文章核心观点 - 文章介绍了瑞士再保险公司（Swiss Re Limited）的企业技术生态系统，包括其数字化转型策略、创新计划和技术举措 [1][4] 公司概述 - 瑞士再保险公司提供批发再保险、保险和风险转移解决方案，涵盖多种保险产品，如财产、航空、农业、贸易信用、政治风险、生命和健康等 [2] - 公司还提供商业保险解决方案，如意外和健康保险、网络安全保险、财务和专业责任保险以及财产和业务中断保险 [2] - 瑞士再保险公司还收购和管理开放和封闭的生命和健康保险书籍，服务对象包括股票和互助保险公司、中型至大型企业、政府实体和公共部门 [3] - 公司通过遍布美洲、亚洲、中东和非洲以及欧洲的经纪人网络和办事处运营 [3] 技术活动 - 报告提供了瑞士再保险公司的技术活动信息，包括其数字化转型策略和创新计划 [4] - 报告概述了技术举措，涵盖合作伙伴关系、产品发布、投资和收购 [4] - 报告提供了每个技术举措的详细信息，包括技术主题、目标和收益 [4] - 报告还包括估计的ICT预算和主要ICT合同 [4] 购买理由 - 获取瑞士再保险公司的技术运营洞察 [5] - 获取其技术策略和创新计划的洞察 [5] - 获取其关注的技术主题的洞察 [5] - 获取各种产品发布、合作伙伴关系、投资和收购的洞察 [5] 关键主题 - 概述 [6] - 数字化转型策略 [6] - 加速器、孵化器和创新计划 [6] - 技术焦点 [6] - 技术举措 [6] - 投资 [6] - 收购 [6] - 合作伙伴关系、投资和收购网络地图 [6] - ICT预算 [6] - 关键高管 [6]

业绩总结 - 2024年9个月的保险收入为33,711百万美元，其中P&C再保险收入为14,977百万美元，L&H再保险收入为12,555百万美元[16] - 2024年9个月的净收入为2,190百万美元，回报率为13.4%[16] - 2024年第三季度的保险服务结果为2,908百万美元[16] - 2024年9个月的保险服务结果为29.08亿美元，较去年同期增长[36] - 2024年9个月的净收入为21.82亿美元，较去年同期增长[36] - 2024年9个月的综合比率为89.4%，目标为低于93%[30] 用户数据 - L&H再保险的保险收入主要来自于美国的死亡率，约占60%[5] - 2024年9个月的CSM释放为13.25亿美元，较去年同期下降[26] - 2024年9个月的经验差异、新业务损失成分及其他为-5.68亿美元[26] 投资表现 - 2024年9个月的投资收益为3,455百万美元，投资回报率为3.9%[16] - 2024年第三季度的再投资收益率为4.6%[14] - 2024年9个月的净投资收入为31.76亿美元，较去年同期增长[36] - 2024年9个月的其他投资收入为494百万美元，投资费用为-274百万美元[41] - 截至2024年9月30日，公司的固定收益证券投资总额为87,806百万美元，较2023年12月31日的85,811百万美元有所增加[37] 未来展望 - 2024年预计集团净收入将超过30亿美元[6] - 预计未来的财务表现将受到宏观经济事件、市场波动和地缘政治风险的影响[51] - 预计未来的财务结果将受到自然灾害、社会通胀诉讼和其他人造灾害的影响[51] 风险因素 - 公司面临的风险包括流动性不足、资本市场的可及性以及再保险协议的潜在回收[51] - 2024年9个月的财务结果显示，1 in 200-year的亚特兰大飓风潜在损失为64亿美元，损失概率为237%[47] - 2024年9个月的财务结果显示，1 in 200-year的加州地震潜在损失为44亿美元，损失概率为252%[47] - 2024年9个月的财务结果显示，1 in 200-year的疫情潜在损失为38亿美元，损失概率为259%[47] - 2024年9个月的财务结果显示，1 in 200-year的欧洲风暴潜在损失为27亿美元，损失概率为264%[47] - 2024年9个月的财务结果显示，1 in 200-year的日本地震潜在损失为22亿美元，损失概率为268%[47] 其他信息 - 公司在2024年1月1日将从美国通用会计准则（US GAAP）过渡到国际财务报告准则（IFRS）[51] - 截至2024年9月30日，公司的总资产为133,164百万美元，较2023年12月31日的133,431百万美元略有下降[37] - 截至2024年9月30日，公司的股东权益为21,600百万美元，较2023年12月31日的20,242百万美元增加了1,358百万美元[38]

财务数据和关键指标变化 - 集团前九个月的净收入为22亿美元，第三季度利润为1.02亿美元[13] - 财险再保险（P&C Re）九个月的综合比率为92.8%[14] - 生命与健康再保险（Life & Health Re）前九个月净收入为12亿美元[17] - 企业解决方案（Corporate Solutions）九个月综合比率为89.4%[20] - 前九个月投资回报率为3.9%，经常性收入收益率为4%，第三季度再投资收益率为4.6%[21] - 集团SST比率为284%，高于目标长期范围的上限[22] 各条业务线数据和关键指标变化 - **财险再保险（P&C Re）**：九个月综合比率为92.8%，包含28亿美元储备加强的净负面影响，前九个月大型自然灾害损失略超8亿美元，第三季度约7.5亿美元，其中约6亿美元与第三季度事件有关，前九个月业务增长为8%，今年续保业务量削减21%，今年前九个月美国负债储备加强总计31亿美元，第三季度增加24亿美元[14][15][20][5][3] - **生命与健康再保险（Life & Health Re）**：前九个月净收入为12亿美元，受美国死亡率索赔经验略有利、EMEA地区所有者合同假设更新、IFRS过渡相关调整等因素影响，目标是全年净收入约15亿美元[17][19] - **企业解决方案（Corporate Solutions）**：九个月综合比率为89.4%，前九个月人为灾害经验良好、保费量发展有利但被大型自然灾害事件损失部分抵消，有望超额完成全年综合比率低于93%的目标[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在从iptiQ撤资，上周已将iptiQ EMEA P&C出售给安联直接（Allianz Direct），其余业务仍在评估选项以实现集团价值最大化[9] - 公司预计2024年集团净收入将超过30亿美元（假设下半年自然灾害损失正常），并将在12月13日的管理对话活动中公布2025年财务目标[8][10] - 在行业竞争方面，美国责任保险行业面临损失发展问题，公司在承保新业务时将保持谨慎，同时公司认为在财产险业务方面市场具有吸引力，预计需求强劲，尽管可能供应增加，但从风险调整角度看公司应能应对[5][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司通过加强美国财险再保险负债储备，提升了整体储备实力，增强了集团的整体韧性，为未来的更大成功奠定基础，未来预计不会有负面的净储备影响拖累业绩[6] - 公司在生命与健康再保险业务上进行了一些组合调整，目标是实现15亿美元的净收入，随着IFRS报告第一年接近尾声，预计期间外调整的影响将减少[19] - 公司资本状况强劲，尽管调整了SST比率计算方法降低了报告比率，但降低了对利率变动的敏感性，公司仍将保持资本充足，在市场上以有吸引力的价格开展新业务[22] 其他重要信息 - 公司在第三季度对一些大型自然灾害和人为事件的最终索赔不确定性进行了处理，第二季度设立了准备金，第三季度额外计入近2亿美元损失，由于预计不会再有损失增加，将约1亿美元的IBNR释放到第三季度业绩中[16] 问答环节所有的提问和回答 问题1：从九个月的业绩中对2025年的指导有多少参考价值？SST方法改变的动机是什么？ - 对于2025年的指导，目前不确定财险再保险（P&C Re）的续保情况和企业解决方案（CorSo）的投资组合更新情况，但总体认为财产险业务市场有吸引力，需求预计强劲，生命与健康业务将继续朝着目标努力，公司在意外险业务的储备情况良好，预计不会有进一步拖累。关于SST方法改变的动机，是因为公司发现利率变动相关的波动性不合理，经过内部分析并与监管机构FINMA沟通后进行了调整，以降低波动性[28][29][30][31][33] 问题2：负债储备增加有多少是因为提高百分位数，这是否反映在SST中？能否大致说明当前SST的情况？ - 第三季度24亿美元的储备增加大部分是IBNRs，是在年中原本充足的储备基础上增加的。公司对美国负债成本逐年恶化进行建模，这种恶化预计不会因美国立法活动而减缓。关于SST，公司不提供季度更新，储备增加对收益有影响从而影响可用资本计算，但影响不大，因为公司在其他方面盈利且目标是盈利超30亿美元，所以预计对SST不会有明显负面影响[37][38][41] 问题3：关于储备提到的90%百分位数，是否有进一步加强的空间？是否会进行机会性计提？美国以外地区的社会通胀在储备和定价中如何体现？ - 不应期望在这个投资组合中有进一步的机会性储备或计提，公司处于90%百分位数且对此感到满意，基于历史发展趋势，公司认为这是应对美国意外险（尤其是美国责任保险）承保所需的。对于美国以外地区，虽然可能有一些变化，但与美国的情况差异很大，公司会关注趋势并在必要时重新定价，也已对美国以外地区的最终成本进行了储备[47][48][49][50][52] 问题4：SST比率的变化是否改变对集团可部署资本的看法？是否考虑降低或缩小目标范围？2024年净收入目标中，意外险储备的不利拖累是多少？ - SST比率的降低波动性正在被消化，预计不会导致目标范围变紧，公司资本实力强劲，能够以有吸引力的价格开展新业务。关于2024年净收入目标，公司年初未预料到会有这样的储备情况，这一决策是为了公司的长远发展，虽然可能错过外部目标，但认为这是正确的定位[55][56][57] 问题5：新业务不确定性负荷是否也在90%百分位数？是否应考虑前期储备发展？能否确认财险再保险（P&C Re）九个月的正常化综合比率约为79% - 80%？ - 新业务的不确定性负荷是在保守的新业务定位之上，虽然如果储备按中点而不是90%百分位数消耗会是个好情况，但基于历史情况公司已达到90%以应对可能的恶化，不应期望2025年有储备释放情况。关于综合比率，经过对第三季度风险调整的一次性收益调整后，2024年约80%的潜在综合比率与业务表现相符[62][63][64][65] 问题6：管理层今年是否有奖金？如何计算利润运行率？ - 奖金计算有不同维度，净收入是其中之一，董事会最终将决定是否批准奖金。关于利润运行率，需要等到12月13日公司公布目标才能确定，目前公司业务表现良好，市场定价合理，但仍有部分业务需要提价[70][72] 问题7：生命与健康再保险（Life & Health Re）是否对储备状况满意？财险再保险（P&C Re）今年前九个月不确定性负荷增加了多少？是否会因储备审查或四季度自然灾害而影响达到全年50亿美元的目标？ - 生命与健康再保险（Life & Health Re）在第三季度没有恶化，已对假设进行了调整，净收入目标仍在预期范围内，不应过度担心假设调整。关于财险再保险（P&C Re），前九个月约三分之二的全年税后5亿美元不确定性负荷指导已体现在结果中，预计其余部分将在第四季度体现，关于2025年的指导将在下个月的管理对话中更新[77][79][79] 问题8：是否更倾向于跨周期的ROE？在SST问题解决且资本充足的情况下，为何不进一步返还资本？ - 关于2025年的展望将在一个月后提供详细信息，目前公司2024年业绩表现良好，预计2025年市场条件仍将支持业务发展。对于SST，公司资本目标不变，希望保持充足的资本，考虑到宏观经济环境的不确定性，目前不打算降低留存资本，公司的目标是在保持资本充足的基础上增加股息，董事会将最终决定相关事宜[83][85][86] 问题9：通过另类资本合作伙伴向第三方资本投资者分出了多少自然灾害（Nat Cat）风险？特朗普总统任期对公司业务有何影响？ - 公司通过另类资本合作伙伴分出的风险较少，只有在非常大的灾难（尤其是与北美风暴有关的灾难）时，才会有高达25%的损失由投资者分担。关于特朗普总统任期，美国保险主要由州监管，预计监管方面不会有变化，可能的影响在于宏观经济条件，如关税相关讨论对保险价格的影响[90][91][92] 问题10：美国责任保险行业从费率或立法角度需要如何应对终极损失？ - 短期来看，几乎所有面临社会通胀和美国责任风险的业务线都需要提高费率，如商业汽车险可能需要进一步提价，初级市场应首先进行调整。中期来看，提高诉讼融资透明度、让陪审团了解诉讼资金流向可能有积极影响，美国过去的共和党政府有过侵权改革，未来各州可能也会因企业经营困难而尝试控制相关成本[96][97][98] 问题11：财险再保险（P&C Re）是否在放缓保费增长？生命再融资成本在第三季度是否增加？ - 前九个月财险再保险（P&C Re）在某些业务线有增长，整体投资组合增长8%，目前没有大量续保活动，正在为1月1日的续保做准备，目标是继续在这些业务线增长业务，但在意外险方面仍将保持谨慎。关于生命再融资成本，没有发现会导致其增加的新情况[102][103][104] 问题12：能否详细说明美国死亡率经验为正的驱动因素？ - 2023年公司根据2022 - 2023年情况对死亡率假设进行了重大调整，预计死亡率将高于2019年水平，目前前九个月总体为正，第三季度略为负，这种变化目前不令人担忧，死亡率增加的来源有很多，包括疫情期间医疗诊断和治疗减少对健康的负面影响等[107][108][109] 问题13：公司上周的行动是否得到外部积极反馈，是否意味着能获得更多业务？ - 公司上周的行动在外部得到了积极反馈，这是一种普遍的情绪，在与经纪人或客户的一般讨论中有体现，在再保险同行和初级市场也得到了认可，这有助于提升公司品牌形象，公司也将积极参与相关技术讨论[113][114]

Analyst's Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, but may initiate a beneficial Long position through a purchase of the stock, or the purchase of call options or similar derivatives in SSREY over the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. While ...

Tati Campelo/iStock Editorial via Getty Images Swiss Re (OTCPK.SSREF) is a leading global reinsurance company. Based in Switzerland, the company has a widespread international presence, with 51.4% of its premiums collected in the USA, 30.6% in EMEA, and the remaining 18% from other regions. The company operates through three divisions: P&C (Property & Casualty) reinsurance (51.4% of premiums), L&H (Life & Health) reinsurance (34.4%), and corporate solutions (14.2%). Geographical diversification 18 51,4 30,6 ...

i designer491 Swiss RE (OTCPK:SSREF) has reported a positive operating performance in recent quarters, but its valuation seems to be fair and upside potential seems limited right now. As I've covered in previous articles, I see Swiss Re as a good income investment in the European insurance sector, as the company offers a high-dividend yield that is sustainable over the long term. As shown in the next graph, my view was right and over the past year its shares are up by more than 43%, including dividends, bea ...

业绩总结 - 公司在2024年上半年实现了1,788亿美元的净收入[132][132] - 公司在2024年上半年的其他收入为38亿美元[132][132] - 公司在2024年上半年的其他支出为754亿美元[132][132] - 公司在2024年上半年的融资成本为252亿美元[132][132] - 公司在2024年上半年实现了2,275亿美元的税前收入[132][132] 用户数据 - P&C再保险部门的保险收入为9,779百万美元，较去年同期增长了约4%[46][46] - L&H再保险部门的保险收入为8,687百万美元，较去年同期增长了约1%[46][46] - 公司解决方案部门的保险收入为3,797百万美元[46][46] - L&H再保险部门的净收入为883百万美元[46][46] 未来展望 - 公司的净收入目标为超过3.6亿美元[46][46] 新产品和新技术研发 - 保险收入受益于费率提高和新业务增长[81][81] - 新业务 CSM 受再保险计划季节性影响，主要在 Q1 开始，而承保业务在全年内开始[81][81] 市场扩张和并购 - 公司在2024年上半年实现了1,788亿美元的净收入[132][132] 负面信息 - 上市公司财报显示，总负债为111,357百万美元，较上一期增加了5.9%[115][115] 其他新策略和有价值的信息 - 固定收益证券中，AAA级债券占比为9%，BBB级债券占比为46%[123][123] - 投资物业中，瑞士占比最高达50%[127][127]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年上半年实现净利润21亿美元,表明公司正在按计划实现全年超过36亿美元的净利润目标 [16] - P&C再保险业务上半年合并比率为84.5%,反映了团队的纪律性承保 [17] - 公司在第二季度增加了3亿美元的IBNR准备金,以应对可能出现的更多自然灾害损失 [18][19] - 公司在上半年增加了6.5亿美元的美国责任准备金,以增强组合的抗风险能力 [20][31] - 投资收益率为4.0%,较上年同期增加约3亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - P&C再保险业务上半年合并比率为84.5%,表现良好 [17] - 寿险再保险业务上半年实现净利润8.83亿美元,符合全年15亿美元的目标 [22] - 企业解决方案业务上半年合并比率为88.7%,符合全年低于93%的目标 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国责任险业务中增加了6.5亿美元的准备金,主要针对2014-2019年的问题年份 [31] - 公司在EMEA地区的寿险业务中进行了假设更新,导致经验不利 [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取措施提高整体抗风险能力,包括引入新的准备金不确定性负荷,以及在寿险业务中大幅增加了对疫情影响的准备 [9][11][13] - 公司正在退出iptiQ业务,以提高整体抗风险能力 [14] - 公司在P&C再保险业务中引入了更谨慎的准备金方法,并将P&C准备金定位在最佳估计范围的较高端 [11][12] - 公司在2024年7月1日的再保险续约中实现了7%的溢价增长,其中财产和专业险业务增长11% [21] - 公司在美国责任险业务中进一步缩减了26%的规模,以更加谨慎的承保策略 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入了风暴季节,第三季度通常是最活跃的时期,公司将保持警惕和专注于目标 [8] - 公司正在进行全面的评估和规划,以进一步提高公司的抗风险能力,并将在适当的时候分享结果 [30][61] - 公司对未来保持积极乐观的态度,并致力于实现2024年的财务目标 [15] 其他重要信息 - 公司的资本状况非常稳健,目前SST比率超过300% [25] - 公司的资本管理优先事项保持不变,主要关注基于基础收益的普通股息增长 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kamran Hossain 提问** 提问了新CEO在公司的定位和优先事项 [28][29][30] **Andreas Berger 回答** 回应了在CorSo时期采取的行动与当前公司情况的差异,并表示正在进行全面评估和规划 [29][30][61] 问题2 **Will Hardcastle 提问** 询问了公司对自然灾害损失的谨慎处理方式,以及对负债准备金的整体策略 [33][34][35][37][38] **John Dacey 和 Andreas Berger 回答** 解释了公司增加自然灾害IBNR准备金的原因,以及在负债准备金方面采取的更谨慎方法 [35][36][37][38][40][41] 问题3 **James Shuck 提问** 询问了寿险再保险业务的其他费用和CSM释放情况 [40][41] **John Dacey 回答** 解释了这些数据变化的原因,并表示随着时间推移会趋于稳定 [42]

Swiss Re Ltd. (SSREY) could be a solid choice for investors given its recent upgrade to a Zacks Rank #1 (Strong Buy). This upgrade is essentially a reflection of an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices. The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estimate. Individual i ...

James O'Neil Investment Thesis: I take a bullish view on Swiss Re (OTCPK:SSREY). In a previous article back in February, I made the argument that Swiss Re has the capacity for further upside going forward, owing to encouraging growth in premiums and return on equity, with a lower combined ratio across the Property & Casualty segment. Since my last article, the stock is up slightly by just over 2%, albeit having seen downside from a level of over $32 in mid-March: TradingView.com The purpose of this article ...