季度自然灾害损失低部分归因于系统的再承保和减少高频率层、总括保险和二次风险的暴露，体现了承保纪律 [75][76] - CorSo业务自然灾害损失极小，公司推动其增加外部再保险购买至50%，以获取市场定价信号 [77][78] 问题11: 上半年意外险储备加强是否叠加在2022年底通胀IBNR储备之上 - 上半年额外储备增加在通胀IBNR储备之上，目前仍有超过10亿美元的通胀IBNR储备，部分将用于意外险和汽车业务 [81] 问题12: 7月1日意外险定价趋势及300% SST比率下资本部署和重新分配的考虑 - 意外险市场部分参与者减少风险敞口，但价格上涨不明显，公司继续削减业务，认为市场难以量化和预测 [85][88] - 公司将寻找适当定价的承保风险机会进行资本部署，也可能在资产组合风险可控时增加资产风险，但不会大幅转变为风险偏好型立场，资本优先事项保持不变 [92][93]